这一行业复合增速超30%，单车价值量为传统燃油车3倍
与传统燃油车相比，新能源汽车主要有三点不同。第一，两者均需要进行空调系统热管理，然而在空调制热的情况下，传统燃油车可以通过发动机的余热给车内供热，而新能源车则必须要主动进行制热。第二，由于两者的动力系统不同，传统燃油车动力系统热管理主要针对发动机和变速箱，而新能源车热管理主要针对电机和电机控制器。第三，新能源车相比传统燃油车增加了电池热管理，由于新能源车以电池电能作为驱动能源，当电池温度过高可能带来一定风险，因此有必要进行电池热管理。插电混动车结合了传统燃油车和纯电动车的特点，相比纯电动车而言更为复杂，还需配备发电机热管理系统。财信证券预计2025年中国乘用车热管理市场空间为1002亿元，其中新能源乘用车热管理市场空间为653亿元，预计2021-2025年复合增速达到34%。随着新能源汽车渗透率的提升，国内零部件厂商通过进入国产特斯拉和新势力供应链，有望加速崛起，抢占更多的市场份额。
A股上市公司中，高澜股份控股子公司东莞硅翔主营新能源动力电池热管理和汽车电子制造业务，主要客户包括宁德时代、中航锂电、亿纬锂能、国轩高科等。银轮股份已经研发芯片热管理系统解决方案，将广泛应用于辅助驾驶和智能驾驶车型，公司已为特斯拉配套部分热管理产品。奥特佳为电动车行业的热管理供应商，储能热管理子公司向宁德时代在内的多家储能系统客户提供热管理系统。
产能翻倍！此类电池可提升能量密度和安全性
日产汽车公布2030年远景目标，计划在未来五年内投资2万亿日元，加速其汽车产品线的电气化和技术创新速度。其中，日产计划在2028财年推出搭载全固态电池的电动车，并将成本降至75美元/kWh。日产预计，至2026财年其全球电池产能将达52GWh，2030财年进一步提高到130GWh。
固态电池由于能在根本上提升两大核心性能——能量密度和安全性，被认为是最具前景的新一代动力锂电。据悉，以大众、丰田、日产雷诺、通用等车企都在加紧固态电池的研发与产业化布局。2020年以来，以辉能、卫蓝、SES、三星SDI、SolidPower、QuantumScape等国内外固态电池企业亦在不断实现技术突破，并在产能规划、装车配套及融资等多领域加速布局，提前抢占固态电池市场高地。
A股上市公司中，金龙羽全资子公司电缆实业与锦添翼签订框架协议，电缆实业拟在五年内投入不超过三亿元与锦添翼共同进行固态电池及其关键材料相关技术的研究开发，并推动研究成果产业化。德尔股份在全固态电池开发方面采用高安全性的氧化物电解质技术路线，目前已经取得阶段性成果，在全固态电池的制造方法上，公司成功开发出一种采用LIV技术的涂布制造工艺可提升产品能量密度。山东章鼓参股公司喀什安德则致力于新型半固态、固态电解质膜的开发和应用，目前已经完成半固态、固态电解质膜前期验证性开发，并对使用新型电解质膜的锂电池进行了测试。
行业步入合法监管时代，2021年市场规模有望超过100亿元
为加强电子烟等新型烟草制品监管，国务院决定对《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》作如下修改：增加一条，作为第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。”本决定自公布之日起施行。
国际烟草巨头将新型烟草作为战略研发重点，新型烟草的全球变革成为趋势，据蒸汽动态数据，2020年全球电子烟行业的市场销售额达到424亿美元，同比增长15.6%；2013年中国电子烟市场规模为5.5亿元，2020年市场规模增至83.8亿元，八年CAGR 72.5%，据蒸汽动态数据，预计2021年有望超过100亿元，中国电子烟市场规模急剧扩张。中信证券研报指出，“修例”赋予中烟监管职责，电子烟行业步入“有法可依”的合法监管时代。后续在中烟主导下监管细节有望陆续出台。2021年三季度雾化烟海内外市场双触底，2022年边际向好。HNB国内市场静待绽放，潜在配套空间巨大。雾化及HNB技术龙头望凭借技术迭代进一步与竞争对手拉开差距。
A股上市公司中，劲嘉股份下属子公司劲嘉科技与云南中烟下属子公司设立的合资公司嘉玉科技，为云南中烟提供加热不燃烧烟具的生产工作。顺灏股份控股子公司佳品健怡承接了中烟系加热雾化器的样品制造业务和纸管供应业务。博硕科技为电子雾化器生产厂商提供电子产品功能性器件。
新冠变异毒株海外蔓延，这一方式仍是疫情防控首选
2021年11月11日新冠病毒B.1.1.529突变株（奥密克戎）于非洲南部被发现，之后迅速在南非豪登省蔓延，并陆续出现在三大洲的多个地区。11月26日，世卫组织新冠病毒进化技术咨询小组（TAG-VE）召开了会议，对南非B.1.1.529变异毒株进行了评估并宣布将该变异毒株列为“值得关切变异株”（VOC），同时命名其为“Omicron”。
Omicron新毒株对疫情防控提出了新要求，欧盟、英国、以色列、新加坡和美国均已限制了非洲南部国家的入境，中国香港也已经有2例确诊病例。目前，疫苗接种仍然是最重要的防控手段之一，疫苗在对多个变异毒株的保护效果上都表现较好，例如智飞的重组新冠疫苗，对Alpha变异毒株的保护率为92.93%，对Delta变异毒株保护率为77.54%；国药灭活疫苗对Delta变异毒株的保护效力达到59%。德邦证券分析指出，目前尚无证据表明新毒株Omicron对疫苗的逃逸情况，但目前的变异预计仅会导致疫苗效果有所下降，并不会出现完全失效的情况。新冠疫情恐将持续，其传染性与毒性远超流感病毒，单一方式很难起到决定性的防治作用，“预防+治疗”组合将成新冠疫情未来主要防治手段；其中，作为预防用的疫苗仍是疫情防控的首选。
A股上市公司中，康希诺表示，已开始针对“奥密克戎”变异株开展疫苗研发。沃森生物日前登记了评价新型冠状病毒mRNA疫苗在18~59岁和60岁及以上已接种新型冠状病毒灭活疫苗人群中加强接种免疫原性和安全性的IIIb期临床试验。前沿生物与中科院上海药物研究所共同研发的抗新冠病毒候选药物FB2001取得了新的进展，该药物目前正在美国进行临床I期研究。
特斯拉超充网络新进展：广东省际干线拼图完成
从官方渠道获悉，广东云浮凤凰广场特斯拉超级充电站完成上线，标志着广东省际干线特斯拉超级充电网络拼图已完成。至此，特斯拉初步形成以广深枢纽为中心，连通粤东西北，辐射华东、华中、西南地区的放射性充电网络格局。截至目前，特斯拉在中国大陆已开放超1000座超级充电站、超8000个超级充电桩，超700座目的地充电站，超1750个目的地充电桩，全面覆盖360多座城市。
华安证券郑小霞研报指出，保守情形下到2025年新能源车保有量约为1500-1600万量左右，保持3:1左右的充电桩装配比，1500万对应500万充电桩（总量），目前150万，5年新增充电桩空间约为350万台。即使在保守假设条件下，充电桩建设速度也将迎来提速阶段。中信建投证券程似骐认为，随着政策加码、新基建赋能，下游发展提速，需求与政策共振。技术升级、服务费管控放开，行业盈利能力改善。充电桩行业在十四五期间将加速发展，赛道估值有望提升。
上市公司中，特锐德提高产品对特斯拉各类车型的的兼容性，同时定期应特斯拉要求推荐开放电站的数据，2020年度公司在公共充电桩数量居全国首位；和顺电气是国内较早进入充电桩领域的公司之一，在大功率快充、动态功率分配模式领域，公司已经具备了一定的竞争优势。
机构：至2025年全球MiniLED背光基板出货面积将增至约5000万平方米
市场调研机构CINNO Research微信公众号发布报告称，上调2025年全球Mini LED背光基板出货面积增至约5000万平方米，年均复合成长率CAGR将达72.8%。CINNO认为，搭载量子点技术的Mini LED背光产品有望可以兼顾成本与性能，成为现阶段新型显示技术开发方向的新热点。
长江证券莫文宇认为，在经历了数年积累后， Mini-LED 背光显示技术进入加速渗透阶段，多品牌加快布局、推出相关产品，三星、华为、苹果、小米等品牌纷纷推出相关技术产品，多年技术沉淀后迎需求爆发。
上市公司中，瑞丰光电Mini/Micro LED已经导入智慧电视、电脑、PAD等领域重要客户，湖北生产基地项目预计明年上半年一期投产，湖北项目满产后将形成663万片Mini LED背光封装产品生产能力；乾照光电在厦门基地有生产Mini LED芯片，还定增募资15亿元主要用于Mini/Micro、高光效LED芯片研发及制造项目。
国内车企纷纷加入800伏高压充电行列，小鹏汽车发布充电5分钟、续航200公里G9汽车，碳化硅概念股全面异动。
充电5分钟续航200公里，小鹏G9发布
在本届广州车展上，小鹏汽车正式发布旗下第四款车型——全新智能旗舰SUV小鹏G9。该款车最大亮点是800V高压碳化硅+480kW超充技术，是国内首款基于800V高压碳化硅平台的量产车，官方号称可以做到“充电5分钟，续航200公里”。据透露，为充分发挥800V平台超充技术优势，小鹏汽车还将铺设中国首批量产的480千瓦高压超充桩。
目前，电动汽车在全球快速发展，但里程担忧是目前电动车主绕不开的心结，电池续航是电动车替代燃油车最后的一只拦路虎。目前，国内电动车企采取的办法一个是增大续航里程，比如最近广汽集团发布的1000公里续航里程的纯电车型 AION LX Plus；或采取了换电技术，蔚来已经在国内地区已建成换电站608座；或缩短电动车充电时间，使用像手机一样的超级快充技术。
超级快充采用的技术包括，一是大电流直流快充，二是高电压直流快充。大电流直流快充方案的代表企业是特斯拉，其V3超充桩最大输出电流接近520A，最高充电功率250kW，但大电流充电发热量过大，对散热要求高，造成成本的增加。高电压直流快充是电动车企采取的另一套方案，且被多数车企采用。
国内车企纷纷加入800V电压平台
目前电动车充电电压在400伏左右。2019年保时捷的Taycan全球首次推出800V高电压电气架构，搭载800V直流快充系统并支持350kw大功率快充。进入2021年后高压快充路线受到越来越多主机厂的青睐，先是现代、起亚等国际巨头发布800伏平台，之后国内车企纷纷跟进。
今年以来，高压快充玩家声势愈发壮大，十多家主机厂宣布相关技术动向，包括保时捷、奥迪、玛莎拉蒂、阿斯顿马丁、Fiker、起亚、现代、吉利、东风、广汽、长城的车型都已经支持800V架构。
例如本月15日，华为、宁德时代、长安联合打造的新能源汽车品牌阿维塔正式推出首款产品，支持超200kW的高压超级快充。在本届广州车展上，长城旗下品牌沙龙公布了首款车型“机甲龙”，该款车型支持800V超级快充，按官方说法，其充电10分钟，可实现续航401公里。
值得关注是，华为高压快充方案的坚定支持者。在今年1月华为数字能源产品线产业暨技术论坛上，华为车载电源领域总裁王超旗帜鲜明地表达了对高压快充趋势的坚定方向。
天风证券研报表示，2022年预计为国内800V电压平台发展元年。国泰君安表示，在实现了高续航里程之后，充电难题将成为车企接下来要重点解决的消费者焦虑。高压快充成为主流解决方案，借助高压快充解决充电难题将成为行业趋势。
概念股异动，碳化硅板块大涨
天风证券表示，碳化硅器件具有高频率、高效率、小体积等优点，800V电压平台升级也是其渗透率提升动力之一，未来将大规模应用。值得关注是，今日碳化硅概念股全面异动，时代电气、扬杰科技、露笑科技等涨停。
国泰君安表示，在高压快充路线下，对车端以及充电端都提出了更高的要求。在充电桩端对于高功率充电时的热管理等要求更高，对于车载端的高压组件包括大三电（电池、电机、电控）、小三电（OBC、PDU、DCDC）以及电动压缩机等也提出了更高的要求。随着整车厂加速推出800伏及以上的高压快充平台，高压系统上的公司将显著受益。
证券时报·数据宝统计，A股目前已经布局高压充电产业链公司主要包括合兴股份、欣锐科技、瑞可达、方正电机、得润电子等。方正电机在今年6月机构调研时表示，其已获取某新势力造车企业新车型定点，正在为其开发800伏高压驱动电机，预计明年下半年量产；公司在互动平台也表示，小鹏下一代某款车型主驱动电机由公司开发。
得润电子在投资者互动平台表示，公司是全球率先研制22kW 800V平台高功率车载充电机的厂商，并已批量交付给客户，在行业处于领先地位。
合兴股份为长城、上汽大众meb等整车厂提供高压连接模组，包括逆变器连接器、电流滤波器等。
从今日盘面看，除了碳化硅概念股外，800伏高压快充概念股表现亮眼。数据宝统计显示，精进电动-UW、欣锐科技、瑞可达涨幅均在4%以上。值得关注是，作为华为快充概念股，京泉华11月以来已连续走出7个涨停板。