中信建投：中医药行业产业利好仍在，哪些个股有望爆发？

中医药行业：产业红利仍未结束，同时也应关注各地中药集采进展。

2021年以来，国家层面支持中医药行业的政策落地速度明显加快。国家中医药管理局从行业能力及体系建设上给出了方向性指引；国家医保局及中医药管理局联合发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》,要求深化医疗保障制度改革，支持和促进中医药传承创新发展；注册审批方面，国家大力推广中医药的传承与创新，创新中药无论是申报注册还是获批数量，皆创下历史新高，2021年获批新药品种在疾病治疗领域分布丰富。但同时，各地联盟中药集采亦在推进当中。

后续中药行情将向纵深发展，精选中药消费品的优秀公司可能是其中重要思路之一。近期我们发布华润三九深度报告，认为：1、公司是市场稀缺的多品牌成功运营平台，管理团队均来自业务一线，对行业理解深刻；报表质量比较健康，近期股权激励落地也对公司发展有正面意义。2、处方药对增速的拖累接近尾声。过去几年，公司自我诊疗业务带来的利润增长并不慢，但中药注射剂及抗感染业务对增速形成拖累，通过历史消化，预计2021年这一影响逐渐尾声，业务占比已经很小。3、估值探讨：预计公司2021-2023年EPS分别为2.07元/股、2.40元/股和2.78元/股，分别同比增长26.9%、15.9%及15.8%，对应PE分别为18倍、16倍及14倍。华润三九可以对标消费品公司，估值有望逐步提升至20-30倍，维持买入评级。

A股行情回顾：上周医药整体跑输大盘，原料药及医疗跌幅较小。本周医药指数下跌7.19%，万得全A指数下跌1.03%，医药指数整体跑输大盘6.16%。2022年以来，医药指数整体跑输大盘4.01%。子行业方面，本周原料药（-4.63%）、医疗服务（-5.10%）子行业表现较好。

港股行情回顾：上周医药整体跑输大盘，互联网医疗及化学制药表现较好。本周恒生医疗保健下跌1.63%，恒生指数上涨2.39%，恒生医疗保健整体跑输大盘4.01%。2022年以来，恒生医疗保健整体跑输大盘8.40%。子行业方面，本周互联网医疗（+6.97%）、化学制药（+0.71%）子行业表现较好。

中医药概念股：

1、云南白药（000538）：公司主营云南白药和天然植物药系列产品，共19个剂型、300余个品种，销量居云南省第一位。

2、珍宝岛（603567）：公司是以高端中药制剂为主的，多剂型、多品种的中药研发、生产和销售企业，主导产品为国家驰名商标"珍宝岛"系列产品。公司主要从事中药的研发、生产和销售，目前已基本形成"以中药为主、化学药为辅；以注射剂为主、其它剂型为辅；以心脑血管类药品为主、其它类药品为辅"的产品格局。

3、东阿阿胶（000423）：“阿胶，出东阿，故名阿胶”，东阿阿胶地处阿胶发源地——山东省东阿县，拥有广泛认知的心智资源优势，为行业第一品牌，市场领先优势明显。东阿阿胶为国家非物质文化遗产唯一代表性传承人企业，拥有无可替代的品牌资源优势。

4、龙津药业（002750）：本公司主导产品龙津注射用灯盏花素是灯盏花乙素的单体成分制剂，其纯度超过98%,完全能够按照化学药标准来衡量，是国内一直探讨的中西医结合方法及理论的典型案例。作为中药注射剂，注射用灯盏花素不仅符合中医中药理论，还可以用现代西医理论来解释其良好的临床疗效和很低的不良反应率。

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