交易的迫切感和超涨卖超跌买是策略还是误区

交易的迫切感

陀斯妥也夫斯基,是一位俄国诗人及赌鬼；他说,人生当中最让人感觉紧张颤栗的事情,莫过于投机下注赚钱。（下面是小编为大家收集的交易的迫切感和超涨卖超跌买是策略还是误区相关信息，希望你喜欢。）

第二件令人感觉紧张颤栗的事,则是亏损。或许这就是他最出名的作品《地下室手记》的灵感来源吧。他说得好,赚钱源自一股强大的迫切感,然而奇怪的是,想摆脱亏损也是如此。没有比脱离那种沉重的痛苦与煎熬更让人感觉愉快了。

这会造成心理上的矛盾冲突。负面行动,也就是亏损,会产生一种“急迫感”或一种让心情向上攀升的兴奋快感。许多像你我之类的人,或许是喜爱这种急迫、紧张颤栗与兴奋的感觉,即达到一种需要付出代价的程度,也就是被迫追缴保证金。

你认为我在开玩笑吗？ 在将近600位交易员的问卷调查中,被问到三项最主要的交易理由时,竟然没有人把赚钱列为第一个理由。一点也没错,他们列出像是紧张颤栗、挑战、兴奋刺激……但是没有一个人把赚钱列为第一选择。

我要谈到的第二个论点是,当一般人打电话来想要学习一套交易系统,或是想要订阅这份投资通讯时,他们很少询问我们是否赚钱……反而问我们一星期做几笔交易、是否有做他们目前最感兴趣的某种期货买卖,许多打电话的人发现我们没做此类交易后,就失去了兴趣了,因为那才是他们想要做的交易,就是这样。即使他们曾经买卖此类期货亏了钱,还是要做。

过去这几年,有一大堆书籍及研讨会都宣传,赚钱之道在于对自己本身以及市场的“彻底领悟”。许多人花了大把银子去学这种“启发式”课程。现在反而是我对此一窍不通。

首先,让我说明我有什么资格可以对你说明这件事。我在大学辅修心理学,我对史金纳箱（著名行为心理学的重要试验,将一只猫关在箱子里,测试其行为反应）和价格线图同样感到轻松自在。我对这个主题的了解程度并不是只有一点点而已。

但更重要的是,我曾经一度真的以为,自己的心态会扰乱我们,让我们无法取得市场放在那里的无尽财富。基于这个信念,我全力以赴,尝试了所有的信念系统。嘿,我在以前可绝对不会承认这件事,但是当我写本书时,我已经即将满50岁,在这种年龄也比较容易招供了。

我曾经尝试科学宗教、再生、罗芬、瑞晴,我在大学的禅学静坐中心坐了无数小时……聆听潜意识录音带中传出我听不懂的讯息,跟着老师焚唱、吐气、祈祷和欢跃,为的就是要“彻底领悟”,好让我能连接市场的金库。简而言之,我所经历的心理疗程多过腌泡菜的手续。

有趣的是,我学了一大堆了解我自己、我的身体以及其它人（就像是你）的事。但是,你知道吗？没有人能用这些东西来做买卖赚钱,一个傻瓜也没有。

我的工作经历一直是赚大钱,就是你们都知道的那种惊天动地的赚法,然后小亏一点,接着再玩些把戏,然后再轰轰烈烈的赚一票。看起来我好像做得不错,实际上却惊险万状。

终于我遭殃了……所有投入的时间和金钱都付诸流水。

我的交易之所以成功,和我的心态一点关系也没有。市场才不在乎我是否宁愿喝醋也不愿亲吻我的母亲。我对她的心态,用罗莎哈测验（教人学会解释从墨水点绘出的图型来判断其性格的心理测验）或我小学一年级老师……甚至我对上帝的观念……来测试都不会有所差别。

我亏损的原因并非我要如此……

“超涨卖超跌买”是策略还是误区？

一直以来，不少投资者持有这样的投资观点：股票超涨则卖，超跌则买。这样的观点来自于投资者的直观理解：一只股票经过一段时间的大涨或大跌之后，价格已经偏离价值，股票本身有恢复需求。然而“超涨卖超跌买”策略在变幻莫测的股市中是否真的有效呢？股票在一段时间内的超常表现对后期是否有必然的反转影响呢？

笔者从量化的角度，分析了2007年至今的A股全市场的收盘价数据，从整体来看，股票一段时间内的超涨超跌对后期表现几乎没有影响。即“超涨卖超跌买”的策略近乎无效。然而，通过细分不同的市场趋势又发现，有选择性地运用此策略仍然可以找到特定市场下的投资机会和避险方法。

笔者选择了四个维度来检验“超涨卖超跌买”策略的有效性。第一个维度是时间维度。笔者称一个选定的日期为“基准日”，基准日所处的时间段不同对应了不同的大势行情，分别有牛市、熊市、震荡市。第二个维度称为“前期”。“前期”是指基准日之前的一段时间，单位为天。第三个维度为“后期”。“后期”是指基准日之后一段时间，单位为天。第四个维度为超涨超跌组合中的股票个数。研究过程中，笔者选择前期累计收益率排名最前和最后的两部分股票分别作为超涨和超跌组合。笔者考察了前期超涨超跌组合后期的表现。

通过对结果数据进行分析，笔者发现基准日所处的市场趋势、前期天数、后期天数对结论有显著的影响。而选择排名前多少或者后多少，对结果影响不大。笔者研究了三个维度下，前期的超涨超跌组合在后期的表现。

笔者发现如下投资机会：将前60个交易日跌幅居前的股票作为一个超跌组合，买入并持有30至90个交易日。至于组合中股票数量的选取可以是3至30只不等。之所以有此策略，是因为实证结果表明：震荡市中前60个交易日超跌的股票后期若持有30至90个交易日，则后期跑赢上证指数的概率将接近70％。然而，在熊市和牛市中，无论前期和后期如何选取，前期的超跌组合后期跑赢同期上证指数的概率都在40％-65％之间。这个概率比较适中，所以这两种市场趋势下，前期的超跌对后期影响不大，“超跌买”的策略失效了。

笔者亦发现：在牛市中，对于前60个交易日涨幅居前的股票则应该引起注意，及时抛出，规避下行风险。因为，牛市中前60个交易日超涨的股票后期若持有超过15个交易日，则后期跑输上证指数的概率将大于70％，下行风险较大。然而，在震荡市和熊市中，无论前期和后期如何选取，前期的超涨组合后期跑输同期上证指数的概率都在40％-60％之间。这两种市场趋势下，前期的超涨对后期影响不大，“超涨卖”策略失效了。投资者切莫盲目卖出之后，后悔莫及。

投资者需要注意的是，运用上述策略时，前期天数60是必要的。实证表明：少于60天运用上述策略也是无效的。

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