投资者需学会阶段性空仓懂得等待和忍耐和招商银行15元(1)

投资者需学会阶段性空仓懂得等待和忍耐

在投资于股票市场的个人投资者中有这么一种现象：从长期来看，十个个人投资者有八个赔钱，一个不赚不赔，一个赚钱。（下面是小编为大家收集的投资者需学会阶段性空仓懂得等待和忍耐和招商银行15元(1)相关信息，希望你喜欢。）是什么原因使得个人投资者总体投资业绩如此糟糕呢?

我们先来做一个假设。为简化过程，我们假设不存在佣金、交易所费用等交易成本，投资者正确判断股价走势与错误判断股价走势的概率相同，即均为50％，且每次股价上涨与股价下跌的百分比相同，都为10％。开始时，股价为10元，投资者投入10000元，满仓操作。投资者依据个人判断买入股票，第一次判断正确，股价上涨10％，投资者盈利1000元，账面共有11000元资金。第二次，股价下跌10％，投资者损失11000元的10％，即 1100元，账面还剩9900元资金，两个回合下来，损失100元。如此往复，可以很明显地看到，在投资者判断正确概率为50％时，长期下来，亏损是一种必然，而且，做交易的次数越多，亏损越大。

我们再来做第二个假设，即投资者判断股价走势的准确度略有提高，使得长期下来投资者能做到不赚不赔。但考虑到有交易成本的存在，投资者依然会亏损。以单向交易的佣金上限千分之三计算，即使每次交易投资者能做到不赚不赔（即10元买，10元卖），根据复利计算，如果投资者每天做一笔交易，一年250个交易日，在交易成本的侵蚀下，投资者的本金也仅仅只剩下47％。

由以上两个例子不难看出，判断股价走势不准确与频繁交易是投资的大敌。在判断股价走势能力较低的情况下进行频繁的短线交易，无疑会造成最终巨大的亏损。对于普通投资者来说，提高选股水平是盈利的基石。但受到闲暇时间少、缺乏专业知识等因素的影响，这一点很难在短时间内做到。即使有好的方法，如果过于频繁的交易，也可能造成收益的减少。而且，在市场中，过于频繁的交易往往会造成投资者局限于短线，视野变窄，从而错过了中长线的机会。因此，降低交易频率无疑是减少亏损、提高收益的一种可行的方法。只有从每笔交易做起，我们才能在投资中取得成功。

2006年3月,林园在证券市场《红周刊》、《第一财经日报》发表文章,明确提出“牛熊分界线,招商银行15元”。为什么要以招商银行、武钢股份、宝钢股份、中国石化为代表的绩优大盘权重股的上涨作为牛熊分界线呢？

林园认为,因为上述公司都是质地优良的好公司,占深沪两市总市值的比例非常大,是公众都想参与的“白马股”,至少过去上述公司的盈利能力都很好。以招商银行为例,按现价（2006年3月）买入,市盈率（股改后）不到15倍,按未来三年复合增长20%计,2008年PE就不到8倍。他认为,如果三年内出现牛市,以招商银行为代表的权重股,必将首先在一年内涨幅达到150%,股价上涨至15元,这说明牛市已经开始,这也是他判断牛熊分界的最重要指标。不论国内外股市都有此规律,1994年开始的A股牛市的领头羊就是深发展银行,在短时间内从6元首先涨到了15元,而那时大多数股票还未涨,深发展银行最终突破了60元。近几年港股的牛市也是以恒生银行、汇丰银行为首的指标股首先大幅上涨开始的,现在恒生银行的涨幅已超过了3倍。

这些权重股虽然家数不多,但投资者众多,占总市值比例也很大,只有它们在短时间内大涨,才能使大多数股民赚到钱,才能逐步忘记熊市的可怕,恢复对股市的信心,这时大量散户才敢参与到牛市中来,这样牛市也就真的来了。只有大多数人在股市中都赚到钱了,那才是牛市。

林园为什么敢于在当时熊市的情况下,满仓买入股票呢？

因为按林园的选股标准,至少有超过20家公司进入可投资的范畴,最终他选的这一批股票三年内不管是熊市或牛市他都能赚钱。但股市什么时候见“底”是很难确定的,当时,他只能通过买入他认为被低估的股票来化解大盘下跌的风险,凭借过去18年的炒股经验,林园知道被严重低估的股票,股价都会在12个月得到修正,无一例外。按理说,熊市中买了股票,赔钱的可能性要比赚钱的可能性大,林园也经常遇到买了股票马上就跌,但由于他对所投资的公司非常有信心,还没遇到过被套超过一年的。一般在熊市时,他买入前就已事先做好短期被套的准备,买入这些股票后就守着,等待牛市到来。这也体现了他应对熊市的乌龟政策。

林园买入招商银行的过程：

2005年2月,林园看了招商银行的财务报表后,感觉各项指标都不错,虽然他对招商银行未来三年的盈利状况不能确定,不过,按照当时的发展趋势招商银行是未来银行股中的龙头。为了安全起见,他选择买入招商银行可转债,只要招商银行4年内不倒闭,他的投资就没有风险。后来,招商银行进行股改,他被迫转股,他买入招商银行可转债的均价是102.50元,已全部转股,在此基础上他又增持招商银行股票到总资产的30%。做出这种决定,是因为林园加大了对招商银的研究力度。2007年,前所未见的大牛市出现后,招商银行一度向20元冲击,这让林园着实兴奋。要知道赚取“熊变牛”的第一桶金非常重要,这样才能让你在今后的牛市中赚到大钱。招商银行因此成为林园未来三年总体布阵的主力产品,用林园的话,就是现在播种,三年后收获。

林园一直强调,购买股票实际上是投资公司,购买好公司的股票是不会吃亏的,这已是全球股市的投资规律。2006年5月林园在《证券市场》、《红周刊》等媒体发表文章指出,他当时看好的深、沪股市中这批权重指标股,它们都是各个行业的“龙头”,它们的总市值和总利润在沪深总值的一半以上。按照林园的标准,他选出了以下个股：

金融类：招商银行、民生银行。按照他的调研,以现在的股价为标准,未来三年其PE分别为2006年18倍,2007年15倍,2008年12倍。而且,从2005年第四季度开始,银行业的盈利在加快,坏账率在减低,他认为像招商银行这样的优质公司,PE应在30倍以上。

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