做好资产配置永远不要空仓和世界上著名的股票指数

做好资产配置永远不要空仓

坚持股票长期投资,这个理念在股市上涨时期常常会为很多人津津乐道,但当市场下跌时常常被怀疑,直至被抛弃。（下面是小编为大家收集的做好资产配置 永远不要空仓和世界上著名的股票指数相关信息，希望你喜欢。）在浦银安盛基金管理有限公司副总经理兼首席投资官张建宏看来,这实际上是一个如何做好资产配置的问题。 他表示,投资理财的主要目标是为了战胜通胀,而长期的、合理的资产配置是战胜通胀的有效手段。资产配置是一个长期的过程,无论股票市场发生如何变化,这类资产都需要保持在25%至75%的配置比例之间。

永远不要空仓

张建宏表示,在不同的资产类别中,股票应该是主要的投资品种,因为股票所对应的企业是社会生产率提高与财富创造的载体,其总体盈利增长快于GDP增长与通货膨胀水平,是多余货币发行的首要受益者。

他举例说,2007年当A股处于3000点时,很多投资者包括不少私募基金都选择了空仓,但这样做的风险是错过牛市中获益最丰厚的一段行情。因此,在任何时候都不要空仓。在大盘处于3000点时,即使看空,也保持最低25%的股票仓位,那么在上证指数从3000点升至6000点的过程中,股票资产部分就能取得100%的收益率,股票投资为整个资产组合贡献的收益率仍能达到25%。

同时,投资者即使再看好股市,也不需要满仓,而是应保持25%的现金或债券资产的配置,因为谁也不知道未来生活中会否出现急需用钱的时候。

他认为,资产配置是因人而异的,对于不同的投资者需要不同的资产配置策略；资产配置是因时而变的,即使是同一个投资者,也需要根据市场环境的变化调整资产配置策略。对于没有时间或精力去研究市场的投资者来说,一个方便而有效的办法,就是把股票资产的比例控制在50%左右,当股市上升,股票资产达到60％时,相应减持股票仓位,使比例恢复到50％；当股市下跌,股票资产达到40％时,则相应增持股票仓位。这样的动态投资使投资者可以有效的控制对股市的风险暴露度。

除股票资产外,还有债券、房产等其他类别资产。对于债券资产来说,长期债券是阶段性投资品种,短期债券是现金储蓄的临时过渡工具；房地产也是多余货币发行的受益者,但只能是小范围的投资品种。

把风险控制放在首位

作为一位有着逾15年海内外证券从业经验的资深专业人士,张建宏深谙投资过程中风险评估和风险控制的重要性。他表示,股票投资者往往习惯于关注企业的成长,对风险估计不足,而他在多年的国际市场企业债投资经历中养成了把风险评估和控制放在首位的职业习惯。

张建宏1986年毕业于清华大学工程物理系,1988年成为获得法方提供奖学金的全系3名留学生之一,到法国巴黎中央工艺学院攻读核材料博士学位。1993年,他自费攻读法国高等商校国际金融硕士学位,1994年转行至巴黎国民银行从事投资银行业务。1997年至2000年负责中国业务,参与过国内多个重大项目的谈判与合作。

2001年,他加盟法国安盛资产管理公司,管理总额超过220亿欧元,2005年他荣获ISR所颁发的“年度CDO基金经理”大奖。

世界上几种著名的股票指数   

7．1　道·琼斯股票指数   

道·琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票指数,它的全称为股价平均数。它是在1884年由道·琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的。其最初的道·琼斯股价平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票,采用算术平均法进行计算编制而成,发表在查理斯·道自己编辑出版的《每日通讯》上。其计算公式为:

股价平均数＝入选股票的价格之和　／入选股票的数量

自1897年起,道·琼斯股价平均指数开始分成工业与运输业两大类,其中工业股价平均指数包括12种股票,运输业平  均指数则包括20种股票,并且开始在道·琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。在1929年,道·琼斯股价平均指数又增加了公用事业类股票,使其所包含的股票达到65种,并一直延续至今。

现在的道·琼斯股价平均指数是以1928年10月1日为基期,因为这一天收盘时的道·琼斯股价平均数恰好约为100美元,所以就将其定为基准日。而以后股价同基期相比计算出的百分数,就成为各期的投票价格指数,所以现在的股票指数普遍用点来做单位,而股票指数每一点的涨跌就是相对于基准日的涨跌百分数。

道·琼斯股价平均指数最初的计算方法是用简单算术平均法求得,当遇到股票的除权除息时,股票指数将发生不连续的现象。1928年后,道·琼斯股价平均数就改用新的计算  方法,即在计点的股票除权或除息时采用连接技术,以保证股票指数的连续,从而使股票指数得到了完善,并逐渐推广到全世界。

目前,道·琼斯股价平均指数共分四组,第一组是工业股价平均指数。它由30种有代表性的大工商业公司的股票组成,且随经济发展而变大,大致可以反映美国整个工商业股票的价格水平,这也就是人们通常所引用的道·琼斯工业股价平均数。第二组是运输业股价平均指数。

它包括着20种有代表性的运输业公司的股票,即8家铁路运输公司、8家航空公司和4家公路货运公司。第三组是公用事业股价平均指数,是由代表着美国公用事业的15家煤气公司和电力公司的股票所组成。第四组是平均价格综合指数。

它是综合前三组股价平均指数65种股票而得出的综合指数,这组综合指数虽然为优等股票提供了直接的股票市场状况,但现在通常引用的是第一组——工业股价平均指数。

道·琼斯股价平均指数是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股价指数,原因之一是道·琼斯股价平均指数所选用的股票都是有代表性,这些股票的发行公司都是本行业具有重要影响的著名公司,其股票行情为世界股票市场所瞩目,各国投资者都极为重视。为了保持这一特点,道·琼斯公司对其编制的股价平均指数所选用的股票经常予以调整,用具有活力的更有代表性的公司股票替代那些失去代表性的公司股票。自1928年以来,仅用于计算道·琼斯工业股价平均指数的30种工商业公司股票,已有30次更换,几乎每两年就要有一个新公司的股票代替老公司的股票。原因之二是,公布道·琼斯股价平均指数的新闻载体——《华尔街日报》是世界金融界最有影响力的报纸。

该报每天详尽报道其每个小时计算的采样股票平均指数、百分比变动率、每种采样股票的成交数额等,并注意对股票分股后的股价平均指数进行校正。在纽约证券交易营业时间里,每隔半小时公布一次道·琼斯股价平均指数。原因之三是,这一股价平均指数自编制以来从未间断,可以用来比较不同时期的股票行情和经济发展情况,成为反映美国股市行情变化最敏感的股价平均指数之一,是观察市场动态和从事股票投资的主要参考。当然,由于道·琼斯股价指数是一种成分股指数,它包括的公司仅占目前2500多家上市公司的极少部分,而且多是热门股票,且未将近年来发展迅速的服务性行业和金融业的公司包括在内,所以它的代表性也一直受到人们的质疑和批评。   

7．2　标准·普尔股价指数   

除了道·琼斯股价指数外,标准·普尔股价指数在美国也很有影响,它是美国最大的证券研究机构即标准·普尔公司编制的股价指数。该公司于1923年开始编制发表股价指数。最初采选了230种股票,编制两种股价指数。到1957年,这一股价指数的范围扩大到500种股票,分成95种组合。其中最重要的四种组合是工业股票组、铁路股票组、公用事业股票组和500种股票混合组。从1976年7月1日开始,改为400种工业股票,20种运输业股票,40种公用事业股票和40种金融业股票。几十年来,虽然有股票更迭,但始终保持为500种。标准·普尔公司股价指数以1941年至1943年抽样股票的平均市价为基期,以上市股票数为权数,按基期进行加权计算,其基点数为10。以目前的股票市场价格乘以股票市场上发行的股票数量为分子,用基期的股票市场价格乘以基期股票数为分母,相除之数再乘以10就是股价指数。   

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