股市投资的四条伪常识

李驰最近玩滑雪时把腿摔伤了。当这个私募界沉寂一时的大佬一瘸一拐地走上讲台的时候，大家还没笑，他先自嘲起来：“我一年有五分之一的时间在外面玩，其实我以前玩的时间更多。（下面是小编为大家收集的股市投资的四条伪常识相关信息，希望你喜欢。）私募阳光化之后，我玩的时间已经少了，而且很多玩的活动我已经不敢公布了，因为大家都觉得玩肯定赚不到钱。”

在李驰的博客里，除了阔论股市，还经常出现他在世界各地畅游的身影，其中不乏潜水、滑雪等“高危”活动。在他看来，价值投资并不适用多劳多得的法则。钱生钱的游戏，远比想象中容易的事，就是按下回车键，其余时间也可以玩。

李驰认为，炒股赚钱不是均匀的活动，投资更像是工艺品销售。“工艺品销售有一句话三年不开张，开张吃三年。按照我自己的经验，证券是‘三年不开张，开张吃十三年’。抓住一个大牛市了，三年不来牛市也没关系。”

股市里曾盛传一个数据：有三类人按照“七二一”的比例分布，七个人是赔钱的，两个人不赔不赚，只有一个人赚钱。李驰认为，这个游戏的最高境界是一定有赢家，正是这种自信吸引了无数英雄。之所以赔钱的人占了大多数，就是因为有无数的误区和无数所谓的“正确”的理财常识。我们生活在伪常识中但浑然不知，必须扫除投资里的“伪常识”。

□赢周刊记者 翁申霞

伪常识一：鸡蛋不要放在同一个篮子里

“鸡蛋不要放在同一个篮子里”，这句话一直被视为分散风险的圣经。

但李驰认为，鸡蛋放在很多个篮子里永远发达不了，要发达就是要博，就是要看准一个往上押。“多元化、分散风险、组合投资，其实全是投资毒药。千百年来没有变过的理财方法就是慢性毒药，多元化让你输和赢都很慢很缓和，就好像用一把钝刀割你。”

“对于非专业人士，多元化的方法不能说是错的，但是不可能因此暴富。股票每天都有涨有跌，让你觉得心里不慌，但是你的回报也因此平均化。如果要多元化，就索性多到底(买指数股)，要么就非常少，这样才有可能胜出。”

伪常识二：借钱炒股是高危行为

借钱炒股一直被认为是股票投资的最大禁忌。巴菲特、李嘉诚都曾对公众发出如是警告。

李驰对此却不以为然：“巴菲特是借钱借得最多的，他借得最多的就是保险公司的钱，永远借，慢慢还，不出事就不用还，慢慢就变成自己的了。”

李驰说，他不是鼓励别人去做冒险的事，但当标的物涨的概率到六成了，某种意义上就应该下重注。巴菲特的意思其实是不要借短期的钱来做一个本身需要很长时间才能回报的事情。巴菲特在2008年买了高盛的股票，转眼股价拦腰砍一半，如果这时要还钱，连本金也还不了。在这个意义上，不能借钱炒股是有道理的。

他举例说，当你发现一个非常清晰的投资稳赚的时候，一定要借钱。怎么借?最高境界是开个保险公司，这也是巴菲特暴富的原因。二是发阳光私募;其次是借八年期的钱(如果有人借给你的话)，每年只要付利息不需要还本的。最好就借一百年，还的时候钱已经不值钱了。所谓的不能借钱炒股，说的是这样高风险的投资，非常不宜用短期负债来做。

李驰写过一本书叫《中国式价值投资》。所谓中国式，指的是中国国情，但中心词还是价值投资，他认为这是与巴菲特成为世界第二富豪的高度一致的方法。“从我参与股票投资以来到现在，没有发现一个能让我赚快钱的东西。”

李驰说：“我这几年都在‘睡觉’，当然不是真的睡觉，而是参加了各种以改善身心健康为目标的活动。不需要不睡觉去做研究。我年轻的时候也扛得住，不睡觉地做技术分析，各种花样搞了半天，结果熊市来了照样输回去。我总结出来，技术分析在两个时候是绝对没用的，一是在大牛市头部，二是大熊市底部。这两个时候技术分析彻底失效。技术分析在趋势进行中是非常有效的，弊端在于不知道大局在哪里。”

伪常识三：高风险有高回报

人们通常认为低风险对应低回报、高风险对应高回报，但在李驰看来这都是错的。他认为，只有低风险才能高回报。

“这是一个常识，李嘉诚先生就是严格执行这一条。他经常说，不要跟我说第一年第二年能挣多少钱，只要告诉我，钱投下去以后三年，本钱还在的可能性有多大。只有三年后本钱还在，干!这就是低风险。”

去年，李驰创立的同威资产旗下9只信托产品有5只遭遇亏损，即便是盈利的4只产品，盈利幅度均不超过8%，由此遭到诸多质疑。李驰对此的回应是：“为什么我这三年没赚到钱，我买的都是蓝筹股，是低风险的。现在表现出来的外形，就是你们感受到的低回报。错了，时间还没到。”

李驰称，虽然关门了三年，好多客户打电话来要买他的基金产品。“那些人傻吗?我的产品最低消费是400万，这些人都是各行各业的精英。前三年没把本钱赚回来，机会可能很快就来了，这符合低风险高回报的逻辑。”

如何判断时机已到?要发现一个公司被低估不是一个太难的事，但判断这个公司什么时候会恢复到被正常估值，这是非常难的事。

“我们上一轮只买了三只股票：万科、招商银行、中信证券，在上一轮牛市分别赚了五倍、两倍、十倍。我这两年的口号是：3000点以下买蓝筹;早一些时候的口号是：40元以下闭着眼买平安。我几乎代言了中国的蓝筹股，有人说我是证监会的托，做活雷锋。我是靠这个方法赚了钱才这么说的，没必要蒙你。”李驰说。

伪常识四：留得青山在不愁没柴烧

有网友在李驰的博客上提问：“李总：你的 《中国式价值投资》我看了多遍了，就是没有提在持股过程中如何止损。市场总是多变的，不同点位，不同时间，有时向下宽幅调整，难道长线投资就不需止损吗?”

李驰认为，做价值投资止损同样是一个投资伪常识。“我认定了一个公司就是好，从50块钱跌到20块，不但不卖，还继续买。很多人跌了20%就割掉了，就因为留得青山在不愁没柴烧这句话。在我眼里，不跌破一半都不算输。我2002年投资金蝶，2块多买的跌到1块钱附近，今天已经20多块。”

来看看下面列举出13种股市中常见的逻辑谬误吧——

1、稻草人谬误

你歪曲了别人的观点，使自己能够更加轻松的攻击别人。

就好像你要攻击一个人，不去直接攻击他，而是在他旁边立了个稻草人，以击败稻草人的形式来击败原本的目标。

举例：

去年我写了一篇文章哪怕赔上身家，也要谈谈这个乱市，里面我写了2017年白马、蓝筹股的大行情不仅是基本面向好的因素，更多是机构抱团炒作的结果，就有很多人在下面提出反对意见，其中一位就犯了稻草人谬误——

谬误分析：

大蓝筹不涨，所以就应该几百上千市盈率的垃圾小票涨，先不说这个观点对不对，起码在我文中是完全没有这个意思的。

而他借助攻击这个我完全没有表述的观点来攻击我，就是创造了一个稻草人，显然犯了逻辑谬误。

2、错误归因

两个事情先后发生，就推断出先发生的事情是造成后发生事情的原因。

这个谬误在股市中非常普遍，一般来说两个有着因果关系的事情，通常确实有一个事情发生在前，另一个在后，但这不代表两个先后发生的事情就一定能成为因果关系，其道理就跟人要睡觉，但需要睡觉的不一定是人一样。

举例：

一个股票市盈率低，这是一个客观事实，发生在先，然而这只股票之后上涨了。

于是你就推断出市盈率低是导致这只股票上涨的原因。

谬误分析：

这只股票涨了，那同期其他市盈率同样低甚至更低的股票呢，有观察吗?

同期的大盘涨跌情况如何，是不是出了利好公告，是否行业受到整体利好，都是应该考虑的因素。

也就是说，市盈率低确实发生在先，上涨发生在后，但将上涨的事实武断归因到市盈率低这样的事情上，在很多时候是错误的。

3、滑坡谬误

你认为如果A发生了，会导致B;B发生了，会导致C;以此类推，最后得出一个极端的结果Z，你通过论证Z不会发生，以此来表示A也不会发生。

举例：

如果A股发生股灾，那么港股就会股灾;

港股股灾，也就会引发美股股灾;

美股股灾，就会引发全球股市崩盘;

全球股市崩盘，就会导致世界大乱;

世界大乱，就会导致战争;

战争，就会导致第三次世界大战;

第三次世界大战就会导致人类毁灭。

因为人类不会毁灭，所以A股不会发生股灾。

谬误分析：

不要觉得我举的例子太夸张，一个是这是关于谬误的论述，所以我举的例子自然都是谬误，第二确实有人是这么分析问题的，并且屡见不鲜。

这种论证方式的错误之处在于，无论从A到B，从B到C，他指出的都只是其中一种可能性，往往也是最极端的那种可能，并不代表一定就会发生。

这种论证方式就好像一个人今天说了一句脏话，他日后就一定会成为一个杀人魔王一样。

4、诉诸无知

你没办法或者不愿意去确定一个事物是真的，所以就判定它是假的。

举例：

我曾经写文章告诉过大家，研究统计历史行情，能非常有效的提高自己对股市的判断。

我发现所有反对此观点的人都抱有一个共同特征：

无论出于什么因素，他们当中没有一个人曾经做过这样的事，并且以后也压根不愿意去做，所以干脆反对。

谬误分析：

这样的例子在生活中也是数不胜数——

抵制IOS的，八成是没用过(剩下2成是用过的);

认为读《毛选》没用的，99%是压根没看过的;

某些NBA球星因为自己无法证明地球是圆的，就认为这是政府编造出来的谎言。

5、赌徒谬误

你认为随机事件的发生和之前发生的事情是有关联的

这类谬误笔者写过一篇文章详细进行介绍，感兴趣的朋友可以移步——

天才在左，赌徒在右——股票交易与可怕的赌徒谬论

6、乐队花车

你试图说明因为很多人在做同样一件事情/相同同一种事物，这件事情就是对的。

举例：

你周围的人都不会用看盘软件，甚至看不懂K线就投入全部身家炒股，所以你认为这样做是正确的;

看到《货币战争》如此畅销，所以你认为书里写的共济会和罗斯柴尔德家族在背后操纵整个世界一定是正确的。

谬误分析：

一个事情是否正确跟它是否被广泛大众所接受在很多事情是毫无关联的，甚至在某些时候，接受程度高往往代表着错的更离谱。

比如地球是球型的，在所有人类都认为地球是平面的时候它就是球形的，才不管你怎么去认为呢。

7、合成谬误

你认为一个总体的组成部分所具有的特性，对于这个总体的其他组成部分也是普遍适用的。

举例：

你的散户朋友老张什么都不懂进了股市，买了蓝筹股一年赚了80%，所以你就认为散户不需要研究股票，只买业绩好的蓝筹股就可以躺着数钱，远远跑赢机构。

谬误分析：

老张去年进股市买银行股赚了80%，但老李可能是几年前进的股市，买的蓝筹股现在还在套着。

8、没有真正的苏格兰人

这个谬误是由哲学家Antony Flew于1975年在他的著作"Thinking About Thinking: Do I sincerely want to be right?"中首先提出：

想像一个名叫Hamish苏格兰人，一天打开他的格拉斯哥先驱报，看见一条新闻"布莱顿色魔再度犯案!"(布莱顿位于英格兰南部)。这个苏格兰人很震惊，他宣称：“没有任何一个苏格兰人会作这种事!”

隔天他又打开报纸，这次看见新闻描述一个亚伯丁人(该城位于苏格兰)有着更残暴的行为，相较之下布莱顿色魔还算是个绅士。

这个例子表示Hamish的意见显然是错误的，但Hamish会承认吗?

似乎不会，所以这次Hamish会说：“没有真正的苏格兰人会作这种事。

举例：

A：聪明人都适合炒股。

B：C不就挺聪明的，炒股也赔钱了啊。

A：C不是真正的聪明人

谬误分析：

其实谬误能称之为谬误，而不是错误，正是因为其难以被发现，并且被广泛应用的特点。

比如上述例子中，也许C确实不是真正的聪明人，但也不代表这样的逻辑就是正确的。

谬误的核心是A的那句话：聪明人都适合炒股。

若要论证这句话，正常的流程是先判定一个人是否聪明，再看他是否适合炒股，如果不适合就代表这句话错了。

但A的流程却是看一个人是否适合炒股，如果不适合炒股的，则一定不是真正的聪明人，那根据他的这种逻辑，他这句话是无从证伪的，一个没法证伪的东西从科学上讲就是错误的。

9、基因谬误

你通过一个事物的出身来判断它的好坏

举例：

次新股、创业板是黑五类，不能碰。

谬误分析：

次新股、创业板中的垃圾股很多，但好股也同样很多。

任何股票刚上市时都是次新股，如果都不能碰，那当初凭什么进行IPO呢?

创业板如果不能碰，那是不是代表本身就不应该设个创业板呢?

10、假二分法谬误

也叫“非黑即白谬误”，把一个事物的两种情况作为仅有的可能，忽略了其他多种可能性的存在。

举例：

“你来告诉我这只股票今年最高能涨到多少，如果说错了那你就是垃圾。”

“在股市中赚钱的唯一途径是研究基本面，除此之外就是纯粹的赌博。”

谬误分析：

一只股票在一年中最高能涨到多少这种问题只有神仙才知道，不知道答案的人只是不是神仙而已，他可以是从垃圾到神仙之间的任何跨度，自然也包括散户、高手、股神。

在股市中不研究基本面去研究其他，也有一样能赚钱的，比如研究技术指标、趋势、历史行情等等。

凭什么不研究基本面，不看业绩炒股就是纯粹的赌博呢?

11、循环论证

你采用循环论证的方法来证明一个被包含在前提里面的观点。

举例：

巴菲特说的话都是真理，因为他在书中说到：“......”

谬误分析：

巴菲特的某些话确实有很大意义，称之为真理也不为过，但无论如何，这样的表达方式和证明方法是犯了极大谬误的。

12、轶事证据

你试图用个人经验或单独事例来取代逻辑论述或者有力的证据

举例：

你朋友老王有一天买股票输错了代码，但是买完之后第二天就涨停了，你据此判定炒股全凭运气。

谬误分析：

单次的投资中运气确实占了很大成分，别说输错股票代码了，就算闭着眼睛选股买，也有可能买到涨停。

比起复杂而确凿的证据来说，轶事证据更容易获得，但实际却很无力。在绝大多数情况下，量化衡量出的科学数据比轶事证据要值得信任的多。

13、德克萨斯神枪手

你在大量的事例中挑选出对自己观点有利的证据，而选择性忽略那些对自己观点不利的实例。

举例：

某砖家每天推荐十几只股票，第二天有几个涨了，就把这几只挑出来大说特说;

某散户盘中看好几只股票，到了尾盘其中一只涨停了，就认为自己不是不会选股，而只是没下手买。

谬误分析：

你先开了一枪，然后在子弹击中的地方画上靶心，搞得自己真是个神枪手一样。

这在股市中也是太常见的现象，也是人人都认为自己是股神并且说一段话其中谬误无算也能成为“砖家”的原因。

13种股市中常见的谬误讲完了，需要说明几点——

1、推论中有谬误并不代表其结论也是错的。

2、不能因为别人的论述中有谬误就全盘否定他的观点，这个也叫作“谬误谬误”。

3、有谬误并不代表智商低，恰恰相反的是，聪明人反而更容易陷入谬误中。

在股市中犯逻辑谬误并不可怕，可怕的是屡犯而不自知。

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