一般人如何发掘价值成长的股票

成长股的特点

一般来说，成长股具有以下几个明显的特点。

1.所属行业具有高成长性行业

前景是企业发展的背景环境，再优秀的企业，如果不是在快速增长的行业里，也很难实现企业的快速发展。有行业背景支持的成长股，可靠性程度较高。

高成长性的行业可以是政策持扶的产业，也可以是代表了未来经济社会的主流发展趋势的行业(朝阳行业)。政策扶持行业，即国家政策重点扶持的行业，包括产业发展链上的薄弱行业、经济发展中的领头行业和支柱行业等。朝阳行业，即在开发新产品、新市场的竞争中处于兴盛状态的行业，技术高新、知识密集是其特征，如微电子及计算机、激光、新材料、生物工程、邮电通信等。

在目前的中国，地产、银行业、新能源产业仍然处在快速增长阶段，而且在未来很长的时间里仍然会快速成长。例如：银行业中华夏银行其经营能力一般，相比于其他银行，如浦发银行、工商银行、民生银行等，它并不具有什么优势。但细心的股东可以发现该公司的业绩从2003年的0.23元持续增长到了2009年的0.70元，增幅近两倍，而且这种“业绩增长了一倍，复合增长达到30%”的水平，在银行业里是平庸的，但相对于其他行业中的上市公司来说则是不俗的。

2.企业具有成长点

上市公司之所以可以实现高速成长，取决于这个企业相对于同行业的其他企业来说，是否具备一定的优势;这种优势我们可以将其称为“成长点”。这种优势既可以是产品或服务的垄断、技术的突出，也可是管理团队及企业领导人的不俗实力。而且，通过分析，我们可以发现公司的成长点可以通过许多方面得以明确体现，如新增产能、扩张产能、提高产品销售价格等。

下面我们来分析一下作为两市成长股的典型代表——贵州茅台是如何实现高成长的。

第一，贵州茅台有着难以撼动的品牌地位：国酒只有茅台一个，茅台的“国酒”地位深入人心，具有极高的美誉度和消费忠诚度，在军队、政府、商务活动中地位特殊。

第二，贵州茅台具备极强的垄断壁垒：在产品的生产方面，茅台的生产工艺复杂，并且对周边微生物生态环境高度依赖，加大了公司产品的稀缺性，而且，由于高端白酒顶级品牌都有着上百年甚至上千年的品牌传承，想进入高端白酒行业绝非仅凭借资本和营销就能解决的，这两点就是贵州茅台所拥有的垄断壁垒优势。

第三，中国经济的快速增长势必会大幅拉升国人的消费能力，茅台不存在卖不出去的问题，目前我国人均收入只有约1300美元，美国的人均收入约41000美元，我国人均消费能力只有美国的1/30，随着我国人均生活水平的逐步提高，茅台这样的主流消费品公司将成为主要受益者。

3.企业规模较小，业绩有保障

相对于那些已经过不断扩张的大企业来说，小规模企业中的成长点更值得期待，资本、产量、市场等要素的上升空间更大，因而成长条件较优越。但也并非只要企业规模小，而且能够上市，其未来的成长性就一定会好，我们还要分析它往以的业绩情况如何，只要在确定它的业绩可以得到保障、抵御市场风险能力较强时，我们才可以更进一步确定其成长性如何，对于那些连目前业绩都难以保障的上市公司，我们就不应抱有它未来的业绩会出现180度转变的幻想。

4.行业龙头地位

通过对于那些具有高成长性的上市公司进行研究，我们发现，它们多在自己所属行业或所属行业中的某一领域内具备了外人难以撼动的龙头地位。

行业龙头与我们常说的龙头股并不是一个概念，龙头股指的是在某一阶段内，二级市场上的领涨个股，是主力炒作成就了龙头股，但行业龙头却与主力是否炒作没有直接关系。

小提示

行业龙头就是上市公司有较强的综合竞争能力、业绩优秀，在其行业里，具有资源储备、行业管理、生产技术等方面的显著优势，而且未来的成长性很高，扩张能力很强。那些在行业某个方面处于不可替代地位的上市公司，可以称为行业细分龙头。

那么价值成长股应该具备什么什么特点呢?

1、低估值

有了低估这个安全边际，即使成长性下降了，也很难再进一步杀估值。而一旦成长性恢复，往往就会遇到戴维斯双击。业绩及估值双双提升。这是大家最喜欢的时刻。有人会说了，有低估的成长股吗?还真有。2018年底，利润增长率为38%的五粮液，最低只有14.2倍的PE。

2、行业天花板

行业天花板高的行业，企业面临的竞争压力相对要小很多，容易高成长。所以我在选择价值股时，行业天花板是一个非常重要的因素。如果这个行业的天花板我看不懂。往往就不会在这个行业选股。

这里我要隆重推介一下高端白酒行业，我国年白酒产量约1000万吨，而高端白酒只有不足10万吨。高端白酒的增长空间还是非常大的。这里提醒一下，高端白酒和白酒是两个行业。

3、护城河

单单行业天花板高还不够，护城河是企业自身竞争力的保障。我们可以理解行业天花板和护城河是企业成长的左右两翼，一个是外在环境，一个是内在实力。

4、分红率

有了低估值、好行业、护城河，这样就够了吗?还差一点。这一点是分红率。分红率是企业管理层的诚意，管理层愿不愿意让小股东们享受企业发展的红利，分红率是试金石。往往高分红的企业，市场也愿意给高估值。

基于低估、高行业天花板、高护城河、高股息率的原则，我们既选择了价值，又选择了成长。进可攻、退可守。这才是完美的选股方案。

更多深度财经、国际局势资讯解读，可去关注微信公众号【邓高望远】（关注公众号，在后台回复相应关键词，可领取机构付费投资报告、私募个股调研报告和行业报告），或者保存下方图片在微信打开长按识别二维码关注公众号