赛道龙头不好选？ETF来解忧

赛道龙头不好选?ETF来解忧

新能源赛道里的某些明星股票一度开启暴跌模式，于是各种消息纷至沓来，某“私募一哥”妻子看空天齐锂业的言论也好，巴菲特的伯克希尔哈萨维清仓比亚迪的小道消息也罢，好不热闹。

但冷静下来后，我却有一个思考：这些明星股票的各种消息和个股走势实在是难以捉摸，对我们这些普通投资者来说，要想分析清楚这些上市公司的真实财务情况、行业情况、销售情况等等就已经难上加难，更别提那种更加专业的量化分析能力，可以想见我们是无法触及的。

就拿比亚迪和天齐锂业来说，截至7月14日，股价在四月末的两个月内翻了一番不止的天齐锂业A股收于125.6元，没几天时光就下挫近20%，此前，天齐锂业港股开盘第一天即破发，下跌4.09%，收于78.67港元。比亚迪A股的股价走势也比较类似，7月11号以来开启波动通道，几天内就从350元左右历史最高位置下行到约320元附近。

这些例子明白无误地告诉我们投资个股的风险是很大的。有些充满自信的股民可能要问：“你举这些例子都是个股的短期波动，如果我们长期持有一家基本面相当好的公司股票，岂不也是能获得好收成的吗?”

这乍听上去有一定的道理，比如投资大家费雪曾经就说过：“好公司的标准是‘幸运且能干’”，似乎我们恪守这些标准，按照他的指引，在合理价位购入低估值股票，且这些公司是幸运且能干的，则我们获利的可能性会大点?

但仔细一想，似乎所谓的“能干和幸运”、“低估值”等词汇又是如此的空洞，具体怎么操作?持有期限多久?怎么才能算低估值呢?怎么才能算公司能干呢?面前无数问题等着这些充满自信的投资者，如果无法好好解答，则任何投资策略可能最终将演变成一种“博弈”，那“赢”的概率就可能要靠所谓“运气”了。

总之，要想像巴菲特、费雪等股神级别人物一样具备长期拿捏准确一个所谓的好公司股票的投资能力对我们普通老百姓来说是“天方夜谭”的，不是完全不可能，但大概率是不行，而且损失一旦很大，辛苦劳动所得就将面临一去不返的危机。

既然如此，是不是我们就别去投资股票就行了呗?答案也不是这么简单。写到这里，隔壁老邢要做一个“反转”，股票等二级市场是保持居民财富保值、增值的重要工具，是维护财富价值，特别是在通胀高企情形下保护资产价值的一种好方法，我们断然不能“一刀切”地放弃股市投资。

就拿时下火爆的新能源行业来说，像光伏行业、新能源汽车行业等都是国家的重点发展领域，是非常好的投资赛道。以新能源为首的赛道股，是四月末以来反弹的先锋和动力。据万得数据，整体而言，新能源汽车产业链合计有500多只个股，总市值超过10万亿元，谁能让我们轻言放弃这个大风口呢?

说到这，想必不少读者心中疑惑更多了。其实要想解决这个“两难处境”的方法是不少的，比如投资权益类公募基金，让懂行的人帮助我们投股票，但这还是太宽泛了，如果像上文所述，我们将“吃到某个赛道股市红利”作为首要目标，那么投资追踪这个赛道指数的ETF似乎是一个“正解”。

相比主动管理的权益类基金，ETF具备“被动投资属性”，其投资目标一般是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

被动投资顾名思义是指利用市场上的指数以及其所属基金作为投资标的物的一种被动的、不需要基金经理更复杂主动管理的投资。被动投资追求的收益是和所追踪指数大致相同的回报，而不要求超越指数收益，最典型的被动投资标的物就是ETF了。

投资主题赛道ETF就可以看做是被动的投资于这个主题赛道的指数，那么不管板块之间如何急速转换、个股的基本面逻辑如何剧烈变化，只要该指数整体是稳定上涨的，则所属ETF也将会大致相同地上涨，帮助投资者规避择股的风险，而可以吃到整个赛道的红利。

相比权益类公募基金，赛道主题ETF还有其他优势，比如，ETF交易起来非常方便，买卖不像传统基金那么繁琐，和股票类似，普通纯股民的转换难度很低。ETF没有印花税，费率上比起传统公募基金有优势。ETF也多种多样，可以按照概念、行业、板块、市值，甚至某个指标(诸如PE)来挑选，灵活性上有一定优势。

以生物医药ETF和食品饮料ETF为例

之所以选这两个主题行业做例子，是因为生物医药和食品饮料在2020年时候可是财经媒体界的大红赛道，被统称为“吃药喝酒”，很多基金经理正是因为重仓这两个赛道，在当年获得了极为丰厚的回报，外加上媒体的集中报道，从而成为“明星”，旗下所管理的基金规模也是水涨船高。

和股市大盘一样，食品饮料赛道近一年来的表现并不是十分出色，但自从四月末反弹以来，总体还是好于沪深300指数。截至7月11日，万得上的食品饮料指数与沪深300指数的近一年的走势如下图所示：

我们以中证食品饮料指数来看这个赛道的情况。数据显示，该指数成分股的主营业务收入在2021年增长了42.39%，在2022年预期增长15.15%，体现出扩张态势。

从成分和权重来看，该指数以贵州茅台为首的一众大型白酒企业占据大头，此外，像双汇、金龙鱼、伊利这样的奶制品和食品企业也是主要权重股。

截至7月13日收盘，该指数今年以来下跌12.29%，市盈率为40，市净率为7.45。

从该指数的基本面发展来看，前景主要是由下游需求和上游原材料所决定。

据东兴证券最新研报，6月以来，国际大宗商品出现了大幅的下降，比如，豆油期货的价格相对上半年高位下降超过25%，价格基本回到2021年区间。这就给了这些食品饮料企业缩减成本，提高毛利的机遇。

同时，在需求端，在该指数内的很多企业已经陆续在去年进行了提价，比如茅台和其他白酒企业都出过比较大的涨价新闻，今年以来由于受到疫情防控的影响，很多企业的提价被迫延后，但随着疫情防控和消费需求的持续恢复，这些提价可能被完成，这些企业的盈利能力或将改善。

我们再来说说生物医药赛道，截至7月13日收盘，国证生物医药指数今年以来下跌16.51%，市盈率为32，市净率为6.28。作为对比沪深300指数今年以来下跌12.53%，市盈率为13，市净率为1.51。

从成分和权重来看，该指数以药明康德、智飞生物、沃森生物、泰格医药、复星医药等医药生物科技龙头企业占大头。行业上主要涵盖了药品研发、医疗器械、中药、原材料和医疗服务。

拿药品研发行业的基本面情况来看，平安证券最新研报给出了相当好的预期，指出创新是全球医药产业发展的关键驱动力，也是中国医药产业突破现状更上一层楼的必然路径。身处时代发展浪潮之中时，投资者应坚定拥抱核心趋势，避免过度纠结于短期数据波动与情绪变化。

各位读完上面这些内容，是否对这两条赛道的增长都有了一定的信心呢?然而，面对上述种类多样的下分产业以及众多所谓龙头的企业，我们要搞清楚具体某一家企业或者某一个下分产业的情况是非常难的。

跟随前文思路，这时候，投资追踪这两个指数的ETF就成了我们较好的选择。这里我举两个ETF的例子正好追踪这两个指数，分别是天弘国证生物医药ETF(159859)以及天弘中证食品饮料ETF(159736)。

前者追踪国证生物医药指数，后者追踪中证食品饮料指数，按照行业主题ETF的本质，前者主要重仓了智飞生物、沃森生物、药敏康德，后者则重仓贵重茅台、伊利股份和五粮液。

两只ETF都以力争将日均跟踪指数的偏离度控制在0.2%以内，年化误差控制在2%以内。所以，对于投资者来说，既要吃到赛道红利，又要规避择股痛点的好方法就是投资于整个赛道指数。而ETF基金正是我们走这条路的一个便捷渠道。

我国ETF发展迅速

正是由于汇聚以上这些优点，当前我国ETF行业发展较为迅速，据万得数据，截至2022年6月底，全市场存续上市的非货币ETF数量666只，总规模约11567亿元，较年初增长近300亿元。

当前ETF市场热点比较集中于互联互通落地。互联互通下的行业主题ETF覆盖A股主流赛道，新能源、生物医药、食品饮料和TMT等板块都被纳入其中，比如，上文提到的天弘饮食ETF(159736.SZ)就是首次纳入互联互通的沪港深通ETF中的58只行业主题基金之一。

对大陆的ETF投资者来说，此项政策将丰富北向资金投资优质标的的渠道。