恒指再创年内新低，抄底时候到了？
形态上，今日恒生指数呈放量破位下跌的走势，全天成交2238亿港元，较昨日1445亿元港元猛增55%，创4个月来最大成交。
盘面上，半导体、体育概念、清洁能源等板块相对活跃，博彩、元宇宙、内地地产等板块跌幅居前。南下资金净买入11.75亿港元，连续第5个交易日净买入。
半导体板块逆势走强
蓝筹股中国燃气今日暴跌20.16%，单日市值损失近200亿港元，股价创出近4年半来新低。
●昨日，中国燃气公布2021年半年报，截至9月30日止6个月，实现收入389.47亿港元，同比增长43.37%，但公司拥有人应占溢利41.05亿港元，同比下降19%。
由于业绩不及预期，多家投行纷纷下调中国燃气目标价，其中美银证券下调中燃气股份目标价，由17.8港元降至16港元，评级维持‘跑输大市’，同时将该集团2022财年零售销气量增长预测由15%降至13%，2022至2024财年每股盈利预测亦调低分别11%、5%及3%；同时瑞信下调中国燃气目标价22%，维持“跑赢大市”评级；大和银行下调中国燃气目标价27%，维持“持有”评级。
另外周焯华旗下两公司太阳城集团、凯升控股今日复牌双双暴跌。截至收盘，太阳城集团重挫48.24%，今年以来，最大跌幅高达95%。凯升控股更是暴跌63.09%，今年以来最大跌幅也超85%。
半导体板块可谓万绿丛中一点红，高伟电子放量飙涨13%，股价创历史新高，仅11月以来就暴涨86.47%。太睿国际控股亦大涨10.65%，华虹半导体涨5.56%，晶门半导体、瑞鑫国际集团、芯智控股、中芯国际等纷纷逆势飘红。
●高伟电子是典型的苹果概念股，日前中报显示，高伟电子来自苹果公司的营收占比高达98%。而调研机构Counterpoint Research数据显示，苹果今年10月成为国内最畅销手机品牌，为2015年12月以来首见，市占率22%。Counterpoint Research指出，10月国内手机整体出货量仅月增2%，惟苹果在iPhone 13系列新机上市效应下，出货量月增46%，远优于市场表现。
而随着欧美圣诞及中国新年购物旺季的来临，市场普遍预期有望进一步推升iPhone出货量。高伟电子在半年报中强调，四季度是公司的销售旺季。兴业证券看好高伟电子在景气周期下扩产对业绩带来的成长性与确定性，把目标价调高9%至64.69港元。
机构：港股2022年恢复性上涨
兴业证券预计，港股2022年“找寻自信式”恢复性上涨，恒指有望触摸三万点。首先，随着内地房地产风险的缓解，2022年恒指中的内房股和内银股估值有望修复。其次，互联网的产业政策环境改善，配置吸引力提升。
平安证券认为，互联网“政策底”的到来尚需时日，即使最接近“政策底”的领域——网络游戏，在管理规则出台后也并未发布新一轮版号，所以对于港股互联网板块的布局，仍需坚持一直以来建议的“逢低分批布局”，也可以等待更明确的接近“政策底”信号后再进行加大布局。而对于港股另一受关注的消费领域，该机构还是推荐“口红效应”逻辑强的“悦己型消费”，主要包括：潮玩、美妆、医美、电子烟等。
上海证券表示，对比A股与H股的估值水平，目前港股市场整体处于被相对低估的状态，配置性价比较高。阿里巴巴和腾讯控股估值均处于5年内低点。中长期结合互联网龙头企业自身成长性与其在数字化浪中难以撼动的角色位置，倾向于现阶段估值存在一定低估，底部基本确认，上限则“不止于此”。
ATFX分析估计， 现全球经济及货币政策不明朗因素仍然复杂， 投资者仍未有意愿进场。加上疫情未可受控下，恒生指数技术性利淡信号仍然强劲，空头气势仍可压倒多头。由于新病毒Omicron出现使投资环境改变，短期内市场对多家疫苗股前景看好，其中康希诺生物及腾盛博药前景较乐观可继续持有。另复星医药及中国生物制药在同业间较落后大市， 可考虑加入投资组合之内。
一、巴菲特看了会流泪，格雷厄姆看了会哭泣
之所以很多人认为港股是估值洼地，原因就在于不仅横向相对A股便宜，即便纵向对比历史，估值也很便宜。
便宜到什么地步呢？我们看一组数据，从港股的几个代表指数市盈率和市净率来看，估值已经是相对低了，尤其是市净率，恒生指数市净率分位数到了10%以下，恒生科技低于1%。
更绝的是，港股最重要的三只高股息指数，不论是市盈率还是市净率，分位点都同时达到了0%。这意味着，港股的高股息板块，各项估值指标均处于历史最低位置，比历史上任何时候都便宜！
洼地之下还有洼地，低估之后还有更低。如果说在A股做价值投资已经很难熬，那么试试来港股，可能难到你怀疑人生。相信这一点，不少中概互联的持有者深有体会，在社交平台上，“丐帮帮主、丐中丐、新丐中丐、丐中丐plus，今天你补钙了吗？”等自黑的段子层出不穷。
这真是一个“巴菲特看了会流泪，格雷厄姆看到会哭泣”的市场，从“捡烟蒂”的角度，手握大量现金的巴菲特如果来到港股市场，会发现在他最喜爱的高股息高分红高ROE板块里，遍地都是“烟蒂”。
值得一提的是，芒格是早就行动了，在今年一季度建仓阿里后，三季度阿里暴跌，芒格却逆势加仓，持仓比例暴增82.7%。如果翻看芒格旗下基金的定期报告，可以发现芒格三季度只做了一件事：大幅加仓阿里。
芒格的这一举动，是错付还是具有前瞻性暂时还不得而知，但无疑传达了对中国互联网龙头企业的看好，给众多仍在坚守中概互联的投资者增加了一点信心。
二、估值已经这么低了，为啥还是大跌？
我们此前分析过，一众互联网公司如腾讯、阿里、美团、百度、哔哩哔哩等财报不及预期或亏损，是近期港股进一步下跌的导火索。而随着一份份不利财报出来的，还有华尔街投行纷纷下调评级或目标价，这对本处于调整中的港股互联网企业，无疑是雪上加霜。
比如：小摩、瑞银、德银、汇丰研究、大摩等国际投行纷纷下调阿里目标价；花旗、汇丰调低美团目标价；美银、瑞银、瑞信、大摩调降腾讯目标价……
同时，流动性也是其中一个因素。长期以来，困扰港股的一个大问题就是流动性不好，这才导致同一家公司，在港股估值往往要比A股便宜很多。本来，南向资金的涌入给港股带来了增量资金，但我们看下图，不同于2020年每个月度都是净流入，在今年1月份南向资金以前所未有的力度涌入港股后，后劲明显不足了，尤其是春节后。
而且，今年3月、7月、8月、11月，南向资金是净流出状态，整体来看，春节后南向资金对港股基本无正面贡献，这也使得港股少了一笔重要的增量资金。同时，美联储近期又提出考虑提前几个月结束缩减购债，taper步伐加快，令市场担忧全球货币政策收紧节奏加快，种种原因叠加使得与外围更联动的港股走势低迷。