十九大寻宝 聚焦\"混改概念\"股

中共第十九次全国代表大会定于 10 月 18 日在北京召开，这次的\"十九大\"除了\"一带一路\"外，市场相信中国会继续促进经济转型，当中具\"混改概念\"的股份有望成为\"十九大\"前的炒作的题材之一。

中国联通 (0762-HK) 母公司联通集团获批混改后，拟引入国寿 (2628-HK)、腾讯 (0700-HK)、百度 (BIDU-US)、京东 (JD-US) 及阿里巴巴 (BABA-US) 旗下创投等\"明星级\"战略投资者，并决定向核心员工授予股票，迈向国企市场化。

中国联通的股价由年初的每股 8.7 元 (港元，下同) 左右的水平，曾一度升穿 13.2 元，近期股价虽然调整，但大行对联通的看法也纷纷转趋正面。

市场人士认为，沉寂多时的\"三桶油\"，有可能成为下一轮混改的炒作重点，其中中石化 (0386-HK) 下属的销售公司，已率先完成局部混改。

回顾过去的 3 批混改国企，第一批混改早于 2016 年 9 月推出，包括了东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶及浙江国资委等，成为了首批试点。

第 2 批混改的范围更拓展至配售电、电力装备、高速铁路、铁路装备、航空物流、民航信息服务、基础电信、国防军工、重要商品及金融等，当中又以联通因明星股东入股而最受瞩目。

至于第 3 批混改，有中国传媒披露，将包括中粮集团旗下的中粮资本、中国现货黄金集团旗下中金珠宝均被纳入，加上发改委指石油、天然气领域也会进入混改试点，故推论第 3 批混改将会包括 3 大油企的改革。

今年来，石油股的表现反覆，步伐跟不上大市，香港《文汇报》引述鼎成证券投资策略总监熊丽萍表示，联通混改方案推出后，市场对国企改革的期望提高，一旦石油业抢先成为下一轮重点混改对象，\"三桶油\"股价有望大翻身。

早在 2014 年，中石化已为旗下的石油产品销售业务，率先引入民间资本，2016 年又引入国寿及国投交通等民间资金，去营运天然气管道业务。中石油 (0857-HK) 在混改上亦不落后，市场预期该股在引资的同时，不排除会分拆部分业务上市。至于中海油 (0883-HK) 会否于今年宣布加入混改，相信是\"十九大\"前后的市场关注点。

熊丽萍指出，石油股表现严重落后大市，但全球经济已逐步复甦，北韩及中东地区局势也紧张，也都起到支撑现货原油价格的作用，若配合混改概念，不排除石油股会在\"十九大\"前接力上演好行情。

至于今年 6 月东航 (0670-HK) 也已宣布集团的物流板块混改方案，并将引入联想控股 (3396-HK) 及绿地控股等投资者。国航 (0753-HK) 亦早在 4 月份宣布，集团已获批进行航空货运物流混改，但至今未公布计划详情。南航 (1055-HK) 方面暂未有宣布，只表示集团正探索混改可能。

熊丽萍认为，航空股也可能在\"十九大\"前要交出\"成绩\"，相继宣布其混改计划，有关概念有望刺激航空股股价。