美股涨势强劲 小型股正传递警讯

根据财报数据，美国小型股 Q2 财报季表现相当平淡，这对获利成长近 12% 表现意外强劲的大型股来说，可能是项警讯。投资银行 Jefferies 分析师 Steven DeSanctis 指出，「市场资本庞大的跨国公司，正在搭匯差的顺风车，他们在美国以外的地方，普遍具良好的成长表现，但小型股较以美国国内为主。」

DeSanctis 表示，相对于标普 500 成份企业获利达到双位数的成长，预期标普小盘 600 指数的成份企业，整体收入将下滑 2.5% ，这样数字预料顶多将接近持平。

小型股罗素 2000 今年仅上涨 4% ，仍远远落后道琼上涨 12% 及标普 500 上涨 11% 。不过 DeSanctis 预期，罗素 2000 今年底将结束在 1410 ，该指数周一 (8月7 日) 收在 1414 。

瑞士信贷 (Credit Suisse) 美股策略师 Lori Calvasina 指出，小型股同时也落后中型股。而在中型股当中，约有 74% 企业的财报击败预期，但小型股罗素 2000 当中，仅有 61% 企业的财报结果优于预期。

DeSanctis 表示，「要看到小型股财报达到双位数成长，唯一的方法就是 GDP 成长要接近 3% ，但我们并未看到如此的经济表现。」他也提到，小型股财报通常会超出预估 3% 至 4% ，但本季并未如此，这可能将重创企业群。

Calvasina 表示，上季财报对小型股当中的能源类股特别具挑战性，但金融类股相对稳健。本週即将公布财报的小型股与中型股企业，多数属消费性类股，主要由零售、工业、科技与医疗保健，特别是生医产业所主导。

Barclays 分析师最新公布的报告指出，他们预期随着时间推展，小型股的财报成长与基本面将出现改善。他们将罗素 2000 目标定位在 1440 ，认为该指数的「顶线增长」，应能得到近期资本支出增加的助力。

DeSanctis 另外指出，小型股 ETF 上周资金流入超过 20 亿美元，扭转叁週前的资金外流局面。但他预期将再次见到，小型股 ETF 因财报结果而导致资金外流，这也可能受到华府秋季所带来的波动影响。

和大型股市一样，小型股也会因为国会任何的预算争执而受波及。目前美国债务上限的谈判仍陷入僵局，但就另一方面而言，如果国会开始执行税务改革，也可能为小型股企业带来利多。