为股票估值
怎样为股票估值？怎么判断是低估还是高估？
当我们对基本面看好的一只股票连续上涨时，是追还是观望？当一只股票连续下跌时，会再跌还是有可能强劲反弹？这些问题其实里面有一个核心的东西，即是怎样判断一只股票现在的价格是低还是高？如果你能够回答这个问题，那么，你就会充满自信的面对涨跌，充满自信的买卖股票了！为股票估值，先要看两个指标，PB和PE.通常情况下，PB和PE越小越安全，越有投资价值.但是，这一定要有一个前提条件，这个公司未来的成长性没有问题.如果脱离这个前提条件，那么，这个指标就会经常失效了.比如：现在钢铁股的PE都小于10了，PB都小于1倍了；而有些股票的PE是20多，PB有的是5倍，甚至更多！这是为什么呢？是不是买1倍PB的就一定比5倍的未来的收益就更高呢？或者风险更小呢？这可不一定！还是要看未来成长性怎样.成长性好的，PB和PE会在未来很快的降下来；反之，成长性差的，未来就会上升了！所以，估值，不能只看眼前的业绩，而是取决于你对一只股票未来业绩情况是怎样的判断.如果你看好中国未来10年的经济，那么，现在的钢铁股显然是处于低估的区域.对于房地产和金融等股票也是这样.但是，在弱市中，市场给予优秀的公司低估值是正常的.对于投资者，应该知晓，弱市和强市的转换规律.应该知晓，弱市和强市市场会分别给予这些公司各怎样的估值.我们要怎样才能从中获利.而对于科技股，则要区别对待.科技股的成长性主要看一个公司的创新能力和管理层的综合能力.而这，是不可预知的.如是你对这个公司的管理者非常信任，则可以持股.根据你对这个公司成长性的判断，也可以给予相对较高的估值.上面，今天我们主要谈了，成长性与估值/低估/高估的关系.再谈了，弱市和强市与估值的关系.
如何为一只股票估值
一般有三种方法：第一种市盈率法，市盈率=市价/每股收益，市盈率法是股票市场中确定股票内在价值的最普通、最普遍的方法，通常情况下，股市中平均市盈率是由一年期的银行存款利率所确定的，比如，现在一年期的银行存款利率为3.87%，对应股市中的平均市盈率为25.83倍，高于这个市盈率的股票，其价格就被高估，低于这个市盈率的股票价格就被低估。
一般来说，市盈率水平0-13 ：即价值被低估14-20：即正常水平21-28：即价值被高估28+ ：反映股市出现投机性泡沫第二种方法资产评估值法，就是把上市公司的全部资产进行评估一遍，扣除公司的全部负债，然后除以总股本，得出的每股股票价值。
如果该股的市场价格小于这个价值，该股票价值被低估，如果该股的市场价格大于这个价值，该股票的价格被高估。
第三种方法就是销售收入法，就是用上市公司的年销售收入除以上市公司的股票总市值，如果大于1，该股票价值被低估，如果小于1，该股票的价格被高估。
股票估值是什么意思？
股票估值分为绝对估值和相对估值。
绝对估值绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
绝对估值的方法：一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型（主要应用于期权定价、权证定价等）。
现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。
绝对估值的作用：股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。
相对估值相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。
相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。
通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的（特别是香港和美国）同行业重点企业数据进行对比。
联合估值联合估值是结合绝对估值和相对估值，寻找同时股价和相对指标都被低估的股票，这种股票的价格最有希望上涨。
股票估值的意义帮助投资者发现价值被严重低估的股票，买入待涨获利，直接带来经济利益；帮助投资者判断手中的股票是否被高估或低估，以作出卖出或继续持有的决定，帮助投资者锁定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心；帮助投资者分析感兴趣的股票的风险。
估值指数越低的股票，其下跌的风险就越小。
估值指数小于30%或操作建议给出“立即买入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的；帮助投资者判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性，做到有理有据的接受投资建议；帮助投资者在热点板块中寻找最大的获利机会。
通常热点板块中的股票的表现大相径庭，有些投资者虽然踏中的热点，却获利不高。
估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收益；帮助投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断；
什么是股票估值？股票估值是什么意思？
股票估值是什么意思？股票估值分为绝对估值和相对估值。
绝对估值绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
绝对估值的方法：一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型（主要应用于期权定价、权证定价等）。
现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。
绝对估值的作用：股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。
相对估值相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。
相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。
通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的（特别是香港和美国）同行业重点企业数据进行对比。
联合估值联合估值是结合绝对估值和相对估值，寻找同时股价和相对指标都被低估的股票，这种股票的价格最有希望上涨。
股票估值的意义帮助投资者发现价值被严重低估的股票，买入待涨获利，直接带来经济利益；帮助投资者判断手中的股票是否被高估或低估，以作出卖出或继续持有的决定，帮助投资者锁定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心；帮助投资者分析感兴趣的股票的风险。
估值指数越低的股票，其下跌的风险就越小。
估值指数小于30%或操作建议给出“立即买入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的；帮助投资者判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性，做到有理有据的接受投资建议；帮助投资者在热点板块中寻找最大的获利机会。
通常热点板块中的股票的表现大相径庭，有些投资者虽然踏中的热点，却获利不高。
估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收益；帮助投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断；
股票如何估值？
1. 股票估值是一个相对复杂的过程，影响的因素很多，没有全球统一的标准。
对股票估值的方法有多种，依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发，比较常用的有这么三种方法。
2. 股票估值分为绝对估值、相对估值和联合估值。
绝对估值绝对估值（absolute valuation）是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
绝对估值的方法一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型（主要应用于期权定价、权证定价等）。
现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。
绝对估值的作用股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。
对上市公司进行研究，经常听到估值这个词，说的其实是如何来判断一家公司的价值同时与它的当前股价进行对比，得出股价是否偏离价值的判断，进而指导投资。
DCF是一套很严谨的估值方法，是一种绝对定价方法，想得出准确的DCF值，需要对公司未来发展情况有清晰的了解。
得出DCF 值的过程就是判断公司未来发展的过程。
所以DCF 估值的过程也很重要。
就准确判断企业的未来发展来说，判断成熟稳定的公司相对容易一些，处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大，准确判断较为困难。
再加上DCF 值本身对参数的变动很敏感，使DCF 值的可变性很大。
但在得出DCF 值的过程中，会反映研究员对企业未来发展的判断，并在此基础上假设。
有了DCF 的估值过程和结果，以后如果假设有变动，即可通过修改参数得到新的估值。
相对估值相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。
相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。
通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的（特别是香港和美国）同行业重点企业数据进行对比。
市盈率PE（股价/每股收益）：PE是简洁有效的估值方法，其核心在于e 的确定。
PE=p/e，即价格与每股收益的比值。
从直观上看，如果公司未来若干年每股收益为恒定值，那么PE 值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。
这有点像实业投资中回收期的概念，只是忽略了资金的时间价值。
而实际上保持恒定的e 几乎是不可能的，e 的变动往往取决于宏观经济和企业的生存周期所决定的波动周期。
所以在运用PE 值的时候，e 的确定显得尤为重要，由此也衍生出具有不同含义的PE 值。
E 有两个方面，一个是历史的e，另一个是预测的e。
对于历史的e 来说，可以用不同e 的时点值，可以用移动平均值，也可以用动态年度值，这取决于想要表达的内容。
对于预测的e 来说，预测的准确性尤为重要，在实际市场中，e 的变动趋势对股票投资往往具有决定性的影响。
市净率PB（股价/每股净资）和净资产收益率ROE,PB &ROE适合于周期的极值判断对于股票投资来说，准确预测e 是非常重要的，e 的变动趋势往往决定了股价是上行还是下行。
但股价上升或下降到多少是合理的呢？ PB&ROE 可以给出一个判断极值的方法。
比如，对于一个有良好历史ROE 的公司，在业务前景尚可的情况下，PB 值低于1就有可能是被低估的。
如果公司的盈利前景较稳定，没有表现出明显的增长性特征，公司的PB 值显著高于行业（公司历史）的最高PB 值，股价触顶的可能性就比较大。
这里提到的周期有三个概念：市场的波动周期、股价的变动周期和周期性行业的变动周期。
股票估值是怎么算的
1. 市价---股票市场价格是买卖双方撮合而成...你所说的按市价买卖，是把价格一报入就能成交的，而不需要配对，只是系统在报价时把买卖的第一价都变成了第二个价位的数字，所以成交才快，不过有时这样的报价，由于按价格优先的原则，所你能先于别人成交，有时甚至还可能按第一价格成交的，当别人比你还心急时。
这是一种很好的交易习惯！卖出的价格是按你委托的那个价钱来成交，但是买入的时候会比你委托那个价钱高1-2分钱，是因为要收取手续费等等的费用 2. 现价--首先建立估值体系，根据估值体系确定目标价，然后决定相应操作。
一般而言，估值的基本方法可以分为以下三种：？？ 现金流量折现法（DCF）；？？ 相对价值法；？？ 期权估值法。
在介绍基本的估值方法之前，首先必须明确一个概念：什么是企业价值？从投资者的角度来看，根据资本市场信息或企业内部信息，对企业未来的现金流量，用反映企业未来现金流量风险的折现率进行折现所做的综合判断，就称为企业的价值。
企业价值不是用一个复杂的数学模型算出来的，算出来的只能是一种判断，随着在资本市场上，大家都提供一种判断，综合起来就大致确定出企业证券的价值，它是个波动的概念。
因此，企业价值的构成要素有两个：企业未来的现金流量以及反映企业未来现金流量风险的折现率。
决定市场价值的要素，第一，要看投资者，即追求投资回报最大化的机构和个人；第二，必须要有一个现代企业，也就是说，在市场经济社会中，企业必须是投资者实现投资回报的社会组织和载体；第三，就是看企业未来现金流量的折现值；第四，是基于企业内部的各种信息和资本市场信息而做出的综合判断。
基于不同的模型，现金流量有不同的定义。
但无论用何种模型对企业进行估值，一方面要看生产经营：研发、采购、制造、营销等等。
另一方面要看资本经营，怎样把债务和权益结合起来，提高企业的获利能力？这就要用生产经营得到的利润，除以整个投资资本，得到投资资本回报率（ROIC），然后减去加权平均资本成本（WACC）。
因此，在估值时，既要考虑到生产经营成本，又要考虑到资本经营成本。
综合起来，对于企业的价值，最后就形成一个判断。
在进行价值评估时，国内企业存在一个误区。
国内企业常常用很多陈旧的会计方法来进行资产评估，其实这并不妥当。
因为，对企业价值的评估，要用未来现金流量的折现来判断。
假如现在向投资者介绍一个投资机会：某企业有一套全新的生产线设备，生产20英寸黑白晶体管电视，准备发行1万股普通股股票，请各位投资者来投资，钱一到，立即到人才交流中心招人，一个星期以后投产，这些资产值不值钱？投资者愿不愿投资？投资者肯定不愿投资。
但资产评估却根据设备、厂房、折旧等一系列指标，然后根据财务规定，得出值多少钱来（见图表1-1）。
现在换一种情况，某企业想做中国最大的互联网家电交易商，全国有2500万网民，只要上网点击，一周内就能把货送到，该企业有20个计算机软件专家，现在准备发行普通股股票融资，恐怕有人愿意投资有人不愿意投资，关键要看企业价值，即企业今后的发展能否带来利润。
因此，对资产评估，有时可以参考，而有时概念就不是很清楚。
图表1-1 价值评估不同于资产评估 价值评估 资产评估？？ 用折现现金流量方法？？ 使用来自资产负债表 和损益表的信息 ？？对资产的现价进行估算？？ 较长期的时间范畴？？ 预测今后发展？？ 使用加权平均资本成本一、现金流量折现法（DCF） ▲ 基本原理 任何资产的价值等于其预期未来产生的全部现金流量的现值之和，用公式表示为： V=∑tCFt/(1+rt)n 其中：V = 资产的价值； n = 资产的寿命； CFt= 资产在时期t产生的现金流量 rt = 反映预期未来现金流量风险的折现率 ▲ 现金流量折现法的适用性和局限性现金流量折现法是基于预期未来现金流量和折现率的估价方法。
在一定的条件下，如果被估价资产当前的现金流量为正，并且可以比较准确地预测未来现金流量的发生时间，同时，根据现金流量的风险特性又能够确定出适当的折现率，那么就适合采用现金流量折现方法。
但现实情况往往并非如此，实际情况与模型假设条件相差越大，现金流量折现法的运用就会变得越困难。
在下列情况下，使用现金流量折现法进行估值将会遇到比较大的困难，需要进行相应的调整。
？？ 陷入财务困境状态的公司公司处于财务困境状态下，当前的收益和现金流量通常为负，并且无法预期公司未来何时会出现好转。
对于此类公司，由于破产的可能性很大，所以预测未来现金流量就十分困难。
对于预期将要破产的企业，使用该方法的效果并不理想。
即使对于那些预期会绝处逢生的企业而言，应用现金流量折现法时也必须要预测未来现金流量何时为正，数额多少，因为仅计算负现金流量的现值将会导致公司整体价值或股权的价值为负。
？？ 周期性公司周期性公司的收益和现金流量往往随宏观经济环境的变化而变化。
经济繁荣时，公司收益上升，经济萧条时则下降。
很多周期性公司在宏观经济极度萧条时，会与处于困境中的公司一样，具有负的收益和现金流量。
如果对这...
股票估值的方法有几种
什么是股票估值？股票估值的方法有哪些？股票估值有何意义？股票估值是一个相对复杂的过程，影响的因素很多，没有全球统一的标准。
对股票估值的方法有多种，依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发，比较常用的有这么三种方法，依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发，比较常用的有：一、股息基准模式，就是以股息率为标准评估股票价值，对希望从投资中获得现金流量收益的投资者特别有用。
可使用简化后的计算公式：股票价格 = 预期来年股息/投资者要求的回报率。
二、最为投资者广泛应用的盈利标准比率是市盈率（PE），其公式：市盈率 = 股价/ 每股收益。
使用市盈率有以下好处，计算简单，数据采集很容易，每天经济类报纸上均有相关资料，被称为历史市盈率或静态市盈率。
但要注意，为更准确反映股票价格未来的趋势，应使用预期市盈率，即在公式中代入预期收益。
投资者要留意，市盈率是一个反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期市盈率和历史市盈率的相对变化，二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。
如果某公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来收益会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。
所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。
如果预计某公司未来盈利会上升，而其股票市盈率低于行业平均水平，则未来股票价格有机会上升。
三、市价账面值比率（PB），即市账率，其公式：市账率 = 股价/每股资产净值。
此比率是从公司资产价值的角度去估计公司股票价格的基础，对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值，以市账率去分析较适宜。
除了最常用的这几个估值标准，估值基准还有现金折现比率，市盈率相对每股盈利增长率的比率（PEG），有的投资者则喜欢用股本回报率或资产回报率来衡量一个企业。
研究股票估值有何意义？(1)帮助投资者发现价值被严重低估的股票，买入待涨获利，直接带来经济利益；(2)帮助投资者判断手中的股票是否被高估或低估，以作出卖出或继续持有的决定，帮助投资者锁定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心；(3)帮助投资者分析感兴趣的股票的风险。
估值指数越低的股票，其下跌的风险就越小。
估值指数小于30%或操作建议给出“立即买入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的；(4)帮助投资者判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性，做到有理有据的接受投资建议；(5)帮助投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断；(6)帮助投资者在热点板块中寻找最大的获利机会。
通常热点板块中的股票的表现大相径庭，有些投资者虽然踏中的热点，却获利不高。
估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收益。
股票估值的分类
股票估值分为绝对估值、相对估值和联合估值。
绝对估值绝对估值（absolute valuation）是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
绝对估值的方法一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型（主要应用于期权定价、权证定价等）。
现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。
绝对估值的作用股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。
对上市公司进行研究，经常听到估值这个词，说的其实是如何来判断一家公司的价值同时与它的当前股价进行对比，得出股价是否偏离价值的判断，进而指导投资。
DCF是一套很严谨的估值方法，是一种绝对定价方法，想得出准确的DCF值，需要对公司未来发展情况有清晰的了解。
得出DCF 值的过程就是判断公司未来发展的过程。
所以DCF 估值的过程也很重要。
就准确判断企业的未来发展来说，判断成熟稳定的公司相对容易一些，处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大，准确判断较为困难。
再加上DCF 值本身对参数的变动很敏感，使DCF 值的可变性很大。
但在得出DCF 值的过程中，会反映研究员对企业未来发展的判断，并在此基础上假设。
有了DCF 的估值过程和结果，以后如果假设有变动，即可通过修改参数得到新的估值。
相对估值相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。
相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。
通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的（特别是香港和美国）同行业重点企业数据进行对比。
市盈率PE（股价/每股收益）：PE是简洁有效的估值方法，其核心在于e 的确定。
PE=p/e，即价格与每股收益的比值。
从直观上看，如果公司未来若干年每股收益为恒定值，那么PE 值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。
这有点像实业投资中回收期的概念，只是忽略了资金的时间价值。
而实际上保持恒定的e 几乎是不可能的，e 的变动往往取决于宏观经济和企业的生存周期所决定的波动周期。
所以在运用PE 值的时候，e 的确定显得尤为重要，由此也衍生出具有不同含义的PE 值。
E 有两个方面，一个是历史的e，另一个是预测的e。
对于历史的e 来说，可以用不同e 的时点值，可以用移动平均值，也可以用动态年度值，这取决于想要表达的内容。
对于预测的e 来说，预测的准确性尤为重要，在实际市场中，e 的变动趋势对股票投资往往具有决定性的影响。
市净率PB（股价/每股净资）和净资产收益率ROE,PB &ROE适合于周期的极值判断。
对于股票投资来说，准确预测e 是非常重要的，e 的变动趋势往往决定了股价是上行还是下行。
但股价上升或下降到多少是合理的呢？ PB&ROE 可以给出一个判断极值的方法。
比如，对于一个有良好历史ROE 的公司，在业务前景尚可的情况下，PB 值低于1就有可能是被低估的。
如果公司的盈利前景较稳定，没有表现出明显的增长性特征，公司的PB 值显著高于行业（公司历史）的最高PB 值，股价触顶的可能性就比较大。
这里提到的周期有三个概念：市场的波动周期、股价的变动周期和周期性行业的变动周期。
如何给股票估值？
第一：股价跌破净资产。
如果公司长期的的ROE（净资产收益率）能够维持5%~10%，甚至更高，而市净率又只有净资产的一半左右，就是比较容易把握的机会。
当然这并不是说只要跌破净资产就可以随便买入，但是只要具备一定的商业常识和会计知识，还是能够挑选出有大幅上涨潜力的股票，并不需要对公司及行业的前景有多么深刻的理解，毕竟公司的账面价值或者是重置价值比较明显。
我提过 一、“烟蒂”公司继续维持经营现状的话，光收股息，收益率也还可以。
二、碰上经营状况恶化的话，往下跌的空间较小，毕竟还有净资产的重置价值作为支撑。
三、万一运气较好，可以碰上三种上涨因素。
概括起来就是向下空间有限，股息收益率不错，存在向上空间，并且列举了四个公司股票的例子。
从2014年6月9日起至9月5日，其中中国光大控股（原PB:0.65）上涨45%，厦门港务（原PB:0.57）上涨45%，香港中旅（原PB:0.6）上涨57%，宝业集团（原PB:0.41）上涨11%。
运气不错，三只大涨的公司都碰到了国企改革概念，资产的价值已经得到释放，2014年中期利润都有了较大幅度上涨。
跌破净资产的股票估计是小散最容易把握的，不需要深度和细致的公司基本面分析，只需具备对公司基本情况的大概判断以及对公司财务报表的大致理解（例如资产科目、有息负债、现金流、股息分派率等财务情况），分散买入，耐心持有，收益应该不会差到哪。
在“烟蒂”股中同样出现过几十倍的大牛股，例如长城汽车和申洲国际，它们的ROE几乎没跌下过10%，股价却曾跌破净资产。
第二：股票估值介于1~3倍市净率之间。
股票长期回报大致要求为10%，一些不错的公司长期净资产收益率能够达到百分之十几到百分之二十几，除以10%，市净率就是一倍多到二倍多。
如果它们都不增长，市盈率大概就在十倍左右，如果能够增长，又有很大的增长空间的话，市盈率可以更高，市净率也可以突破3倍。
不过，公司业绩不都是增长同样面临下滑风险，所以ROE在10%至20%多的优秀公司给1~3倍的市净率，大致能够保障我们买的的是估值合理或者低估的价格。
如果要确保在这个估值区间是低估的，就需要更加确定公司有更高的增长和更广的空间，则需要对公司的认识和研究更加深刻。
举个例子，奥普集团控股我买的时候大概1.3倍市净率左右，8倍市盈率，ROE常年保持20%，派息率从70%~90%，我并未做出过深研究，只给以利润持平的预期，结果持有一年后，该公司因为营销改革2014年中报利润增长了一倍，算上现金分红，投资收益率有1倍。
但是如果这个股票是卖2倍多市净率甚至更高，显然投资者需要更加确定营销改革这个因素究竟能够带给公司多少业绩提升才敢在更高价买入。
同样，最近发现了一只太阳能概念+电动汽车概念+习大大考察概念的威胜集团，披露完2014年中报后市盈率大概也就10倍出头，市净率1.7倍左右，虽然阅读完半年报后，我仍然不了解公司所处行业和生产的产品，甚至连产品专业名词都不看不懂，但是我认为在目前价格不需要懂很多，单看财务报表也可以下注，相对便宜的价格摆在那里。
第三：股票估值则是3倍市净率以上。
在这个估值水平以上，公司成长因素占据了价值的绝大部分，因此需要对公司的基本面做出深刻的研究和对公司业绩做出细致的预测，还要加上很大的运气成分，才能确信公司始终处于如此高得估值。
我认为这个已经超出一般专业散户的能力范围，需要相当素质的行业知识与经验背景才够研判得的出公司的前景。
在这个层次的竞争取决于信息优势和洞察力。
举个例子来说，1~2倍市净率的医药公司可能只要知道大概生产产品的和财务信息就可以下注，但是4~5倍市净率的医药股显然需要把公司所研发各种产品前景和竞争情况研究的清清楚楚，紧跟公司，还得期望不要出现什么突发状况，才敢买入。
简而言之，估值越高，越需要专业能力和运气，才能在更激烈的竞争中发现出新的股价空间。
对于第一第二层次的投资，需要投资者具备深刻的财务专业知识和金融估值知识，外加基本的商业常识。
而对于第三层次的投资，则需要再加上深刻的行业专业知识。
第四：股票估值则属于超级盈利能力加成长能力的超级牛股。
这些公司拥有远超30%的ROE又拥有超高的增长。
基本上我只见识过3种长期处于该估值层次的公司，以茅台为代表的白酒，澳门赌场股，腾讯，这些公司过去的业绩表明当时即便市净率10倍，市盈率四五十倍可能都不算贵。