股票 估值水平

股票估值低于行业平均水平

一般情况下，我们可以用股票市盈率来间接体现，因为正常情况下，企业的盈利水平可以体现投资者可能的收益率。

就合理市盈率来说，每个行业、每个国家以及每个不同时期都有自己不同的相对合理的标准。

比如新兴资本市场的平均市盈率就比成熟市场高，但也不是绝对的。

在我国，如钢铁行业，在正常情况下市盈率达到15-25之间都可以说是正常的，而银行业因为人民币升值预期等原因，合理市盈率可以达到30左右，有色金属就更高了。

在实践中，我们可以通过行业内对比进行确定，并随市场的发展随时做出估值调整。

股票估值从心理上来说，和投资者收益预期有关。

如只想保值，那么估值就高；如投资收益率要求高，估值就可低。

股票估值中的溢价和贴水。

这在中国目前市场中最常见，也最难判断的。

如一些投票由于存在重组、注资、并购、整体上市等等原因，市盈率甚至达到1000以上。

这在现实操作中并不好掌握，因为这大都属于投机现象，主要看谁进得快，也看谁跑得快。

当然，也有因为行业预期好或有政策倾斜的，给予适当的溢价。

如人民币升值引起银行股溢价，石油升价、资源类价格上涨都引起对应的企业的股票产生溢价。

反之则引起贴水。

资本市场的状态也对估值产生影响，如熊市和牛市的估值就绝对不同。

国内及国际经济形势都会产生一定的影响，比如国内和国际金属期货市场情况就直接影响到相应金属估值，美国经济衰退也影响了全球经济发展，进而影响股市。

另外，是否庄股也同样影响了个人的估值。

并且由于投机现象盛行，投资者的心理素质也影响了投资者对股票的估值。

目前中国股市以投机为主、投资收益中的股利和分红微乎其微，使得绝大多数投资者都只关注股票价格升降，而并未真正从投资上来考虑。

因此，消息市的现象就非常明显。

因为有消息，而被大炒特炒的股票多的是。

我们也可从新股上市中，看出中国股市的投机现象是多么疯狂，一只本来就值20元的股票，在第一天上市可以炒到五六十元，经济投资理论在此是根本不适用的。

当然，这样的后果是，也许20年后也不可能回到此价位了。

从“投机”上来估值，我们可以根据股东分布状况，是否属于机构重仓，主力目前在增仓还是在减仓等方面进行分析。

而主力动向，主要根据盘中大单交易情况进行判断；没看盘的投资者也可通过盘后大单交易数据进行分析，异动大单是一个明显的信号。

股票如何估值？

1. 股票估值是一个相对复杂的过程，影响的因素很多，没有全球统一的标准。

对股票估值的方法有多种，依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发，比较常用的有这么三种方法。

2. 股票估值分为绝对估值、相对估值和联合估值。

绝对估值绝对估值（absolute valuation）是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。

绝对估值的方法一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型（主要应用于期权定价、权证定价等）。

现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。

绝对估值的作用股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。

对上市公司进行研究，经常听到估值这个词，说的其实是如何来判断一家公司的价值同时与它的当前股价进行对比，得出股价是否偏离价值的判断，进而指导投资。

DCF是一套很严谨的估值方法，是一种绝对定价方法，想得出准确的DCF值，需要对公司未来发展情况有清晰的了解。

得出DCF 值的过程就是判断公司未来发展的过程。

所以DCF 估值的过程也很重要。

就准确判断企业的未来发展来说，判断成熟稳定的公司相对容易一些，处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大，准确判断较为困难。

再加上DCF 值本身对参数的变动很敏感，使DCF 值的可变性很大。

但在得出DCF 值的过程中，会反映研究员对企业未来发展的判断，并在此基础上假设。

有了DCF 的估值过程和结果，以后如果假设有变动，即可通过修改参数得到新的估值。

相对估值相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。

相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。

通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的（特别是香港和美国）同行业重点企业数据进行对比。

市盈率PE（股价/每股收益）：PE是简洁有效的估值方法，其核心在于e 的确定。

PE=p/e，即价格与每股收益的比值。

从直观上看，如果公司未来若干年每股收益为恒定值，那么PE 值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。

这有点像实业投资中回收期的概念，只是忽略了资金的时间价值。

而实际上保持恒定的e 几乎是不可能的，e 的变动往往取决于宏观经济和企业的生存周期所决定的波动周期。

所以在运用PE 值的时候，e 的确定显得尤为重要，由此也衍生出具有不同含义的PE 值。

E 有两个方面，一个是历史的e，另一个是预测的e。

对于历史的e 来说，可以用不同e 的时点值，可以用移动平均值，也可以用动态年度值，这取决于想要表达的内容。

对于预测的e 来说，预测的准确性尤为重要，在实际市场中，e 的变动趋势对股票投资往往具有决定性的影响。

市净率PB（股价/每股净资）和净资产收益率ROE,PB &ROE适合于周期的极值判断对于股票投资来说，准确预测e 是非常重要的，e 的变动趋势往往决定了股价是上行还是下行。

但股价上升或下降到多少是合理的呢？ PB&ROE 可以给出一个判断极值的方法。

比如，对于一个有良好历史ROE 的公司，在业务前景尚可的情况下，PB 值低于1就有可能是被低估的。

如果公司的盈利前景较稳定，没有表现出明显的增长性特征，公司的PB 值显著高于行业（公司历史）的最高PB 值，股价触顶的可能性就比较大。

这里提到的周期有三个概念：市场的波动周期、股价的变动周期和周期性行业的变动周期。

怎么计算一个股票的估值

一、最为投资者广泛应用的盈利标准比率是市盈率（PE），其公式：市盈率 = 股价 / 每股收益。

二、股息基准模式，就是以股息率为标准评估股票价值，对希望从投资中获得现金流量收益的投资者特别有用。

可使用简化后的计算公式：股价 = 预期来年股息 / 投资者要求的回报率。

三、市价账面值比率（PB），即市账率，其公式：市账率 = 股价 / 每股资产净值。

此比率是从公司资产价值的角度去估计公司股价的基础，对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值，以市账率去分析较适宜。

四、除了最常用的这几个估值标准，估值基准还有现金折现比率，市盈率相对每股盈利增长率的比率（PEG）。

怎么看一只股票的估值 高低？

看一只股票的估值高低：1、评估未来公司业务产品市场前景变化趋势。

2、公司历年财务数据比对，关注各财务数据增长是否具有稳定性和持续性。

3、与同行业同业务产品上市公司的财务业绩比对。

4、参考公司在产业链中上下游的位置、业务竞争优势、产品市场价格定价能力、同类型股票溢价情况等等，给出自己的价格评估区间 。

5、与市场价格相对比，市场估值高了，就不要参与，市场估值低了，就买进耐心持有。

股票的内在价值怎样计算？

在这里介绍下常用的三种估值方法：一、股息基准模式，就是以股息率为标准评估股票价值，对希望从投资中获得现金流量收益的投资者特别有用。

可使用简化后的计算公式：股票价格=预期来年股息/投资者要求的 回报率。

例如：汇控今年预期股息0.32美元（约2.50港元），投资者希望资本回报为年5.5%，其它因素不变情况下，汇控目标价应为45.50元。

二、最为投资者广泛应用的盈利标准比率是市盈率（PE），其公式：市盈率=股价/每股收益。

使用市盈率有以下好处，计算简单，数据采集很容易，每天经济 类报纸上均有相关资料，被称为历史市盈率或静态市盈率。

但要注意，为更准确反映股票价格未来的趋势，应使用预期市盈率，即在公式中代入预期收益。

投资者要留意，市盈率是一个反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期市盈率和历史市盈率的相对变化， 二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。

如果某公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来收益会上升；反之，如果市盈率低于 行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。

所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。

如果预计某公司未来盈 利会上升，而其股票市盈率低于行业平均水平，则未来股票价格有机会上升。

三、市价账面值比率（PB），即市账率，其公式：市账率=股价/每股资产净值。

此比率是从公司资产价值的角度去估计公司股票价格的基础，对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值，以市账率去分析较适宜。

股票是怎么估值的,有科学,全面的方法吗

第一种方法：市净率估值（PB） 公式：股价/净资产 意思是说你以多少倍的钱去购买上市公司的净资产。

用市净率估值只适合银行，钢铁水泥，房地产等周期性行业。

为什么只适合这几个行业呢？因为这些行业太成熟了，没有高增长，股民就赚不到钱，那就只能在你估值很低的时候买才有钱赚。

银行一般PB是0.7倍，也就是0.7元购买1元的资产，银行业的核心资产是准备金，但是它还有不良资产，所以必须要打个折才安全。

自己拿这个标准去对比就知道高了还是低了，当然商业银行一般比国有银行估值高点，也就是1:1的水平。

房地产的核心资产是土地，房子，现金，把这些折算成净资产，比例看周期，繁荣的时候高点，但不超过1:3：。

计算土地，房子的时候，价格不是按照市场价格，一定要再打折，去掉破泡沫，比如北京的房子8万一个平方了，你按照8万计算，然后买他股票的时候再出2倍？那不是比直接买他房子还傻吗？就是成本价格计算。

还有现在这样的时候买地产就要非常小心了，行业的底层逻辑发生了变化，长期的趋势不会好到哪里去。

第二种：市盈率估值（PE） 股价/每股盈利 用PE估值的逻辑是基于公司增长的，记住这个概念，后面还会用到，你出的价格是买它的盈利能力。

比如股价是30元，每股盈利是2元，静态市盈率就是15倍，意思就是在公司赚钱能力不增长的情况下，15年收回成本，但如果有增长，就看增长速度的快慢了。

用市盈率作为基本工具，分为静态市盈率（代表过去的业绩），动态市盈率（未来一年的业绩预测），滚动市盈率（代表最近一年的业绩），所以结果也不同。

一般我们用静态市盈率，15倍左右就是正常的。

但是这个倍数和经验数据只能用在那些稳定增长，有稳定预期的成熟行业，比如消费品，零售，医药酒类等。

市盈率直接应用：净资产收益率（ROE），标准是15%，和市盈率15倍对应。

它的公式是：税后净利润/净资产 这个指标反映了公司的赚钱能力到底怎么样，这是核心的指标 什么意思呢？公司投资100块钱，如果赚15块，ROE就是15%，赚20块，ROE就是20%。

这个数字越高，说明生意越好，回报率越高，在解读财报的时候这是衡量一个企业资金利用效率的核心指标。

下面开始高级一点的 第三种：市盈率增长率（PEG） 公式：市盈率/净利润增长率 如果得出的数值是小于等于1，说明可以买入。

数字越大证明泡沫越大，数字越小越安全。

它的核心原理就是你赚钱的速度必须值得你出的价格，因为上市公司的净利润增长速度决定了投资人的赚钱速度，所以至少是1:1的水平，作为投资人才划得来。

比如一个公司的市盈率是25倍，但是它的净利润增长率是30%,25/30=0.83，小于1，那么就可以买。

而如果这个公司净利润增长率是20%，那么结果就是大于1，就证明这个公司不值这个价格，因为赚钱的速度跟不上。

得出来的数字最小，就证明这个公司越被低估了，越值得买入，超过1就不值得了。

比如三安光电的市盈率30倍，净利润增长率58%，比值是0.52，小于1，说明估值低，净利润增长速度比市盈率高。

这个公式的神奇之处在于无论你多高的市盈率，我都不怕，只要你的净利润增长速度跟的上，我就不怕，其实挺公平的，你干多少活，我就给你出什么价，你创造的价值要配的上你的工资水平，流水线的工人也好，一个公司的总经理也好，都是根据他赚钱的能力来定价的，第四种：净资产收益率ROE÷市净率PB 净资产收益率是衡量一个公司的赚钱能力，而市净率是衡量一个公司的出价高低，那么拿前者除以后者会怎么样呢？你得出的数值有大有小，比如：比如茅台：净资产收益率24.44%÷市净率11.52=0.021 再看格力：净资产收益率30.41%÷市净率5.83=0.052 单看这二个数值都不知道有什么意义，但是一旦对比就看出这个公司的神奇之处了。

因为分母是市净率，市净率越高，证明价格越高，净资产收益率越高，证明赚钱能力越强，所以得出的数值是越高就越好。

从这个公式就可以看出，格力比茅台更有投资价值。

所以这个公式的核心意义在于对比，而不是单看，尤其挑选个股的时候，用着行业的对比上，简直就是一绝。

比如想在白酒行业选一支股票，不知道怎么选 第一步：把净资产收益率排名前5找出来，由高往低排，越高越有投资价值 第二步：把市净率排名前5找出来，由低往高排，越低越有投资价值 我晕，那二个指标选哪一个？不急，拿净资产收益率除以市净率，得出的数值越高，就证明越有投资价值，这样一来就同时兼顾了赚钱能力和估值了。

第五种：预测未来收益法 买股票的本质就是购买它未来的收益，那么既然是这样，有没有公式直接计算出它未来哪个时间点值多少钱呢？有 第一个办法：直接通过市盈率计算 前面讲了经验估值，假设一个股票正常的估值是20倍，就可以先算出他应该的每股收益是多少。

公式：价格/20估值=应该有的每股收益 这个公式的意思是说，既然你的价格是这么多，那么你的每股收益应该值多少，如果现在真实的每股收益低于这个数，就是不值这个价格。

比如：上图三安光电的价格23.3元÷20倍市盈率=每股收益1.165元，但是实际的每股收益是0.58元，那么就是透支了未来的利...