造纸股票影响

1. 人民币不曲服外部压力升值,这对造纸股票有影响么

一、人民币升值 纸业回暖

受美国次级债危机的影响，最近一段时间人民币汇率小幅贬值，这可能会导致未来几个月人民币汇率的加速升值。昨日人民币兑美元汇率中间报价7.5973，再次上扬，表明人民币升值的步伐正再次启动。实质受益于人民币升值的纸行业作为我国第三大用汇行业，正表现出强劲的增长势头，后市值得我们重点关注。

我国是世界上重要的纸浆、废纸净进口国，至2005年纸及纸制品已经成为我国仅次于石油和钢材的第三大用汇商品。目前我国造纸企业在原木浆的来源上，主要以国外进口为主。人民币升值将使得国内造纸企业进口纸浆、废纸等重要原材料变得便宜，有利于企业降低成本。

另一方面，人民币升值可以减少造纸设备的进口成本。由于我国造纸企业设备落后，无法满足高档纸生产的工艺要求，近年来大量购买国外生产线。人民币升值将减少造纸设备的进口成本，从而减少生产成本和财务费用，提高企业的盈利能力。

再则，随着我国经济的快速增长，必然拉动对纸制品的消费，纸及纸制品的需求将大幅增长。

2000-2006年，我国的纸及纸板生产量年均增长13.44%，消费量年均增长10.76%，均高于同期我国国民经济GDP年均增长水平。据相关机构预测，未来市场发展空间仍很广阔，造纸行业增长态势良好，整个造纸行业有望走上良性发展的轨道。

二、林纸一体化 体现核心竞争力

以前我国造纸业的原材料主要以草浆为主，现在已开始向木浆和纸浆转移。我国现在对木浆的需求非常大，但我国林木资源匮乏，因此木浆原料短缺，木浆需要大量进口，在价格上也受制于国际市场。由于国际浆价近年来大幅度增长，导致02年以来造纸工业的销售毛利率持续下降。

相关预测显示，我国纸行业对进口木浆的依赖也仍然无法改变，而进口木浆的价格目前正处在这个周期的最高峰，即使今后回调也不可能迅速下滑，我国造纸行业正进入一个低毛利的时期。由于木浆和林木资源短缺的短板效应非常明显，因此我们认为原料有效保证及原料成本优势将成为决定企业盈利能力、可持续发展能力和核心竞争优势的不可替代的关键因素。那么，林纸一体化将使具备丰富的上游资源的相关企业的核心竞争力进一步张显，从而成为具备长期业绩大幅增长基础的龙头企业。从长远看来，只有控制原料才能保证企业的核心竞争力，走“林纸一体化”道路是中国造纸企业发展的必然选择。

2.

航空业：升值对冲航油成本驱动业绩提升人民币升值启动时点或将临近。

航空业无疑被认为是人民币升值的最大受益者之一。众所周知，航空行业属于典型的外汇负债类行业，尤其是负债，航空公司有大量的航空器材融资租赁负债，每年需支付一定数量的利息费用和本金。

航空公司外币负债比例高，人民币升值会造成一次性的汇兑收益；同时，也使进口的航油价格下降，由于燃料费用占航空公司总成本的30%左右，因此，人民币升值会降低航空公司的成本。人民币升值除了使航空公司能够一次性获得相关的汇兑收益外，还由于航油进口价格的下降以及租赁成本的降低而受益，根据相关的资料显示，人民币每升值1%，航空公司毛利率提高0.5%。

造纸业：升值降低原料成本提升行业投资价值近期，人民币升值再次成为人们关注的焦点，这无疑促进了人民币受益板块-造纸行业的进一步活跃。人民币升值将会使造纸业进口成本大降，业内人士指出，人民币升值将降低木浆和废纸的进口成本，使以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显。

在造纸生产成本构成中，以木浆为主要原材料的企业，木浆占其生产成本比例约为65%至75%。一个国家的货币升值，外国商品进入该国，要收回同样的外国货币，其价格相对便宜，商品就具有竞争力，有利于外国商品进入。

所以，我国货币升值后，进口将增加。但是，具体到各个行业，影响不一样。

对于生产要素进口行业，升值将会使这些行业进口成本下降，进而改善其盈利状况。造纸业是用汇大户，如果人民币升值5%，可直接节约成本11亿元人民币，若考虑增值税等因素，成本降低接近14亿元。

显然，人民币升值对造纸企业极为有利。人民币升值利空行业：纺织业 房地产。