审核公司发行股份对股票影响

1. ipo审核为什么会对股市造成冲击

好处

募集资金，吸引投资者

增强流通性

提高知名度和员工认同感

回报个人和风险投资

利于完善企业制度，便于管理

坏处

审计成本增加

公司必须符合SEC规定。

募股上市后，上市公司影响加大

路演和定价时易于被券商炒作

失去对公司的控制

风投等容易获利退场

2. 发行股票对公司有什么不利的影响

对于发行者来说，股票的基本作用有四点：

1.股票是筹集资金的有效手段.股票的最原始作用就是筹集资金.通过发行股票，股份公司可广泛地吸引社会暂时闲置的资金，在短时间内把社会上分散的资金集中成为巨大的生产资本，组成一个\"社会企业\"-股份有限公司.而通过二级市场的流通，又能将短期资金通过股票转让的形式衔接为长期资金.正是基于这个特点，现今世界上许多国家特别是西方一些发达国家，都是通过发行股票的形式来组织股份有限公司，以经营工业、农业、运输业、金融保险业中的一些大企业.我国一些股份公司发行股票的主要目的也是筹集企业进一步发展所的资

2.通过发行股票来分散投资风险.发行股票的第二个作用就是分散投资风险.无论是那一类企业，总会有经营风险存在，特别是一些高新技术产业，由于产品的市场前景不金. 明朗，技术工艺尚待成熟和稳定，在经营过程中，其风险就更大.对这一些前景难以预测的企业，当发起人难以或不愿承担所面临的风险时，他们总会想方设法地将风险转嫁或分摊与他人，而通过发行股票来组成股份公司就是分散投资风险的一个好方法.即使投资失败，各个股东所承受的损失也就非常有限.

3.通过发行股票来实现创业资本的增值.在股票发行市场上，股票的发行价总是和企业的经营业绩相联系的.当一家业绩优良的企业发行股票时，其发行价都要高出其每股净资产的许多，若遇到二级市场的火爆行情，其溢价往往能达到每股净资产的2~3倍或者更多，而股票的溢价发行又使股份公司发起人的创业资本得到增值.如我国上市公司中国家股都是由等量的净资产折价入股的，其一元面值的股票对应的就是其原来一元的净资产.而通过高溢价发行股票后，股份公司每股净资产含量就能提高30%甚至更多.

4.通过股票的发行上市起到广告宣传作用.由于有众多的社会公众参与股票投资，股市就成为舆论宣传的一个热点，各种媒介每天都在反复传播股市信息，无形之中就提高了上市公司的知名度，起到了宣传广告作用.

3. 发行股票对企业的影响

1.股票融资的优点

(1)发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不需归还。

(2)发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。

(3)发行普通股筹资没有固定的股利负担。

(4)由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，因此，普通股筹资容易吸收资金。

2.运用普通股筹措资本的缺点

(1)普通股的资本成本较高。从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。

(2)对筹资来讲，普通股股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。

(3)普通股的发行费用也较高。

4. 公司增发股份对股价有什么影响,一般怎么去判断

很长时间以来，股票增发问题一直是市场热点之一，其利弊众说纷纭。

本文就股票增发对上市公司业绩的影响、股票增发对股价行为的影响和股票增发倾向性等三个方面进行了实证检验。 股票增发趋势分析 沪深证券市场从1998年6月开始正式试点实施增发新股融资方式，1998和1999年只有为数不多的几家上市公司实施了增发。

在2000年4月30日证监会发布《上市公司向社会公开募集股份暂行办法》后，许多上市公司纷纷\"弃配改增\"，增发数量迅速增加。从1998年至2002年6月30日，共有203家公司提出并公告了拟增发预案。

从2001年开始，提出拟增发预案的公司在急剧增多，特别是2001年达到了创纪录的127家。 上市公司提出的股票增发预案只有在得到证监会的批准之后才能实施。

因此，实施的增发数量要远远小于公布的增发预案。从1998至2002年间，共有77家公司实施了股票增发，其中13家系原有A股和B股公司增发A股，55家系原有A股公司增发A股，8家系原有B股公司增发A股，1家系原有B股公司增发B股。

考虑到A、B股市场之间股票价格的关系，本文只研究原有A股公司（包括同时发行B股的A股）增发A股的情况，这样共有68家A股公司增发了新股。 由根据发行日统计的股票增发数据看出，从1998年开始，股票增发数量呈不断增长之趋势。

增发对股价的影响 从我国股票增发的市场实践来看，增发一般对市场股价产生负面影响，表现为增发意向书公告日股价有不同程度的下跌。本文尝试采用事件研究方法，用事件前后股价行为的变化来考察股票增发对股价的影响。

本文定义增发意向书公告日为基准日（如果增发意向书公告日是非交易日，则以公告日后一个交易日为基准日）。本文随后以公告日（基准日）前40个交易日、后80个交易日为计算超额收益率的事件期。

考虑到我国股票市场的实际情况，本文采用市场调整超额收益率（股票收益率与对应A股指数收益率的差额）来表示股票在事件期的超额收益率（这实际上意味着假设所有股票的β系数都等于1），通过计算增发股票的平均超额收益率和累积超额收益率来考察增发对股价行为的影响。 本文选取了基准日前40个、后20个共61个交易日的情况。

由结果可以看出，在股票增发意向书公告日或者是次日，超额收益率显著小于零，平均达-3.52%，显示在股票增发公告时，股价有迅速的反映。在增发公告前后的61个交易日内，只有一个交易日的平均超额收益率显著大于零，而10个交易日的平均超额收益率是显著小于零，其余交易日的平均超额收益率没有显著异于零，显示在股票增发公告前后超额收益率并没有显著异于零。

换句话说，在公告日后并没有一致的超额收益率为负的情况出现。对各年度基准日前后平均超额收益率的检验也说明，绝大多数的超额收益率都没有显著小于零，因此，可以认为，在股票增发意向书公告日或者次一交易日，股价迅速反映了增发对股票价格的利空效应。

增发动机分析 实施增发公司的货币资金数量没有显著小于市场平均水平，即实施增发公司的平均货币资金数量并没有低于市场平均水平，因此，很难认为上市公司因为缺乏货币资金才进行增发。它从侧面说明了上市公司并非因为缺钱才进行增发，而往往是因为它满足了增发的条件，所以不愿意放弃通过增发\"圈钱\"的机会。

我们计算了在1999年至2001年实施增发的61家公司的流通股股数占总股数的比重发现，在这61家公司中，比重超过50%的公司只有两家，比例为3.23%+。我们比较了各年度市场平均流通股比重，发现实施增发公司的平均流通股比重要小于市场平均水平。

同时，我们发现，信息技术业中的上市公司提出股票增发预案的概率相对来说比较高一些；净资产收益率和资产负债比率越高的公司越倾向于提出股票增发预案。从这个角度看，中国证监会提高股票增发的净资产收益率和资产负债率要求是有道理的。

另外，每股收益越高，股票增发预案获批准的概率越大。这说明中国证监会在进行股票增发预案审批时对于拟增发新股的每股收益指标比较重视，每股收益高的公司所提出的股票增发预案较容易获批准。

从股票增发条件的变化历史看，2000年之前对增发公司基本没有明确的财务指标要求，2000年4月30日发布的《上市公司向社会公开募集股份暂行办法》所提出的股票增发条件较低，并且所有提出股票增发预案的公司基本都符合这一条件。因此，实证结果表明，每股收益对股票增发预案获批准的概率有一定的影响。

但是，从历史演变过程看，监管机构对上市公司净资产收益率而不是每股收益更加重视。在2002年7月24日发布的《关于上市公司增发新股有关条件的通知》中，明确提高了净资产收益率的标准，但并没有涉及每股收益。

每股收益率而不是净资产收益率对股票增发预案获批准的概率有影响的原因有待于做进一步的分析。 增发并未有效改善业绩 对股票增发的主要批评之一是，股票增发并没有实质性地改善上市公司的经营业绩。

为了比较股票增发对公司业绩的影响，我们考察了实施增发公司在实施增发前后五年财务数据的变化情况。我们分别计算了1998年至2002年上半年实施增发的68家上市公司。

5. 上市公司非公开发行股票对股价有什么影响

上市公司非公开发行股票通常来说是利好股价的。

非公开发行股票是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。上市公司非公开发行新股，应当符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。

对于非公开发行股票对股价的好坏主要要看增发的实际内容，如果是用于购买母公司优质资产，这是目前最好的增发，可直接提升上市公司的业绩及资产质量和盈利能力；还是就是通过增发资金用于优质项目新建或扩建，也是比较好的方式，但如果只为圈钱，可能就属于坏处。

总的来说，非公开发行股票来是非常好的，因为增发对象要真金白银的拿出资金购买股票，并且要有一个锁定期。

6. 股票发行审核过程中企业应注意哪些问题

企业申请文件受理后，即进入中国证监会的审核程序。

在 审核过程中，企业应注意以下问题：① 了解中国证监会有关部门的内部组织与分工。② 遵守静默期有关规定，不得影响和干扰预审员和发 审委委员的审核；同时要在静默期结束后与预审人员充分 沟通（反馈意见后附有联系方式），让预审人员深人了解 企业及企业所在行业的情况，避免因沟通不够导致判断失 误的情况。

③ 在回复反馈意见的过程中，企业应注意：第一，在接到反馈意见后，由保荐机构召集发行人、会计 师和律师对反馈意见进行研究。为了避免答非所问，须尽量明 确审核人员的关注要点，对问题中不明确的地方可以进行汇 总，咨询审核人员，以做到有的放矢。

待问题明确之后，保荐 机构及其他中介机构根据反馈意见的要求，合理分工，展开补 充尽职调查，形成正式的反馈意见答复。 发行人应积极配合各 中介机构的尽职调查工作。

第二，在答复问题时，要做到充分、真实、准确地披露产 生问题的原因、目前的状况和解决问题的方法。如果发行人语 焉不详，甚至弄虚作假，轻则拖延审核时间，重则会被退回申 请材料。

第三，发行人应逐项落实反馈意见，并在规定期限内提供 书面回复，若涉及对招股说明书的修改，需以楷体加粗字体标明。 第四，对于重大疑难问题，发行人应主动与审核人员进行 沟通。

如有必要，还必须向处长与分管主任进行主动沟通。