美国股指期货对股票的影响

1. 美国什么时候推出的融资融券和股指期货

1929年至1933年的经济大萧条使道琼斯指数下跌了近90%，虽然研究表明并非信用交易所致，但监管部门逐渐意识到信用交易过度的风险，开始实施法律管制。不久，美国国会通过了《证券法》和《证券交易法》，形成了美国证券信用交易制度的法律体系。2004年，美国证券交易委员会制定规则SHO，取代《证券交易法》中卖空交易相关条款。2008年金融危机后，美国又采取颁布卖空禁令、修改规则SHO以及加强卖空交易信息披露三项措施，进一步完善信用交易监管体系。

由此可见，融资融券交易是证券市场发展不可缺少的一项基本交易机制，适当的监管，则保障了其积极作用的效果。

2. 股指期货对股市有什么影响

股指期货推出后，改变了以往股市运作的模式，以往只有上涨才能赚钱，而现在大幅做空股市也可以赚钱。

1、对机构的影响：随着中金所逐步放行大机构从事股指期货的投资，给这些主力机构一种新的操纵市场的工具，大盘的大起大落将更频繁。

2、对散户的影响：由于门槛的存在，大部分散户难以参与到股期市场，非完全竞争的股指期货市场逐渐沦为大机构的玩物，股市变化更加难以预测，对散户的要求也越来越高，大部分散户如果不能适应的话，基本上都会出局。特别是近期政策面偏空的时候，机构大幅做空股市赚钱，受伤的只有散户。

3. 股指期货 对股市的影响有多大

海外市场经验表明，股指期货推出对市场走势的影响主要分为两种类型：其一为持续上涨走势，如美国、日本、中国香港等；其二为推出促跌走势，如韩国和中国台湾。这些市场在股指期货推出后出现的上涨和下跌走势是由当时的市场条件综合决定的。理论上，股指期货推出对市场走势的影响主要有三种路径：当前股票市场泡沫程度、中短期内宏观经济基础和上市公司基本面情况以及当前股票市场中的投资者类型。就我国情况而言，股指期货推出对我国股票市场的作用途径以及对市场未来走势的影响也离不开这三种因素的左右。

首先，若在股指期货推出前的较短时间内，我国股市的泡沫依然较大，估值水平依然过高，随着股指期货的推出，通过股指期货做空的动力必然大大增强，股票市场将在泡沫挤出之前出现过度下跌。因股指期货做空交易意味着投资者判断市场在未来某段时间内将持续下跌，众多做空的判断将直接导致股指期货市场仅仅存在空头而无多头，这就揭示出投资者对股票市场的预期也是如此。当前，我国股票市场估值水平较高，存在着较大的泡沫，若股指期货推出之前不能有效地挤出相当数量的泡沫，那么股指期货推出后基于上述原因将存在市场将持续下跌的基础。

其次，股指期货以股票市场为标的，若中短期内宏观经济运行和上市公司基本面均无法支持当前的股价水平，那么即使股指期货不推出，股票市场也将会出现下跌回调走势。倘若股指期货市场存在，由于套利和套期保值交易的存在，那么它必然将导致投资者对股票市场的过度反应，加剧这种下跌态势，这与美国1987年“黑色星期一”股灾中股指期货和股票互相促进下跌的原理相同，只是持续的时间会更加长久。目前，我国市场的上市公司股价大多数已经超过了公司业绩所能支持的预期，如果股指期货推出前市场依然保持目前的高位，市场出现下跌走势的可能性极大。

第三，大型机构和散户对市场的判断将更加左右市场走势。根据中金所交易规则，有能力参加股指期货交易的必定是机构投资者和大型散户投资者，这些投资者具有很强的导向市场的能力。这些投资者在股票市场的作用是不可忽视或者隐形的，而根据当前的股指期货交易规则，它们在期货市场的影响确是显性的。目前沪深300指数期货的乘数为300元，市场中只有机构和大型散户有能力参与股指期货交易，当市场下跌时，它们卖空和买空股指期货的预期和判断将在订单薄上直接显示出来，通过对股指期货提交定单薄的分析将直接影响普通投资者对股票市场走势的预期。这一因素更增加了市场未来走势的不确定性。

基于上述分析，我们判断如果股票市场不能有效地挤出泡沫，回归上市公司业绩所能支撑的点位，股指期货推出后股票市场在股指期货的带动下必定上演过度下跌的走势。如果当前市场经过一段时间调整，我国股市的泡沫水平回归到理性程度，那么股指期货推出的短期内将刺激股票市场上涨。（

4. 股指期货对股票市场波动性影响的国际比较有哪些呢

1、从国际比较看，我国证券市场股票价格指数的波动性明显偏大 股指期货是以股票现货市场为基础的，其波动特征基本上是由现货市场的波动特征决定的。

对海外股票现货市场比较可以明显看到，各个市场的波动性具有明显的自身特性，即各个市场的波动幅度差异很大，而且一般不会发生根本性改变；另外，从价格波动图上可以清楚地看到，股票市场价格波动率具有典型的聚类现象，即高波动之后往往紧跟着高波动，低波动之后紧跟着低波动。 特别在股市泡沫膨胀及泡沫破灭阶段，市场波动性会明显加大，并持续较长时间。

2、从期货交易机制看，股指期货上市有利于证券市场平稳运行 股指期货的做空、套利、套期保值等交易机制，将使我国股票市场交易机制更趋完善。改变“单边市”格局，丰富盈利模式，有利于证券市场平稳运行。

套利机制则具有降低股票市场波动性的作用。当股票现货市场或股指期货市场大幅上涨或下跌时，必然引来大量套利资金的反向操作，即卖空被高估的资产，同时买入被低估的资产。

由此可有助于减缓市场上涨或者下跌的力度，平抑股票市场的波动幅度。 套期保值机制使股指期货市场具有风险对冲和风险转移的功能。

当投资者预期大盘上涨或下跌时，可在股指期货市场进行反向操作，或卖空股指期货以对冲持有股票的风险，或买入股指期货以对冲股市上涨的风险。 这样，股指期货的内在机制决定了其可减缓股市上涨的力度，避免市场出现大涨大跌行情，改变以往股票市场“单边市”的特征。

3、中短期看，股指期货上市对股票市场波动性的影响是不确定的 海外学者就股指期货上市对股票市场波动性的影响，进行了大量研究，得出的结论也大不相同。 4、中长期看，股指期货上市有利于降低股票市场的波动性 和股指期货相比，股票市场是基础和根本。

所以，我们也不要指望股指期货上市，短期可以给股票市场带来立竿见影的改变，上述海外学者的研究结果已经证明了这点。但通过对长期数据的分析，我们发现股指期货对降低股票市场的波动性具有显著作用。

为了分析股指期货上市对股票现货市场的长期影响，我们选取了几个具有可比性的典型市场，分别是美国S&P500指数期货及其标的指数市场、印度与中国台湾市场。 之所以选择这3个市场，是因为美国小型S&P500指数期货是目前全球交易量最大的股指期货，而美国股票市场又是全球的龙头，西方其他股票市场基本上是为美国股票市场马首是瞻，这些地区推出的股指期货对股票市场的影响显然难于美国相比。

选择印度是因为其股指期货交易量已经位列全球前列，且与我国有很大的可比性。 而选择中国台湾市场，显然是因为其投资者结构和心理与内地相似。

所以，这3 个市场具有明显的代表性；另外，这3个市场股指期货成交量比较大，股指期货能够对股票市场发挥作用，而有些市场虽然推出了股指期货，但可能并不活跃，就很难对股票市场产生影响。

5. 股指期货对股市有什么作用

股指期货是将股票指数作为期货标的商品的一种期货交易合约。

我们国家即将推出的是沪深300股指期货合约。沪深300指数是从上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成分股指数。

股指期货对股市的作用：

投资者在股票投资中面临的风险可分为两种：一种是股市的系统性风险，即所有或大多数股票价格波动的风险；另一种是个股风险，又称为非系统性风险。通过投资组合，即同时购买多种风险不同的股票，可以较好地规避非系统性风险，但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。20世纪70年代以后，西方国家股票市场波动日益加剧，投资者规避股市系统风险的要求也越来越迫切。人们开始尝试着将股票指数改造成一种可交易的期货合约，并利用它对所有股票进行套期保值，以规避系统风险，于是股指期货应运而生。利用股指期货进行套期保值的原理，是根据股票指数和股票价格变动的同方向趋势，在股票市场和股票指数的期货市场上作相反的操作，以此抵销股价变动的风险。

6. 股指期货对中国股市的影响

股指期货的四方面影响 股指期货对中国股市有四影响 不改市场长期趋势 随着我国经济的持续稳定发展以及市场化改革的不断推进，金融衍生产品的推出成为当务之急。

股指期货作为一个投资品种和风险管理工具，本身是中性的，它的推出不会改变市场的长期趋势，虽然在其推出后短期内可能会对股市形成一定的扰动，但主要仍将受市场总体态势及内在估值的影响，而且估值因素的影响更为重要。 当然，由于股指期货具有金融衍生产品的特性，它的推出必然会对我国股票现货市场产生重要而深远的影响，主要有以下几个方面： 影响一，证券投资思维方式的变革。

股指期货提供了风险管理工具，有助于投资者真正构建投资组合，降低系统性风险。另外，股指期货引入了做空机制，影响市场走势的因素比以前就更多了，投资者的投资思维和投资策略也必须适时转变，改单向思维为双向思维。

股指期货推出后，一方面，市场估值更趋合理，股价不太可能再大幅超出其内在价值，否则，与基本面严重脱节的股票就会产生很多套利机会；另一方面，只要趋势判断准确，做空也能获利，即在熊市中亦可赚钱。 影响二，可以吸引增量资金进场，扩大股票市场规模，增强市场流动性。

股指期货推出后，由于部分投资者需要对资产组合进行重新配置，故短期内可能会分流股票现货市场的资金，影响股票市场交易量。但从中长期来看，股指期货的推出使得股票交易机制更加完善，同时多了一种风险管理工具，将会吸引更多的稳健型资金参与股票投资。

另外，利用股票现货和股指期货套利是一种风险较低的交易模式，能够吸引许多套利资金入市。因此，股指期货能够为市场带来大量新增资金，提高股票现货市场的活跃程度，推动股票现货和股指期货的交易量双向增长。

美国、香港等市场的经验也验证了这一点，芝加哥商业交易所1982年推出S&P500股票指数后，股票现货和股指期货的交易量大幅提高；香港1986年推出恒生股指期货后，股票交易量当年就上升了60%，此后股票交易量不断增加。 影响三，有助于优化投资者结构。

目前我国证券市场参与者仍以中小投资者为主，机构投资者的规模只占30%左右，由于各种原因，中小投资者大多以投机心态参与股市，显然不利于证券市场的长期健康发展。股指期货推出后，除了会增强市场的流动性和稳定性之外，也将提高证券市场的发展程度和层次，各种套期保值和套利行为将趋于活跃，中小投资者难以参与，这有利于改善我国证券市场的投资主体结构，大大加速机构化进程，使机构博弈成为市场投资的主流，我国也将像其它发达国家一样进入机构投资者主导的时代。

影响四，将提升大盘蓝筹股的投资价值。大盘蓝筹股具有股本巨大、业绩优良、派息率高、流动性强等优势，容易受到主流资金的青睐。

股指期货推出后，机构投资者手中必须拥有充足的大盘蓝筹股筹码，才能具备调控股指的话语权。我国A股股指期货已选定以沪深300指数为标的，因此，以沪深300指数成分股为代表的大盘蓝筹价值股将成为今后投资者最为关注的焦点，它们将是机构投资者不可或缺的核心配置资产。

此外，机构投资者进行套期保值也需要配置许多大盘蓝筹股，并作为基础仓位战略性持有。尤其在股指期货正式推出前还会有抢筹效应，大盘蓝筹股将显现稀缺性溢价。

今后投资者应积极关注沪深300指数的成分股，特别是主要成分股。 下面是大概翻译成英文，你还要自己修正一下： The stock index stock\'s square face makes a sound the stock index stock to have four influences to the Chinese Stock market not to change market long-term trend to continue the steady progression as well as the marketability reform unceasing advancement along with our country economy, the finance derivative product promotes into the urgent matter. The stock index stock takes an investment variety and the risk management tool, is in itself neutral, it will promote will not change the market the long-term trend, although after it will promote in the short-term to the stock market will possibly form certain perturbation, but mainly still will receive the market overall situation and the intrinsic estimate value influence, moreover the estimate value factor\'s will influence be more important. is natural, because the stock index stock has the finance derivative product characteristic, it will promote definitely will have important and the profound influence to our country stock stock market, mainly will have the following several aspects: affects one, securities investment thinking mode transformation. The stock index stock has provided the risk management tool, is helpful constructs the investment profolio truly in the investor, reduces the systematic risk. Moreover, the stock index stock introduced has made the spatial mechanism, affected the market trend the factor before have been more than, investor\'s investment thought and the investment strategy must at the right moment transform, change the unidirectional thought are the bidirection。