股票市场对居民储蓄的影响

1. 居民储蓄对股票市场有何影响

但是，在我国股票市场上由于“坐庄”等违规行为的大量存在，因此也可能出现交易金额增多的“虚假繁荣”）对居民储蓄有着明显的分流作用，股市交易的活跃程度和股指涨跌影响着投资者以及潜在投资者的储蓄行为。 这为研究如何利用股票市场有效分流巨额储蓄提供了一些理论依据和思路。

当然，这一问题还涉及到风险等多方面需要考虑的因素，而且还需要股市健康运行、医疗和养老保障的建立等多种改革的配合。 另外，我们还想强调的是，影响储蓄的数量和影响储蓄向投资转换的效率有着本质的区别。

这正如有的学者通过研究得出的结论：股票市场的发展虽然提高了居民储蓄，但这种作用并没有能够表现为最终的人均资本积累的提高。但无论如何，提高股票市场的规范运作、强化股市的信用制度和法规建设等，对于提高股票市场的效率是确定无疑的，对于提高储蓄的配置效率也应该是有益的。

2. 请问大家知道影响居民储蓄的因素有那些啊

五大因素影响居民储蓄

赵晓强 2004-09-07 09:15

据媒体消息，央行行长周小川9月6日在上海参加伦敦金银市场协会的2004年贵金属年会时表示，目前讨论加息或采取更进一步的措施还是早了点，央行还要看8月份的数据；他还表示，目前市场有关“十一”期间央行可能加息的传言，只代表市场的观点，不代表央行的观点。

这是中央银行关于是否加息问题的最新表态。市场上之所以盛传加息猜测，除了目前通胀压力继续维持、宏观调控要防止反弹之外，也与今年以来居民储蓄持续增幅下降有关。

金融业人士认为，影响居民储蓄原因众多，但并不是导致利率调整的决定因素，而目前就认定今年将出现储蓄近10年高速增长的拐点还为时过早。

由于我国居民储蓄存款已连续几个月出现增幅下降，目前中国居民的储蓄存款增幅已降至2002年4月以来的最低水平。居民储蓄增幅的放缓使人们再一次关心“负利率”，如果通胀继续保持较高水平，而存款利率维持现有的水平，“负利率”可能会继续影响居民储蓄。

今年以来，居民储蓄存款增幅下降已引起多方重视。到今年7月，我国居民储蓄存款已连续5个月出现增幅下降，7月末，我国人民币储蓄存款余额11.4万亿元，同比增长15.9%，比上年同期低3.6个百分点。

人民银行有关专家分析，我国居民储蓄存款出现连续几个月的少增主要是由以下几个原因造成的：实际存款负利率导致居民储蓄存款分流；居民投资渠道增加较多，股票、基金、债券和保险的分流作用明显；企业集资和民间借贷趋于活跃，一定程度上加剧了储蓄存款的分流；房地产价格上涨拉动居民投资增加；居民消费支出明显增加。

当物价指数上涨速度超过银行存款利率，就会导致银行存款实际利率为负。央行《货币政策执行报告》曾预测，2004年即使没有任何新的涨价因素，全年物价上涨也会达到2.2%，而目前银行一年期存款利率为1.98%。今年以来，居民消费品价格指数CPI连续攀升，6月份更是达到5%，存款实际利率已为—3.416%。负利率使居民储蓄存款缩水，必然导致居民储蓄意愿减弱，消费意愿上升。

今年以来的房地产投资热一个不容忽视的因素就是对通胀的预期。央行数据显示，今年上半年，房地产开发投资资金中来源于购房者的定金及预付款为2955亿元，同比增加941亿元，增长46.7%，而居民用于购买房地产的资金很大部分来源于储蓄存款。人民银行有关数据显示，从今年上半年居民金融资产与去年同期的比较，储蓄同比增加—522亿元，增加—4.9%；而股票、基金等其他金融资产同比增加2076亿元，增加94.6%。在其他金融资产中，股票投资增加67.8%、可转债投资增加—59.3%、凭证式国债投资增加705.9%、企业债投资增加30.8%、基金投资增加2262.4%、保险投资增长6.5%。仅基金和国债就分别增加1268亿元和1143亿元。

民间融资的活跃与企业资金紧张有关。随着国家宏观调控的加强，许多企业纷纷以较高的利率通过集资、入股等形式融资，分流了一部分储蓄存款。

对于居民储蓄少增这一态势是否会进一步持续，专家的观点并不相同。有的认为，目前，中国的投资环境没有根本的改善，居民储蓄存款仍在相当长时期内是主要的投资形式，特别是对中低收入群体。

尽管今年年初基金的销售出现“井喷”行情，许多投资基金的收益超过10%。但从今年下半年开始，随着股市走低，基金收益也有所回落。由于目前公开发售的证券投资基金只能投资于股票和债券，从长期看，如果中国的证券市场没有根本的好转，基金的持续发展也难以为继。

而对影响储蓄最立竿见影的存款利率，目前并没有任何明确的说法。有关专家表示，如果负利率长期持续，居民存款意愿仍将继续减弱；尽管央行一直密切关注通货膨胀的有关指标并采取了一系列货币政策，但最为人们所关心的利率这一“杀手锏”却始终没有出手。

据专家介绍，我国1992年也曾出现过居民储蓄增长少增的情况，当时的通胀率高达两位数，央行对此作出了较快的反应，1992年、1993年连续两次加息，第二次加息后仅两个月居民储蓄存款即出现反弹。而此轮是否加息一直受各方的关注，且引发了经济学界的一场大争论，央行也是一次次表示要“观察”。因此，密切注意各项经济指标的变化，应成为人们经济生活中的重要内容。

【来源】： 经济日报

3. 根据现状分析我国居民储蓄转化为投资的可行性

发展储蓄事业，是社会主义初级阶段客观经济规律所决定的。是我们党和国家的一项重要经济政策。在积累资金、支持生产、回笼货币、平衡信贷收支、调节货币流通、缓和市场供求矛盾、帮助人民群众有计划地安排生产和生活、引导消费等方面都发挥了重要作用。居民储蓄作为国家储蓄的组成部分，对于促进国民经济的发展也具有相当重要的意义。储蓄是社会主义银行信贷资金的重要来源。国家财政拨款、企业存款和居民储蓄，是社会主义银行信贷资金的三个重要来源。通过居民的储蓄，银行把大量闲散的货币资金聚集起来，再把这些资金贷放给各企业和其它经济组织，使其在社会主义生产和经营中发挥作用。这对我国经济发展有重要的意义。储蓄是社会主义积累的重要组成部分，而增加社会主义积累又是加快经济建设和生产发展的物质保证。居民储蓄的实质是推迟消费，将消费转化为投资。

我国居民储蓄的现状是高储蓄率，高储蓄额，这样的现象有一部分原因是缺乏多元化的投资渠道，近年来我国金融市场得到了大力的发展。为推进储蓄转变为其他金融资产创造了条件。但是总体而言，金融市场尚不发达，在以上这些投资品种中，安全性、流动性和盈利性都较好的产品并不多。比如在保险市场上，由于我国的商业保险起步较晚，居民的风险意识不强，2007年全年保险公司原保险保费收入7036亿元，只占了当年储蓄余额的4.08%。 从债券市场看，债券是国外企业筹集资金的重要途径，我国也于1981年恢复了自1958年后停止了23年的国债发行，1984年起，我国的企业也开始通过社会和企业内部职工来发行企业债券，我国的金融机构也陆续发行金融债券来筹集专项资金。但总体看，债券市场对居民储蓄的分流十分有限，2007年，我国全年发行企业、公司债拳1821亿元，仅占当年储蓄余额的1.06%。从国债来看，目前它是我国债券市场的主体，但是国债发行的幅度受到一国经济发展的制约，一般来说，国债的余额“只能以占财政收入或国民收入的一定比例为度”。而且目前的国债，面对银行、保险公司等市场主力发行的记账式品种多，少量面向个人的凭证式国债发行，每次都引来大批的投资者。国债虽然可以影响到居民储蓄，但国债对居民的影响，几乎等同于高息的储蓄。从股票市场来看，2007年股票成交金额已达到460556.22亿元，从股市的交易额与储蓄增长的变化来看，股市投资收益日益成为影响居民储蓄的因素，股市的财富效应，使储蓄存款向股市迁移。在2000年5•19行情后，股市牛市特征明显，交易额大增，期间储蓄增长则减缓；但自国有股减持消息出台后，股市大跌，上海综指从2200多点到2005年5月跌破1000点，交易额急速下降，同期储蓄增加则十分明显，2005年下半年股市回暖，居民储蓄绝对数额虽然是增加的，但增速却明显放慢。2007年股市下跌，居民储蓄增速又有加快的趋势。从上例中可以看出股市的交易活跃程度虽然影响居民储蓄的行为。但是股市变化比较大，机制尚不成熟，风险大，老百姓不可能将自己的看病钱、养老钱投入其中。因此股市虽然也能分流居民的储蓄但是并不能起到持续的分流。

根据上述材料分析，居民储蓄转为投资可行，但风险比较大

4. 影响居民储蓄的因素论文形式的

潜在的消费品购买力 一定时期内城乡居民暂不用于购买消费品的那部分储蓄存款和手持现金，即待实现的用于购买消费品的那部分有支付能力的〖htk〗货币〖ht〗。

又称消费品的潜在购买力。 城乡居民的储蓄存款和手持现金，由于本人或外界各种因素的影响，随时都有可能投入市场购买商品，所以是社会（国内市场）潜在的消费品购买力，亦称后备购买力。

消费品的潜在购买力的大小，决定于市场商品供应状况和城乡居民货币收入水平。当市场商品供应丰富、花色品种齐全、质量优良、价格合理，潜在购买力就会减小；反之，则会增加，即出现储币待购和持币待购的现象。

另一方面，城乡居民货币收入的增加或减少，一般与消费品潜在购买力大小成正比。 在一定条件下，消费品的潜在购买力如有所增长，市场上可实现的购买力就会减少；反之，可实现的购买力就会增多。

所以，计算分析潜在购买力，对国家和某一地区组织商品货源，安排好国内和地区市场均有重要的作用。同时，调查研究和分析消费品的潜在购买力的大小，还可反映国民经济发展状况、市场供应状况、货币流通状况、资金利用状况，以及居民生活需求发展变化的状况。

5. 高居民储蓄率给我国经济发展带来哪些方面的影响

居民高储蓄率意味着人民不愿意消费，而把钱存到银行。

其中一个原因是中国股票市场和其他债券市场的委靡。更深层次的原因是可能由于养老保险医疗保险等的不完备，使居民不敢把所有钱或着大部分钱用来消费，只能存着以备以后用。

居民高储蓄率的原因很多，有消费习惯，投资前景，政府政策等等因素。高储蓄率，导致国民生产总值下降，人均收入反而减少。

高的外汇储备除了具楼上所述不利影响也同时意味着本国抵抗金融风险的能力较强。近年来，中国城乡居民教育费用的持续攀升大大强化了居民储蓄意愿，影响了城乡居民家庭消费倾向。

教育从幼儿园起就开始交各种赞助费、择校费、择班费，大学生的学费、生活费超出了居民家庭可承受的正常水平，从而导致居民家庭削减当前消费开支，增强储蓄力度。目前中国的发展进入人均GDP1000至3000美元的转型关键时期。

而世界多数国家同时期时，文教娱乐用品及服务的消费比重反而是有所下降的，特别是教育的费用有所下降。

6. 求居民储蓄与股价指数相关性分析的论文

【摘 要】总体经济分析在加权股价指数评价上的重要性已逐渐提升，也一直是学术界与实务界所关心和探讨的问题，本研究选取1991年1月到2002年12月台湾景气面（景气领先指标年增率、工业生产指数年增率、外销订单年增率及营收年增率）与资金面（M1b年增率、M2年增率与货供动能年增率）的总体经济指标月资料，利用单根检定、VAR检定及多元回归模型计量方法，分析其与股价的关联性，所得结论如下：一、总体经济指标并无领先加权股价指数的特性，然而加权股价指数具有领先工业生产年增率、营收年增率与货供动能指标的特性，领先期数分别为1个月、4个月及3个月。

二、透过多元回归分析发现，加权股价指数与一期后的工业生产指数年增率及四期后的营收年增率具有正向的显著关系，可见股价具有领先景气面的特性；而加权股价指数也显著地领先三期后的货供指标，亦即股市上扬也充分反映资金动能的充沛。三、加入误差修正后的台股预测模型在检视2003年1月到2004年2月的股价表现，以近两期的股价表现最佳，皆在两个标准差之内；而利用该模型所得的预期股价走势与实际股价走势方向一致，因此可作为中长期股价趋势的参考。

一、前 言单一企业的股价受到个别企业的财务状况或是经营者态度，具有很大的差异，因此在选股上难度不小。至於加权指数是所有企业股价的加总，透过投资大盘可以降低投资组合中的非系统性风险，将总风险降至较低的程度，因此近年来，以大盘为标的商品逐渐被大家所重视，期货及选择权的日益蓬勃，可见一斑，而2003年宝来投信更推出以台湾上市公司市值前50名的企业为主的台湾50ETF（上市代码：0050），其与大盘相关性甚高的特性，也是市场投资人藉以投资大盘的工具之一。

因此，建构大盘的评价模式已是投资人投注心力之所在。研判大盘走势的方法大致可分为基本分析与技术分析，前者目的在於研究股票的真实价值，依据经济现象、政经措施与企业消息，配合公司营运状况，作为股价升降趋势与买进卖出的判断依据。

而后者则是利用过去股票市场行为，包含股价、成交量或是波动性等资讯，来作为研判后势的工具。然而，技术指标往往随著时点及使用者习惯而有所偏好，不若基本面在於既有的公开资讯，在使用上较具客观性，且随著外资与国内法人参与股市的比重渐增，基本面研判的比重更见广泛。

影响股价的基本面因素大致可分为总体经济因素、市场因素及公司本身因素，其中总体经济分析对於股价走势研判具有相当大的价值，概因股价指数素有经济橱窗之称，具有预期未来经济活动的盛衰，但经济活动也同是支撑股价波动的必要条件，因此本研究著重在透过观察总体经济变化与股价的关系，并建构一套完整的观察模型，随时调整基本面的起伏因素，以发掘股市的多空转折。总体经济因素主要涵盖景气面与资金面。

就景气面来看，景气扩张时期，企业营运收入增加将有助股价表现，而景气衰退时，企业营运收入也将随之萎缩，因此景气的变动与股价间存在著关连性，国内外文献也肯定景气面因素对於股价的影响 ，惟对於选取变数有不同的看法，且对於领先落后关系的结果有不同的演绎，故本研究认为有重新检视之必要。此外，宽松的货币政策，提高市场货币供给也降低利率水准，增加投资人购买股票意愿与能力，有助於股价的推升；反之，紧缩的货币政策，将降低市场货币供给并促使利率水准上扬，借贷资金成本上升，间接降低投资人对股票投资的意愿与能力，股价扬升力道减弱。

由此看来，资金面似乎能引导股价扬升，表2的部分研究确实支持该论点。然而本研究以为股价反应景气而上涨，在扬升的过程中，投资人才会将资金投入股市，货币供给随之增加，因此，股价与资金并不一定是谁先谁后，有必要对此重新检视，且过去文献并未将M2水位增减纳入考量，本研究也将此考量纳入模型中。

因此，本研究企图由基本面出发，透过总体经济指标的选择，建构大盘观测模型，作为投资人进行投资决策的参考。（二）向量自我回归检定当利用向量自我回归（VAR）模型，本研究并未发现所选取的五项变数能够领先加权股价指数，不过股价具有领先部分总经变数的特性，这样的结果是可以预期的，因为股价反应投资人对未来的预期，因此，股价领先景气或是资金是可以预期的，只是领先期数的多寡。

表5可知，景气领先指标年增率与外销订单年增率对於加权股价并无领先落后关系。当月工业生产指数年增率产受到前一期股价及前二、三期的工业生产指数指数年增率的影响，也就是说，股价具有领先工业生产指数年增率一个月的特性，这与王玛如与苏永成（1998）的研究得到相同结论。

注2：***表示在1%的显著水准，**表示在5%的显著水准，*表示在10%显著水准而营收年增率受到前四期股价及本身前一、二、三期影响，亦即股价具有领先四期后营收年增率特性；而货供动能指标受到前三期股价及本身前一期的影响，因此股价具有领先三期后货供动能性指标的特性。（三）回归方程式建立透过VAR分析，本研究选取工业生产指数年增率与营收年增率及货供动能指标作为台湾加权股价指数的解释。

7. 居民存款实际负利率对居民日常生活带来哪些影响

负利率会给我们带来怎样的影响呢？

一、居民存款变相缩水

对广大中低收入的老百姓而言。负利率最为直观的影响就是居民放在银行里的存款会越存越缩水，这种损失的购买力被悄然转移给负债者。因为低收入者的财富主要集中在存款，相当多的穷人会选择继续把有限的钱放在银行，横竖是缩水，拿回家塞墙洞大概要比放在银行更不堪。

二、银行储备被分流：理财产品收益进一步下跌

钱越存越少！进入负利率时代，为应对缩水风险，居民的储蓄意愿会不可逆转地下降，这会令银行储蓄被进一步分流。银行理财市场的收益率近期依旧呈现下跌趋势，平均收益率已经逼近4%，预期收益超过5%的产品已经成为稀缺品种。市场预计，随着央行降准理财品收益率进一步下行将成为长期趋势。据银率网数据库统计，上周共有911款银行理财产品发售，平均投资期限为127天。其中，人民币非结构性理财产品累计发售828款，平均预期收益率为4.07%，较上周下降0.1个百分点。

三、对房地产业回暖起到催化作用

“负利率时代”到来，意味着货币政策已经“非常态”了。居民存款意愿会降低，投资意愿会上升，为了避免财富缩水，会将多余资金购置房产、商铺甚至进入股市，房地产市场将率先受益。分析指出，与以往普涨的市场格局不同，接下来城市分化依然严重，经济基础较好的一二线城市房价上涨速度较为明显，三四线城市由于供求关系失衡，受益程度相对较低~