五粮液股票影响因素分析

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1. 五粮液股票投资分析报告

公司正确运用商标、专利、著作等法律法规,维护品牌形象,提升无形资产;加大打假维权力度,不断整顿和净化市场。公司热心参与公益事业,不忘社会责任,在社会公益、慈善事业中作出了突出贡献,获得“2010 年度第八届中国财经风云榜十大公益企业”奖。企业形象和品牌形象得以进一步提升。

2010 年,“五粮液”品牌价值再度提升,达到 526.16 亿元,蝉联食品行业榜首,居中国最有价值品牌第 4 位。公司运作进一步规范,赢得资本市场认同,获得“中国证券 20 年-20 家最具持续成长能力上市公司”、“上市公司金牛百强”等多项荣誉,公司董事长也被授予“中国上市公司最受尊敬 10 大功勋企业家”和“十大华人经济领袖”等称号。

4、一季度公司分析: 五粮液一季度实现销售收入62亿,同比增长39%,净利润21亿,同比增长37%, EPS0.55元。公司一季度业绩略超预期,主要是中高端产品增长较快和去年同期基数偏低。

高端控量 中端放量 结构因素导致毛利率回落

由于受到新窖池产能瓶颈,以及一季度提高市场零售价的影响,公司在一季度对主品牌进行了一定的控量,导致销量增长偏低。同时,公司今年加强中档产品的销售,也使得系列酒销量普遍有20-30%的增长。因此,结构因素导致一季度毛利率比去年同期下降了4个百分点。

市值管理 业绩释放推动利润增长超预期

公司今年会继续推进市值考核,因此公司也有动力保证业绩的较快增长。去年一季度由于市场原因导致业绩释放不足,利润增速是全年的低点。而今年业绩正常释放,导致增速较高。同时经销商打款踊跃,预收账款环比上升5.5亿。

主品牌适当放量和提价将维持下半年较快增长

公司近期已经开始逐步增加主品牌的投放量,同时如果CPI 能够得到缓解,中秋节前主品牌提价的概率较大。目前,五粮液市场一批价在730-740元,相对出厂价有200元的空间,下半年提价100元左右的概率较大。预计今年五粮液可能是放量15%,并提价20%。

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