股票对市场传递的影响因素

1. 影响股票市场的因素有哪些

虽然影响股价波动的因素很多，但对这些因素的分析，可以从以下三点出发： （1）股价有其内在价值，股价围绕其内在价值波动，内在价值决定论是基本面分析的基础； （2）股价随投资者对各种因素的心理预期的变化而波动，心理预期理论是技术分析的基石； （3）股价波动是诸因素形成合力作用的结果； 以此为出发点，就可以从经济因素、市场因素、非经济因素三个方面，全面地考察影响我国股票市场价格波动的基本因素。 一、宏观经济因素 宏观经济因素从不同的方向直接或间接地影响到公司的经营及股票的获利能力和资本的增值，从不同的侧面影响居民收入和心理预期，而对股市的供求产生相当大的影响。

1.经济周期 经济周期表现为扩张和收缩的交替出现，在经济的收缩、复苏、繁荣和衰退四个阶段内，股市也随之周期性波动，成为决定股价长期走势的最重要因素。通过对国内生产总值GDP、经济增长率、通涨率、失业率、利率等指标的分析，判断出经济周期的发展阶段。

有实证分析表明，我国股市波动比宏观经济周期的波动超前大约4—6个月。 2.通货变动 通货变动包括通货膨涨和通货紧缩。

通货膨胀对经济的影响是多方面的，总的看来会影响收入和财产的再分配，改变人们对物价上涨的预期，影响到社会再生产的正常运行。因此，通货膨胀对股价的影响也是复杂的。

而通货紧缩则会对经济产生负面影响。就我国股市而言，通货膨胀在适度范围内发生，股价波动与之呈现正相关关系，但通货膨胀严重时，股价波动与之呈反方向变动。

1998年上半年开始的通货紧缩，使股价持续下跌，尽管1999年上半年有股市利好消息及管理层发表发展市场的言论，使沪深股指双双创出历史新高，但通货紧缩始终抑制着股价的进一步弹升。 3.国际贸易收支 当出口大于进口时，国际贸易对国内经济产生积极的影响，使股价上升。

相反，则使股价下跌。1998年的东南亚金融危机，使我国的外贸出口增长大幅下降，影响了我国的经济增长，同时，直接对我国股票市场相关行业和上市公司产生负面影响。

4.国际收支 国际收支差额通过影响一国国内资金供应量，从而对股价产生间接影响。经常项目和资本项目保持顺差，大量的外汇储备，国内资金供应量增加，使可用于购买股票的资金来源扩大，促使股价上升。

5.国际金融市场 国际金融市场的剧烈动荡一方面直接使我国投资者产生心理恐慌，影响股票市场，另一方面从宏观面和政策面间接影响股票市场的发展。 二、宏观经济政策因素 我国股市作为一个初兴的市场，宏观经济政策因素对股市起着极为重要的作用。

1.货币政策 货币政策按照调节货币供应量的程度分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。在实行紧缩性的货币政策时，货币供给减少，利率上升，对股价形成向下压力，而实行扩张的货币政策意味着货币供给增加和利率下调，使股价水平趋于上升。

我国中央银行具体的货币政策工具主要有：利率、存款准备金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。 （1）利率 利率对股市的影响是十分直接的。

从七次降息和股价变动的关系看，我国股市与利率存在着高度的负相关性，但利率变动对股价的作用逐渐减弱。 （2）存款准备金率 中央银行调整存款准备金率，影响商业银行的资金来源，在货币乘数作用下，调整货币供应量，影响社会需求，进而影响股市的资金供给和股价。

如1998年3月21日，中国人民银行将存款准备金率由13%下调为8%，对股市产生了实质性影响。 （3）公开市场业务 公开市场业务是中央银行通过买进或卖出有价证券来控制和影响货币供应量的一种业务。

它是中央银行强有力的货币政策工具。从1996年4月起，我国中央银行的公开市场业务启动，由于现阶段可供公开市场业务操作的工具有限，只以短期国债为交易工具，限制了对股市的影响，随着金融体制改革的深入，其影响会逐渐增强。

2.财政政策 财政政策根据其对经济运行的作用分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。财政收入政策和支出政策主要有：国家预算、税收、国债等。

（1）国家预算 作为政府的基本财政收支计划，国家预算能够全面反映国家财力规模和平衡状态，并且是各种财政政策手段综合运用结果的反映。扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段，其结果往往促使股价上扬，近两年，我国实行积极的扩张性财政政策，加大了对基础设施建设力度，使基础设施建设类上市公司及相关行业的企业不同程度地受益。

（2）税收 通过税收政策，能够调节企业利润水平和居民收入。减税将增加居民的收入，扩大了股市的潜在资金供应量，减轻上市公司的费用负担，增加企业的利润，股价趋于上升。

如我国的高科技企业享受所得税的减免优惠，股价理应看到一线。对股市影响最直接的税种。

2. 哪些是影响股票市场的因素

影响股票市场变动的因素很多，但基本上可分为以下三类：股票市场内部因素，基本面因素，政策因素。

（1）市场内部因素它主要是指市场的供给和需求，即资金面和筹码面的相对比例，如一定阶段的股市扩容节奏将成为该因素重要部分。 （2）基本面因素包括宏观经济因素和公司内部因素，宏观经济因素主要是能影响市场中股票价格的因素，包括经济增长，经济景气循环，利率，财政收支，货币供应量，物价，国际收支等，公司内部因素主要指公司的财务状况。

（3）政策因素是指足以影响股票价格变动的国内外重大活动以及政府的政策，措施，法令等重大事件， 政府的社会经济发展计划，经济政策的变化，新颁布 法令和管理条例等均会影响到股价的变动。

3. 运用市场供求理论分析股票价格的影响因素

柯丁雷——“股票价格由供需规律来决定” 编辑本段回目录 柯丁雷（W·G·Cordinly）在《证券交易入门》（Guide To The Stock Exchang,1907）一书中，提出“股票价格由供需规律来决定”的观点。

为了深入探讨“供需规律和供求关系的变动”。必须重视社会大众的意见。

但他的著作的理论基础仍然不够，缺乏精确性。柯丁雷考虑诸如： （1）股票利率与股价关系 （2）比较股息利殖率与债券利殖率来判定市场状况 （3）股价与利率的关系 （4）经济成长，景气与股价波动之关系 哥罗丁斯基的“基本分析”与“技术分析” 编辑本段回目录 哥罗丁斯基（J·Grodinsky）在《投资学》（Investment.1953）一书中，从另一个角度对证券市场进行了分析。

他从研究供需因此来猜测股价，并具体指出了两种途径。 第一种途径是重视股价与其他经济现象的关系。

从这些关系的变化来猜测股价的波动。此种方法就是现在通称的“基本分析”（Fundamental Analysis）。

另一种方法不重视股价与其他经济现象的关系，而仅股票市场内部的技术性因素的各种现象来猜测股价。此即为现在通称“技术分析”（TechnicalAnalysis）。

后者则考虑诸如： （1）证券市场内部投机因素之分析 （2）观察过去股价趋势推测未来股价动向，主要采用各种曲线图； （3）观察社会大众的投资动向 （4）检讨股票交易量值与股价关系等等。 孟德尔——股价的变动不仅仅是由单一因素决定的 编辑本段回目录 孟德尔（Mindell,J.）在《股票市场》（The Stock Market,1948）一书中，则认为股价的变动不仅仅是由单一因素决定的。

事实上。影响股价变动的因素不但多，而且复杂，分析各种因素的影响程度及影响方向颇为困难。

所以孟德尔列述以下各主要影响因素： （1）利率 （2）企业收益 （3）景气活动 （4）股票市场动态 （5）货币政策情况 （6）价格总水平的变动情况 （7）大众投资者的市场心理 （8）政治的影响 （9）天灾人祸的发生 （10）经济情况状态 （11）人口变动等等。 多纳——股票价格是由市场供求关系决定的 编辑本段回目录 证券市场分析论的代表性著作有多纳（O·Donner）的《证券市场与景气波动原理》（Die Kursbilduingan Aktienmarket,1934） 多纳认为，股票价格是由市场供求关系决定的，也就是由具体的买卖价格来决定，有效买卖则又看企业收益以及投资人的投资机关可用资金而定，股价形成的因素也是以它们为基础，前者即为股价形成的“收益”因素，后者则是“信用”的基本因素，其他的则是间接影响股价的次要因素，以及使股票价格暂时波动的市场内部投机因素。

多纳进一步分析了“收益”的基本因素，认为是在于股息和利率，并就第二次世界大战前的股票市场，尝试对股价水平和股息关系的实证研究，在今天颇具有参考性。多纳还认为股息的基础就是企业的收益，在这一点上，多纳更加重视企业的收益，认为“企业收益的变动，才是形成股价波动的真正原因。”

虽然实际的股价波动趋势与企业的收益趋势有所差异，但就长期而论，股价波动是依存于企业收益和利率的。从而，“收益”的基本因素就是证券分析论中形成股票价值的因素了。

雷富勒——“股价波动是以预期企业为根本因素”，加上了“预期”因素； 编辑本段回目录 证券市场分析论的另一代表性著作有雷福勒（G·L·Leffler）的《证券市场》（The Stock Market,1951）。 雷富勒则从传统的股价理论再扩而广之，他的推论为“股价波动是以预期企业为根本因素”，加上了“预期”因素；证券投资机构或一般投资者主要是以预期企业收益为基础来决定买卖股票。

结果，股价波动趋势即包含企业收益今后的变动，他又推论，股价波动趋势，有个隐含假定即“投资者或证券投资机构买进股票有两个目的，其一为股价本身的上涨，其二为利率本身。”他又认为“价格上升或利率两者都取决于企业的收益增减。”

他的理论进一步提出了重视企业的保留盈余，假如企业把大部分收益再投资，则更增加企业将来的成长性，并增加企业未来的股息。雷氏根据第二次世界大战后，美国纽约证券交易所30种道·琼斯工业股价平均数为基准作实证研究，结果证实实际上股价并不必然与企业收益有密切关系，于是提出变动是以市场心理动向为基础，而不再一时强调传统理论主张的“基本因素才是市场心理因素的变化原因”，即提出“市场心理说”，所谓市场心理说是指传统理论认为股价是依存于企业收益，实际上根据统计上的。

4. 现在股票市场如何,影响因素有那些

现在股票市场是一波三折啊，估计随着春节和CIP的上涨股票很可能跌到一个低谷期指，情况不容乐观~~

影响因素：一、宏观因素

香港作为亚太（远东）地区的金融中心，自由化的市场经济决定了其股市易受周边国家及地区宏观经济影响。中、美、日等主要国家的经济、利率、汇率、货币供应等宏观经济政策的调整对香港证券市场的影响是比较关键的。

1、经济增长状况：衡量一国的经济发展速度的主要经济指标为国内生产总值（GDP）和国民生产总值（GNP）。GDP或GNP增长加快，说明经济发展处于上升势头，股市一般会表现出明显的上升态势。

2、联系汇率与香港利率：自1983年10月17日实行联系汇率制度之后，通过汇率及利率的传导机制，香港股市便直接受到美国利率调整的影响。在美国改变利率而香港未跟随之前，香港股市将预期香港利率进行调整从而预先反映在股价上。对利率变动反应较大的首先是地产类，其次是金融类，而最小为公用类。

3、政治因素：香港被认为是世界最自由的市场之一，港府一贯奉行不干预市场经济的原则，但香港经济易受周边国家和地区的政治事件的影响，特别是中美关系及两岸关系的发展、东南亚政局的变化等都会对香港股市产生重要的影响。

二、微观因素

上市公司所处行业类别、主营业务的发展潜力、公司业绩及其它人为因素都是影响上市公司股价波动的重要因素。

4、人为因素影响：93年以来，在香港股市中曾有中国概念、基建概念、科技概念、中国入世概念等的暴炒风潮。除此之外，人为因素还包括所谓的庄家买卖，其情形大多发生于股票市值较小或流通量较少的股票容易出现。另外，当海外基金开始频繁地参与港股买卖后，它们的投资策略也影响到港股走向。

三、突发事件

突发事件如97年股灾、90年中东战争、98年亚洲金融风暴等，对股票价格的影响是急速和灾难性的。

5. 股票的影响因素有哪些

股票交易价格的形成基础是什么？影响因素有哪些？ 对于股票认购者来讲，是否投资股票，取决于认购者对股票预期股利收益与当前市场利率的比较。

因此股票交易价格的形成主要取决于两个因素：一是预期股利收益，一个是市场利率。股票价格与预期股利收益成正比，而与市场利率成反比。

用公式表示： 股票价格=预期股利收益/市场利率 影响股票价格变动的主要因素有： （1）宏观经济因素。宏观经济因素对各种股票价格具有普遍的、不可忽视的影响，它直接或间接地影响股票的供求关系，进而影响股票的价格变化。

这些宏观经济因素主要包括：经济增长、经济周期、利率、投资、货币供应量、财政收支、物价、国际收支及汇率等， ①经济增长。主要是指一国在一定时期内国民生产总值的增长率。

一般来讲，股票价格是与经济增长同方向运动的，经济增长加速，社会需求将日益旺盛，从而会推动股票价格的上涨。 ②经济周期或经济景气循环。

是指经济从萧条、回升到高涨的过程。当预期经济不久将走出低谷开始回升时，商人会补充存货，生产者利润将增加，从而投资也会相应增加，工资、就业及货币所得水平也将随之增加，此时，由于利率仍然处于较低水平，将增加股票的价值（股息、红利、及资产净值增加），股票价格也就会上涨.并会持续到经济回升或扩张的中期。

③利率。利率对股价变动影响最大，也最直接。

利率上升时，一方面会增加借款成本，减少利润.降低投资需求，会导致资金从股票市场流入银行存款市场，减少对股票的需求；另一方面，利率上升也使投资者评价股票价值所用的折现率上升，都会促使股票价格下降。 而当利率下降时，会推动股票价格上涨。

④货币供应量。货币供应量是一国货币政策的主要调控指标，当中央银行放松银根，增加货币供应量时，一方面使用于购买股票的资金增多，需求增加，因而股价会上涨；另一方面，货币供应量增加，也会使利率下降，投资和消费需求增加，生产和销售增加，企业利润增加，这些因素都会促使股票价格上涨。

反之，当中央银行紧缩银根，减少货币供应量时，就会产生相反的结果。 ⑤财政收支因素。

主要是指财政增加或减少支出，增加或降低税收，对股价上涨或下降所产生的影响。一般来讲，财政支出增加，社会总需求也会相应增加，会促进经济扩张，从而会推动股价上涨。

反之，如果财政支出紧缩，社会需求也将相应萎缩，经济景气会下降，由此会推动股价有所下跌。财政税收增加或下降，会起到相反的影响。

⑥投资与消费因素。二者构成了社会总需求的最主要因素。

投资和消费的增长，直接推动社会总需求和经济的扩张，从而会推动股价的上涨。 ⑦物价因素。

物价因素也是一个影响股价的很重要的因素。一般来讲，物价上涨，使股票发行公司的利润、资产净值及发展能力等相应增加，从而会增加股票的内在价值，促使股票价格上涨。

同时，在通货膨胀情形下，投资者投资股票具有保值效应，因而会踊跃购买股票，扩大对股票的需求，促进股价的上涨。 当然，当发生严重通货膨胀时，股价也会下跌。

⑧国际收支因素。一般来讲。

国际收支出现持续顺差，外汇储备增加，本币投放增加，会刺激投资和经济增长，有利于形成促使汇价和股价上升的心理预期，推动股价的上浮。反之，则促使股价下跌。

⑨汇率因素。 汇率变化也是影响股价变动的重要因素。

特别是在一个开放的经济中，以及在货币可自由或相对自由兑换的环境内，汇率变化直接对股价形成冲击。 （2）政治因素与自然因素。

政治因素及自然因素将最终影响经济，影响股票上市公司经营从而会影响股票价格波动。 ①政治因素。

包括：战争因素、政局因素、国际政治形势的变化以及劳资纠纷等。 ②自然因素。

主要指自然灾害。 （3）行业因素。

行业因素将影响某一行业股票价格的变化。主要包括行业寿命周期、行业景气循环等因素。

股票发行公司的经营状况与所在行业的发展周期紧密相关。 在行业开创期，公司利润一般很高，股票价格逐步提高；扩张期，股票价格会涨到最高点；停滞期则会导致股票价格下跌。

（4）心理因素。心理因素是指投资者心理状况对股票价格的影响。

（5）公司自身的因素。公司自身的因素主要包括公司利润、股息及红利的分配、股票是否为首次上市、股票分割、公司投资方向、产品销路及董事会和主要负责人调整等。

①公司利润因素。公司利润大小直接影响到股息、红利的多少，从而会影响该公司的股票价格。

一般来讲，公司利润上升时，股价会上升，盈利下降时，股价也会随之下降，二者的变动方向是一致的。 ②股息、红利因素。

一般情况下股价跟股利呈同方向变动，公司分发股利的消息对股票价格会发生显著的影响。 公司宣布分发红利，将会引起股价上升，公司宣布取消红利，股价将会下跌。

③股票分割因素。一般在公司进行决算的月份，宣布股票分割。

在股票分割时，股票持有者所保持的股份，能得到和以前相同的股利，因此会刺激一些人在公司决算期间，因指望得到分红和无偿支付而增加购买股票，股价就会相应上升。 分割结束时，价格又趋于稳定。

④股票是否为初次上市因素。国外存在这。

6. 股票市场供给的决定因素与变动特点有哪些呢

股票市场供给的主体是上市公司，上市公司的数量和质量构成了股票市场的供给方。

决定上市公司数量的主要因素是： （一）宏观经济环境 如果宏观经济运行良好，投资扩张的企业必然增多，融资的需求必然增加，这时将有更多的企业申请公开发行股票；同时，投资者良好的预期会促使其积极参与认购，上市公司数量也随之增加。 这样，上市流通股份的数量就会增加，股票市场的供给相应会增加。

（二）制度因素 影响股票市场供给的制度因素主要有发行上市制度、市场设立制度和股权流通制度三大因素。 从发行上市制度来看，1999年前，我国的股票发行制度主要采取的是额度控制和地方政府推荐企业的股票发行制度。

随着1999年7月1日《证券法》的颁布实施，股票发行制度逐步走向市场化，2001年3月17日正式取消额度制，改而采取股票发行核准制。这一制度的变化有利于提高上市公司的质量。

从市场设立制度来看，市场的增加或减少会影响市场股票的供给，新增市场会增加整个市场股票的供给；反之，则相反。 （三）市场因素 股票市场是广大投资者交易上市公司股票的场所，也是上市公司进行直接融资的场所。

当股票市场处于牛市的情况下，大量的场外资金流人股市，为上市公司的“增发”“62股”提供了资金支持，也为非上市公司的首次公开募股（IPO）营造了良好的市场氛围，进而能够增加市场上的股票供给量。 反之，当股票市场处于熊市的时候，市场的资金面压力增大，从而不利于股票有效供给的增加。

（四）上市公司质量 上市公司的质量状况影响到股票市场的前景、投资者的收益及投资热情、个股价格及大盘指数变动，这些因素将直接或间接影响股票市场的供给。 质量高的上市公司，易于为股票市场所接受，因而有利于股票供给的增加；反之，质量低的上市公司，其股票很难被市场接受，对股票的供给增加不利。

上市公司的质量和业绩情况也影响到公司本身的再筹资功能和筹资规模，从而影响股票的供给。因此，上市公司质量与经济效益状况，是影响股票市场供给的最直接、最根本的因素。