影响股票交换比率
1. 股票的换股比率是什么意呢
假设有窝轮A和B，其条款如下： 虽然以上两只窝轮的每轮面值相差10倍，但事实上这两只窝轮的价格是相同的。以窝轮A来看，换股比率为100兑1，即投资者需买入100份窝轮才可以控制1股正股，换言之，控制1股的成本是26港元（0.26港元 x 100）。
相反，以窝轮B来看，换股比率为10兑1，控制1股的成本也是26港元 （2.6 港元x 10） 。因此，这两只窝轮的价格是相同的，只是因为换股比率不同，才出现高低之别。
2. 股票交换率是什么意思
股票交换率（Stock Exchange Ratio）股票交换率是指两种股票之间的兑换比率。
当银行之间采用换股方式进行并购时，股票交换率的确定就成为关键。 确定方法 在用换股方式实施银行并购中，无论是并购方股东，还是被并购方股东，只有当他们都相信并购后所持股票价格会大于并购前的股价（即并购有利于增加双方股东的财富）时，才会同意交换各自手中的股票，由此才能实现并购。
这就是说，确定换股比率一般需遵循“双赢”的原则。根据这一原则，确定换股比率时可以参考的财务指标有每股净收益、每股市价、每股账面价值等，而确定换股比率主要有以下几种方法： （一）市场价值法 在投资理论中，如果市场充分有效，股票的市场价可以看做是投资的现值，这一现值为并购双方所认同。
假设用BP1和BP2分别代表两家银行的股票市价，在考虑了同类并购活动的平均溢价 后，股票的交换率可按下列公式计算： 中式Er代表股票交换率。该比率说明被收购银行的一股股票相当于收购方银行股票的多少股。
由于充分有效的市场是不存在的，所以在采用这种方法确定换股比率时，应该意识到股票市场价格并非上市银行的真正价值，而非上市银行的股价与真实价值相距更远。 所以，这种方法仅适用于股票交投活跃的大银行。
（二）每股收益法 在评估目标银行的价值时，部分收购银行倾向于考虑股票的收益而不是资产负债表中的资本价值。这时，通过比较两家银行的每股收益，即可计算出股票的交换率，其计算公式为： 式中EPS1和EPS2分别代表收购银行和目标银行的股票每股收益。
用这种方法计算的换股比率较易为并购双方所接受。式中的每股收益可以是并购双方当年数，也可以对近期几年收益采用加权平均法来计算。
采用加权平均法计算每股收益，可使该比率既体现并购双方目前的盈利性，又体现历史的盈利性及风险。 （三）价格与收益比率法 股票价格与每股收益的比率反映了银行收益的市场价值。
用（P / E）1，和（P / E）2：分别代表并购银行和目标银行的股票价格和每股收益的比率，在考虑了同类并购活动的收购溢价后，股票交换率为： 股票交换率的上述三种计算方法都涉及到收购溢价，收购溢价的确定可考虑两个主要因素： 第一，未来收益增长率。 未来收益增长率是指并购后银行收益总额大于并购前双方银行收益之和的部分与原收益之和的比率。
第二，联合效应因素。联合效应是指两银行并购后优势互补，利润总额与未并购前两银行之和相比有较大增长，这使并购后双方银行股票可获得更大的利益。
计算公式：股票交换比率R=被并购企业的每股作价/并购企业的每股市价。
3. 换股比率是什么意思
1。
换股比率是控制1股正股股份或1点指数所需要的窝轮份数。例如一只窝轮的换股比率是10兑1，代表在到期日10份窝轮可换1股正股。
窝轮的价格是根据不同条款而定，所以即使有时候窝轮条款接近，但窝轮的价格却会不同。例如有两只窝轮，其行使价及到期日相近，引伸波幅也没有明显分别，为何一只的价格是几分钱，另一只的价格则是几港元呢？ 2。
其实，即使是条款完全一样的窝轮，其价格差距也有可能很大，此乃由于换股比率的不同。假设有窝轮A和B，其条款如下：虽然以上两只窝轮的每轮面值相差10倍，但事实上这两只窝轮的价格是相同的。
以窝轮A来看，换股比率为100兑1，即投资者需买入100份窝轮才可以控制1股正股，换言之，控制1股的成本是26港元（0。 26港元 x 100）。
相反，以窝轮B来看，换股比率为10兑1，控制1股的成本也是26港元 （2。6 港元x 10） 。
因此，这两只窝轮的价格是相同的，只是因为换股比率不同，才出现高低之别。
4. 股票中的换股比例是什么意思
1、造成股权分散，稀释主要股东的持股比例。
换股并购方式是在存续公司或新设公司，通过向拟解散公司增发或新发存续公司或新设公司股票的方式下进行的，无论增发股票或是新发股票必然改变合并双方股东的持股比例，造成股权分散，有可能稀释主要股东对合并公司的控制能力（如由绝对控股转为相对控股）。 因此，当主要股东的股权稀释到不能有效控制合并后的公司，其控制权受到较大的威胁的时候，而又不愿放弃这种控制权力时，主要股东可能反对合并。
2、可能摊薄公司每股收益。如果主并公司支付给目标公司的市盈率小于主并公司自身的市盈率，则主并公司每股收益增加，而且目标公司每股收益减少；如果主并公司支付给目标公司的市盈率大于主并公司自身的市盈率，则主并公司每股收益减少，而且目标公司每股收益增加。
因此采用交换股票的形式进行合并，在第一种情况下不但导致主并公司股东可能抵制这种合并行为，而且企业管理者也不希望摊薄公司每股收益，因为，每股收益也是衡量经理人员经营业绩的一个重要尺度。反之，在第二种情况下目标公司股东可能抵制企业合并。
3、可能降低公司每股净资产。 在目标公司一方实际每股净资产较低的情况下，如果确定的换股比例不合理，则有可能降低主并公司每股净资产。
由于每股净资产反映了公司股东持有的每股股票的实际价值，减少每股净资产就是对主并公司股东权益的侵害。反之，有可能降低目标公司每股净资产。
因此，企业合并必须首先正确选择目标公司，确定换股比例要综合考虑目标公司的账面价值、市场价值、成长性、发展机会、合并双方的互补性、协同性等因素，全面评估合并双方的资产，应本着公平、公正、不侵害合并双方股东合法权益且为双方股东认可的原则，正确确定换股比例。 换股并购是在新的市场经济条件下的一种创新并购方式，由于其不需要大量现金，为我国企业尤其是上市公司低成本甚至无成本扩张提供了一条新思路。
这在我国目前企业规模继续扩大、产业资金相对短缺的情况下，无疑是一种比较合适的并购方式，对于我国证券市场发展和企业规模扩大来讲具有深远的意义。 换股比例确定的方法 1、用每股税后利润确定换股比例。
假设兼并方公司（A公司）的每股税后利润为4。53元，而目标公司（T公司）的每股税后利润为3。
49元。并且两个公司的风险是相同的。
根据两者的盈利水平。得出的换股比例是3,49/4。
53=0。 77。
换句话说。A公司的股东要用77股A公司的股份才能换取100股T公司的股份 根据税后币l润算出的换股比例将使双方公司的股东在换股完成前后的获利水平不变。
因为拥有100股T公司股份可获得349元的税后盈利，而换股77股A公司的股份后税后盈利还是349元。 2、用将来预期的收益确定换股比例。
用每股税后利润计算换股比例只有在下列情况下才是合理的，不存在协同效应：两公司有相同的盈利增长速度。然而在实际情况中以上两个条件很难满足。
因此笔者认为用预期的每股税后利润确定换股比例更符合实际情况。 3、用市场价格确定换股比例。
如果兼并双方都是上市公司，则问题比较简单。因为公司现有的和未来的盈利、风险、增长率、潜在的协同效应及其他一些因素的影响都体现在公司的股票价格上。
因此，只要用双方股票的市场价格之比就可得到换股比例。如果不存在协同效应。
或者协同效应体现在公司的股票价格上。 则用市场价格确定换股比例是合理的。
但在大多数情况下。市场价格只体现公司独立经营时的价格。
也就是说。市场价格一般不体现公司的潜在协同效应。
因此，实际达成的换股比例要高于用市场价格得出的换股比例。从美国80年代的金融市场的情况看。
这种体现协同效应的溢价水平在50%左右。