决定和影响股票承销费的主要因素

1. 企业将支付哪些费用呢

股票承销费用又称发行手续费，是指发行公司委托证券承销机构发行股票时支付给后者的佣金，通常在股票发行费用中所占的比重最大。承销费用一般按企业募集资金总额的一定百分比计算，白承销商在投资者付给企业的股款中扣除。

决定和影响股票承销费的主要因素包括： ①发行总量。 股票发行量的大小决定了承销机构业务量与承销费的高低，发行量越大，承销费越高。

②发行总金额。一般来说，承销费与股票筹资额成正比，股票筹资额越大，收取的承销费越多。

③发行公司的信誉。发行公司的信誉越好，发行股票的销路就好，收取的承销费就较低。

④发行股票的种类。不同种类股票的特点、风险互不相同，从而收取的承销费也不一样。

⑤承销方式。承销商在不同的承销方式下承担的责任和风险有所不同，因此发行人支付给承销商的承销费也不尽相同，通常以包销方式承销时的承销费要高于以代销方式承销时的承销费。

⑥发行方式。例如，网下发行的承销费用一般略高于上网定价发行的承销费用。

（2）保荐费用。公开发行股票，依法采取承销方式的，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。

保荐费用为发行公司委托保荐机构推荐股票发行上市所支付的费用。 （3）其他中介机构费用。

股票发行过程中必然会涉及评估、财务和复杂的法律问题，因此，企业自股票发行准备阶段起就必须聘请具有证券从业资格的资产评估机构、会计师事务所以及律师事务所参与发行工作。此类中介机构的费用也是股票发行过程中必须支付的，收费标准基本上按企业规模大小和工作难易程度来确定。

（4）印刷费用。企业必须为发行申报材料、招股说明书、上市公告书等文件的印刷付出印刷费用，这笔费用将依印刷频率、数量和质量而定。

（5）宣传广告费。在发行股票时，为了使股票能顺利发售出去，实现预定的筹资目标，发行公司往往会做一些广告、宣传工作，这无疑需要支出一定的费用。

（6）其他费用。除上述费用外，发行人在股票发行过程中可能还需支付其他一些费用，如采用上网定价发行方式的公司需支付上网发行费用，向代收款银行和股票登记托管机构支付相关费用等。

2. 影响股票发行价格的主要因素有哪些

1.股票发行定价的基本原理 （l）股票的价值 股票的价值就是它的资本价值，也就是股票的含金量，或者说，是股票的资本含量。

但是，这只是股票的静态价值，由于股票是一种生息资本所有权的代表，因而它还有动态价值。这个动态价值就是股票的资本化价值和收益化价值。

所谓资本化价值，就是股票的资本所获得的利润再转化为资本价值；而收益化价值，就是股票能给投资者带来的收益流量。这两者可能只存在于一种，也可能两种形式并存。

然而，确定股票动态价值是一个操作难题。从理论上看，其动态化价值具有无穷大，因为股票的生命存续期在理论上是永恒的；但在实践中，却又是不可行的。

因为任何企业，都有其衰亡的过程。 因此，确定股票价值的基本原则，是以某一段未来时期为限，也就是说，以股票的价值的完全再生为原则。

（2）供求关系的影响 供求关系如何影响股票呢？这实际上取决于金融市场各金融品种的收益与风险的比较。从整个市场来看，一方面，市场利率较高，需求较小，因而相应价格较低；另一方面，股票供给本身也影响价格，如在一定时期内股票供给过多，价格就会下降，供给量少，价格就会上升。

2.影响股票发行价格的主要因素 （1）本体因素 本体因素就是发行人内部经营管理对发行价格制定的影响因素。 一般而言，发行价格随发行人的实质经营状况而定。

这些因素包括公司现在的盈利水平及未来的盈利前景、财务状况、生产技术水平、成本控制、员工素质、管理水平等，其中最为关键的是利润水平。在正常状况下，发行价格是盈利水平的线性函数，承销商在确定发行价格时，应以利润为核心，并从主营业务入手对利润进行分析和预测。

主营业务的利润及其增长率，是反映企业的实际盈利状况及其对投资者提供报酬水平的基础，利润水平与投资意愿有着正相关的关系，而发行价格则与投资意愿有着负相关的关系。在其他条件既定时，利润水平越高，发行价格越高，而此时投资者也有较强的投资购买欲望。

当然，未来的利润增长预期也具有至关重要的影响，因为买股票就是买未来。因此，为了制定合理的价格，必须对未来的盈利能力做出合理预期。

在制定发行价格时，应从以下几个方面对利润进行理性估测。 ①发行人主营业务发展前景。

这是能否给投资者提供长期稳定报酬的基础，也是未来利润增长的直接决定因素。 ②产品价格有无上升的潜在空间。

这决定了发行人未来的利润水平，因为利润水平与价格直接相关。在成本条件不变时，价格的上升空间将直接决定利润的增长速度。

③管理费用与经济规模性。 这是利润的内含性增长因素。

对此要有切实客观的分析。 ④投资项目的投产预期和盈利预期。

投资项目是新的利润增长点。在很多情况下，未来利润的大幅度增加取决于投资项目的盈利能力。

除了利润这一至关重要的决定因素外，发行人本身的知名度，产品的品牌，是次股票的发行规模也是决定股票发行价格的重要因素。发行人的知名度高，品牌具有良好的公众基础，就会对投资者产生较大的响应度，产生较大的市场购买需求，因而发行价格可以适度提升；反之，则相反。

股票发行规模较大，则在一定程度上影响股票的销售，增加发行风险，因而可以适度调低价格。当然，若规模较小，在其他条件较优时，则价格也可以适度提升。

（2）环境因素 ①股票流通市场的状况及变化趋势。 股票流通市场直接关系到一级市场的发行价格。

在结合发行市场来考虑发行价格时，主要应考虑：第一，制定的发行价格要使股票上市后价格有一定的上升空间。第二，在股市处于通常所说的牛市阶段时，发行价格可以适当偏高，因为在这种情况下，投资者一般有资本利得，价格若低的话，就会降低发行人和承销机构的收益。

第三，若股市处于通常所说的熊市时，价格宜偏低，因为此时价格较高，会拒投资者于门外，而相对增加发行困难和承销机构的风险，甚至有可能导致整个发行人筹资计划的失败。 ②发行人所处行业的发展状况、经济区位状况。

发行人所处的行业和经济区位条件对发行人的盈利能力和水平有直接的影响。 以上两个因素之所以对股票发行价格有着直接影响，其原因在于发行人所处的行业和经济区位条件在很大程度上决定了发行人的未来发展，影响到发行人的未来盈利能力，进而影响到股票发行价格的高低。

就行业因素而言，不但应考虑本行业所处的发展阶段，如是成长期还是衰退期等，还应进行行业间的横向比较和考虑不同行业的技术经济特点。在行业内也要进行横向比较分析，如把发行人与同行业的其他公司相比，找出优势，特别是和同行业的其他上市公司相比，得出总体的价格参考水平。

同时，行业的技术经济特点也不容忽视，如有的行业具有垄断性，有的行业市场稳定，有的行业投资周期长、见效慢等等，都必须加以详细分析，以确定其对发行价格的影响程度。就经济区位而言，必须考虑经济区位的成长条件和空间，以及所处经济区位的经济发展水平，考虑是在经济区位内还是受经济区位辐射等等。

因为这些条件和因素，同样对发行人的未来能力有巨大的影响，因而在发行价格的确定时不能不加。

3. 股票发行费用

目前，我国企业发行股票的承销费是按照承销金额的一定比例来计算的。根据1996年12月中国证监会发布的《关于股票发行工作若干规定的通知》的规定，承销费用的收费标准与承销金额和发行方式挂钩，具体标准如下。

承销金额 收费标准

2亿元以内 1.5%~3%

3亿元以内 1.5%~2.5%

4亿元以内 l.5%~2%

4亿元以上 除特殊情况，不得超过900万元（采用上网定价发行方式），或不得超过1000万元（采用 网下发行方式）

其他中介机构费用。股票发行过程中必然会涉及评估、财务和复杂的法律问题，因此，企业自股票发行准备阶段起就必须聘请具有证券从业资格的评估师、会计师和律师参与发行工作。此类中介机构的费用也是股票发行过程中必须支付的，收费标准基本上按企业规模大小和工作难易程度来确。股票发行过程中必然会涉及评估，我国企业发行股票的承销费是按照承销金额的一定比例来计算的.5%~3%

3亿元以内 1，因此。此类中介机构的费用也是股票发行过程中必须支付的，或不得超过1000万元（采用 网下发行方式）

其他中介机构费用、会计师和律师参与发行工作.5%~2%

4亿元以上 除特殊情况，具体标准如下。

承销金额 收费标准

2亿元以内 1。根据1996年12月中国证监会发布的《关于股票发行工作若干规定的通知》的规定.5%

4亿元以内 l.5%~2，承销费用的收费标准与承销金额和发行方式挂钩，企业自股票发行准备阶段起就必须聘请具有证券从业资格的评估师，收费标准基本上按企业规模大小和工作难易程度来确定，不得超过900万元（采用上网定价发行方式）、财务和复杂的法律问题目前

4. 股票发行费用的基本信息

发行费用

?1？承销费用 股票承销费用又称发行手续费？是指发行公司委托证券承销机构发行股票时支付给后者的佣金？通常在股票发行费用中所占的比重最大。承销费用一般按企业募集资金总额的一定百分比计算？白承销商在投资者付给企业的股款中扣除。 决定和影响股票承销费的主要因素包括？ ①发行总量。股票发行量的大小决定了承销机构业务量与承销费的高低？发行量越大？承销费越高。 ②发行总金额。一般来说？承销费与股票筹资额成正比？股票筹资额越大？收取的承销费越多。 ③发行公司的信誉。发行公司的信誉越好？发行股票的销路就好？收取的承销费就较低。 ④发行股票的种类。不同种类股票的特点？风险互不相同？从而收取的承销费也不一样。 ⑤承销方式。承销商在不同的承销方式下承担的责任和风险有所不同？因此发行人支付给承销商的承销费也不尽相同？通常以包销方式承销时的承销费要高于以代销方式承销时的承销费。 ⑥发行方式。例如？网下发行的承销费用一般略高于上网定价发行的承销费用。

?2？保荐费用 公开发行股票？依法采取承销方式的？应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。保荐费用为发行公司委托保荐机构推荐股票发行上市所支付的费用。

?3？其他中介机构费用 股票发行过程中必然会涉及评估、财务和复杂的法律问题？因此？企业自股票发行准备阶段起就必须聘请具有证券从业资格的资产评估机构、会计师事务所以及律师事务所参与发行工作。此类中介机构的费用也是股票发行过程中必须支付的？收费标准基本上按企业规模大小和工作难易程度来确定。

5. 影响证券承销业务风险的因素有哪些

一般而言，涉及证券公司承销业务的风险主要包括以下几个因素： 发行公司所处产业的发展前景。

一般而言，证券公司对拟发新股、配股及发行公司债券、符合国家产业发展政策和方向的公司的承销活动，其风险相对较小。IT产业、通信、生物工程被誉为21世纪的三大朝阳产业，从国际产业结构调整来看，大量传统产业的资本存量正逐步向三大朝阳产业流动。

产业资本与风险资本的融合是当今世界资本运作的趋势。行业的选择是证券公司首先要把握的大方向。

发行价格的确定。影响发行价格的因素包括公司赢利水平、证券市场状态、行业和地区特点、发行数量等。

相同条件下，价格越髙，风险越大。 证券发行时机的选择。

证券公司在证券承销时，需同相关人员商讨股票发行方式和发行时机等一系列的问题。如果在股市低迷时发行股票，证券公司将承担较大的风险，若选择包销方式承销则风险更大。

证券承销方式的选择。证券承销包括代销、佘额包销和全额包销三种方式。

在代销情况下，发行结束后未售出的证券可以退还给发行人，证券公司不承担发行风险；余额包销的风险次之；全额包销因为承销商在发行前需先将拟发行证券全额认购，故风险最大。

6. 发行股票的费用计入什么科目

2010年6月23日，中国证监会会计部发布的《上市公司执行企业会计准则监管问题解答（2010年第一期，总第四期）》（以下简称《问题解答》）中对上市公司在发行权益性证券过程中发生的各种交易费用及其他费用，应如何进行会计核算的解答中规定，上市公司为发行权益性证券发生的承销费、保荐费、上网发行费、招股说明书印刷费、申报会计师费、律师费、评估费等与发行权益性证券直接相关的新增外部费用，应自所发行权益性证券的发行收入中扣减，在权益性证券发行有溢价的情况下，自溢价收入中扣除，在权益性证券发行无溢价或溢价金额不足以扣减的情况下，应当冲减盈余公积和未分配利润；

财会[2010]25号文件第七条上市公司对因发行权益性证券而发生的有关费用进行会计处理也作出如下特别规定，即企业为发行权益性证券（包括作为企业合并对价发行的权益性证券）发生的审计、法律服务、评估咨询等交易费用，应当分别按照《企业会计准则解释第4号》和《企业会计准则第37号——金融工具列报》的规定进行会计处理；但是，发行权益性证券过程中发生的广告费、路演费、上市酒会费等费用，应当计入当期损益，并自2010年1月1日起施行。

由上所及，《问题解答》与财会[2010]25号文件皆对因发行权益性证券而发生的有关费用作出了应区分上述两种情形进行财务处理，而不能将股票发行费用完全从发行收入中冲减。也就是《问题解答》及财会[2010]25号文件对股票发行费用的处理是分两步处理，即直接归属于发行权益工具新增外部费用从发行收入中处理，

会计分录：

借：银行存款 贷：股本 贷：资本公积-股本溢价 （或 盈余公积未分配利润）

其他费用如：发行权益性证券过程中发行的广告费、路演及财经公关费、上市酒会费等其他费用应在发生时计入当期损益。

会计分录：

借：管理费用 贷：银行存款

后一说种处理的结果从财务层面上而言则将直接导致上市公司利润的减少，也进而影响上市公司的“业绩”。