又一家企业进军光伏领域，光伏下半场开启？

化工产品产销两旺景气度有望持续

伴随“双碳”政策持续推进和环保趋严，作为承接上游生产和下游消费中间环节的化工行业景气度提升。一方面能源变革不断压缩供给端产能，另一方面下游新能源行业发展将带来需求端增长。

以和邦生物主营的纯碱为例，卓创资讯纯碱分析师陈秋莎告诉财联社记者，目前国内纯碱产能3293万吨，预计2021年产量和需求量分别为2900万吨、2850万吨左右。当前重碱主流终端价格在3000-3300元/吨，1-10月累计上涨130%。

大周期下，产能为王。和邦股份依托自有9800万吨储量的盐矿及西南地区天然气供应优势，在化工、农业、光伏三大领域布局，目前产能包括110万吨/年纯碱、氯化铵，15万吨/年双甘膦，5万吨/年草甘膦，46.5万吨/年玻璃/智能特种玻璃以及430万㎡/年Low-E镀膜玻璃产能。

三季报显示，今年1-9月公司实现营收70.68亿元，同比增长81.52%；实现归母净利润20.13亿元，同比增长11倍。Q3单季公司营收31.56亿元，净利润10.99亿元。

和邦生物相关负责人向财联社记者表示，公司在售产品纯碱、氯化铵、草甘膦、双甘膦等均是限制产能产品，得益于环保及2020年以来疫情对落后产能的进一步出清，下游需求增长，产品价格上扬。

但周期性产品，能够景气多久？陈秋莎表示，纯碱这轮上涨的主要驱动在于供需基本面的改善，预计年内纯碱需求增长9%，产量增长5%。明年上半年产能变动不大，新增产能主要集中在下半年，但产量提升空间有限，浮法玻璃对纯碱用量有小幅减少的可能；需求的主要增量来自于光伏玻璃和碳酸锂。行业或维持供需基本平衡的局面，阶段内或出现偏紧的状况，价格或整体呈现两头低，中间高的走势。

有行业分析师甚至向记者表示，纯碱这一轮景气会维持到2023-2024年以后；而草甘膦近年及未来两年新增供给很少，受益于全球供需形式的反转，持续景气周期可看到未来两年。

对于业绩的持续性，和邦生物也较为乐观。“目前主营产品产销两旺，基本没有库存。预计纯碱、草甘膦/双甘膦价格景气有望持续，玻璃价格则可维持在公司和客户都能接受的范围内。”

对于原材料天然气和黄磷涨价的影响，上述负责人表示，公司位于天然气富产区，有明显的成本优势。同时，公司长期保证2-3个月黄磷库存，且与黄磷厂家有长期购买协议。而且公司现有9000万吨磷矿储备，预计明年开建。

值得一提的是，和邦生物7万吨/年液体蛋氨酸项目已经正式投产，目前处于产能爬坡阶段。记者获悉，该项目预计今年内达到满负荷，明年将增厚公司业绩。

财联社记者了解到，蛋氨酸主要应用于饲料营养剂、医药中间体、食品营养剂等。全球来看，液体蛋氨酸产能100多万吨，和邦生物是安迪苏之后国内第二家可以生产液体蛋氨酸的公司。申银万国分析师胡双认为，新和成和安迪苏的蛋氨酸新产能项目投产延后，行业在明年前难以有新增有效产能，而需求端上，蛋氨酸需求保持6%左右的复合增速增长，相应将带来约8万吨/年增量需求。

大举切入光伏领域N型硅片前景可期

业绩大增，和邦生物资金充足。2020年、2021Q3，公司货币资金8.46亿元、19.20亿元，且资产负债率仅有23.29%、18.46%。手握充裕现金流，和邦生物将目光瞄准光伏领域。

去年12月和今年4月，公司两次公告投建光伏玻璃及组件项目，建设地点分别位于重庆、攀枝花，投资额为30亿元、20亿元，设计产能则均为1000吨的光伏玻璃面板、900吨的光伏玻璃背板和8GW的封装材料。

“公司进入光伏领域一是看好光伏赛道，二也是主业的延伸，纯碱的下游是光伏玻璃，公司在浮法玻璃技术、管理经验等方面有多年积累。”上述公司负责人向记者透露，重庆项目一期正顺利推进，预计明年6月份投产1000吨光伏玻璃面板产线、1GW光伏组件封装项目，2023年1月投产900吨光伏玻璃背板。而10月攀枝花项目已经开始场平工作，预计明年年初开始建设。

卓创资讯分析师王帅在接受财联社记者采访时表示，今年Q1末以来光伏玻璃大幅回落，硅料价格暴涨抑制了组件厂开工率，进而影响光伏玻璃需求，10月份随着需求回暖，价格有所反弹。明年来看，随着5、6月需求好转，光伏玻璃价格可能会有回升，大概率维持回调后震荡运行的趋势。

广发证券研报则指出，展望2022年，随着光伏上游硅料产能逐步释放，光伏装机需求向好，预计2021-2025年全球光伏新增装机复合增速约24%。同时根据CPIA的测算，预计双面组件渗透率有望从2020 年的25%提升至2025年近60%；光伏装机量快速增长和双玻组件渗透率提升，光伏玻璃长期成长值得期待。

布局光伏玻璃后，近日和邦生物又宣布切入光伏硅片领域，控股子公司四川武骏光能股份有限公司与佟兴雪等共同投资设立安徽阜兴新能源科技有限公司（以下简称“阜兴科技”），投资30亿元用于建设10GW超高效太阳能单晶硅项目。上述公司负责人预计，若光伏项目进展顺利，后年公司光伏领域的产值就将超过现有业务的产值。

值得注意的是，和邦生物宣布进军光伏硅片领域话音刚落，硅片巨头隆基股份、中环股份即宣布降价，且2020年以来硅片行业扩产不断，产能过剩的担忧甚嚣尘上。公司此时进入硅片行业，是否明智？

佟兴雪解释，“即便产能过剩，也是P型硅片。我们项目是针对N型超高效电池研发生产，符合行业发展趋势，预计短期内不会出现N型硅片过剩的情况。”

公开资料显示，佟兴雪在世界太阳能光伏行业具有20多年从业经历，历任海内外多家公司高管职务，申请专利200余项，在光伏产业链多个环节填补了国内外产品和技术空白。此次与和邦生物合作可谓深度绑定，佟兴雪将出任阜兴科技董事长，为公司提供光伏行业长期积累的成熟管理经验和一级成熟、可靠、先进、适用、工业化的先进工艺技术，组建技术、运营团队等。

据佟兴雪透露，该项目技术为国际上领先的N型硅片技术，团队结合了国内外的专家，且运营团队成熟。第一期1-2GW产能建设期4-6个月，预计明年6月第一批产品就能上市。成本方面，预计N型硅片总体成本比P型硅片高10%左右，但公司生产的N型硅片的转换率将比P型硅片转换率高出10%以上；同时，公司将引进智能生产线，力争达到和P型相当的成本。

据悉，阜兴科技已于近日获得相关部门颁发的硅片项目节能审查意见准予行政许可决定书。

财联社记者了解到，HIT与TOPCON作为未来电池技术演进路线，都必须用到N型硅片。中信证券研报指出，目前P型电池逐渐接近24.5%的理论效率极限，PERC技术变革后周期市场存在明显的“效率焦虑”，而N型电池理论效率提升空间具备优势（目前理论效率约28%）。N型电池片带动N型硅片需求持续提升，目前市场上N型硅片出货占比约10%，预计2023/2025年占比分别提升至20%/30%以上。

2021年光伏组件龙头股票，供大家参考。

1、隆基股份（601012）：光伏组件龙头股。9月27日开盘最新消息，隆基股份今年来涨幅下跌-20.63%，截至下午三点收盘，该股涨1.43%报82.98元 。

光伏组件全球第一，全球最大的单晶硅生产制造商，生产的产品主要用于光伏发电，目前隆基股份在全球市场上均有所布局，国外占40%，国内占60%，由于资源危机和环境危机，光伏发电是国家大力提倡的战略路线，全球都一样，公司所处的行业是一个前景广阔的朝阳行业，未来只需要持续关注行业的发展。

2、晶澳科技（002459）：光伏组件龙头股。9月27日开盘消息，晶澳科技5日内股价上涨3.87%，今年来涨幅上涨29.54%，最新报61.17元，成交额18.3亿元。

全球光伏组件头部企业，前身为晶澳太阳能，主营业务为太阳能硅片、电池及组件的研发、生产和销售，以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营等业务垂直一体化发展，营收主要来源于子公司晶澳太阳能，光伏组件出货量连续三年稳居全球前三名。

光伏组件概念股其他的还有： TCL科技、中利集团、易成新能、明阳智能等。

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