2015股票发行注册制改革
股票发行注册制改革方案？
股票发行注册制改革对于扩大资本市场的包容性和覆盖面，支持更多的企业发行上市，支持创新创业，推动经济转型升级，具有重要意义。
但作为证券市场牵一发而动全局的改革，注册制涉及到企业、中介机构、投资者等方方面面的利益，尤其是发行节奏和发行价格的放开，对股票指数有直接影响，关系到中小投资者利益。
今天在十二届全国人大常委会第十八次会议上审议股票发行注册制授权决定草案时，一些委员建议，要加强事中事后监管，建立严格的法律责任追究体系，加大处罚力度，在法治轨道推进资本市场健康发展才是长远之策。
继续推进证券法全面修改 推进股票发行注册制改革是党的十八届三中全会决定的明确要求，也是2015年政府工作报告确定实施的重要任务。
基于此，证券法修改列入本届常委会的立法规划，修改的核心内容就是注册制。
“这次的授权决定可以解决股票发行注册制改革中证券法关于股票公开发行核准制有关规定的法律障碍问题，但授权后国务院实施方案中不可能设定高于证券法等法律规定的罚则。
”李盛霖委员说，完善信息披露、加强事中事后监管是确保注册制顺利实施的必要条件，这些需要继续修改证券法才能够保证。
建议全国人大常委会在作出授权决定的同时，继续推进证券法的全面修改工作。
尹中卿委员建议将授权决定实施过程变为证券法修订的推进过程。
股票发行制度是资本市场的基础性制度，推行注册制改革不仅仅是发行制度改革，还要涉及到交易制度、信息披露制度、投资者权益保护制度、监管制度，不可能孤军深入。
建议国务院及其有关部门要用比较快一点的节奏推出注册制度，尽快把成熟经验和可行做法上升为法律。
“注册制单独拿出来先做试验探索的话，不要影响整个证券法修订过程。
”彭森委员建议，证券法修订工作应坚持原来的方向和节奏，特别是在加强市场监管、保护投资者权益以及进一步强化资本市场重大风险防范机制方面，应尽快作一些补充和调整，要坚定不移地发展资本市场，继续推进证券法修改工作。
加大对违法行为处罚力度 “注册制改革的一项重要内容是简化股票公开发行条件，增强资本市场的包容性和覆盖面，支持中小企业发行上市。
在前端放宽市场准入门槛的同时，一定要加强事中、事后监管，特别是加大对违法违规行为的处罚力度。
”杜黎明委员举例说，现行证券法对欺诈行为的直接责任人员仅处以3万元以上30万元以下的罚款，证券法修订草案已将罚款金额提高到50万元以上500万元以下。
建议在证券法尚未完成修改的情况下，应增加加大对发行人和中介机构处罚力度的内容。
同时，证监会应严格执行退市制度，对欺诈上市的公司实施强制退市。
王万宾委员认为，上市公司注册制应至少具备两个条件：一是有完备的法律能够管住上市公司和为它上市做中介的公司行为；二是建立严格的法律责任追究机制。
“现在我国股票市场发展得很快，但从总体上说，法律法规还不够严密。
建议做好充分准备，特别是要有完备的注册制规范和明晰的法律责任。
”王万宾说。
苏泽林委员认为，用市场调节上市股票，可以减少审批过程中的寻租，遏制腐败，改革方向是对的。
建议国务院要加强改革的谋划和监督，特别是上市公司的条件要向社会公开，防止注册制改革以后把股市变成了“超市”，良莠不齐的企业都去圈钱，要让股市健康发展。
优化新板块中投资者结构 范徐丽泰委员说，注册制本身是更加市场化的制度，让投资者自己来判断发行股票的价值质素，承担投资风险。
投资就会有风险，投资者应该对市场有一定认识才去投资。
“有了一个好的制度，也需要人们能够明白这一制度，理解自己的责任。
如何提高投资者的素质，是值得思考的问题。
”范徐丽泰说。
“与欧美市场相比，我国资本市场最大的特点是以散户为主，美国市场95%以上是机构投资者，而我国刚好相反，95%以上是个人投资者，风险识别和承受能力与欧美发达市场有较大区别。
”杜黎明分析，投资者定价能力较弱、市场投机的炒作气氛较浓，二级市场定价与发达国家市场相比明显偏高。
二级市场价格高企，导致发行上市本身利益巨大，正常的企业融资行为被扭曲。
因此，证监会和证交所在设置市场板块和上市条件时，一方面要考虑企业发行上市的需要，另一方面也要考虑如何在新的市场板块中优化投资者结构。
什么是股票发行注册制改革？
股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。
证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。
股票发行注册制改革带来了哪些改变？
股票发行由审核制向注册制过渡，并不意味着发行标准的降低和监管的放松。
相反，注册制对事后监管提出了更高要求，需要以更加严格的监管维护市场健康运行。
这要求证监会的职责随之发生根本性变化，监管重心后移。
证监会需要把更多精力由审批转移到查处市场违规行为、打击证券犯罪和维护市场“三公”等方面。
虽然注册制的真正实施还有待证券法的修改，但注册制蓝图带给资本市场的变革已经可以预期。
理顺关系，该市场的归市场，该监管的归监管，资本市场的活力将由此得到释放。
注册制对股票市场的影响
股票发行注册制定义： 注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。
证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。
注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏，即使该证券没有任何投资价值，证券主管机关也无权干涉，因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。
这类发行制度的代表是美国和日本。
这种制度的市场化程度最高。
下面是各大专家关于注册制对股市影响的解读。
董登新[微博]：IPO注册制将带来A股慢牛短熊武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在微博表示，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》为资本市场改革定调：健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。
其中，最大亮点或重中之重就是IPO注册制的试点与推行，这将引发A股市场革命性的深刻变化，值得投资者兴奋、期待！ 董登新还表示，A股市场IPO推行注册制，将具有划时代的历史意义：其一，证监会不再直接干预股市涨跌；其二，证监会不再干预IPO节奏，更无权暂停IPO；其三，证监会监管重心将从IPO后移至二级市场，严厉打击违规者及证券犯罪行为；其四，投资者将会真正自觉地学会用脚投票。
这是真正意义上的还权于市场，还权于投资者。
推行注册制，是新股发行体制改革接近尾声、最后阶段的临门一脚。
这一脚、这一刻已无退路，别无选择。
十八届三中全会已十分高调、明确指出：要充分发挥市场的决定性作用。
“去行政化”已成为当前中国股市最重大的改革任务，而一级市场IPO则是过度行政干预的重灾区，因此，推行IPO注册制将是唯一选项。
董登新最后称，注册制的推行，将会迎来A股市场“慢牛短熊”的新格局、新时代。
美国股市是典型的“慢牛短熊”，它的牛市一般持续5——7年，而熊市至多为1——2年；与此相反，中国一贯的“快牛慢熊”格局则是：牛市至多1——2年，熊市则长达5——7年。
这就是中国股市与成熟市场的巨大反差。
IPO注册制将改写这一格局！ 李迅雷[微博]：IPO注册制将压低股价 短期难推行 海通证券（18.80, -2.09, -10.00%）副总裁、首席经济学家李迅雷对新浪财经表示，这次金融领域的一大看点就是股票发行注册制的改革，但从核准制到注册制的过渡有一定难度，明年推行可行性也不大。
他认为如实行股票发行注册制，上市公司发行规模将会扩大，发行价格将会降低，未来股市更加市场化，而中国股票市场表现不好很重要的一个原因是发行价格过高。
对券商而言整体利好，但是未来保荐风险将加大。
对普通投资者而言这不是特别好的事情。
孙立坚[微博]：上市公司好坏将由专业投资者决定复旦大学经济学院教授孙立坚认为，股票发行注册制改革将让那些无资产支持的好公司获得更强的融资能力，抑制公司上市过程中的寻租现象，上市公司的好坏由投资者尤其是专业化的投资者来决定。
华生：中小盘股将受发行注册制冲击 据深圳商报报道，燕京大学校长、经济学家华生昨日接受记者采访时表示，推进股票发行注册制改革，提高直接融资比重等内容写进《决定》里，意味着证券市场改革非常重大。
中国证券市场成立20多年来，新股发行一直都是审批制、核准制。
这次的改革提出从审批制、核准制转向注册制，应该说这个改革是非常具有实质性的，等于要对新股发行审核制度进行根本改革，这个市场化方向改革是对的，市场起决定性的作用了。
但什么是注册制？是不是什么企业注册了就可以上市？那恐怕也不行。
这个注册制指的是什么？美国IPO也叫注册制，但和我国的工商注册是两回事。
华生说，不管怎么理解吧，目前来看这个新股发行制度改革力度是空前的。
实际上过去还没有认真研究过，一下子就将股票发行注册制改革写进了《决定》里，这个步子迈得非常大的，肯定股票市场直接融资方面，力度会是空前的。
但是，希望在制度设计上，要有大智慧（10.04, -1.11, -9.96%），不然，对证券市场的冲击也将非常大。
过去20多年，政府负责审批审核，但政府也在保护这个市场。
一下子市场化了，全面放开了，这个冲击是不言而喻的。
特别是A股股价，中小盘股比起香港市场仍然高高在上，对这个冲击要有充分的思想准备。
因此，在制度设计上要有大智慧，不能因为改革给投资者造成太大的伤害，要有一个过渡。
总体来说，《决定》指明了方向，看来证券市场配合整个国家市场化改革的力度非常大。
老艾：券商股是最受益的新浪财经评论员老艾称，审核制改注册制是中国股市一项革命性的突破，上市公司数量将大大增加，此项规定最受益的是券商，投行业务有望再次成为最赚钱的一块，这也是周五券商股集体井喷的直接原因。
刘纪鹏[微博]：IPO不宜从核准制直接过渡到注册制 据华夏时报报道，中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏表示，需要强调的是，尽管一直提到新股发行的改革，但我并不太主张一步就从核准制过渡到注册制。
证监会...
进行股票发行注册制改革,要哪些基本理念和要求？
一是注册审核不应限制企业股权融资的天然经济权利。
处于不同发展阶段和水平的企业，都可以依法进行股权融资。
只要不违背国家利益和公共利益，企业能不能发行、何时发行、以什么方式和价格发行，都应由企业和市场自主决定； 二是注册审核应当回归以信息披露为中心的核心理念。
注册审核要从“选秀”、“选优”转变到督促企业向投资者披露充分和必要的投资决策信息上来，注册审核机关不对企业的资产质量和投资价值进行实质判断，也不对发行人“背书”。
投资者依据披露信息所作的投资决策也不应由注册审核机关承担责任； 三是注册审核不应以否决发行申请为目的。
通过注册审核是要让符合信息披露要求的企业发行上市，对于违反国家利益和公共利益的企业，注册审核中当然应当依法提出否定意见，但否决发行申请不应成为注册审核工作的目标，审核过程是一个提出问题、回答问题，相应地不断丰富和完善信息披露内容的互动过程。
发行人向投资者披露的内容达到了信息披露制度和规则的标准，就可以发行上市； 四是注册审核应当以大力强化事中事后监管为基础。
不仅不能替代，而且应当更加强化。
监管机关的职责重在监管执法，集中精力查处信息披露违法违规行为，采取一切必要手段惩治市场欺诈，责成失信违法主体回吐经济利益，维护投资者合法权益。
股票发行注册制改革对股市有哪些影响
发行注册制改革对股市影响很大。
1. 上市的公司会更多，以前是审批制度，上市要排队，背后的红包没少送，现在条件达到就可以选择上市了。
2.是上市的公司越多，市场的资金就越少股市会偏向下跌3.注册制度后，股市的整体估值会下降，中小盘虚高的股价就会下跌。
高位被套的人解套的机会有所缩小。
2001年美股许多互联网公司股价上两三百美元，但是现在许多公司的股价只是几十块。
20150119股票市场什么情况
证监会将推进股票发行注册制改革，去年12月70个大中城市房价降幅收窄，国家发改委扩大输配电价改革试点，两融监管事件传递出监管层为杠杆性牛市降温的信号，行情进入换档期，金融板块短期调整，谨慎操作控制仓位。
股票市场也称为二级市场或次级市场，是股票发行和流通的场所，也可以说是指对已发行的股票进行买卖和转让的场所。
股票的交易都是通过股票市场来实现的。
一般地，股票市场可以分为一、二级，一级市场也称股票市场之为股票发行市场，二级市场也称之为股票交易市场。
股票是一种有价证券。
有价证券除股票外，还包括国家债券、公司债券、不动产抵押债券等等。
国家债券出现较早，是最先投入交易的有价债券。
随着商品经济的发展，后来才逐渐出现股票等有价债券。
因此，股票交易只是有价债券交易的一个组成部分，股票市场也只是多种有价债券市场中的一种。
很少有单一的股票市场，股票市场不过是证券市场中专营股票的地方。
证券注册制改革主要有哪些内容呢？
审核制行政干预过多不利市场稳定 推进股票发行注册制改革，是2015年资本市场改革的头等大事，是涉及市场参与主体的一项‘牵牛鼻子’的系统工程，也是证监会推进监管转型的重要突破口。
从2000年3月开始，我国股票发行采用核准制。
数据显示，十几年来，共核准近1700家公司首发上市，上市公司共筹集资本金5.31万亿元，对促进资本形成发挥了重要作用。
但是，随着改革深化和市场发展，核准制的缺陷和不足逐步显现。
由证监会审核把关，客观上形成了政府对新股发行人的盈利能力和投资价值的‘背书’作用。
这不仅降低了市场主体风险判断与选择，证监会的责任和压力不断加重，同时弱化了发行人、保荐机构以及会计师事务所等方面的责任。
审核制下，由证监会对新股发行“管价格、调节奏、控规模”。
这虽然短期有稳定股指和投资者心理的作用，但却不利于市场自我约束机制的培育和形成，甚至造成市场供求扭曲，对中长期股市发展不利。
证监会主席肖刚认为，审核制行政干预过多且主观色彩浓，市场主体难以做出稳定、明确的预期，造成了市场主体与监管机构的博弈，代替了市场主体之间的博弈，不利于规范市场主体行为和市场稳定运行。
解决这些问题，必须推进股票发行注册制改革。
发行股票筹集资本是企业的天然权利 从一些国家和地区实施注册制的实践来看，注册制的一大特征是企业拥有发行股票筹集资本的天然权利，只要不违背国家利益和公众利益，企业能不能发行、何时发行、以什么价格发行，均应由企业和市场自主决定。
肖刚认为，以信息披露为中心是注册制的监管理念，这要求企业必须向投资者披露充分和必要的投资决策信息，政府不对企业的资产质量和投资价值进行判断和“背书”，监管机构不对信息披露的真实性负责，但要对招股说明书的齐备性、一致性和可理解性负责，投资者依据公开披露信息自行作出投资决策并自担投资风险。
注册制的巧妙之处就在于既能较好地解决发行人与投资者信息不对称所引发的问题，又可以规范监管部门的职责边界，避免监管部门的过度干预，不再对发行人‘背书’，也不过多关注企业以往业绩、未来发展前景，这些都交由投资者判断和选择，股票发行数量与价格由市场各方博弈，让市场发挥配置资源的决定性作用。
建立以市场机制为主导的新股发行制度 据肖钢介绍，在目前拟定的初步方案中，股票发行注册制改革总的目标是，建立市场主导、责任到位、披露为本、预期明确、监管有力的股票发行上市制度。
尊重市场规律，最大限度减少和简化行政审批，明确和稳定市场预期，强化市场内在约束，建立以市场机制为主导的新股发行制度安排。
同时，加快监管转型，强化事中事后监管。
要坚持法治导向，依法治市。
健全资本市场法律体系，完善股票发行上市监管制度和投资者保护制度。
推进注册制改革可能面临一些风险和问题，比如，可能影响投资者对股市扩容的心理预期，一些企业可能出现高价发行，一些公司质量不高和欺诈发行的风险加大等。
要坚持循序渐进、稳步实施的原则，立足国情，以现实问题为导向，坚持统筹协调，加强市场顶层设计，形成共促市场稳定健康发展的改革合力。
股权投资行业发展前景如何
股权投资还处于发展成熟阶段，有很大的发展空间。
目前，竞争力比较大，也正是说明了好多金融人士很看好这行。
股权投资，就是有些上市公司投资了其他一些公司的股权，由于被投资的这些公司因为种种原因，其股权的价值可能出现大幅度提升，因此上市公司的价值也随之发生变化。
这样的上市公司的股票就是被称为股权投资概念股。
被投资公司股权价值发生变化的情况主要有三种：1. 被投资公司上市；2. 是被投资公司经资产重组；3. 是被投资公司由于一些不可替代的原因导致价值发生巨大变化，如资源涨价等。