票据交易所是不是股票

什么是票交所 票交所成立的影响是什么

2007年我国央行票据的交易商共有52家，除中金公司、3家证券公司、4家保险公司和2家基金公司外，其余的均为商业银行。

一般而言，中央银行会根据市场状况，采用利率招标或价格招标的方式，交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主。

理解央行票据，首先需要理解公开市场操作。

公开市场操作，是中央银行利用在公开市场上买卖有价证券的方法，向金融系统投入或撤走准备金，用来调节信用规模、货币供给量和利率，以实现其金融控制和调节的活动。

在大多数发达国家，公开市场操作是央行吞吐基础货币、调节市场流动性的主要货币政策工具。

在我国，人民银行则从1999年开始将其作为货币政策日常操作的重要工具。

央行票据则是我国公开市场操作的主要工具之一，它出现于2002年。

在此之前，国债和金融债是主要操作对象。

发行央行票据，是一种向市场出售证券、回笼基础货币的行为；央行票据到期，则体现为基础货币的投放。

一般而言，央行票据发行后可在银行间债券市场上市流通交易，交易方式有现券交易和回购。

现券交易分为现券买断和现券卖断两种：前者为央行直接从二级市场买入有价证券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出有价证券，一次性地回笼基础货币。

回购交易则分为正回购和逆回购两种：正回购是央行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回的交易行为；逆回购的操作方向正好相反。

现券卖断与正回购是央行从市场收回流动性的操作，但是，它们均受到央行实际持券量的影响。

央行票据主要用于承担短期政府债券的功能，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、熨平货币市场波动和引导利率走势发挥了重大作用。

首先，央行票据承担着调控货币供应量的职能。

例如，在人民币升值预期等因素的影响下，外汇储备迅速增加使我国外汇占款巨幅增加。

为了减少外汇占款增加对基础货币供给增长的负面影响，央行大量发行央行票据，发挥其冲销功能。

其次，央行票据可以调节商业银行流动性水平，防止信贷过快增长。

目前在公开市场操作中，央行票据的认购主力是商业银行，定向央行票据更是主要面向资金面宽裕尤其是贷款增速过快的银行发行。

例如，今年3月9日向9家商业银行发行1010亿元期限为3年的定向票据。

第三，央行票据可以用来熨平货币市场波动。

随着我国参与全球化程度的加深，投机资本对国内房地产等市场的投资将会影响国内经济，由此产生的经济波动需要灵活的货币政策工具来调节。

因此，今后的货币政策将会以公开市场操作为主，央行票据在其中扮演了重要角色。

最后，央行票据有助于形成市场基准利率。

央行票据因其灵活性和主动性而成为货币市场的“风向标”，引导银行间市场、交易所市场和相关债券市场形成相应期限的市场利率和收益率曲线，其一级市场收益率逐渐成为利率的定价基准。

当然，要充分发挥央行票据的功能，还必须做好与其他货币政策工具，如存款准备金的合理组合。

银行汇票为什么不属于有价证券？

银行汇票存款属于货币资金，不属于有价证券。

有价证券，是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。

有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，但有价格。

有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，可分为三类：商品证券、货币证券及资本证券。

概况 有价证券有广义与狭义两种概念，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。

商品证券 商品证券是证明持券人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持券者对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。

属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。

旧式银行本票货币证券 货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券，货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要包括银行汇票、银行本票和支票。

资本证券 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。

持券人对发行人有一定的收入请求权，它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、可转换证券等。

资本证券是有价证券的主要形式，狭义的有价证券即指资本证券。

在日常生活中，人们通常把狭义的有价证券——资本证券直接称为有价证券乃至证券。

本书即在此种意义上使用这一概念。

编辑本段有价证券的分类 有价证券可以从不同角度、按不同标准进行分类： 1.按证券发行主体分类 按证券发行主体的不同，有价证券可分为政府证券、政府机构证券和公司证券。

政府证券通常是由中央政府或地方政府发行的债券。

中央政府债券也称国债，通常由一国财政部发行。

地方政府债券由地方政府发行，以地方税或其它收入偿还，我国目前尚不允许除特别行政区以外的各级地方政府发行债券。

政府机构证券是由经批准的政府机构发行的证券，我国目前也不允许政府机构发行债券。

公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券，公司证券的包括范围比较广泛，有股票·公司债券及商业票据等。

此外，在公司债券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券，其中金融债券尤为常见。

2.按证券适销性分类 证券按是否具有适销性，可以分为适销证券和不适销证券。

适销证券是指证券持有人在需要现金或希望将持有的证券转化为现金时，能够迅速地在证券市场上出售的证券。

这类证券是金融投资者的主要投资对象，包括公司股票、公司债券、金融债券、国库券、公债券、优先认股权证、认股证书等。

不适销证券是指证券持有人在需要现金时，不能或不能迅速地在证券市场上出售的证券。

这种证券虽不能或不能迅速地在证券市场上出售，但都具有投资风险较小、投资收益确定、在特定条件下也可以换成现金等特点，如定期存单等。

3.按证券上市与否分类 按证券是否在证券交易所挂牌交易，证券可分为上市证券和非上市证券。

上市证券又称挂牌证券，是指经证券主管机关批准，并向证券交易所注册登记，获得在交易所内公开买卖资格的证券。

非上市证券也称非挂牌证券、场外证券，指未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券。

4.按证券收益是否固定分类 根据收益的固定与否，证券可分为固定收益证券和变动收益证券。

固定收益证券是指持券人可以在特定的时间内取得固定的收益并预先知道取得收益的数量和时间，如固定利率债券、优先股股票等。

变动收益证券是指因客观条件的变化其收益也随之变化的证券。

如普通股，其股利收益事先不确定，而是随公司税后利润的多少来确走，又如浮动利率债券也属此类证券。

一般说来，变动收益证券比固定收益证券的收益高、风险大，但是在通货膨胀条件下，固定收益证券的风险要比变动收益证券大得多。

5.按证券发行的地域和国家分类 根据发行的地域或国家的不同，证券可分为国内证券和国际证券。

国内证券是一国国内的金融机构、公司企业等经济组织或该国政府在国内资本市场上以本国货币为面值所发行的证券。

国际证券则是由一国政府、金融机构、公司企业或国际经济机构在国际证券市场上以其他国家的货币为面值而发行的证券，包括国际债券和国际股票两大类。

6.按证券募集方式分类 根据募集方式的不同，证券可分为公募证券和私募证券。

公募证券是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，其审批较严格并采取公示制度。

私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对较松，投资者也较少，不采取公示制度。

私募证券的投资者多为与发行者有特定关系的机构投资者，也有发行公司、企业的内部职工。

7.按证券性质分类 按证券的经济性质可分为基础证券和金融衍生证券两大类。

股票、债券和投资基金都属于基础证券，它们是最活跃的投资工具，是证券市场的主要交易对象，也是证券理论和实务研究的重点。

金融衍生证券是指由基础证券派生出来的证券交易品种，主要有金融期货与期权、可转换证券、存托凭证、认股权证等。

借条属不属于证券？

有价证券是一种具有一定的票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权和债权证书。

借条不属于有价证券的范畴。

美国有一个案例是讲借条和证券的关系的： 《不是一家人，不进一家门 》 ――美国证券法“证券”定义之“票据”的法律辨析 美国国会在1933年《证券法》第2(a)(1)条和1934年《证券交易法》第3(a)(10)中对“证券”（securities）定义的规定相当宽泛，明确包括“任何票据”（any note）。

一般而言，票据是一方借贷给另一方的凭证。

直观得看，付给朋友或一个小店主一张个人借条，当然不算作是在做证券生意。

但是，“公开”发行的“任何”票据是否都是证券？ 《证券交易法》第3(a)(10)做了唯一的例外规定，“发行时其偿还期不超过9个月的……任何票据”不是证券。

排除了这种“票据”之后，问题依然存在，其他的“任何”“公开”发行的票据就都是证券了吗？ 精明的美国联邦法院法官给出的的回答是一声响亮的――“不”！ 在1990年的Reves v. Ernst & Young 【1】 一案（以下简称为“Reves案”）中，马歇尔（Marshall）大法官阐述了联邦最高法院的意见，确定了“家人相似”原则（family resemblance approach），清晰得列出了不属于“证券”的票据，详细说明了属于“证券”的票据应具备的四个因素特征。

正所谓，“不是一家人，不进一家门”。

此案后，根据“家人相似”这个经典原则，法官们总可以轻松得给某种票据找到“家”，辩明其是否属于“证券”。

本文将介绍Reves案的事实及争议问题，并结合此案之前诸规则重点分析“家人相似”原则的内容及运用。

一、Reves案的事实及争议问题 本案涉及一个有23,000名会员的农业合作社（Agricultural Cooperative）——阿肯色和俄克拉何马农民合作社 【2】。

合作社卖出了即期票据，即到期见票即付的本票（promissory notes payable on demand by the holder）。

这些票据既无担保（uncollateralized）也无保险（uninsured），所支付的可变动利息（a variable rate of interest）按月调整并保证高于当地金融机构同期利率。

合作社将此票据同时出售给会员（members）和非会员，在市场推广时称该票据为“投资项目”（Investment Program）。

合作社的每期通讯上刊登出该票据的广告，“你的合作社以1100多万美元的资产作为你投资的强大后盾。

该投资虽然没有联邦政府的担保，但是….安全（Safe）……保险（Secure）……你随时需要便可随时获得……” 【3】 尽管合作社做了保证，还是在1984年申请破产（file for bankruptcy）。

当时有1600人持有该票据，总值为1000万美元（$10 million）。

合作社破产后，一些持票人（即案中申诉人petitioners）状告Arthur Young & Co公司（Ernst & Young公司的前身），因为该公司审计了合作社的财务报表（audit the financial statement）。

原告指控，Arthur Young & Co公司为了虚增合作社的资产和净值（inflate the assets and net worth），在审计中有意不遵守被普遍接受的会计准则，尤其体现在对计合作社的重要资产之一的Gasohol工厂进行评估方面。

【4】这些持票人认为如果Arthur Young审计时照章办事，合作社资不抵债（insolvency） 的情况就会相当明显，他们就不会买这些即期票据了。

因此，Arthur Young公司违反了1934年《证券交易法》的反欺诈条款（antifraud provisions）和阿肯色州（Arkansas）的证券法。

一审时申诉人获胜，根据联邦和州证券法提出的两项请求均得到维持，法院判决被申诉人赔偿610万美元。

被申诉人向第八巡回法院（the Eighth Circuit）提出上诉，理由是案中的即期票据不属于“证券”，因此联邦证券法的反欺诈条款和阿肯色州（Arkansas）的证券法均不能适用。

第八巡回法院合议庭同意该意见，推翻了一审判决。

【5】 联邦最高法院调取本案案卷（certiorari），认为该案主要争议问题（issue）是，Arkansas和Oklahoma州的农民合作社（The Farmer\'s Cooperative）所发的即期票据（Demand Notes）是否是1934年《证券交易法》第3(a)(10)节中所指的“证券”（securities）。

二、 Reves案之前的有关规则 （一）“股票”规则不适用于“票据” 在1985年Landreth案 【6】中，联邦最高法院认为，普通股票是典型的证券，因此投资者会自然得认为应该按照证券法销售股票。

但是票据则不同，使用时情况不同，并非所有的票据都涉及投资。

票据的概念较为广泛，涵盖具有各种特点的凭证，有时是给消费者的商业票据（commercial paper），有时则是投资凭证，视具体情况而定。

因此，“任何票据”（any note）一词不能完全按字面意思理解，而是应该考虑到当时国会通过两项证券法来管理“投资”的意图。

在Landreth案中，联邦最高法院明确表明“股票”是一种特殊情况，该案中的结论和规则仅适用于“股票”这种凭证。

最高法院拒绝在Landreth案中总结出类似的、适用于“票据”本身的规则，但是法院明确表示（intimate）适用“股票”的规则适用于“票据”是不适宜的（unjustified）。

【7】 因为Landreth案确立的规则不能合理得运用到“票据”上，所以必须要找出一些原则，具体界定“...

企业债究竟是在证券交易所还是在银行间债券市场交易？

交易所场内交易，参与者比较广泛，适合不同投资者，只要通过交易所开户都能参与交易（例如保险公司、基金公司、央企财务公司、企业、个人投资者），而银行间债券市场交易，顾名思义主要是一些银行类的金融机构进行交易的地方（不过现在已经放开了一些准金融机构进入，但个人投资者是不能进入交易的，而一般企业只能通过代理机构参与），一般在这个市场交易的单项金额比较大，所以交易方式也有不同，而在交易所交易是通过交易系统撮合，自动完成债券交割和清算，交易双方都不清楚对方是谁，跟买卖股票一样。

而银行间债券市场交易是通过双方询价交易，双方自主完成债券结算和资金清算，就是两个银行间彼此讨价还价面对面交易；起初，银行间债券市场交易债券交易系统提供公开报价和对话报价两种报价形式，交易双方通过交易系统界面进行格式化询价，达成一致后确认成交，然后根据双方约定的清算路径，自行清算，引入了电子化的报价驱动交易。

而且政策性银行，例如农业发展银行、进出口银行、国家开发银行等发行的金融债，一般只能通过银行间债券市场交易。

而交易所一般交易的是普通企业债券品种。

应该有很多，因为几乎每个月政策型银行都要发行金融债，还有央行票据、国债、以及债券和国债回购；普通企业债应该很少。

详细具体的需要要打开银行资产管理部门们的交易软件才明了，一般人很少去了解，即使以前知道，但每天都在变化，所以我也不能肯定知道，帮不了你了。

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会计中应收票据为什么不属于有价证券

应收票据目前就只能核算银行承兑汇票、商业承兑汇票和一些中长期票据。

至于国库券、股票之类的都要通过交易性金融资产核算，这不是说他们之间就不存款归属问题，只不过是把他们细化了。

细化的标准就在于，应收票据的原则是以经营性业务的发生作为依据的，而其他的一些有家证券，只能代表其对一定财产的支配权，并没有实际日常经营业务发生

股票市场和证券市场是一个概念吗

不是一个概念，证券市场包括股票市场。

1、证券是多种经济权益凭证的统称，因此，广义上的证券市场指的是所有证券发行和交易的场所，狭义上，也是最活跃的证券市场指的是资本证券市场、货币证券市场和商品证券市场。

是股票、债券，商品期货、股票期货、期权、利率期货等证券产品发行和交易的场所。

证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。

证券市场以证券发行和交易的方式实现了筹资与投资的对接，有效地化解了资本的供求矛盾和资本结构调整的难题。

在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。

2、股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所，包括交易所市场和场外交易市场两大类别。

由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称作二级市场。

股票市场的结构和交易活动比发行市场（一级市场）更为复杂，其作用和影响力也更大。

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高手：应付票据,应收票据是不是经营资产/负债

应收票据是经营资产，应付票据是经营负债1、经营资产是相对于金融资产来说的，包括土地，建筑物，机器设备等。

存货、应收账款、预付账款等涉及我们日常经营活动的资产，属于经营性资产。

经营资产是相对于金融资产来说的。

经营资产包括土地，建筑物，机器设备等。

存货、应收账款、预付账款等涉及我们日常经营活动的资产，属于经营性资产。

长期股权投资属于经营资产。

2、经营性负债是指企业因经营活动而发生的负债，如应付票据、应付账款、预收账款和应付职工薪酬等。

3、金融资产是经济发展到一定阶段的产物，是人们拥有生产经营资产，分享其收益的所有权证。

一般分为：固定收益证券，权益证券，衍生证券。

在筹资过程中或利用经营活动多余资金进行投资的过程中涉及的资产为金融资产（一般来说这类资产都与利息费用/收入存在直接关联）。

交易性金融资产、可供出售金融资产等属于金融资产。

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我国股票市场的交易标的指的是什么？有哪些？

【股票交易的标的实质是股票凭证 】股票的实质是股份公司为了筹集资金而发行给股东的持股凭证，不同的公司可以选择私下发行、公开发行、上市发行等不同融资形式。

股票是一种有价证券，股东可凭此取得股息和红利。

股票是一种虚拟资本，股东可以通过转让股票收回投资，但不能要求公司返还其认购股票的出资（当然股份公司也可以双方约定的价格向股东回购自己发行的股票）。

实际上，股票代表着股东对股份公司的所有权，同一种股票每一股代表的所有权是相等的，股东持有的股票数量占公司总股本的比重决定了其拥有公司所有权份额的大小。

股票代表的所有权是一种综合权力，股东可以凭此参加股东大会、投票、参与公司重大决策，获得股息和红利等。

股份公司有上市和未上市之分，股民通过证券公司买卖的A股是在上交所或深交所上市的上市公司的可流通股票。

同一家公司的股票可能分为优先股和普通股两种，优先股一般是公司原始股东持有的股票，而普通股则一般是公众持有的股票。

优先股可以获得固定金额的股息，而普通股的股息是与公司利润挂钩的，普通股股息的派发需在优先股股东之后。

股民买卖的上市公司流通股属于普通股。

股票凭证应包含的要素一般而言，上市公司股票凭证票据应包含以下内容：①发行该股票的股份有限公司的全称及其注册登记的日期与地址；②发行的股票总额、股数及每股金额；③股票的票面金额及其所代表的股份数；④股票发行公司的董事长或董事签章，主管机关核定的发行登记机构的签章，有的还注明是普通股还是优先股等字样；⑤股票发行的日期及股票的流水编号；如果是记名股票，则要写明股东的姓名；⑥印有供转让股票时所用的表格；⑦股票发行公司认为应当载明的注意事项。

如注明股票过户时必须办理的手续、股票的登记处及地址，是优先股的说明优先权的内容等。

当然，由于沪深股市股票的发行和交易都是电子化的，投资者日常的股票交易以无纸化方式进行，因此买卖的只是虚拟的股票凭证。

股份公司股票样本（这不是上市公司的标准凭证）