保险股票价值估值办法

如何对保险股进行估值

从国际上来看，保险股估值的方法主要分为相对估值法和绝对估值法：一、相对估值法1. 市盈率（PE）法：合理股价=每股收益（EPS）合理的市盈率。

PE估值法相对简便，是目前运用较广的估值方法，但对于收益波动很大或者受益为负的企业并不适用。

2. 市净率（PB）估值法：合理股价=每股净资产合理的市净率。

较适用周期性较强行业，拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定的企业。

二、绝对估值法1.现金流量折现（DCF）法：将项目或企业资产在生命周期内将要产生的现金流折现，计算出当前价值的一种估值方法。

DCF估值法是最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。

2.股利折现（DDM）模型：将企业未来分配股利按一定的折现率折现到当前，从而得到公司的价值。

DDM模型适用于分红较为丰厚且分红政策稳定的公司。

3.内涵价值（EV）法：每股寿险价值=调整后的每股内涵价值+每股新业务价值合理的新业务价值乘数。

这种方法较为复杂。

不能简单地用PE和PBPE和PB是股票估值中最常用的两种方法，在美国也运用广泛，但我们不能简单地用它们对我国的保险股进行估值，主要理由有三：一是我国保险市场增长很快，每年新增保单很多，而收入和支出在时间上却不配比。

其中的寿险多是长期业务，有的期限长达数十年。

根据谨慎性原则，我国会计准则要求新保单的成本一次性摊销，不能递延。

这样，尽管新增保单具有很高的价值，但是卖得越多，当期的盈利压力也越大；二是寿险准备金的提取根据不同政策和方法得到结果相差很大，盈利也相应地大幅波动；三是寿险公司负债的不确定性和投资收益水平的不稳定性，使分析师难以预测下一财务年度的盈利水平。

目前寿险业务价值构成我国保险公司价值的主要部分，简单运用PE和PB对其进行估值可能造成评估结果偏差较大。

基于以上原因，可采用欧洲运用最多的内涵价值法对我国保险公司的寿险业务进行估值，而PE和PB则作为其他业务的主要评估方法。

内涵价值法的简单介绍内涵价值法又称精算评估法，它是在一定的精算假设下，逐期对保险公司内涵价值进行调整，并评估当期的新业务价值，得出公司价值=内涵价值+新业务价值合理的新业务价值乘数。

内涵价值法主要分三个步骤进行：调整净资产、评估有效业务价值和预测新业务价值。

调整评估基准日的净资产，一般指按市场价值计价的资产减去负债。

调整的项目可能包括扣除公司的最低偿付能力额度、递延保单获取成本和准备金“过于保守”的余额部分，以及计入按市场价值计价的“未计及”资产以反映公司资产真正的市场价值。

评估有效业务价值，首先对保单进行分类，然后用资产份额法模拟有效保单，根据险种、投保年龄、交费方式、领取年龄、责任期等因素分类别建立精算模型，并确定模型中使用的参数，最后把预测的参数代入模型，计算出模型的利润流，根据一定的贴现率贴现成当前价值。

参数包括定价利率、死亡率、发病率、意外发生率、退保率、费用率、税率、红利率、红利增长率、投资回报率以及再保险等变量。

预测新业务价值，根据公司的未来前景规划和保险市场的发展情况，使用一系列风险贴现率，选择现有上市的险种模型作为未来新单利润的预测。

新业务分为两种：一是在现在运行的、由目前已具备的分销能力产生的业务基础上产生的新业务；二是在新业务和新的分销渠道基础上产生的新业务（或是其他可以替代的分销渠道）。

预测新业务价值有点类似于根据当前利润预测公司未来利润的方法，是基于持续经营假设产生的对未来价值的期望。

以上是对保险公司寿险业务的价值评估，但这只是估值过程的一步。

通过以上的分析，我们知道内涵价值法建立在一系列假设的基础上。

那么，我们有必要试一试这些“基础”是否牢靠，这就是评估工作的另一步——敏感性分析。

进行敏感性分析的目的在于测试各种因素（利率、投资收益率、死亡率、费用率、继续率、责任准备金评估基础等）的变化对寿险业务价值的影响，从而有助于寿险公司在决策时朝着增加公司价值的方向发展，另一方面，也有助于检测风险，使得公司能及时采取相应的对策进行防范，有助于寿险公司的稳健经营。

例如，我们可在不同的利率水平下测算内涵价值，据此分析公司的价值对利率变化的敏感程度，同时还可分析不同产品线对利率变化的敏感度，等等。

由此，公司经营者可对公司的一些策略进行调整，以增强公司抵抗利率波动风险的能力。

显然，通过敏感性分析，可以对寿险经营在将来可能遇到的各种情况进行模拟，使得决策者（投资者和经营者）能预知先觉，永远在决策时领先一步。

几个需要注意的问题通过以上分析，我们知道内涵价值法是评估我国保险公司寿险业务价值较为理想的方法。

但是，这里仍有很多需要我们注意的问题：一是估值建立在各种假设、精算方法和模型之上，...

股票估值的方法有几种

什么是股票估值？股票估值的方法有哪些？股票估值有何意义？股票估值是一个相对复杂的过程，影响的因素很多，没有全球统一的标准。

对股票估值的方法有多种，依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发，比较常用的有这么三种方法，依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发，比较常用的有：一、股息基准模式，就是以股息率为标准评估股票价值，对希望从投资中获得现金流量收益的投资者特别有用。

可使用简化后的计算公式：股票价格 = 预期来年股息/投资者要求的回报率。

二、最为投资者广泛应用的盈利标准比率是市盈率（PE），其公式：市盈率 = 股价/ 每股收益。

使用市盈率有以下好处，计算简单，数据采集很容易，每天经济类报纸上均有相关资料，被称为历史市盈率或静态市盈率。

但要注意，为更准确反映股票价格未来的趋势，应使用预期市盈率，即在公式中代入预期收益。

投资者要留意，市盈率是一个反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期市盈率和历史市盈率的相对变化，二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。

如果某公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来收益会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。

所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。

如果预计某公司未来盈利会上升，而其股票市盈率低于行业平均水平，则未来股票价格有机会上升。

三、市价账面值比率（PB），即市账率，其公式：市账率 = 股价/每股资产净值。

此比率是从公司资产价值的角度去估计公司股票价格的基础，对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值，以市账率去分析较适宜。

除了最常用的这几个估值标准，估值基准还有现金折现比率，市盈率相对每股盈利增长率的比率（PEG），有的投资者则喜欢用股本回报率或资产回报率来衡量一个企业。

研究股票估值有何意义？(1)帮助投资者发现价值被严重低估的股票，买入待涨获利，直接带来经济利益；(2)帮助投资者判断手中的股票是否被高估或低估，以作出卖出或继续持有的决定，帮助投资者锁定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心；(3)帮助投资者分析感兴趣的股票的风险。

估值指数越低的股票，其下跌的风险就越小。

估值指数小于30%或操作建议给出“立即买入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的；(4)帮助投资者判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性，做到有理有据的接受投资建议；(5)帮助投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断；(6)帮助投资者在热点板块中寻找最大的获利机会。

通常热点板块中的股票的表现大相径庭，有些投资者虽然踏中的热点，却获利不高。

估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收益。

怎么计算一个股票的估值

一、最为投资者广泛应用的盈利标准比率是市盈率（PE），其公式：市盈率 = 股价 / 每股收益。

二、股息基准模式，就是以股息率为标准评估股票价值，对希望从投资中获得现金流量收益的投资者特别有用。

可使用简化后的计算公式：股价 = 预期来年股息 / 投资者要求的回报率。

三、市价账面值比率（PB），即市账率，其公式：市账率 = 股价 / 每股资产净值。

此比率是从公司资产价值的角度去估计公司股价的基础，对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值，以市账率去分析较适宜。

四、除了最常用的这几个估值标准，估值基准还有现金折现比率，市盈率相对每股盈利增长率的比率（PEG）。

...

估值怎么算 计算股票估值的方法有哪些

答：股票估值的方法有多种，依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发，比较常用的有：一、股息基准模式，就是以股息率为标准评估股票价值，对希望从投资中获得现金流量收益的投资者特别有用。

可使用简化后的计算公式：股票价格= 预期来年股息/ 投资者要求的回报率。

二、最为投资者广泛应用的盈利标准比率是市盈率（PE），其公式：市盈率= 股价/ 每股收益。

使用市盈率有以下好处，计算简单，数据采集很容易，每天经济类报纸上均有相关资料，被称为历史市盈率或静态市盈率。

但要注意，为更准确反映股票价格未来的趋势，应使用预期市盈率，即在公式中代入预期收益。

投资者要留意，市盈率是一个反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期市盈率和历史市盈率的相对变化，二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。

如果某公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来收益会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。

所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。

如果预计某公司未来盈利会上升，而其股票市盈率低于行业平均水平，则未来股票价格有机会上升。

三、市价账面值比率（PB），即市账率，其公式：市账率= 股价/ 每股资产净值。

此比率是从公司资产价值的角度去估计公司股票价格的基础，对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值，以市账率去分析较适宜。

除了最常用的这几个估值标准，估值基准还有现金折现比率，市盈率相对每股盈利增长率的比率（PEG），有的投资者则喜欢用股本回报率或资产回报率来衡量一个企业。

股票估值方法有哪些？

1.股息基准模式 就是以股息率为标准评估股票价值，对希望从投资中获得现金流量收益的投资者特别有用。

可使用简化后的计算公式：股票价格=预期来年股息/投资者要求的回报率。

例如：汇控今年预期股息0.32美元（约2.50港元），投资者希望资本回报为年5.5%，其它因素不变情况下，汇控目标价应为45.50元。

2.投资者广泛应用的盈利标准比率是市盈率（PE） 其公式：市盈率=股价/每股收益。

使用市盈率有以下好处，计算简单，数据采集很容易，每天经济类报纸上均有相关资料，被称为历史市盈率或静态市盈率。

但要注意，为更准确反映股票价格未来的趋势，应使用预期市盈率，即在公式中代入预期收益。

3.市价账面值比率（PB），即市账率 其公式：市账率=股价/每股资产净值。

此比率是从公司资产价值的角度去估计公司股票价格的基础，对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值，以市账率去分析较适宜。

股票是怎么估值的,有科学,全面的方法吗

第一种方法：市净率估值（PB） 公式：股价/净资产 意思是说你以多少倍的钱去购买上市公司的净资产。

用市净率估值只适合银行，钢铁水泥，房地产等周期性行业。

为什么只适合这几个行业呢？因为这些行业太成熟了，没有高增长，股民就赚不到钱，那就只能在你估值很低的时候买才有钱赚。

银行一般PB是0.7倍，也就是0.7元购买1元的资产，银行业的核心资产是准备金，但是它还有不良资产，所以必须要打个折才安全。

自己拿这个标准去对比就知道高了还是低了，当然商业银行一般比国有银行估值高点，也就是1:1的水平。

房地产的核心资产是土地，房子，现金，把这些折算成净资产，比例看周期，繁荣的时候高点，但不超过1:3：。

计算土地，房子的时候，价格不是按照市场价格，一定要再打折，去掉破泡沫，比如北京的房子8万一个平方了，你按照8万计算，然后买他股票的时候再出2倍？那不是比直接买他房子还傻吗？就是成本价格计算。

还有现在这样的时候买地产就要非常小心了，行业的底层逻辑发生了变化，长期的趋势不会好到哪里去。

第二种：市盈率估值（PE） 股价/每股盈利 用PE估值的逻辑是基于公司增长的，记住这个概念，后面还会用到，你出的价格是买它的盈利能力。

比如股价是30元，每股盈利是2元，静态市盈率就是15倍，意思就是在公司赚钱能力不增长的情况下，15年收回成本，但如果有增长，就看增长速度的快慢了。

用市盈率作为基本工具，分为静态市盈率（代表过去的业绩），动态市盈率（未来一年的业绩预测），滚动市盈率（代表最近一年的业绩），所以结果也不同。

一般我们用静态市盈率，15倍左右就是正常的。

但是这个倍数和经验数据只能用在那些稳定增长，有稳定预期的成熟行业，比如消费品，零售，医药酒类等。

市盈率直接应用： 净资产收益率（ROE），标准是15%，和市盈率15倍对应。

它的公式是：税后净利润/净资产 这个指标反映了公司的赚钱能力到底怎么样，这是核心的指标 什么意思呢？ 公司投资100块钱，如果赚15块，ROE就是15%，赚20块，ROE就是20%。

这个数字越高，说明生意越好，回报率越高，在解读财报的时候这是衡量一个企业资金利用效率的核心指标。

下面开始高级一点的 第三种：市盈率增长率（PEG） 公式：市盈率/净利润增长率 如果得出的数值是小于等于1，说明可以买入。

数字越大证明泡沫越大，数字越小越安全。

它的核心原理就是你赚钱的速度必须值得你出的价格，因为上市公司的净利润增长速度决定了投资人的赚钱速度，所以至少是1:1的水平，作为投资人才划得来。

比如一个公司的市盈率是25倍，但是它的净利润增长率是30%,25/30=0.83，小于1，那么就可以买。

而如果这个公司净利润增长率是20%，那么结果就是大于1，就证明这个公司不值这个价格，因为赚钱的速度跟不上。

得出来的数字最小，就证明这个公司越被低估了，越值得买入，超过1就不值得了。

比如三安光电的市盈率30倍，净利润增长率58%，比值是0.52，小于1，说明估值低，净利润增长速度比市盈率高。

这个公式的神奇之处在于无论你多高的市盈率，我都不怕，只要你的净利润增长速度跟的上，我就不怕，其实挺公平的，你干多少活，我就给你出什么价，你创造的价值要配的上你的工资水平，流水线的工人也好，一个公司的总经理也好，都是根据他赚钱的能力来定价的， 第四种：净资产收益率ROE÷市净率PB 净资产收益率是衡量一个公司的赚钱能力，而市净率是衡量一个公司的出价高低，那么拿前者除以后者会怎么样呢？ 你得出的数值有大有小，比如： 比如茅台：净资产收益率24.44%÷市净率11.52=0.021 再看格力：净资产收益率30.41%÷市净率5.83=0.052 单看这二个数值都不知道有什么意义，但是一旦对比就看出这个公司的神奇之处了。

因为分母是市净率，市净率越高，证明价格越高，净资产收益率越高，证明赚钱能力越强，所以得出的数值是越高就越好。

从这个公式就可以看出，格力比茅台更有投资价值。

所以这个公式的核心意义在于对比，而不是单看，尤其挑选个股的时候，用着行业的对比上，简直就是一绝。

比如想在白酒行业选一支股票，不知道怎么选 第一步：把净资产收益率排名前5找出来，由高往低排，越高越有投资价值 第二步：把市净率排名前5找出来，由低往高排，越低越有投资价值 我晕，那二个指标选哪一个？不急，拿净资产收益率除以市净率，得出的数值越高，就证明越有投资价值，这样一来就同时兼顾了赚钱能力和估值了。

第五种：预测未来收益法 买股票的本质就是购买它未来的收益，那么既然是这样，有没有公式直接计算出它未来哪个时间点值多少钱呢？ 有 第一个办法：直接通过市盈率计算 前面讲了经验估值，假设一个股票正常的估值是20倍，就可以先算出他应该的每股收益是多少。

公式：价格/20估值=应该有的每股收益 这个公式的意思是说，既然你的价格是这么多，那么你的每股收益应该值多少，如果现在真实的每股收益低于这个数，就是不值这个价格。

比如：上图三安光电的价格23.3元÷20倍市盈率=每股收益1.165元，但是实际的每股收益是0.58元，那么...

股票是怎么估值的,有科学,全面的方法吗

第一种方法：市净率估值（PB） 公式：股价/净资产 意思是说你以多少倍的钱去购买上市公司的净资产。

用市净率估值只适合银行，钢铁水泥，房地产等周期性行业。

为什么只适合这几个行业呢？因为这些行业太成熟了，没有高增长，股民就赚不到钱，那就只能在你估值很低的时候买才有钱赚。

银行一般PB是0.7倍，也就是0.7元购买1元的资产，银行业的核心资产是准备金，但是它还有不良资产，所以必须要打个折才安全。

自己拿这个标准去对比就知道高了还是低了，当然商业银行一般比国有银行估值高点，也就是1:1的水平。

房地产的核心资产是土地，房子，现金，把这些折算成净资产，比例看周期，繁荣的时候高点，但不超过1:3：。

计算土地，房子的时候，价格不是按照市场价格，一定要再打折，去掉破泡沫，比如北京的房子8万一个平方了，你按照8万计算，然后买他股票的时候再出2倍？那不是比直接买他房子还傻吗？就是成本价格计算。

还有现在这样的时候买地产就要非常小心了，行业的底层逻辑发生了变化，长期的趋势不会好到哪里去。

第二种：市盈率估值（PE） 股价/每股盈利 用PE估值的逻辑是基于公司增长的，记住这个概念，后面还会用到，你出的价格是买它的盈利能力。

比如股价是30元，每股盈利是2元，静态市盈率就是15倍，意思就是在公司赚钱能力不增长的情况下，15年收回成本，但如果有增长，就看增长速度的快慢了。

用市盈率作为基本工具，分为静态市盈率（代表过去的业绩），动态市盈率（未来一年的业绩预测），滚动市盈率（代表最近一年的业绩），所以结果也不同。

一般我们用静态市盈率，15倍左右就是正常的。

但是这个倍数和经验数据只能用在那些稳定增长，有稳定预期的成熟行业，比如消费品，零售，医药酒类等。

市盈率直接应用：净资产收益率（ROE），标准是15%，和市盈率15倍对应。

它的公式是：税后净利润/净资产 这个指标反映了公司的赚钱能力到底怎么样，这是核心的指标 什么意思呢？公司投资100块钱，如果赚15块，ROE就是15%，赚20块，ROE就是20%。

这个数字越高，说明生意越好，回报率越高，在解读财报的时候这是衡量一个企业资金利用效率的核心指标。

下面开始高级一点的 第三种：市盈率增长率（PEG） 公式：市盈率/净利润增长率 如果得出的数值是小于等于1，说明可以买入。

数字越大证明泡沫越大，数字越小越安全。

它的核心原理就是你赚钱的速度必须值得你出的价格，因为上市公司的净利润增长速度决定了投资人的赚钱速度，所以至少是1:1的水平，作为投资人才划得来。

比如一个公司的市盈率是25倍，但是它的净利润增长率是30%,25/30=0.83，小于1，那么就可以买。

而如果这个公司净利润增长率是20%，那么结果就是大于1，就证明这个公司不值这个价格，因为赚钱的速度跟不上。

得出来的数字最小，就证明这个公司越被低估了，越值得买入，超过1就不值得了。

比如三安光电的市盈率30倍，净利润增长率58%，比值是0.52，小于1，说明估值低，净利润增长速度比市盈率高。

这个公式的神奇之处在于无论你多高的市盈率，我都不怕，只要你的净利润增长速度跟的上，我就不怕，其实挺公平的，你干多少活，我就给你出什么价，你创造的价值要配的上你的工资水平，流水线的工人也好，一个公司的总经理也好，都是根据他赚钱的能力来定价的，第四种：净资产收益率ROE÷市净率PB 净资产收益率是衡量一个公司的赚钱能力，而市净率是衡量一个公司的出价高低，那么拿前者除以后者会怎么样呢？你得出的数值有大有小，比如：比如茅台：净资产收益率24.44%÷市净率11.52=0.021 再看格力：净资产收益率30.41%÷市净率5.83=0.052 单看这二个数值都不知道有什么意义，但是一旦对比就看出这个公司的神奇之处了。

因为分母是市净率，市净率越高，证明价格越高，净资产收益率越高，证明赚钱能力越强，所以得出的数值是越高就越好。

从这个公式就可以看出，格力比茅台更有投资价值。

所以这个公式的核心意义在于对比，而不是单看，尤其挑选个股的时候，用着行业的对比上，简直就是一绝。

比如想在白酒行业选一支股票，不知道怎么选 第一步：把净资产收益率排名前5找出来，由高往低排，越高越有投资价值 第二步：把市净率排名前5找出来，由低往高排，越低越有投资价值 我晕，那二个指标选哪一个？不急，拿净资产收益率除以市净率，得出的数值越高，就证明越有投资价值，这样一来就同时兼顾了赚钱能力和估值了。

第五种：预测未来收益法 买股票的本质就是购买它未来的收益，那么既然是这样，有没有公式直接计算出它未来哪个时间点值多少钱呢？有 第一个办法：直接通过市盈率计算 前面讲了经验估值，假设一个股票正常的估值是20倍，就可以先算出他应该的每股收益是多少。

公式：价格/20估值=应该有的每股收益 这个公式的意思是说，既然你的价格是这么多，那么你的每股收益应该值多少，如果现在真实的每股收益低于这个数，就是不值这个价格。

比如：上图三安光电的价格23.3元÷20倍市盈率=每股收益1.165元，但是实际的每股收益是0.58元，那么就是透支了未来的利...

请问有谁知道如何给一个股票估价？

很多财经网站上都有热门股票的投资报告，里面就有估值。

一般是根据他的成长性以及行业的成长性估算出未来1-3年的每股收益，然后判断同类股票现在的平均市盈率，同时考虑到他的成长性，判断是高估一点还是低估一点。

最终算出这只股票的未来价格。

这就是估值。

以茅台为例：一季度每股收益1.81元，同比增长48.75%，去年每股收益5.35元，假如一年也增长48%，那么2011年每股收益可达到7.96元。

考虑到白酒行业的整体成长性好，同时考虑到茅台的成长性更优于白酒整个行业，我们假设2011年底仍维持目前29倍的市盈率，则2011年底股价将达到230元，目前还有上涨空间，所以我们给的投资建议为增持。

。

。

。

呵呵，这就是投资报告的模式，当然每股收益和未来市盈率的判断没那么简单，否则谁都会写投资报告，那些投资分析专家就没有饭吃了，他们有标准分析模板。

但是道理就是我上面所说的这样。

有价证券的投资价值分析与估值方法考纲要求有哪些呢？

(1)有价证券的市场价格、内在价值、公允价值和安全边际的含义及相互关系，现金流贴现和净现值的计算，绝对估值和相对估值。

（2）债券评级的概念，常见的债券评级体系，债券估值的原理，债券现金流的确定因素，债券贴现率的概念及其计算公式。

（3）不同类别债券累计利息的计算和实际支付价格的计算，零息债券、附息债券、累息债券的定价计算，债券当期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率、赎回收益率的计算，收益率曲线的概念及其基本类型。

（4）计算股票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型公式及应用。

（5）金融期货理论价格的计算公式和影响因素，期权的内在价值、时间价值及期权价格影响因素。

（6）可转换证券的定义，可转换证券转换平价、转换升水、转换贴水的计算。

（7）认购权证溢价计算公式。

如何用价格和账面值估值法分析股票？

熊市环境中，投资者普遍采取相对保守的估值方法选择股票进行投资，市净率指标成为较多使用的指标之一。

由于市净率反映了相对更加实际的资产状况，因此在长期的熊市过程中受到更多关注。

理论上，权益的账面价值是资产账面价值与负债账面价值的差额，一般而言，当股票的价格高于公司权益的账面价值时，往往认为该公司的价值被高估了，而当股票价格低于公司权益的账面价值时，往往认为被低估了。

但值得注意的是，这只是理论上的说法，实质上，很多公司股票相对账面价值有一定溢价，从而反映资产质量。

例如目前环境看，许多处于金融危机国家中的公司股票往往大幅低于账面价值，反映了其资产质量较差。

使用价格/账面价值指标时具有一定优势。

首先是账面价值提供了一个对价值相对稳定和直观的度量，投资者可以用它作为与市场价格比较的依据，对于很多不相信使用贴现法计算价值的投资者而言，账面价值提供了一个非常简单的比较标准。

其次，该方法提供了一种合理的跨企业比较标准，投资者可以比较同行业中不同公司的PBV比率来发现价值被低估的股票；另外，对于盈利为负的上市公司，由于市盈率估值难以使用，也可以使用该方法进行比较。

使用该方法的弊端在于，账面价值和盈利一样会受到折旧方法和其他会计政策的影响，另外账面价值对于没有很多固定资产的服务业来说意义不大；而且如果某公司持续多年负收益的话，那么企业权益的账面价值可能为负。

具体计算方法上，对于稳定增长的上市公司可以使用如下公式：P/BV=(ROE-gn)/(r- gn)。

其中，稳定增长可以指盈利增长低于或等于宏观经济名义增长率的企业。

因此从公式看，稳定增长企业的PB是由净资产收益率、公司股权资本要求收益率（必要收益率）之差决定的，如果净资产收益率高于股权资本要求收益率，那么股票的市场价格就会高于公司权益的账面价值。

鉴于这种情况，将对投资决策产生一定启发，根据PB与ROE的关系，可以理解为什么ROE高的公司股票价格远高于账面价值，而ROE低的公司股票价格溢价幅度相对较小。

因此对投资者具有更实际意义的是，我们应该注意一些PB比率和ROE不匹配的股票，即低PB但高ROE或者高PB但低ROE的公司。

毕竟市场很多时候是非理性的，系统性的下跌行情往往使得各种类型公司的股价难以幸免，这样将会出现所谓的“错杀”现象，而寻找PB和ROE不匹配的公司便是寻找错杀股票的一种方法。