股票利润表分析

如何分析利润表

盈利能力分析 [编辑本段]一、概述 盈利能力就是公司赚取利润的能力。

一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。

非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。

因此，证券分析师在分析公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。

[编辑本段]二、常用指标 反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。

1. 主营业务净利润率 主营业务净利润率是企业净利润与主营业务收入净额的比率，计算公式为： 主营业务净利润率=净利润÷主营业务收入净额*100% 净利润=利润总额-所得税额 主营业务净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。

影响该指标的因素较多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。

2. 资产净利润率 资产净利润率又叫资产报酬率、投资报酬率或资产收益率，是企业在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率， 计算公式为：资产报酬率=净利润÷资产平均总额*100% 资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2 资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强。

该指标与净利润率成正比，与资产平均总额成份比。

把公司一定期间的净利与公司的资产相比较，可表明公司资产利用效果。

指标越高，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入资金使用等方面取得了良好的效果；否则相反。

资产净利率是一个指标，公司的资产是由投资人投资或举债形成的。

净利润的多少与公司望量、资产结构、经营管理水平有着密切的关系。

为了正确评价公司经秽的高低、挖掘提高利润水平的潜力，证券分析师可以用该项指标与本型期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进公司进行对比，分析开异的原因。

影响资产净利率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。

3. 资本收益率 （return on capital employed） 资本收益率又称资本利润率，是指企业净利润（即税后利润）与所有者权益（即资产总额减负债总额后的净资产）的比率。

用以反映企业运用资本获得收益的能力。

也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。

资本收益率也是资产收益率。

资本收益率=净利润/实收资本（或股本）*100% 资本收益率的内涵可分为实收资本收益率、自有资本收益率、总资本收益率、经营资本收益率、人力资本收益率 资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资。

因此，它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。

对企业经营者来说，如果资本收益率高于债务资金成本率，则适度负债经营对投资者来说是有利的；反之，如果资本收益率低于债务资金成本率，则过高的负债经营就将损害投资者的利益。

4. 净资产收益率5. 普通股每股收益 普通股每股收益也称普通股每股利润或每股盈余，是指股份有限公司实现的净利润总额减去优先股股利后与已发行在外的普通股股数的比率。

计算公式：普通股每股收益=（净利润-优先股股利）÷发行在外的普通股股数 该指标能反映普通股每股的盈利能力，便于对每股价值的计算，因此被广泛使用。

每股收益越多，说明每股盈利能力越强。

影响该指标的因素有两个方面，一是企业的获利水平，二是企业的股利发放政策。

该指标是衡量上市公司获利能力的重要财务指标。

6. 市盈率 市盈率是普通股每股市价与没股收益的比率，计算公式为： 市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股收益 市盈率越高，表明投资者对公司未来充满信心，愿意为每一元盈余多付买价。

通常认为，市盈率在5-20之间是正常的。

当股市受到不正常的因素干扰时，某些股票的市场被哄抬到不应有的高度，市盈率会过高。

超过20的市盈率被认为不是正常的。

很可能使股价下跌的前兆，风险较大。

股票的市盈率比较低，表明投资者对公司的前景缺乏信心，不愿为每一元盈余多付买价。

一般认为，市盈率在5以下的股票，其前景黯淡，持有这种股票的风险较大。

不同行业股票市盈率是不相同的，而且会将常发生变化。

当人们预期将发生通货膨胀或提高利率时，股票市盈率会普遍下降，当人们预期公司的利润将增长时，市盈率通常会上升。

此外，债务比重大的公司，股票市盈率通常较低。

其他相关公式： 权益净利率=盈余报酬率=净利润/企业股东权益=每股收益*n/每股市场价格*n=市净率/市盈率 市净率=股票市价/每股净资产 市盈率=股票市价/每股收益7. 资本保值增值率 资本保值增值率反映了企业资本的运营效益与安全状况，是评价企业经济效益状况的辅助指标。

其计算公式为： 资本保值增值率=（年...

如何分析利润表

对利润表的分析主要是以盈利能力分析为主。

盈利能力分析[编辑本段]一、概述 盈利能力就是公司赚取利润的能力。

一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。

非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。

因此，证券分析师在分析公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。

[编辑本段]二、常用指标 反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。

1. 主营业务净利润率 主营业务净利润率是企业净利润与主营业务收入净额的比率，计算公式为： 主营业务净利润率=净利润÷主营业务收入净额*100% 净利润=利润总额-所得税额 主营业务净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。

影响该指标的因素较多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。

2. 资产净利润率资产净利润率又叫资产报酬率、投资报酬率或资产收益率，是企业在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率， 计算公式为：资产报酬率=净利润÷资产平均总额*100% 资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2 资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强。

该指标与净利润率成正比，与资产平均总额成份比。

把公司一定期间的净利与公司的资产相比较，可表明公司资产利用效果。

指标越高，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入资金使用等方面取得了良好的效果；否则相反。

资产净利率是一个指标，公司的资产是由投资人投资或举债形成的。

净利润的多少与公司望量、资产结构、经营管理水平有着密切的关系。

为了正确评价公司经秽的高低、挖掘提高利润水平的潜力，证券分析师可以用该项指标与本型期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进公司进行对比，分析开异的原因。

影响资产净利率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。

3. 资本收益率 （return on capital employed） 资本收益率又称资本利润率，是指企业净利润（即税后利润）与所有者权益（即资产总额减负债总额后的净资产）的比率。

用以反映企业运用资本获得收益的能力。

也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。

资本收益率也是资产收益率。

资本收益率=净利润/实收资本（或股本）*100% 资本收益率的内涵可分为实收资本收益率、自有资本收益率、总资本收益率、经营资本收益率、人力资本收益率 资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资。

因此，它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。

对企业经营者来说，如果资本收益率高于债务资金成本率，则适度负债经营对投资者来说是有利的；反之，如果资本收益率低于债务资金成本率，则过高的负债经营就将损害投资者的利益。

4. 净资产收益率5. 普通股每股收益 普通股每股收益也称普通股每股利润或每股盈余，是指股份有限公司实现的净利润总额减去优先股股利后与已发行在外的普通股股数的比率。

计算公式：普通股每股收益=（净利润-优先股股利）÷发行在外的普通股股数 该指标能反映普通股每股的盈利能力，便于对每股价值的计算，因此被广泛使用。

每股收益越多，说明每股盈利能力越强。

影响该指标的因素有两个方面，一是企业的获利水平，二是企业的股利发放政策。

该指标是衡量上市公司获利能力的重要财务指标。

6. 市盈率 市盈率是普通股每股市价与没股收益的比率，计算公式为： 市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股收益 市盈率越高，表明投资者对公司未来充满信心，愿意为每一元盈余多付买价。

通常认为，市盈率在5-20之间是正常的。

当股市受到不正常的因素干扰时，某些股票的市场被哄抬到不应有的高度，市盈率会过高。

超过20的市盈率被认为不是正常的。

很可能使股价下跌的前兆，风险较大。

股票的市盈率比较低，表明投资者对公司的前景缺乏信心，不愿为每一元盈余多付买价。

一般认为，市盈率在5以下的股票，其前景黯淡，持有这种股票的风险较大。

不同行业股票市盈率是不相同的，而且会将常发生变化。

当人们预期将发生通货膨胀或提高利率时，股票市盈率会普遍下降，当人们预期公司的利润将增长时，市盈率通常会上升。

此外，债务比重大的公司，股票市盈率通常较低。

其他相关公式： 权益净利率=盈余报酬率=净利润/企业股东权益=每股收益*n/每股市场价格*n=市净率/市盈率 市净率=股票市价/每股净资产 市盈率=股票市价/每股收益7. 资本保值增值率资本保值增值率反映了企业资本的运营效益与安全状况，是评价企业经济效益状况的辅助指标。

其计算公式为： 资本保值增值率=（年末所有者权益÷年初所有者权益） x 100% 这一指标是根据...

对利润表进行分析,要从哪些方面入手？

(1)收入项目分析。

公司通过销售产品、提供劳务取得各项营业收入，也可以 将资源提供给他人使用，获取租金与利息等营业外收入。

收入的增加，则意味着公司 资产的增加或负债的减少。

记入收入账的包括当期收讫的现金收入，应收票据或应收 款，以实际收到的金额或账面价值入账。

（2）费用项目分析：费用是收入和扣除，费用的确认、扣除正确与否直接关系 到公司的盈利。

所以分析费用项目时，应首先注意费用饮食的内容是否适当，确认费 用应贯彻权责发生制原则、历史成本原则、划分收益性支出与资本性支出的原则等。

利润表结构如何分析？

利润表是把上市公司在一定期间的营业收入与同一会计期的营业费用进行配比，以得到该期间的净利润（或净亏损）的情况。

由此可知，该报表的重点是相关的收入指标和费用指标。

“收入-费用=利 润”可以视为阅读这一报表的基本思路。

当投资者看到一份利润表时，会注意到以下几个会计指标：主营业务利润、营业利润、利润总额、净利 润。

在这些指标中，投资者应重点关注主营业务收入、主营业务利润和净利润，尤其应关注主营业务利润 与净利润的盈亏情况。

许多投资者往往只关心净利润情况，认为净利润为正就代表公司盈利，于是高枕 无忧。

实际上，企业的长期发展动力来源于对自身主营业务的开拓与经营。

从严格意义上来说，主营亏损但净利润有盈余的企业比主营业务盈利，但净利润亏损的企业更危险。

企业可以通过投资收益、营业 外收入将当期利润总额和净利润做成盈利，但很难保证下一年度还有投资收益和营业外收入。

股票中怎样解读公司年度报告呢？

要对利润表进行分析： 通过资产负债表的阅读，投资者对上市公司的资产结构、资产质量有了一定了解，上市公司的盈利状况究竟如何，就必须阅读和分析利润表。

利润是上市公司经营业绩的综合体现，又是进行利润分配的重要依据。

阅读利润表的重点在于了解该报表的主体构成、变动趋势和相关的要素构成。

利润表是把上市公司在一定期间的营业收入与同一会计期的营业费用进行配比，以得到该期间的净利润（或净亏损）的情况。

由是可知，该报表的重点是相关的收入指标和费用指标。

“收入-费用=利润”可以视作阅读这一报表的基本思路。

当投资者拿到一份利润表，会看到五个醒目的会计指标。

按报表上的顺序、依次排列分别是“主营业务收入”、“主营业务利润”、“营业利润”、“利润总额”、“净利润”。

除“主营业务收入”以外，其余四项都是依据收入与费用配比原则，即前一项收入减去与该项收入相配比的费用得到的。

如：主营业务利润是从主营收入出发，减去为取得主营业务收入而发生的相关费用后得出；营业利润是在主营业务利润的基础上，加其他业务利润，减存货跌价损失、营业费用、管理费用、财务费用后得出：利润（亏损）总额则是在营业利润的基础上，加（减）投资收益（投资损失），补贴收入和营业外收支所得；而净利润（净亏损）则是在利润总额（亏损总额）的基础上，减去相关的所得税费用后得出，投资者依次从上往下阅读，就可对上市公司当期的收入情况、费用情况了解。

在这些指标中应重点关注：主营业务收入、主营业务利润、净利润，尤其应关注主营业务利润与净利润的盈亏情况。

许多投资者往往只关心净利润情况，认为净利润为正就代表公司盈利，于是高枕无忧。

利润表的分析有何重要意义？

分析财务报表 假如有两家公司在某一会计年度实现的利润总额正好相同，但这是否意味着它们具有相同的获利能力呢？答案是否定的，因为这两家公司的资产总额可能并不一样，甚至还可能相当悬殊。

再如，某公司2000年度实现税后利润100万元。

很显然，光有这样—个会计数据只能说明该公司在特定会计期间的盈利水平，对报表使用者来说还无法做出最有效的经济决策。

但是，如果我们将该公司1999年度实现的税后利润60万元和1998年度实现的税后利润30万元加以比较，就可能得出该公司近几年的利润发展趋势，使财务报表使用者从中获得更有效的经济信息。

如果我们再将该公司近三年的资产总额和销售收入等会计数据综合起来进行分析，就会有更多隐含在财务报表中的重要信息清晰地显示出来。

可见，财务报表的作用是有一定局限性的，它仅能够反映一定期间内企业的盈利水平、财务状况及资金流动情况。

报表使用者要想获取更多的对经济决策有用的信息，必须以财务报表和其它财务资料为依据，运用系统的分析方法来评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及资金流动情况。

据以预测企业未来的经营前景，从而制定未来的战略目标和作出最优的经济决策。

为了能够正确揭示各种会计数据之间存在着的重要关系，全面反映企业经营业绩和财务状况，可将财务报表分析技巧概括为以下四类：横向分析；纵向分析；趋势百分率分析；财务比率分析。

一、财务报表分析技巧之一：横向分析 横向分析的前提，就是采用前后期对比的方式编制比较会计报表，即将企业连续几年的会计报表数据并行排列在一起，设置“绝对金额增减”和“百分率增减”两栏，以揭示各个会计项目在比较期内所发生的绝对金额和百分率的增减变化情况。

下面，以ABC公司为例进行分析（见下表）。

比较利润及利润分配表分析： ABC公司比较利润表及利润分配表 金额单位：元 项目 2001年度 2002年度 绝对增减额 百分率增减额（%） 销售收入 7655000 9864000 2209000 28.9 减：销售成本 5009000 6232000 1223000 24.4 销售毛利 2646000 3632000 986000 37.7 减：销售费用 849000 1325000 476000 56.1 管理费用 986000 103000 217000 22.0 息税前利润（EBIT） 811000 1104000 293000 36.1 减：财务费用 28000 30000 2000 7.1 税前利润（EBT） 783000 1074000 291000 37.2 减：所得税 317000 483000 166000 52.4 税后利润（EAT） 466000 591000 125000 26.8 年初未分配利润 1463000 1734100 271100 18.53 加：本年净利润 466000 591000 125000 26.8 可供分配的利润 1929000 2325100 396100 20.54 减：提取法定盈余公积金 46600 59100 12500 26.8 提取法定公益金 23300 29550 6250 26.8 优先股股利 现金股利 125000 150000 25000 20.0 未分配利润 1734100 2086450 352350 20.32 ①2002年度，ABC公司的销售收入比上一年度增长了2209000元，增幅为28.9%。

②ABC公司2002年度的销售毛利比2001年度增加了986000元，增幅达37.7%。

这意味着公司在成本控制方面取得了一定的成绩。

③2002年公司的销售费用大幅度增长，增长率高达56.1%。

这将直接影响公司销售利润的同步增长。

④ABC公司2002年度派发股利150000元，比上一年增加了20%。

现金股利的大幅度增长对潜在的投资者来说具有一定的吸引力。

二、财务报表分析技巧之二：财务报表纵向分析 横向分析实际上是对不同年度的会计报表中的相同项目进行比较分析；而纵向分析则是相同年度会计报表各项目之间的比率分析。

纵向分析也有个前提，那就是必须采用“可比性”形式编制财务报表，即将会计报表中的某一重要项目（如资产总额或销售收入）的数据作为100%，然后将会计报表中其他项目的余额都以这个重要项目的百分率的形式作纵向排列，从而揭示出会计报表中各个项目的数据在企业财务报表中的相对意义。

采用这种形式编制的财务报表使得在几家规模不同的企业之间进行经营和财务状况的比较成为可能。

由于各个报表项目的余额都转化为百分率，即使是在企业规模相差悬殊的情况下各报表项目之间仍然具有“可比性”。

但是，要在不同企业之间进行比较必须有一定的前提条件，那就是几家企业都必须属于同一行业，并且所采用的会计核算方法和财务报表编制程序必须大致相同。

仍以ABC公司的利润表为例分析如下： ①ABC公司销售成本占销售收入的比重从2001年度的65.4%下降到2002年度的63.2%。

说明销售成本率的下降直接导致公司毛利率的提高。

②ABC公司的销售费用占销售收入的比重从2001年度11.1%上升到2002年度的13.4%，上升了2.3%。

这将导致公司营业利润率的下降。

③ABC公司综合的经营状况如下：2002年度的毛利之所以比上一年猛增了37.3%，主要原因是公司的销售额扩大了28.9%，销售额的增长幅度超过销售成本的增长幅度，使公司的毛利率上升了2.2%。

然而，相对于公司毛利的快速增长来说，公司的净利润的改善情况并不理想，原因是销售费用的开支失控，使得公司的净利润未能与公司的毛利同步增长。

三、财务报表分析技巧之三：趋势百分率分析 趋势...

分析股票基本面需要看哪些数据

具体还是要落实到公司自身的经营状况与发展前景。

投资者需要了解公司在行业中的地位、所占市场份额、财务状况、未来成长性等方面以做出自己的投资决策。

一、公司基本面分析 1.公司行业地位分析 在行业中的综合排序以及产品的市场占有率决定了公司在行业中的竞争地位。

优势企业通常拥有高于行业平均水平的盈利能力。

2.公司经济区位分析 经济区位内的自然和基础条件包括矿业资源、水资源、能源、交通等等，如果上市公司所从事的行业与当地的自然和基础条件相符合，更利于促进其发展。

此外，地方政府根据经济发展战略规划，会对区位内优先发展和扶植的产业给予相应的财政、信贷及税收等方面的优惠措施，有利于相关产业内上市公司的进一步的发展。

3.公司产品分析 公司提供的产品或服务是其盈利来源。

分析预测公司主要产品的市场前景和盈利水平趋势，能够帮助投资者更好的预测公司未来的成长性和盈利能力。

一般而言，公司的产品在成本、技术、质量方面具有相对优势，更有可能获取高于行业平均盈利水平的超额利润；产品市场占有率越高，公司盈利水平也越稳定；拥有品牌优势的公司产品往往能获取相应的品牌溢价。

4.公司经营战略与管理层 经营战略是对公司经营范围、成长方向、速度以及竞争对策等的长期规划，直接关系着公司未来的发展和成长。

管理层的素质与能力对于公司的发展也起着关键性作用。

优秀的上市公司，应当拥有长期可持续的竞争优势和良好的发展前景，同时具备以持续、稳定的现金分红方式回馈投资者的公司治理机制。

重视现金分红，一方面可以合理配置上市公司资金，抑制投资的盲目扩张；另一方面，有助于吸引长期资金入市，稳定公司股价，充分保障投资者回报的稳定性。

二、公司财务分析 一家上市公司的财务报表是其一段时间生产经营活动的一个缩影，是投资者了解公司经营状况和对未来发展趋势进行预测的重要依据。

上市公司公布的财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。

资产负债表反映的是公司在某一特定时点（通常为季末或年末）的财务状况，反映了该时点公司资产、负债和股东权益三者之间的情况；利润表反映的是公司在一定时期的生产经营成果，反映了公司利润的各个组成部分；现金流量表则反映公司一定时期内现金的流入流出情况，表明公司获取现金和现金等价物的能力。

我们通常采用财务比率分析，例如资产负债率、净资产收益率等揭示公司目前的经营状况。

通过财务分析，不仅可以帮助投资者更好地了解上市公司的经营状况，还有助于发现上市公司经营中存在的问题或者识别虚假会计信息。

如蓝田股份案例：2000年蓝田股份流动比率和速动比率分别是0.77和0.35，分别低于同业平均值大约5倍和11倍。

说明蓝田股份短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，扣除存货后仅能偿还35%的到期流动负债。

且从1997年至2000年蓝田股份的固定资产周转率和流动比率逐年下降，到2000年二者均小于1，其偿还短期债务能力越来越弱。

再结合公司销售收入、现金流量、资产结构，分析出蓝田股份的偿债能力越来越恶化。

扣除各项成本和费用后，公司没有净收入来源，不能创造足够的现金流量以维持正常经营活动和保证按时偿还银行贷款的本金和利息。

另外，现金分红政策也是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。

可以采用股利支付率、股息率等指标，衡量上市公司投资者的回报水平。

股利支付率是指现金分红与净利润的比例，股息率是指股息与股票价格之间的比率。

如果一家上市公司高比例、持续稳定地进行现金分红，且连续多年的年度现金股息率超过1年期银行存款利率，则这支股票基本可以视为收益型股票，具有长期投资价值。

但是，如果有盈利的公司却长期不分红，投资者就应该当心了。

少数上市公司可能会通过夸大或虚构营业收入和净利润来欺骗投资者，但发放给投资者的现金股利却没有办法造假。

因此，关注上市公司现金分红政策，同样有助于投资者判断公司经营状况的真实性。

三、公司估值方法 进行公司估值的逻辑在于“价值决定价格”。

上市公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法；另一类是绝对估值方法。

1.相对估值方法 相对估值法简单易懂，也是投资者广泛使用的估值方法。

在相对估值方法中，常用的指标有市盈率（PE）、市净率（PB）、EV/EBITDA倍数等。

运用相对估值方法所得出的倍数，用于同行业内公司间的相对估值水平，不同行业公司的指标值并不能作直接比较，其差异可能会很大。

相对估值法反映的是，公司股票目前的价格是处于相对较高还是相对较低的水平。

通过行业内不同公司的比较，可以找出在市场上相对低估的公司。

但这也并不绝对，如市场赋予公司较高的市盈率说明市场对公司的增长前景较为看好，愿意给予行业内的优势公司一定的溢价。

因此采用相对估值指标对公司价值进行分析时，需要结合宏观经济、行业发展与公司基本面的情况，具体公司具体分析。

与绝对估值法相比，相对估值法的优点是比较简单，易于被普通投资者掌握，同时也揭示了市场对于公司价值的评价。

但是，在市...