中国股票停牌太宽松

上市公司会不会倒闭？国家有什么相关规定？

因此，现代证券市场应当是双向开放的、有进有出的市场。

但目前在我国沪深股市上，资不抵债的上市公司却存在巨大的退出障碍，证券市场基本上表现为一个单向扩容的、半封闭式的市场，即只有单一的吸纳功能，而尚未真正有效地发挥排放功能。

大量连续亏损上市公司的存在，拖累了上市公司的整体业绩，从1992年到1999年，上市公司的平均净资产收益率从14 28%下降到8 22%，每股收益从0 37元下降到0 204元。

1999年亏损公司数为76家（没有按时公布年报的4家上市公司除外），亏损面为8 25%，明显高于1997年5 15%的水平。

目前，连续亏损三年的公司已达8家，资不抵债公司已达12家，严重影响了证券市场运行效率。

证券市场进入壁垒和退出壁垒的高低对于该市场的平均利润水平和竞争程度有着明显影响。

上市公司作为我国国企改革的排头兵和主力军，应当具有较高的盈利能力，因此，设立一定的进入壁垒是正确的（这种进入壁垒应当表现为较高的上市条件，而不应表现为行政性的审批制度和严格的额度分配），但设置很高的退出壁垒则是不合理的。

高的退出壁垒造成经营不善的绩差公司仍然留在证券市场中，劣质资产不能退出，导致良莠不分，必然降低上市公司群体的质量。

这不仅造成资源的大量浪费，降低了资源的配置效率，而且加剧上市公司之间的过度竞争，增加竞争成本，摊薄上市公司的平均利润，影响了上市公司的整体筹资效果，不利于提高市场的整体运作效率。

因此，建立上市公司退出机制，促使劣质公司适时退出证券市场，给成长性良好的上市公司留下更大的上市余地和筹资空间，将有利于改善市场主体结构，优化上市公司的内在质量，提高其经营质量和运作效率。

二、境外证券市场关于上市公司退市的规定 1 上市公司退市的批准权限 交易所对上市公司退市一般具有较大的自主权。

如香港联交所上市规则6 04规定，交易所对它认为不符合上市标准的公司，有权终止其上市。

联交所作出终止上市的决定，无须经过证交会批准。

纽约证券交易所上市规则802 01规定了上市公司退市的具体标准，同时指出，即使公司符合这些具体标准，在某些情况下，交易所仍有权对它认为不适合继续交易的公司作出终止上市的处理。

与香港不同的是，美国1934年证券交易法规定，交易所在作出终止上市的决定之前，必须报请美国证券交易委员会（SEC）批准。

2. 上市公司退市的标准 在美国，上市公司只要符合以下条件之一就必须退市： （1）股东少于600个，持有100股以上的股东少于400个； （2）社会公众持有股票少于20万股，或其总值少于100万美元； （3）过去的5年经营亏损； （4）总资产少于400万美元且过去4年每年亏损； （5）总资产少于200万美元且过去2年每年亏损； （6）连续5年不分红利。

日本的证券市场规定，上市公司出现以下情形之一的必须退市： （1）上市股票股数不满1000万股，资本额不满5亿日元； （2）社会股东数不足1000人（延缓一年）； （3）营业活动停止或处于半停止状态； （4）最近5年没有发放股息； （5）连续3年的负债超过资产； （6）上市公司有“虚伪记载”且影响很大。

2000年6月设立的日本纳斯达克市场也引进退市制度，亦即上柜之后的股东数及市价总额低于一定的基准时，则令其下柜。

其目的在剔除流动性低的上柜股，以确保投资者的利益。

3 上市公司的退市程序 境外证券交易所对作出上市公司退市的决定一般都比较谨慎，并规定了非常复杂的程序。

如纽约证券交易所上市规则802 02规定了以下程序： （1）交易所在发现上市公司低于上市标准之后，在10个工作日内通知公司； （2）公司接到通知之后，在45日内向交易所作出答复，在答复中提出整改计划，计划中应说明公司至迟在18个月内重新达到上市标准； （3）交易所在接到公司整改计划后45日内，通知公司是否接受其整改计划； （4）公司在接到交易所批准其整改计划后45日内，发布公司已经低于上市标准的信息； （5）在计划开始后的18个月内，交易所每3个月对公司的情况进行审核，其间如公司不执行计划，交易所将根据情况是否严重，作出是否终止上市的决定； （6）18个月结束后，如公司仍不符合上市标准，交易所将通知公司其股票终止上市，并通知公司有申请听证的权利； （7）如听...

我国资本市场目前不仅有中小企业板,还有创业板,为什么还说中小企...

中小企业板与主板的类比 中小企业板的建立是构筑多层次资本市场的重要举措，也是创业板的前奏，虽然6月25日终于揭幕的中小企业板在现阶段并没有满足市场的若干预期，比如全流通等，而过高的新股定位更是在短时期内影响了指数的稳定，但中小企业板所肩负的历史使命必然使得这个板块在未来的制度创新中显示出越来越蓬勃的生命力。

一、 法律环境的比较 深圳证券交易所5月20日公布了《中小企业板块交易特别规定》、《中小企业板块上市公司特别规定》和《中小企业板块证券上市协议》。

与主板市场同样受约束于 《证券法》、《公司法》。

1、 交易规则 中小企业板块与主板交易规则对比 主板 开盘价 封闭式集合竞价 收盘价 当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交加权平均价 （含最后一笔交易） 交易席位披露 日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的前五只股票 异常波动 某只股票的价格连续三个交易日达到涨幅或跌幅限制；某只股票 连续五个交易日列入＂股票、基金公开信息＂；某只股票价格的震 幅连续三个交易日达到15%；某只股票的日均成交金额连续五个 交易日逐日增加50% 中小企业板块 开盘价 开放式集合竞价 收盘价 最后三分钟集合竞价。

收盘集合竞价不能产生收盘价的，以最后 一笔成交为当日收盘价 交易席位披露 日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的前三只股票；日价格震幅达到 15%的前三只股票；日换手率达到20%的前三只股票 异常波动 连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20%的；ST和 *ST股票连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±15% 的；连续三个交易日内日均换手率与前五个交易日的日均换手率的 比值达到30倍，并且该股连续三个交易日内的累计换手率达到20%的 2、 市场透明度增加 特别规定中，与主板市场开盘封闭式集合竞价不同，中小企业板块股票的开盘集合竞价将以开放式集合竞价的方式进行。

开放与封闭本身的区别就充分体现了公开和透明。

中小企业板块开盘集合竞价期间，深交所主机将即时揭示中小企业股票的开盘参考价格、匹配量和未匹配量三个指标。

使得与主板相比，集合竞价的产生过程发生了变化。

与封闭式集合竞价相比，这种开放式集合竞价将即时反映集合竞价虚拟价格的形成过程。

中小企业板块股票的收盘价则将通过收盘前最后三分钟集合竞价的方式产生。

每个交易日的14∶57至15∶00为中小企业板块收盘集合竞价时间。

这与主板市场证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价也有所不同。

中小企业板块股票交易的开盘价和收盘价产生方式发生的变化，其主旨在于增强交易本身的透明度，抑制投机，有利于保护投资者利益。

引入三大指标作为交易公开信息披露和标准，同时制定了更为具体的异常波动停牌制度。

相对于目前主板市场交易所对A股和基金每日涨跌幅比例超过7%（含7%）的前5只证券公布其成交金额最大的5家会员营业部或席位的名称及成交金额，中小企业板块日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的各前三只股票、日价格振幅达到15%的前三只股票和日换手率达到20%的前三只股票都将公布成交金额最大五家会员营业部或席位的名称及其买入、卖出金额。

3、 信息披露更及时 在《中小企业板块上市公司特别规定》中，年度报告说明会制度的建立显示中小企业板块上市公司和投资者关系有望大大拉近。

根据规定，中小企业板块上市公司应当在每年年度报告披露后举行年度报告说明会，向投资者介绍公司的发展战略、生产经营、新产品和新技术开发、财务状况和经营业绩、投资项目等各方面的情况。

中小企业板块上市公司还被要求在定期报告中新增披露截至报告期末前十名流通股股东的持股情况和公司开展投资者关系管理的具体情况。

也就是说，与主板相比，投资者能更及时地了解到股东持股分布状况的变化，给投资提供参考。

在有关规定中，中小企业板块上市公司当年存在募集资金运用的，公司应当在进行年度审计的同时，聘请会计师事务所对募集资金使用情况，包括对实际投资项目、实际投资金额、实际投入时间和完工程度进行专项审核，并在年度报告中披露专项审核的情况。

这就说明，中小企业板块上市公司的募集资金将面临着更为严格的监管，引入中介机构使其在募集资金运用方面受到约束，其信息披露也将更加透明。

同时，中小企业板块上市公司还应当在股票上市后六个月内建立内部审计制度，监督、核查公司财务制度的执行情况和财务状况。

二、 投资者目标定位不同 引入“风险偏好”的概念，投资者应对个人的投资偏好有所定位。

就目前而言，中小企业板与主板区别除了交易制度的修订，更重要的是其总股本较小，统计显示，目前主板市场中约95%的上市公司总股本超过4亿。

对主板市场的历史数据整理分析，小盘股的波动性和风险系数均高于指数，这意味着投资于中小企业板块就必须能够承担其更大的波动性。

三、 未来发展趋势不同 中国证监会市场监管部主任谢庚表示，从分步建设创业板市场入手推进多层次资本市场建设，是我国资本市场的现实选择，而未来一段时期的主要任务就是推进中小...

请问为什么有的股票要停牌？？？？？？

对上市公司的股票进行停牌，是证券交易所为了维护广大投资者的利益和市场信息披露公平、公正以及对上市公司行为进行监管约束而采取的必要措施。

一般来说，股票停牌有以下三个方面的原因：一是上市公司有重要信息公布时，如公布年报、中期业绩报告，召开股东会，增资扩股，公布分配方案，重大收购兼并，投资以及股权变动等；其次是证券监管机关认为上市公司须就有关对公司有重大影响的问题进行澄清和公告时；再者就是上市公司涉嫌违规需要进行调查时，至于停牌时间长短要视情况来确定。

股票停牌一般停多久

这个要根据停牌的原因来定，大概有如下几种情况：1 由于连续涨停或跌停引发的临时停牌，有的连续三天，也有两天，停牌时间为一小时，十点半后复牌。

2 由于重大事项引发的停牌，时间长短一不，一般最长不超过20个交易日。

3 由于上市公司合并引发的停牌，经常会拖相当长的时间。

4 由于澄清媒体报道引发的停牌，时间不会很长，短的第二天停一个小时，长的也就几个交易日。

5 由于公司重组引发的停牌，这可能是停牌时间最长的。

6 由于召开股东大会的停牌，最为常见，就是一个交易日。

投资者进入股市之前最好对股市有些初步的了解。

前期可用个牛股宝模拟炒股去看看，里面有一些股票的基本知识资料是值得学习，也可以通过上面相关知识来建立自己的一套成熟的炒股知识经验。

希望可以帮助到您，祝投资愉快！...

股票停牌或退市,股民的股票怎么办？

首先要确定股票是什么原因停牌的，上市公司在信息公告里面都会说明的，知道了以后就没问题的，正常的股票停牌会很快时间恢复交易的，注意查看公司的公告就可以了。

一般来说碰到长期停牌的股票还是少数，很多股票停牌是因为召开股东大会，第2天就会复牌，根据头天其它股票的走势，它会相应走出补涨或者补跌的走势，长期影响不大。

上市公司如有下述情形，则应要求停止上市买卖：一、上市公司有重要信息公布时，如公布年报、中期业绩报告，召开股东会，增资扩股，公布分配方案，重大收购兼并，投资以及股权变动等；二、证券监管机关认为上市公司须就有关对公司有重大影响的问题进行澄清和公告时。

三、上市公司涉嫌违规需要进行调查时，至于停牌时间长短要视情况来确定。

若遇到以上情况，证券行情表中会出现＂停牌＂字样，该股票买卖自然停止，该股票一栏即是空白。

停牌如果只是因为公告或者重组等消息的停牌等待复牌就行了。

重组就只有两种情况，重组成功或者失败，成功你就持有一般会有15%左右的涨幅，但是如果是重组失败那就要跑快点了。

低开都得卖出，要防止短线有15%以上的跌幅。

运气不好遇到一支ST大地这种股票就同样几年内要解套的概率就很小了。

但是如果你说的停牌是ST股票的退市停牌，那就没办法了，ST股票一旦退市到三板市场去，就不知道何年何月能够再次上市了。

再大量新股滥发的情况下，没多少资金愿意去重组一支严重亏损包袱很重的公司的股票。

而被重组上市的时间没有一个定数，运气好的4年左右再次上市，运气不好的，见过12年都还没有上市的至今等着。

股票停牌一般停多久？

这个要根据停牌的原因来定，大概有如下几种情况： 1 由于连续涨停或跌停引发的临时停牌，有的连续三天，也有两天，停牌时间为一小时，十点半后复牌。

2 由于重大事项引发的停牌，时间长短一不，一般最长不超过20个交易日。

3 由于上市公司合并引发的停牌，经常会拖相当长的时间。

4 由于澄清媒体报道引发的停牌，时间不会很长，短的第二天停一个小时，长的也就几个交易日。

5 由于公司重组引发的停牌，这可能是停牌时间最长的。

6 由于召开股东大会的停牌，最为常见，就是一个交易日。

沪深两市股票可以停牌多久

停复牌新规主要有以下变化：（1）不涉及重大资产重组的资产出质、购买、投资、股权转让的停牌事项不得超过10个交易日；（2）涉及重大资产购买的非公开发行股票停牌不得超过1个月；（3）涉及重大资产重组的停牌时间不得超过3个月；（4）预计停牌超过3个月的，公司应当召开股东大会审议继续停牌的议案，决定公司是否继续停牌筹划相关事项；对于长期停牌的公司，保荐机构、财务顾问等中介机构核实公司前期筹划事项进展，并发表专业意见。

上交所三方面完善停牌业务为了进一步规范上市公司停复牌行为，上交所主要在以下三方面调整完善上市公司停复牌业务，其中包括：扩大停牌规范范围、严格控制停牌时间和细化停牌期间的信息披露和延期复牌程序要求。

严格控制停牌时限方面，《停复牌业务指引》规定，筹划重大资产重组的，停牌时间原则上不超过3个月，停牌后连续筹划重组的，停牌不超过5个月；筹划非公开发行的，原则上不超过1个月。

此外，指引还明确，停牌期间更换重组标的的，也应当在规定时间内复牌，进入重大资产重组停牌程序满3个月后不得更换重组标的并继续停牌。

证监会允许私募参与新三板做市另外，证监会已经发文允许私募机构参与新三板的做市交易，符合条件的金融机构和私募机构可挂牌新三板，为促进新三板价格发现等具有积极意义。

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