股票估价案例讲解

怎样对股票进行估价？

做股票要知己知彼，彼，就是股票后面相对应的那个实体。

对事物的认识，要由内到外，再由外到内，要横向、纵向反复考量反复研究，去伪存真。

市盈率是股价与每股收益之比。

假定甲、乙两家公司某一天股价同为10元，甲每股收益0.44元，乙每股收益0.65元，算得两公司市盈率： 甲：10÷0.44=22.73（倍）——[大，不好] 乙：10÷0.65=15.38（倍）——[小，好] 上面例子看到，市盈率越小则越好。

其潜在含义是：假定每年保持同样收益，多少年后可以到达买入该股的股价。

甲要22年后才能到达10元，而乙只需15年多就可以了。

那么是否就是乙公司一定比甲公司好，买乙弃甲呢？当然不是！如果你投资依据真的就是简单比较市盈率，那么楼上说的一点不错，您就是个书呆子，亏钱是大概率事件。

为什么呢？简而言之： a： 对于收益你要判断其真假、要分析构成、要研究是否可持续、未来会是芝麻开花还是夕阳西下、要考虑收益的延续性、周期性、暴发性、突发性……等等等等； b： 对于当日股价，你要以历史眼光来看，横向、纵向的去比，看其所处位置，包括绝对位置、相对位置、关键位置等等，既要看到过去，又要放眼未来，要站的高，高瞻远瞩，只有站的高，才能横看成岭侧成峰。

股价不止是一个简简单单价格，内藏时空概念，一定要加以注意。

一个简单市盈率，就要考虑如此诸多问题，作为职业投资者，这是必须的，业余投资者很难做到。

虽很难去做，但也要尽量去做。

最后说一下我个人投资体会：赚钱基本靠蒙，赔钱大都因为猜。

祝兄弟好运！

股票估价

比如：你公司所发的股利为5元/股，而此时市场利率为20%，这时股票价格就可为5/0.2=25元 股票价格的定价是与公司收益和市场利率直接相关，这只是书本上硬给的计算股票价格的公式.但我国股票并不按此常理来.外国的股票也只是以此为参考上下波动.所以此公式所算出的股票价格仅是一个参考性的数.

股票投资者怎样计算股票的股票估价？

股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。

每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。

每支股票背后都有一家上市公司。

同时，每家上市公司都会发行股票的。

同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。

每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。

股票合理估值从经济理论来说，就是能取得合理投资收益的价格。

一般情况下，我们可以用股票市盈率来间接体现，因为正常情况下，企业的盈利水平可以体现投资者可能的收益率。

就合理市盈率来说，每个行业、每个国家以及每个不同时期都有自己不同的相对合理的标准。

比如新兴资本市场的平均市盈率就比成熟市场高，但也不是绝对的。

在我国，如钢铁行业，在正常情况下市盈率达到15-25之间都可以说是正常的，而银行业因为人民币升值预期等原因，合理市盈率可以达到30左右，有色金属就更高了。

在实践中，我们可以通过行业内对比进行确定，并随市场的发展随时做出估值调整。

股票估值从心理上来说，和投资者收益预期有关。

如只想保值，那么估值就高；如投资收益率要求高，估值就可低。

股票估值中的溢价和贴水。

这在中国目前市场中最常见，也最难判断的。

如一些投票由于存在重组、注资、并购、整体上市等等原因，市盈率甚至达到1000以上。

这在现实操作中并不好掌握，因为这大都属于投机现象，主要看谁进得快，也看谁跑得快。

当然，也有因为行业预期好或有政策倾斜的，给予适当的溢价。

如人民币升值引起银行股溢价，石油升价、资源类价格上涨都引起对应的企业的股票产生溢价。

反之则引起贴水。

资本市场的状态也对估值产生影响，如熊市和牛市的估值就绝对不同。

国内及国际经济形势都会产生一定的影响，比如国内和国际金属期货市场情况就直接影响到相应金属估值，美国经济衰退也影响了全球经济发展，进而影响股市。

怎样计算股票的内在价值,并举一个例子。

谢谢了。

股票估价的基本模型计算公式为：股票价值估价R——投资者要求的必要收益率Dt——第t期的预计股利n——预计股票的持有期数零增长股票的估价模型零成长股是指发行公司每年支付的每股股利额相等，也就是假设每年每股股利增长率为零。

每股股利额表现为永续年金形式。

零成长股估价模型为：股票价值=D/Rs例：某公司股票预计每年每股股利为1.8元，市场利率为10%，则该公司股票内在价值为：股票价值=1.8/10%=18元若购入价格为16元，因此在不考虑风险的前提下，投资该股票是可行的二、不变增长模型（1）一般形式。

如果我们假设股利永远按不变的增长率增长，那 么就会建立不变增长模型。

[例]假如去年某公司支付每股股利为 1.80 元，预计在未来日子 里该公司股票的股利按每年 5%的速率增长。

因此，预期下一年股利 为 1.80*(1 十 0.05)=1.89 元。

假定必要收益率是 11%，该公司的 股票等于 1. 80*[(1 十 0. 05)/(0.11—0. 05)]=1. 89/(0. 11—0. 05) =31.50 元。

而当今每股股票价格是 40 元，因此，股票被高估 8.50 元，建议当前持有该股票的投资者出售该股票。

（2）与零增长模型的关系。

零增长模型实际上是不变增长模型的 一个特例。

特别是，假定增长率合等于零，股利将永远按固定数量支 付，这时，不变增长模型就是零增长模型。

从这两种模型来看， 虽然不变增长的假设比零增长的假设有较小 的应用限制，但在许多情况下仍然被认为是不现实的。

但是，不变增 长模型却是多元增长模型的基础，因此这种模型极为重要。

三、多元增长模型 多元增长模型是最普遍被用来确定普通股票内在价值的贴现现 金流模型。

这一模型假设股利的变动在一段时间内并没有特定的 模式可以预测，在此段时间以后，股利按不变增长模型进行变动。

因 此，股利流可以分为两个部分。

第一部分 包括在股利无规则变化时期的所有预期股利的现值 第二部分 包括从时点 T 来看的股利不变增长率变动时期的所有预期股利的现 值。

因此，该种股票在时间点的价值（VT）可通过不变增长模型的方程 求出[例]假定 A 公司上年支付的每股股利为 0.75 元，下一年预期支 付的每股票利为 2 元，因而再下一年预期支付的每股股利为 3 元，即 从 T=2 时， 预期在未来无限时期， 股利按每年 10%的速度增长， 即 0:,Dz(1 十 0.10)=3*1.1=3.3 元。

假定该公司的必要收益 率为 15%，可按下面式子分别计算 V7—和认 t。

该价格与目前每股 股票价格 55 元相比较，似乎股票的定价相当公平，即该股票没有被 错误定价。

（2）内部收益率。

零增长模型和不变增长模型都有一个简单的关 于内部收益率的公式，而对于多元增长模型而言，不可能得到如此简 捷的表达式。

虽然我们不能得到一个简捷的内部收益率的表达式，但 是仍可以运用试错方法，计算出多元增长模型的内部收益率。

即在建 立方程之后，代入一个假定的伊后，如果方程右边的值大于 P，说明 假定的 P 太大；相反，如果代入一个选定的尽值，方程右边的值小于 认说明选定的 P 太小。

继续试选尽，最终能程式等式成立的尽。

按照这种试错方法，我们可以得出 A 公司股票的内部收益率是 14.9%。

把给定的必要收益 15%和该近似的内部收益率 14.9%相 比较，可知，该公司股票的定价相当公平。

（3）两元模型和三元模型。

有时投资者会使用二元模型和三元模 型。

二元模型假定在时间了以前存在一个公的不变增长速度，在时间 7、以后，假定有另一个不变增长速度城。

三元模型假定在工时间前， 不变增长速度为身 I，在 71 和 72 时间之间，不变增长速度为期，在 72 时间以后，不变增长速度为期。

设 VTl 表示 在最后一个增长速度开始后的所有股利的现值，认-表示这以前 所有股利的现值，可知这些模型实际上是多元增长模型的特例。

四、市盈率估价方法 市盈率，又称价格收益比率，它是每股价格与每股收益之间的比 率，其计算公式为反之，每股价格=市盈率*每股收益 如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股收益， 那么我们就能 间接地由此公式估计出股票价格。

这种评价股票价格的方法，就是 “市盈率估价方法”五、贴现现金流模型 贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票 的内在价值的。

按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是 由拥有这种资产的投资 者在未来时期中所接受的现金流决定的。

由于现金流是未来时期的预 期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值，也就是说，一种资产 的内在价值等于预期现金流的贴现值。

对于股票来说，这种预期的现 金流即在未来时期预期支付的股利，因此，贴现现金流模型的公式为 式中：Dt 为在时间 T 内与某一特定普通股相联系的预期的现金 流，即在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利；K 为在一定风 险程度下现金流的合适的贴现率； V 为股票的内在价值。

在这个方程里，假定在所有时期内，贴现率都是一样的。

由该方 程我们可以引出净现值这个概念。

净现值等于内在价值与成本之差， 即 式中：P 为在 t=0 时购买股票的成本。

如果 NPV>0，意味着所有预期的现金流入的净现值之和大于投 资成本，即这种股票被低估价格，因此购买这种股票可行...

股票投资者怎样计算股票的股票估价

股票合理估值从经济理论来说，就是能取得合理投资收益的价格。

一般情况下，我们可以用股票市盈率来间接体现，因为正常情况下，企业的盈利水平可以体现投资者可能的收益率。

就合理市盈率来说，每个行业、每个国家以及每个不同时期都有自己不同的相对合理的标准。

比如新兴资本市场的平均市盈率就比成熟市场高，但也不是绝对的。

在我国，如钢铁行业，在正常情况下市盈率达到15-25之间都可以说是正常的，而银行业因为人民币升值预期等原因，合理市盈率可以达到30左右，有色金属就更高了。

在实践中，我们可以通过行业内对比进行确定，并随市场的发展随时做出估值调整。

股票估值从心理上来说，和投资者收益预期有关。

如只想保值，那么估值就高；如投资收益率要求高，估值就可低。

股票估值中的溢价和贴水。

这在中国目前市场中最常见，也最难判断的。

如一些投票由于存在重组、注资、并购、整体上市等等原因，市盈率甚至达到1000以上。

这在现实操作中并不好掌握，因为这大都属于投机现象，主要看谁进得快，也看谁跑得快。

当然，也有因为行业预期好或有政策倾斜的，给予适当的溢价。

如人民币升值引起银行股溢价，石油升价、资源类价格上涨都引起对应的企业的股票产生溢价。

反之则引起贴水。

资本市场的状态也对估值产生影响，如熊市和牛市的估值就绝对不同。

国内及国际经济形势都会产生一定的影响，比如国内和国际金属期货市场情况就直接影响到相应金属估值，美国经济衰退也影响了全球经济发展，进而影响股市。

另外，是否庄股也同样影响了个人的估值。

并且由于投机现象盛行，投资者的心理素质也影响了投资者对股票的估值。

目前中国股市以投机为主、投资收益中的股利和分红微乎其微，使得绝大多数投资者都只关注股票价格升降，而并未真正从投资上来考虑。

因此，消息市的现象就非常明显。

因为有消息，而被大炒特炒的股票多的是。

我们也可从新股上市中，看出中国股市的投机现象是多么疯狂，一只本来就值20元的股票，在第一天上市可以炒到五六十元，经济投资理论在此是根本不适用的。

当然，这样的后果是，也许20年后也不可能回到此价位了。

从“投机”上来估值，我们可以根据股东分布状况，是否属于机构重仓，主力目前在增仓还是在减仓等方面进行分析。

而主力动向，主要根据盘中大单交易情况进行判断；没看盘的投资者也可通过盘后大单交易数据进行分析，异动大单是一个明显的信号。

怎样对一只股票估值 计算方法是什么 举例说明

1，股票估值，没有明确的计算方法，不同的分析师，同一个股票，给出估值都不一样的。

2，股票大师比特林奇，给出的估值办法是，年平均每年利润增长率是多少，就给出多少倍市盈率。

例如某公司，今年每股收益为一元，平均每年利润增长30%，该股票合理市盈率为三十倍，估价就是三十元。

...

一个公司的价值是怎么算的？股票价值是怎么算？

股票的内在价值 股票市场中股票的价格是由股票的内在价值所决定的，当市场步入调整的时候，市场资金偏紧，股票的价格一般会低于股票内在价值，当市场处于上升期的时候，市场资金充裕，股票的价格一般高于其内在价值。

总之股市中股票的价格是围绕股票的内在价值上下波动的。

那么股票的内在价值是怎样确定的呢？一般有三种方法：第一种市盈率法，市盈率法是股票市场中确定股票内在价值的最普通、最普遍的方法，通常情况下，股市中平均市盈率是由一年期的银行存款利率所确定的，比如，现在一年期的银行存款利率为3.87%，对应股市中的平均市盈率为25.83倍，高于这个市盈率的股票，其价格就被高估，低于这个市盈率的股票价格就被低估。

第二种方法资产评估值法，就是把上市公司的全部资产进行评估一遍，扣除公司的全部负债，然后除以总股本，得出的每股股票价值。

如果该股的市场价格小于这个价值，该股票价值被低估，如果该股的市场价格大于这个价值，该股票的价格被高估。

第三种方法就是销售收入法，就是用上市公司的年销售收入除以上市公司的股票总市值，如果大于1，该股票价值被低估，如果小于1，该股票的价格被高估。

股票内在价值即股票未来收益的现值，取决于预期股息收入和市场收益率。

决定股票市场长期波动趋势的是内在价值，但现实生活中股票市场中短期的波动幅度往往会超过同一时期内价值的提高幅度。

那么究竟是什么决定了价格对于价值的偏离呢？投资者预期是中短期股票价格波动的决定性因素。

在投资者预期的影响下，股票市场会自发形成一个正反馈过程。

股票价格的不断上升增强了投资者的信心及期望，进而吸引更多的投资者进入市场，推动股票价格进一步上升，并促使这一循环过程继续进行下去。

并且这个反馈过程是无法自我纠正的，循环过程的结束需要由外力来打破。

近期的A股市场正是在这种机制的作用下不断上升的。

本轮上升趋势的初始催化因素是价值低估和股权分置改革，但随着A股市场估值水平的不断提高，投资者乐观预期已经成为当前A股市场不断上涨的主要动力。

之前，对于A股市场总体偏高的疑虑曾经引发了关于资产泡沫的讨论，并导致了股票市场的振荡 股票的内在价值是指股票未来现金流入的现值。

它是股票的真实价值，也叫理论价值。

股票的未来现金流入包括两部分：每期预期股利出售时得到的收入。

股票的内在价值由一系列股利和将来出售时售价的现值所构成。

股票内在价值的计算方法模型有： A.现金流贴现模型 B.内部收益率模型 C.零增长模型 D.不变增长模型 E.市盈率估价模型 股票内在价值的计算方法 （一）贴现现金流模型 贴现现金流模型（基本模型 贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。

按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。

一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。

1、现金流模型的一般公式如下： （Dt：在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利 k：在一定风险程度下现金流的合适的贴现率 V：股票的内在价值）净现值等于内在价值与成本之差，即NPV=V-P其中：P在t=0时购买股票的成本 如果NPV>0，意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，即这种股票价格被低估，因此购买这种股票可行。

如果NPV2、内部收益率k*=D0/P （三）不变增长模型 1.公式 假定股利永远按不变的增长率g增长，则现金流模型的一般公式得： 2.内部收益率 （四）市盈率估价方法 市盈率，又称价格收益比率，它是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为反之，每股价格=市盈率*每股收益。

如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股收益，那么我们就能间接地由此公式估计出股票价格。

这种评价股票价格的方法，就是“市盈率估价方法”。

股票发行和上市案例分析（案例随便）

97年7月，A国有企业（以下称“A企业”）经国家有关部门同意，拟改组为股份有限公司并发行股票与上市。

其拟定的有关方案部分要点为：A企业拟作为主要发起人，联合其他3家国有企业共同以发起设立方式于1999年9月前设立B股份有限公司（以下称“B公司”）。

各发起人投入B公司的资产总额拟定为人民币16500万元。

其中：负债为人民币12200万元，净资产为人民币4300万元。

B公司成立时的股本总额拟定为2750万元股（每股面值为人民币1元，下同）。

B公司成立1年后，即2000年底之前，拟申请发行6000万社会公众股，新股发行后，B公司股本总额为8750万股。

如果上述方案未获批准，A企业将以协议收购方式收购C上市公司（以下称“C公司”）具体做法为：A企业与C公司的发起人股东D国有企业（以下称“D企业”）订立协议，受让D企业持有的C公司51%股份。

在收购协议订立之前，C公司必须召开股东大会通过此事项。

在收购协议订立之后，D企业必须在3日内将该收购协议报国务院证券监督管理机构以及证券交易所审核批准。

收购协议在未获得上述机构批准前不得履行。

在收购行为完成之后，A企业应当在30日内将收购情况报告国务院证券监督管理机构和证券交易所，并予以公告。

为了减少A企业控制C公司的成本，A企业在收购行为完成3个月后，将所持C公司的股份部分转让给E公司。

①A企业拟定由4家发起人以发起设立方式设立B公司不符合法*律规定*。

根据有关法*律规定，设立股份有限公司的，发起人应当在5人以上，国*有*企*业改建为股*份有限公司的，发起人可以少于5人，但应当以募集方式设立，而不能以发起方式设立。

②B公司的资产负债率不符合有关规定。

根据有关规定，股份有限公司在股票发行前一年末的净资产在总资产中所占比例不得低于30%，而各发起人投入B公司的净资产在总资产中所占比例仅达26.06%。

③各发起人投入B公司净资产的折股比率不符有关规定。

根据有关规定，该折股比率不得低于65%，而各发起人投入B公司的净资产为人民币4300万元，折成2750万股，该折股比率仅为63.95%。

④各发起人在B公司的持股数额不符合有关规定。

根据有关规定，在上市公司的股份总额中，发起人认购的股份数额不得少于人民币3000万元（每股面值为人民币1元），而各发起人认购的股份仅为2750万股。

⑤按B公司申请发行社会公众*股的额度，发起人认购的股份比例不符合有关规定。

根据有关规定，发起人认购拟上*市公司的股份数不得少于公司拟发行的股本总额的35%，如果B公司申请发行6000万社会公众股，那么，发起人认购的股份数则仅达公司拟发行的股本总额的31.43%。

(2)A企业收购C公司的做法存在以下不当之处：①安排C公司召开股*东大会通过A企业收购C公司股权事宜有不当之处。

因为，A企业收购C公司是受让C公司股东的股权，股*份有限公司股东的股权转让无须经过股东大会批准。

②由D企业履行报告义务和将收购协议报国*务*院证*券*监*督*管*理机构以及证券交易所审核批准不符合法律规定。

根据有关规定，收购协议签订之后，应由收购人，即A企业履行报告义务，而非D企业。

此外，收购协议无须经国*务*院*证*券监*督*管理机*构以及证*券*交*易所批准，仅向其作出书面报告即可。

③收购协议在未获批准之前不得履行的表述不当。

根据有关规定，收购协议在未作出公告前不得履行。

④收*购行为完成后，A企业应当在15日内将收购情况报告国*务*院*证*券*监*督管*理机构和证*券交*易*所，并予公告，而非30日。

⑤A企业拟在收购行为完成3个月后转让所持C公司股份不符合法*律之规定。

根据有关法*律规定，收购人在收购行为完成后6个月内不得转让所持上*市*公司的股*份。