同仁堂股票宏观经济分析

股票宏观经济分析

股票宏观经济分析

1.宏观经济运行分析 宏观经济运行对证券市场的影响，影响的途径：公司经营效益，居民收入水平，投资者对股价的预期，资金成本。

宏观经济变动与证券市场波动的关系：GDP变动（持续、稳定、高速的GDP增长，高通胀下的GDP增长，宏观调控下的GDP减速增长，转折性的GDP变动；经济周期变动）；通货变动（通货膨胀对证券市场的影响，通货紧缩对证券市场的影响）。

2.宏观经济政策分析 财政政策：财政政策的手段及其对证券市场的影响，财政政策的手段包括：国家预算，税收，国债，财政补贴，财政管理体制，转移支付；财政政策的种类与经济效应及其对证券市场的影响，包括：减少税收、降低税率、扩大减免税范围，扩大财政支出、加大财政赤字，减少国债发行，增加财政补贴；分析财政政策对证券市场影响应注意的问题。

3.国际金融市场环境分析 国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场；国际金融市场动荡通过宏观面和政策面间接影响我国证券市场。

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从基本面上来看，要分析宏观的经济就需要从从三个角度入手分别是宏观上的经济运行分析，经济政策以及国际上的金融市场环境，下面给大家逐一做下分析供大家参考。

1.宏观经济运行分析 宏观经济的运行对其证券市场的有较大的影响，其影响的途径包括居民收入的水平，资金的成本，投资者对股价的预期以及公司的经营效益等。

当然宏观经济的变动与证券市场的波动也存在着一定条件的关系，其GDP的变动和通货的变化都会波及到证券市场，是证券市场的运行节奏发生转变。

2.宏观经济政策的分析 从宏观经济政策上来分析也需要分两个层面来说，其中政策分别分为财政政策和货币政策，财政政策的种类有很多其中包括扩大减免税范围，加大财政赤字，扩大财政支出，增加财政补贴，减少税收，降低税率等其种类与经济效应以及证券市场都有较大的影响，其财政政策的手段包括了国家的预算，税收，财政管理体制，财政补贴，国债，转移支付等。

以上都是在分析财政政策对证券市场的影响应该多注意的问题。

货币政策的工具包含了很多种比如像直接信用控制，再贴现政策，间接信用指导，法定存款准备金率，公开市场业务这些都是属于货币政策的工具。

其中货币政策对着证券是市场有着不小的影响其影响的范围包括了利率，选择性货币政策工具对证券市场的影响，调节货币供应量对证券市场的影响甚至是中央银行的公开市场业务对证券价格的影响。

3.国际金融市场的分析环境 影响我国证券市场的因素主要是因为国际金融市场动荡间接性的通过宏观面或者政策面来判断的。

且国际金融市场还通过预期未来人民币的汇率从而达到影响证券市场的效果。

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随着我国证券市场改革的推进，与几年前相比，特别是与刚刚开办那些年相比，无论从规模、市场、制度、参与者，以及社会环境等方面都有了非常大的变化，现在的我国股市已初步具备可以将股市与宏观经济运行进行对比研究的条件了，也开始逐步具备反映经济增长“晴雨表”的这种功能。

●长期以来，中国股市与宏观经济运行之间的关系较弱，很多情况下竟几乎表现为负相关关系，即经济高增长而上证指数反而下跌，经济低增长而上证指数反而上升。

中国经济过去十几年中始终处于高速稳定成长，股市在波浪形运动中总体呈现上升趋势，但是股市的上涨幅度从未对经济的高增长给予充分的体现。

中国股市的滞后没有真实反映出国民经济的骄人成就。

●我国股市与生俱来的不规范，决定了股市在相当长时间内还会受到政策的影响。

证券市场的建设对我国经济发展意义重大，因此建立一个功能完善的证券市场，是我国当前乃至今后相当长时期内市场建设的一个大问题。

要健全与完善证券市场，发挥股市的“晴雨表”功能，制度性变革是必要和根本的。

国内市场的开放以及司法与监管改革也有助于证券市场的完善。

要实现股票市场发展与经济基本面、股市波动与宏观经济运行状况相关联，更好的办法是提供更多更大的投资机会。

●中国股市在总体上没有反映宏观经济运行状况，甚至呈现出相反的表现，导致这种状况的深层次原因有五大方面：一是股市尚未成为融资主渠道；二是先天制度性缺陷与体制改革滞后；三是上市公司的经济代表性不足；四是股票价格受政策影响大；五是非理性行为影响股市波动。

宏观经济对股票市场的影响是什么

股票市场作为金融市场的重要组成部分，不仅承担着融资和资源配置的资本媒介的职能，而且作为经济发展的“晴雨表”发挥着经济预测等功能。

在实际经济运行中，影响股票价格的因素非常多，其中，宏观经济因素是股价波动的大环境，只有从分析宏观经济发展的大方向着手，才能把握住股票市场的总体变动趋势。

1、利率影响： 宏观经济因素中，利率对证券市场的作用最为直接，影响也最大。

当利率升高时，使储蓄获利增加，导致股票需求量下降，自然使股票价格下降。

其中，金融服务业对利率水平是最敏感；对大多数行业来说，较高的利率水平会降低企业的投资欲望，与之相关的钢铁，机械制造，房地产等行业就会变的萧条。

2、通货膨胀的影响 通货膨胀会提高整个市场的名义利率水平，并令未来价格水平和成本状况的不确定性增加，这也就加强了企业的决策难度，特别是一些对下家议价能力不强的企业，行业利润会下降。

虽然通货膨胀对大多数行业来说都有消极的影响，但是一些行业却能从中获益，例如煤炭，石化等自然资源开采行业，当这些行业具有较强的垄断性时，通货膨胀将带来很大的收益。

3、汇率水平 汇率，一国货币兑换另一国货币的比例。

绝大部分的国际经济环境变化都会通过汇率水平反映出来。

在国际贸易中起着重要的杠杆作用。

世界经济一体化趋势逐步增强，包括证券市场在内各国金融市场的影响相互加深，一国汇率的波动也会影响其证券市场价格。

一般来说，如果一国的货币升值，会吸引外资流入，经济形势稳步发展，股价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌。

但若汇率盲目上涨也会对股票市场产生不利影响，因为汇率太高会影响贸易出口，出口受阻，不利于经济发展，进而证券市场受影响。

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分析我国股票市场与宏观经济的关系

股票市场是市场经济的高级组织形态，是生产力发展的必然产物。

社会化大生产越发达，对社会资金的融通需求就越大，股票市场筹集资金和优化资源配置的功能就越是能够充分发挥，股票市场也就越发达。

因此，宏观经济的运行状况决定股市的基本走势。

具体来说，宏观经济主要通过以下几个方面决定和影响股票市场。

一是与宏观经济走势息息相关的货币供应状况影响股市。

当宏观经济运行良好时货币供应适度宽松，股市资金相对宽裕，股市需求就会增加，交投随之活跃，股价就呈上升态势。

二是股票市场的基石—上市公司的经济效益直接受宏观经济形势的制约。

当宏观经济状况良好时，社会投资、消费、出口需求旺盛，企业销售增加，效益上升，公司价值提高，其股价必然上涨；三是在宏观经济向好情况下，经济景气上升，就业面扩大，员工收入增加，对金融资产需求也会相应增加；投资者人数增多，股市人气兴旺，就会呈现强势特征。

四是国内宏观经济形势向好，市场需求旺盛，外来投资就会增加，其中一部分外来资金将通过各种形式介入股市，参与投资。

这也就是说，宏观经济运行良好，股市绝不可能长期低迷；宏观经济不佳，股市也绝不可能持续上涨美国、英国等发达国家如此，新加坡、香港等发展中国家和地区同样如此。

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宏观经济分析与证券市场如何？

券投资的宏观经济分析主要有两个方面的内容，即宏观经济运行和宏观经济政策对证券市场的影响分析。

一、宏观经济运行分析 （一）宏观经济运行对证券市场的影响 宏观经济运行通过4个途径影响证券市场：企业经济效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本。

企业经济效益增加、居民收入水平提高会促进证券市场变好；宏观经济趋好，投资者对公司效益和收入水平的预期看好，推动市场平均价格走高；利率水平的降低和征收利息税的政策，促使部分资金由银行储蓄转为投资，影响证券市场。

（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系 1.国内生产总值变动。

（1）持续、稳定、高速的GDP增长：国民收入和个人收入都不断得到提高，收入增加也将增加证券投资的需求，从而导致证券价格上涨。

（2）高通胀下的GDP增长：导致证券市场行情下跌 （3）宏观调控下的GDP减速增长：视调控目标实现与否，若得以实现，证券市场呈平稳渐升态势。

（4）转折性的GDP变动：GDP由正增长转为负增长，表明经济形势恶化，证券市场将由升转跌。

1990-2006：我国证券市场指数趋势与GDP趋势基本一致，总体呈上升趋势。

2001-2005：出现背离，GDP增，证券市场跌。

2. 经济周期变动。

经济周期是一个连续不断的过程，表现为扩张和收缩的交替出现。

启示： （1）经济总是处于在周期性运动中，股市波动是永恒的。

（2）收集有关宏观经济资料和政策信息，随时注意经济发展动向。

（3）把握经济周期，认清经济形势。

3.通货变动。

通货是指一个国家的法定货币。

通货变动包括通货膨胀和通货紧缩。

通货紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。

带来经济负增长，使股票债券及房地产等资产价格大幅下降。