股票并购优缺点

企业并购的优缺点？企业联盟的优缺点？

通过企业并购，优势企业可以以规模与效益实施并购战略，从而使企业规模扩大，市场占有率提高，利润率提升，竞争力增强，资源优化配置，从而成为市场的领军者。

2可以实现资源优化配置，达到资源共享，从而实现强强联合当今社会，资源（人力、物力、财力）日益短缺，作为企业经营的主要对象，这就造成企业对资源占有的排他性和资源经营的长期性，再加上自然资源的不可再生性，致使资源紧张和短缺问题日益突出。

这就要求企业通过企业并购的形式，充分利用社会上的存量资源，利用相关企业拥有的资源，提高资源的使用效率和产出效率，从而实现企业间的资源优化配置、达到资源共享，从而实现强强联合。

3可以实现多元化经营和保持核心竟争力企业通过并购可以使企业在保持原有经营领域的同时，向新的领域扩张。

对于大的企业集团来说，如果想进人一个新的领域，在面对激烈的市场竞争，瞬息万变的市场面前，用太长的时间通过投资建厂（包括开发或引进新产品技术、招募新员工、开发市场等）是不经济的，因此企业集团在进人新产业或新业务时，更倾向于用并购的方式来实现企业的多元化经营。

4可以提高资源利用率，降低交易成本企业并购可以节约研究和开发费用；可以节约大量中间品的投人；可以降低营销过程中的费用支出；可以把大额的交易费用变为小额的管理费用。

风险：融资风险、目标企业价值评估中的资产不实风险、反收购风险、营运风险和安置被收购企业员工风险。

企业联盟战略：战略联盟是两个或两个以上的经济实体（一般指企业，如果企业间的某些部门达成联盟关系，也适用此定义）为了实现特定的战略目标而采取的任何股权或非股权形式的共担风险、共享利益的长期联合与合作协议。

：优点：（1）协同性，整合联盟中分散的公司资源凝聚成一股力量；（2）提高运作速度，尤其是当大公司与小公司联合时更是如此；（3）分担风险，使公司能够把握伴有较大风险的机遇；（4）加强合作者之间的技术交流，使他们在各自独立的市场上保持竞争优势；（5）与竞争对手结成联盟，可以把竞争对手限定到它的地盘上，避免双方投入大量资金展开两败俱伤的竞争；（6）通过联盟可获得重要的市场情报，顺利地进入新市场，与新客户搞好关系，这些都有助于销售的增长；（7）大公司以股票或R&D合约方式的投资将会给小公司注入一笔资本；（8）由于许多联盟形式不含有稀释股权的投资，因而有助于保护股东在各公司的股东权益；（9）组成联盟可给双方带来工程技术信息和市场营销信息，使他们对于新技术变革能够作出更快速地调整和适应；（10）营销领域向纵向或横向扩大，使合作者能够进入新的市场，进入单方难以渗透的市场。

一旦战略联盟管理有方，合作双方将比单方自行发展具有更广阔的战略灵活性，最终可以达到双赢。

缺陷：战略联盟与任何的企业战略一样，也有其不可避免的局限性。

大多数公司经理认为面临的最大问题是联盟的控制权问题。

寻找合适的伙伴是联盟构建过程中所遇到的最大难题。

如果双方不匹配乃至不相容，容易产生消极的后果。

企业并购形式有哪些？并购类型有哪些？并购动因有哪些？并购的优缺...

公司并购的类型 2.1 按照并购出资方式划分 出资购买资产式并购 出资购买股权式并购 股票置换资产式并购：在此类并购中，目标公司应承担两项义务，一是同意解散公司，二是把所持有的收购公司的股票分配给目标公司的股东。

股票置换式并购 2.2 按行业关系划分 横向并购（horizontal M&A）：竞争对手之间的合并，结果是资本在同一领域或部门集中，优势企业吞并劣势企业，组成横向托拉斯，实现最佳经济规模。

横向并购的条件是：收购公司有能力扩大经营规模，双方的产品及服务具有同质性。

应注意的是，这种并购因限制竞争，可能招致反垄断诉讼。

纵向并购（vertical M&A）：纵向并购根据方向不同，又可分为向前并购与向后并购。

此种并购主要集中在加工业和与此相关的其他产业。

纵向并购的优点在于能够扩大生产经营规模，节约通用设备、费用等。

混合并购（conglomerate M&A）：包括横向并购与纵向并购，一般包括产品扩张型、地域扩张型、纯粹混合型。

2.3 按并购是否通过中介机构划分 直接并购 间接并购 2.4 按是否利用目标公司本身资产支付并购资金划分 杠杆收购（leveraged buy-out） ：利用借入的资本收购目标公司，一般是收购公司向目标公司提供贷款，同时以目标公司的资产作为担保，实现收购行为，而后用目标公司的现金流收回贷款。

这种方式通常用于转为非上市公司（going private）是指从公众持股公司（public corporation）转变为私人控制的公司（privately—held firm）。

在一般情况下是一种控股股东寻求将少数者权益排挤出去的行为，称之为挤出（squeeze out）。

这种收购主要表现为接管。

根据接管者地位不同，又有管理层收购（MBO）与部门管理层收购（unit MBO）。

当前又有一些以前转为非上市公司的公司或公司部门开始重新公开交易，被称为反向杠杆收购（reverse LBO）。

非杠杆收购 2.5 按并购双方在并购完成后的法律地位划分 吸收合并 新设合并 2.6 其他分类方法 如善意收购、恶意（敌意）收购 （如bear hug） 公司并购的动因分析 追求利润 竞争压力 具体而言： 4.1 经营的协同效应 4.2 财务协同效应 4.3 市场份额效应 4.4 企业发展动机 5. 公司并购动因及效应分析 5.1 经营协同效应：1+1>2 最明显表现为规模经济。

►规模经济层次一：工厂规模经济 企业通过并购调整工厂资产，达到较佳经济规模， 降低生产成本； 并购可实现集中单一品种生产，达到专业化生产； 并购能解决专业化生产存在问题（流程分离、运输 成本、操作成本等） ►规模经济层次二：企业规模经济——置于统一企业管理 节省管理成本； 针对客户和市场专业化生产服务，统一销售渠道，节 省营销费用； 集中经费用于科研、工艺提高、设计、及发展核心竞争力 5.2 财务协同效应：—税法、会计处理惯例、证券交易规则 ►通过并购实现合理避税 不同资产、股息、利息、营业收益、资本收益税率不同； 利用税法中亏损递延条款；买壳的第一原则 以股换股的并购在不纳税前提下，实现资产的流动和转移； 买方企业可将被购企业的股票转换为可转债； ►通过并购产生的巨大预期效应产生对企业股票价值评估的改变 并购中市盈率和每股收益的变动———A+B=A的应用 不断并购较低市盈率和每股收益的企业，实现企业每股收益提 高 内幕交易带来的投机收益 5.3 市场份额效应——企业对市场的控制力 ►横向并购：实现规模经济；提高行业集中度 减少竞争对手，改善行业生存环境，保持较高利润率； 降低行业退出壁垒，稳定供求，稳定价格； 解决行业整体生产能力扩大速度与市场扩大速度的矛盾； ►纵向并购：控制原材料、销售渠道、用户 对上下游企业实施有效控制，节约交易成本，降低产业流程风险； 控制竞争对手。

►混合并购：以隐蔽方式实现 横向并购效果最大；纵向并购次之；混合并购间接。

在 很多情况下会形成垄断。

垄断与竞争的对立均衡——反托拉斯法的应用 5.4 企业发展动机效应——内（自身投资）外（并购）双修 ►有效降低新行业的进入壁垒（竞争、制品差别转换、资本规模限制、上下游企业关系、专门技术、成本、销售渠道等） ►降低企业发展风险与成本 菲利普·莫里斯公司案例 万宝路香烟 （并购） 食品（啤酒）行业（并购） 的低热量产品（麦氏咖啡） （并购） 卡夫卡食品公司 ►充分利用经验——成本曲线效应（飞行经验曲线） ►获得科技竞争优势（美国汽车工业和日本汽车工业的竞争）

股票收购区别于现金收购的主要特点有什么？

展开全部 股权并购的优点 1、与新设投资方式和资产并购相比，无需履行新公司的设立程序，仅需履行对目标公司的股权变更程序即可以完成投资行为。

一般来说，股权并购要求投资者继续使用目标公司这个经营平台，目标公司将存续下去。

2、与新设投资方式相比，产品销售和业务开展的起步点高。

这是因为在股权并购的情况下，公司名称不变，公司主体不变，仅仅是公司股东变化，产品销售的市场主体不变，仍是目标公司。

公司投资后很容易就继承了目标公司原有的产品销售渠道和市场份额以及业务关系，产品销售和业务开展无需从零开始。

3、与新设投资方式相比，技术、管理员工队伍和普通员工队伍是现成的，省去了大量的培训时间和培训经费。

这是因为在股权并购的情况下，除目标公司的高管人员会有所调整外，其他员工与目标公司的劳动合同将会继续有效，除双方协议解除，否则将继续履行下去。

4、对生产型企业来说，与新设投资方式相比，可以节约基本建设时间。

因为在新设投资情况下，新公司需要在完成基本建设后才能从事生产经营活动，而这需要一年以上甚至几年的时间。

而股权并购无需进行基本建设即可直接从事生产经营活动，很可能获得当年投资当年见效的成果。

5、与新设投资方式相比，可以节约大量的新企业、新产品、新市场、新渠道的宣传费用和开发费用，因此一般不会出现新设公司在经营之初的亏损期。

6、与新设投资方式相比，投资的现金流相对较小。

这是因为股权并购是投资公司与目标公司股东之间对目标权益的交换，而权益则相当于目标公司总资产额减去总负债额。

因此，在投资公司向目标公司投资之前，目标公司已经为投资公司准备了借贷资金，因此无需投资公司再去融资或者大量的现金。

而在新设投资的方式下，可能需要子公司融资或者需要投资公司注入大量资金。

7、与资产并购相比，可以节约流转税税款。

在资产并购的情况下，交易的标的是目标企业的所有权，其中的不动产、土地使用权和无形资产因发生所有权转移，需要投资公司依法缴纳契税，需要目标公司依法缴纳营业税。

而在股权并购的情况下，作为目标公司的不动产、土地使用权和无形资产不存在转移所有权的问题，即使因目标公司变更企业名称需要变更产权证照上所有人名称的，也不为所有权转移，均无需缴纳营业税和契税。

8、可以化竞争对手为受投资公司的友军，这是股权并购与新设投资相比最大的优点。

在新设投资的方式下，目标市场的竞争对手照样存在，投资公司的加入只能使竞争更加激烈。

而在股权并购的情况下，竞争对手减少了，而投资公司自己的队伍却壮大了，从而改变了竞争态势，投资公司容易获得垄断利润。

股权并购的缺点 从股权并购的实务中看，股权并购与新设投资方式相比较，股权并购主要存在如下缺点： 1、由于并购前后目标公司作为民事主体是持续存在的，因而有关民事权利义务是延续的，因此，基于出让方披露不真实、不全面，导致目标公司遭受或然负债，使投资公司对目标公司的权益减损的风险是普遍存在的。

这是股权并购的主要风险，也是最难防范的风险。

2、由于目标公司的厂房、机器、设备往往是旧的，因此，虽然并购的现金流量相对新设投资较少，但并购后可能需要投入资金进行技术改造，否则可能难于提高目标公司产品的竞争力。

3、由于目标公司与员工之间的劳动继续有效，并购后往往面临目标公司冗员的处理，这不仅容易激化劳资矛盾，而且会增加目标公司的经济负担。

4、并购程序复杂，受让股权需要征得目标公司存续股东的同意，修改目标公司的章程需要与存续股东进行谈判，为防避或然负债需要进行大量的尽职调查工作，因此，股权并购的工作成本较高。

5、并购后的整合难度大，投资公司对目标公司行使管理权的阻力大。

在投资公司并购目标公司全部股权持有者特别是仅为相对控股的情况下，并购后的整合及投资公司对目标公司行使管理权都会遇到困难。

股权并购后对目标公司整合和行使管理权的难度很大，张雪奎（欢迎订制张雪奎讲师股权并购实战课程13602758072）教授将其形象地比喻为“嫁姑娘”，意思说投资公司是到人家过日子，而把资产并购比喻为“娶媳妇”意思说目标公司的资产到投资公司家中来。

6、股权并购受国家反垄断法的规范和限制。

正确认识股权并购的优缺点，有利于在实务中扬长避短，更好地使用股权并购的投资方式。

适用股权并购的条件 1、目标企业必须是公司类型的企业，而不能是合伙企业或私营企业。

因为只有公司类型的企业才有完全独立的人格，股东才对公司债务承担有限责任，股东对公司的权益才表现为股权，才可适用股权并购。

而非公司类型的企业（包括一人有限责任公司）‚企业并没有完全独立的人格，投资人对企业的权益不表现为股权，故无股权并购可言；加上这类企业的投资人（或称股东）对企业负连带责任，公司不能成为这样企业的投资人；所以公司不能对这样的企业进行股权并购。

2、对管理不规范的公司也不适宜用股权并购。

虽然说，凡是公司类型的企业都可以适用股权并购投资方式，但是如果目标公司管理不规范...

上市的利弊

展开全部 上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。

所谓非上市公司是指其股票没有上市和没有在证券交易所交易的股份有限公司。

上市公司是股份有限公司的一种，这种公司到证券交易所上市交易，除了必须经过批准外，还必须符合一定的条件。

公司上市意义解决企业发展所需要的资金，为公司的持续发展获得稳定的长期的融资渠道，并借此可以形成良性的资金循环（债券融资和股权融资二种筹资方式相辅相成）成为公众公司，大大提高知名度（媒体给予一家上市公司的关注远远高于私人企业，获得名牌效应，积聚无形资产（更易获得信贷、管理层个人名声、吸引人才）从产业竞争角度来讲，一方面上市可以支持企业更高速地成长以取得在同行业领先的时机，另一方面，如果同行竞争者均已上市，企业同样需要充足资本与竞争对手对抗企业可以获得经营的安全性。

企业通过上市筹集的充足资本可以帮助企业在市场情况不景气或突发情况（如本次宏观调控）时及时进行业务调整或转型而不至于出现经营困难。

此外，上市公司还获得更强的政治影响力，在某种程度上增加在不确定环境下企业经营及其领军人的安全性上市可以实现企业资产的证券化，大大增强资产流动性，公司股东和管理层可以通过出售部分股权等获得巨额收益上市后公司并购的手段得到拓宽，可以发行股票将上市股份作为支付手段进行并购。

对于那些希望通过并购获得成长的企业来说其重要性是不言而喻的。

企业可以通过上市引进国内外战略合作伙伴，借此来开拓市场空间，打通国际渠道等上市可以规范公司原来不规范的运作和管理，完善公司的治理结构，为企业长远健康发展奠定制度基础上市后公司可以利用股票期权计划来实现对管理层和员工的中长期激励可以控股股东（往往是风险投资资本）提供退出通道套现企业上市的弊端上市以后企业不再是私人公司，而是负有向公众（包括竞争对手）进行充分信息披露的义务，包括主营业务、市场策略等方面的信息有时媒体给予一家上市公司过高关注也存在一定的负面影响上市后为保护中小股东利益，企业重大经营决策需要履行一定的程序，如此可能失去部分作为私人企业所享受的经营灵活性管理层将不可避免地失去对企业的一部分控制权为了达到上市以及上市后企业都需要支付较高的费用上市公司比私人企业需要履行更多义务、承担更多责任，管理层也将受到更大的压力等...