股票发行速度

股票发行是什么？

股票代理发行的方式按发行承担的风险不同，一般分为包销发行方式和代理发行方式两种。

包销发行 是由代理股票发行的证券商一次性将上市公司所新发行的全部或部分股票承购下来，并垫支相当股票发行价格的全部资本。

由于金融机构一般都有较雄厚的资金，可以预先垫支，以满足上市公司急需大量资金的需要，所以上市公司一般都愿意将其新发行的股票一次性转让给证券商包销。

如果上市公司股票发行的数量太大，一家证券公司包销有困难，还可以由几家证券公司联合起来包销。

代销发行 是由上市公司自己发行，中间只委托证券公司代为推销，证券公司代销证券只向上市公司收取一定的代理手续费。

股票上市的包销发行方式，虽然上市公司能够在短期内筹集到大量资金，以应付资金方面的急需。

但一般包销出去的证券，证券承销商都只按股票的一级发行价或更低的价格收购，从而不免使上市公司丧失了部分应有的收获。

代销发行方式对上市公司来说，虽然相对于包销发行方式能或获得更多的资金，但整个酬款时间可能很长，从而不能使上市公司及时的得到自己所需的资金。

股票发行制是什么？

在我国证券市场目前采用的新股发行制度是审核制。

也就是证监会通过特定的环节对上市公司的IPO申请进行审核，过会的企业才可发行新股。

而注册制是新型的新股发行制度，它不同于证监会审核制度，而是通过证券发行审核机构对注册文件进行形式审查， 不进行实质判断。

股票发行价格是如何确定的？

股票发行价格的确定是股票发行计划中最基本和最重要的内容、它关系到发行人与投资者的根本利益及股票上市后的表现。

若发行价过低，将难以满足发行人的筹资需求，甚至会损害原有股东的利益；而发行价太高，又将增大投资者的风险，增大承销机构的发行风险和发行难度，抑制投资者的认购热情。

并会影响股票上市后的市场表现。

因此发行公司及承销商必须对公司的利润及其增长率、行业因素、二级市场的股价水平等因素进行综合考虑，然后确定合理的发行价格。

从各国股票发行市场的经验看，股票发行定价最常用的方式有累积订单方式、固定价格方式以及累积订单和固定价格相结合的方式。

累积订单方式是美国证券市场经常采用的方式。

其一般做法是，承销团先与发行人商定一个定价区间，再通过市场促销征集在每个价位上的需求量。

在分析需求数量后，由主承销商与发行人确定最终发行价格。

固定价格方式是英国、日本、香港等证券市场通常采用的方式。

基本做法是承销商与发行人在公开发行前商定一个固定的价格、然后根据此价格进行公开发售。

累积订单和固定价格相结合的方式主要适用于国际筹资，一般是在进行国际推荐的同时，在主要发行地进行公开募集，投资者的认购价格为推荐价格区间的上限，待国际推荐结束、最终价格确定之后，再将多余的认购款退还给投资者。

目前，我国的股票发行定价属于固定价格方式，即在发行前由主承销商和发行人根据市盈率法来确定新股发行价。

新股发行价=每股税后利润*发行市盈率，因此目前我国新股的发行价主要取决于每股税后利润和发行市盈率这两个因素： （1）每股税后利润，每股税后利润是衡量公司业绩和股票投资价值的重要指标： 每股税后利润 = 发行当年预测利润/发行当年加价平均股本数 = 发行当年预测利润/（发行前总股本数 + 本次公开发行股本数*（12 - 发行月份）/12) (2)发行市盈率。

市盈率是股票市场价格与每股税后利润的比率，它也是确定发行价格的重要因素。

发行公司在确定市盈率时，应考虑所属行业的发展前景、同行业公司在股市上的表现以及近期二级市场的规模供求关系和总体走势等因素，以利于一、二级市场之间的有效衔接和平衡发展。

目前，我国股票的发行市盈率一般在13至15倍之间。

总的来说，经营业绩好、行业前景佳、发展潜力大的公司，其每股税后利润多，发行市盈率高，发行价格也高，从而能募集到更多的资金；反之，则发行价格低，募集资金少。

股票发行价格如何计算？

发行股票目的是为了筹资，所以必须首先确定筹资总额——筹资是为了公司的什么项目，大概要筹集多少钱。

其次确定发行价格，如果该股票已经上市，则发行价格是其流通股票的价格。

如果是首次公开发行，则通常采用：市盈率定价法市盈率定价法是指依据注册会计师审核后的发行人的盈利情况计算发行人的每股收益，然后根据二级市场的平均市盈率、发行人的行业状况、经营状况和未来的成长情况拟定其市盈率，是新股发行定价方式的一种。

净资产倍率法净资产倍率法又称资产净值法，是指通过资产评估和相关会计手段，确定发行公司拟募股资产的每股净资产值，然后根据证券市场的状况将每股净资产值乘以一定的倍率，以此确定股票发行价格的方法。

以净资产倍率法确定发行股票价格的计算公式是：发行价格=每股净资产值*溢价倍数。

股票发行价格如何计算？

展开全部股票发行价格取决于公司股票的每股收益和市盈率，发行 价格（P）等于每股收益（EPS）乘以市盈率（P/E）。

事实上，股票发行价格除与公司盈利能力相关之外，还受宏观经 济、二级市场环境、本次发行数量、行业特点及竞争格局、公 司发展速度及潜力、投资者心理等多个因素影响。

发行人在计算发行市盈率时，可采用两套计算方法：一是 按发行人经审计的最近会计年度经营业绩计算；二是按发行人最近一期经审计的财务报告基准日前12个月的经营业绩计算。

按后者计算的，需由申报会计师出具审阅意见。

...

股票发行价格有几种？

股票发行可以分为平价发行、折价发行和溢价发行三种。

平价发行，是指发行人以票面金额作为发行价格。

折价发行，是指以低于股票面额的价格发行股票。

按照我国公司法的规定，我国不允许折价发行。

溢价发行，是指发行人按照高于股票面额的价格发行股票。

我国公司法对溢价发行股票作了规定，即须经国务院证券管理部门批准。

证券法进一步作了明确规定，即溢价发行价格，由发行人与承销的证券公司协商确定，报国务院证券监督管理机构核准。

我国目前股票发行的利弊

人民币普通股（A股）发行审核分为预选和审批两个阶段。

一、预选阶段 1.中国证监会下达股票发行家数指标 按照“总量控制，限定家数”的管理办法，中国证监会根据国务院要求及证券市场发展的实际情况，向各省、自治区、直辖市和计划单列市人民政府（以下简称地方政府）及国务院有关产业部门下达股票发行家数指标。

2.地方政府或国务院有关产业部门推荐 申请发行A股的企业，应首先向地方政府或国务院有关产业部门提出申请，地方政府或国务院有关产业部门在中国证监会下达的股票发行家数指标内，根据国家有关政策法规推荐预选企业，并报送企业预选申报材料。

3.中国证监会发行部受理预选材料 发行部根据《1997年计划内企业预选材料目录》（证监[1997]13号文件附件）规定的内容，审查企业预选申报材料，对符合条件且主承销商、会计师事务所和资产评估机构也已出具关于申报材料有关内容符合真实、公正、合规标准承诺函的企业，受理其申报材料，并登记受理时间。

4.征求国务院有关部门意见 发行部在受理企业预选申报材料后5个工作日内，将预选材料分送国家发展计划委和国家经贸委，分别就基建或技改项目的可能性、相关批文的合规性，以及是否符合国家产业政策征求意见。

两委在15个工作日内出具审核意见。

5.中国证监会预选审核 预选材料分送国家发展计划委员会和国家经贸委15个工作日后，发行部开始对企业改制方案、资产重组方案、收购兼并方案和财务会计资料等进行审核，并在自受理材料之日起25个工作日内提出预选审核意见。

中国证监会根据国家发展计划委员会、国家经贸委的意见和预选审核情况对符合条件的企业，同意其上报发行股票正式申报材料，并初步确定企业股权结构和向社会公众发行股票的方案；对不符合条件的企业，不予同意，由地方政府和国务院有关产业部门另行推荐其他企业。

二、审批阶段 1.地方政府或国务院有关产业部门初审 企业通过预选后，应聘请中介机构按国家有关规定进行各项准备工作并制作正式申报材料，报送地方政府或国务院有关产业部门初审。

地方政府或国务院有关产业部门应在收到企业发行申请后30个工作日内，根据《公司法》、《股票发行与交易管理暂行条例》（以下简称《股票条例》）及中国证监会的有关规定完成初审，并出具意见，向中国证监报送企业发行股票的正式申报材料。

2.中国证监会发行部受理申报材料 发行部对符合《申请公开发行股票公司标准格式》要求的企业，受理其正式申报材料，登记受理时间，并依据国家有关规定收取审核费人民币3万元。

3.中国证监会发行部审核 发行根据《公司法》、《股票条例》及国家其他相关法律、法规、政策和中国证监会的规定，对企业申报材料进行审核，并出具书面反馈意见。

企业和中介机构按照反馈意见修改材料后，送发行部验证确认。

在审核过程中，发现有虚假等违规嫌疑的，中国证监会将组织调查。

扣除企业修改材料和调查企业的时间，发行部将在20个工作日内完成企业申报材料的审核工作。

4.发行审核委员会审议 企业申报材料经发行部审核合格的，将在7个工作日内提交由国家有关部门代表、社会有关专家、中国证监会和证券交易所有关人员组成的发行审核委员会审议。

委员会将在充分讨论后以无记名方式表决。

发审委表决通过的，方可批准其公开发行股票；发审委有条件表决通过的，该企业申报材料须根据发审委提出的要求进行修改，经修改符合要求的，方可批准其公开发行股票；发审委否决的，该企业申报材料退回有关地方政府或国务院有关产业部门。

5.发行审核委员会审议通过后，中国证监会将根据市场情况，确定企业股票发行的具体时间，按程序核发准予公开发行股票的批文。

股票发行有哪些方式？如何核算？

答：（一）现金发行股份有限公司可以采取两种设立方式，即发起式和筹集式。

在这两种设立方式下，其会计处理是不同的。

（1）发起式设立公司股票发行的核算。

以发行设立方式设立股份有限公司的，发起人以书面认足公司章程规定发行的股份后，应立即缴纳全部股款。

企业收到发起人的认股款时，按所发行股票的面值作为股本。

即应按股票的面值借记＂银行存款＂账户，贷记＂股本＂账户。

同时，由于发起式设立情况下股东是固定的，无需聘请证券商向社会发行，因此其筹资费用较低，一般可以直接计入当期损益。

（2）募集式设立股票发行的核算。

根据《公司法》的规定，采用募集式方式设立股份有限公司的，发起人认购股份不得少于公司股份总数的35%，其余股份应向社会公开募集。

股票的发行可以按面值发行，也可以按高于面值的价格发行。

在面值发行的情况下，企业应在实际收到发起人和认股人的认股款时，按发行股票的面值作为股本；在溢价发行（股票按高于面值的价格发行）的情况下，股票发行收入超过所发股票面值的部分扣除发行费用后的余额，作为股本溢价。

即在股票按面值发行的情况下，企业应按实际收到的股款借记＂银行存款＂等账户，按股票的面值贷记＂股本＂账户；在溢价发行的情况下，应按实际所收到的股款借记＂银行存款＂等账户，按股票的面值贷记＂股本＂账户，其差额作为股本溢价记入＂资本公积＂账户。

向社会发行股票，需要由发起人聘请证券商发行股票，发行费用一般较高。

所谓发行费用是指与股票发行直接相关的费用，一般包括股票承销费用、注册会计师费用（包括审计、验资盈利预测等）、评估费用、律师费用、公关及广告费用、印刷费用等。

因此，在面值发行时，发行费用一般应作为股票发行当期的费用；如果发行费用数额较大，也可以记入＂长期待摊费用＂账户，在一定期限内摊销；在溢价发行时，发行费用从本次股票发行的溢价收人中扣除。

股票按低于面值的价格发行称为折价发行，折价发行虽然在一定程度上吸引投资者，但食业一旦无力偿付债务，股东需按股票面值对债权人承担责任，因此，折价发行在许多国家（包括在我国）都是不允许的。

境外上市公司，以及在境内发行外资股的公司，收到股款时，应按收到股款当日的汇率折合的人民币金额，借记＂银行存款＂等账户，按股票面值与核定的股份总额的乘积计算的金额，贷记＂股本＂账户，按收到股款当日的汇率折合的人民币金额与按人民币计算的股票面值总额的差额，贷记＂资本公积——股本溢价＂账户。

（二）非现金发行股票的非现金发行一般是针对发起人的，根据《公司法》的规定，发起人可以用货币资金出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。

对作为出资的实物、工业产权、非专利技术或土地使用权，必须进行评估作价，核实财产，并折合为股份，不得高估或低估作价。

股份有限公司的发起人以实物或无形资产作价出资的，应于办理了财产权的转移手续后，按出资财产折合的股票的面值作为股本，出资财产作价高于折合股票面值的部分，扣除发行费用后作为股本溢价。

（1）固定资产出资。

股份有限公司接受发起人以房屋、建筑物、机器设备等固定资产抵缴股款时，应按投资各方确认的价值，借记＂固定资产＂账户，按作价折合的股票的面值，贷记＂股本＂账户，差额部分扣除发行费用后贷记＂资本公积＂账户。

（2）无形资产出资。

发起人以工业产权、非专利技术等无形资产作价出资的金额不得超过股份有限公司注册资本的20%，企业应在依法办理了财产转移手续后，按发起人所投的无形资产折合的股票面值作为股本，财产作价高于折合股票面值的部分，扣除发行费用后作为股本溢价。

即企业确认价值借记＂无形资产＂账户，按无形资产折合的股票面值贷记＂股本＂账户，确认价值高于股票面值的部分扣除发行费用后贷记＂资本公积＂账户。

根据《企业会计制度》规定，为首次发行股票而接受投资者投入的无形资产应按该项无形资产在投资方的账面价值，借记＂无形资产＂账户，贷记＂实收资本＂和＂资本公积＂账户。

为何股票发行前要询价？

兴业证券上海金陵东路营业部：询价，是股票发行实行市场化定价的重要体现。

实行询价机制主要是希望借助机构投资者的研究力量和定价能力，为新股发行确定一个合理的发行价格。

询价分为初步询价和累积投标询价两个阶段。

初步询价决定发行价格区间和相应的市盈率区间，累计投标询价决定发行价格和发行市盈率。