股票牛熊市时间

请问中国的牛熊市分别的持续多久的时间？

第一轮暴涨暴跌：100点——1429点——400点。

以1990年12月19日为基期，中国股市从100点起步；1992年5月26日，上证指数就狂飙至1429点，这是中国股市第一个大牛市的“顶峰”。

在一年半的时间中，上证指数暴涨1329%。

随后股市便是迅猛而恐慌地回跌，暴跌5个月后，1992年11月16日，上证指数回落至400点下方，几乎打回原形。

第二轮暴涨暴跌：400点——1536点——333点。

上证指数从1992年底的400点低谷启航，开始了它的第二轮“大起大落”。

这一次暴涨来得更为猛烈，从400点附近极速地窜至1993年2月15日1536.82点收盘（上证指数第一次站上1500点之上），仅用了3个月的时间，上证指数上涨了1100点，涨幅达284%。

股指在1500点上方站稳了4天之后，便调头持续下跌。

这一次下跌基本上没遇上任何阻力，但下跌时间较上一轮要长，持续阴跌达17个月之久。

1994年7月29日，上证指数跌至这一轮行情的最低点333.92点收盘。

第三轮暴涨暴跌：333点——1053点——512点。

由于三大政策救市，1994年8月1日，新一轮行情再次启动，这一轮大牛行情来得更加猛烈而短暂，仅用一个多月时间，上证指数就猛窜至1994年9月13日的最高点1053点，涨幅为215%。

随后便展开了一轮更加漫长的熊市。

直至1996年1月19日，上证指数跌至512.80点的最低点。

这一轮下跌总计耗时16个月。

第四轮暴涨暴跌：512点——1510点——1047点。

1996年初，这一波大牛市悄无声息地在常规年报披露中发起。

上证指数从1996年1月19日的500点上方启动。

1997年5月12日达1510点。

不到半年时间，大盘暴涨1000点，上证指数上涨接近300%。

自1997年下半年股市开始了长达两年的“调整”，1999年5月17日跌至1047点。

第五轮暴涨暴跌：1047点——1756点——1361点。

1999年“519”行情井喷，在短短的一个半月时间，股指上涨将近70%,1999年6月30日上证指数上攻至1756点。

它第一次将历史的“箱顶”（1500点）狠狠地踩在了股民的脚下。

随后股市大幅回调。

2000年1月4日，上证指数直抵1361点。

第六轮暴涨暴跌：1361点——2245点——1000点。

由于继续受欧美股市大幅攀升的刺激，中国股市最后奋力一搏，终于冲上了本轮行情的“至高点”。

2001年6月14日，上证指数冲向2245点的历史最高峰。

自此，正式宣告我国本轮大牛市的真正终结。

2001年10月22日，上证指数快速跌至1515点这一敏感点位。

1500点究竟是中国股市的“箱底”，还是“箱顶”？历史似乎跟我们股民开了一个大玩笑。

原来1500点仍是中国股市的“箱顶”，曾经的“箱底”只是一个美丽的误会。

不是吗？就在中国股市在1500点的上方稍作停留后，她依然还是回到了她熟悉的1500点的历史“箱顶”下方，这样的指数点位似乎让人感觉更真实、更安全、更踏实可靠。

2002年1月29日，上证指数跌至1339.2点；2004年9月13日，上证指数跌至1259.43点；2005年6月6日，上证指数跌破1000点，最低为998.23点。

与2001年6月14日的2245点相比，总计跌去1247点，这与此前专家预言“推倒重来”的1000点预测是十分巧合的。

这便是一种技术性的报复，更是上一轮疯狂的大牛市自制的“苦果”。

第七轮暴涨暴跌：1000点——3300点——1500点？2005年6月，上证综指破1000点，2006年1月从1200点启动，截止2007年4月6日收于3300点之上，过去的历史高点已被远抛脑后，一年多时间大盘累计涨幅超过了230%。

这一轮行情的上涨应该算是历史上最为猛烈的。

50倍的市盈率还能伴随这一波行情走多远？我们将拭目以待。

当然，这一轮大的行情结束后，将回调至何处，我们仍将拭目以待。

我认为目前4500是阶段性高点

最近的一次熊市和牛市的时间

上轮熊市：开始：2001年6月14日 最高点位是2245.42结束：2005年6月6日 最低点是998.23上轮牛市：开始：2005年6月6日 最低点是998.23结束：2007年10月16日 最高点是6124.04所谓“牛市”，也称多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。

所谓“熊市”，也称空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。

道·琼斯根据美国股市的经验数据，总结出牛市和熊市的不同市场特征，认为牛市和熊市可以各自分为三个不同期间。

牛市第一期。

与熊市第三期的一部分重合，往往是在市场最悲观的情况下出现的。

大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。

有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析，预期市场情况即将发生变化，开始逐步选择优质股买人。

市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从盲目抛售者手中流到理性投资者手中。

市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资人入市，整个市场交投开始活跃。

这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激人们入市的兴趣。

牛市第二期。

这时市况虽然明显好转，但熊市的惨跌使投资者心有余悸。

市场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。

这段时间可维持数月甚至超过一年，主要视上次熊市造成的心理打击的严重程度而定。

牛市第三期。

经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加，越来越多的投资人进入市场。

大市的每次回落不但不会使投资人退出市场，反而吸引更多的投资人加入。

市场情绪高涨，充满乐观气氛。

此外，公司利好的新闻也不断传出，例如盈利倍增、收购合并等。

上市公司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者。

在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息。

垃圾股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股则反而被漠视。

同时，炒股热浪席卷社会各个角落，各行各业、男女老幼均加入了炒股大军。

当这种情况达到某个极点时，市场就会出现转折。

熊市第一期。

其初段就是牛市第三期的末段，往往出现在市场投资气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。

市场上真真假假的各种利好消息到处都是，公司的业绩和盈利达到不正常的高峰。

不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。

正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。

因此，市场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。

这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现。

在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。

其实，这是股市大跌的开始。

熊市第二期。

这一阶段，股票市场一有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”。

一方面市场上热点太多，想要买进的人反因难以选择而退缩不前，处于观望。

另一方面更多的人开始急于抛出，加剧股价急速下跌。

在允许进行信用交易的市场上，从事买空交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融入资金的压力而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。

经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。

这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的三分之一至二分之一。

熊市第二期。

经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。

各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。

这时整个股票市场弥漫着悲观气氛，股价继反弹后较大幅度下挫。

在熊市第三期中，股价持续下跌，但跌势没有加剧，由于那些质量较差的股票已经在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。

这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。

一般来说，熊市经历的时间要比牛市短，大约只占牛市的三分之一至二分之一。

不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。

回顾1993年到1997年这段时间，我国上海、深圳证券交易所经历了股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛转熊，再由熊转牛的周期性过程。

我国股市经历的几论牛熊市》？？

■第一次大牛市：1990年12月19日至1992年5月26日 上海证券交易所正式开业以后，挂牌股票仅有8只股票，人称＂老八股＂。

当时交易制度实施1%涨跌停板（后改为0.5%）限制，股指从96.05点开始，历时2年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点的高位。

■第一次大熊市：1992年5月26日至1992年11月17日 冲动过后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大，仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点，跌幅高达73%，这样的下跌在现在来看是不可想象的，而在当时，投资者们都自然地接受了，难怪有人说，还是早期的股市炒起来爽 ■第二次大牛市：1992年11月17日至1993年2月16日 快速下跌爽，快速上涨更爽，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。

从1992年11月17日的386点开始，到1993年2月16日的1558点，只用了3个月时间，大盘涨幅高达303%。

这种行情在现在看来，足以让投资者羡慕不已。

■第二次大熊市：1993年2月16日至1994年7月29日 快速牛市上涨完成后，股市的大扩容也就开始了，伴随着新股的不断发行，上证指数也逐步走低，进而在777点展开长期拉锯，后来777点位失守，大盘再度一蹶不振的持续探底。

到1994年7月29日，股指回到325点，但这次熊市带来的＂成果＂是上市公司数量急速地膨胀 ■第三次大牛市：1994年7月29日至1994年9月13日 证券市场一片萧条，在人们都对股市信心丧失殆尽的时候，市场中甚至一度传言监管层将关闭股市，为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市，股市再度亢奋，1个半月时间，股指涨幅200%，最高达1052点。

■第三次大熊市：1994年9月13日至1995年5月17日 早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏也是无所谓，最重要的是流通盘要小，这样好炒。

但是随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低，在1995年5月17日，股指已经回到577点，跌幅接近50%。

■第四次大牛市：1995年5月18日至1995年5月22日 这次牛市只有三个交易日！股市受到管理层关闭国债期货消息的影响，全面暴涨，3天时间股指就从582点上涨到926点。

本轮行情充分反映了我国股市对相关＂政策＂的敏感程度，＂股市政策市＂的说法也被投资界普遍接受。

■第四次熊市：1995年5月22日至1996年1月19日 短暂的牛市过后，股市重新下跌。

从1995年的8月开始，当时仅仅3倍市盈率的四川长虹开始悄悄走强，业绩白马股票逐步受到主流资金的关注。

至1996年1月19日，股指达到阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一行情条件具备。

■第五次大牛市：1996年1月19日至1997年5月12日 崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，深发展、四川长虹、深科技、湖北兴化等龙头股均为业绩极佳的绩优成长股，在这些股票的带领下，股指重新回到1510点，这些股票创造的＂投资神化＂也对当时的普通投资者进行了一场鲜活的投资教育。

■第五次大熊市：1997年5月12日至1999年5月18日 这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，到1999年5月18日，股指已经跌至1047点。

这两年间，股市的扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张。

严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开 ■第六次大牛市：1999年5月19日至2001年6月14日 这次的牛市俗称＂5·19＂行情，多数的投资者都记忆犹新，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到2000点以上，并创出2245点的历史最高点，伴随一轮波澜壮阔的大牛市，证券投资基金也出现了历史上罕见的大发展。

■第六次大熊市：2001年6月14日至2005年6月6日 ＂5·19＂行情过后，市场最关注的就是股权分置的问题。

投资者普遍认为这是利空因素，解决股权分置也成为股市下跌的理由，股指也从2245点一路下跌到998点。

经过这轮历史上最长时间的大调整，A股市场的市盈率降至合理水平，新一轮行情也在悄然酝酿当中。

■第七次大牛市：2005年6月7日至2007年10月16日 2005.4月底，证监会宣布启动股权分置改革。

05.6.6上证综指破1000点心理底限后，市场开始一轮基于价值回归的反转行情，至2007.10.16上证综指最高升至6124点。

■第七次大熊市：2007年10月16日至今 中石油A股上市拉开了本轮熊市的帷幕，大小非，国内经济放缓，美国金融危机等等问题，伴随着A股从6124点跌到最低1664点。

【中国股市大盘历史】中国股市历史上经历过几次牛熊市,大盘的高点...

前不久这个问题我也在爱问问过，现在我将回答者的答案复制给你 希望对你能有帮助 据我手头的资料统计，沪深二市共（各）有5次超过50%跌幅的熊市（不足50%跌幅的不计算在内）。

它们分别是： 上海 1:1992.05.26---1992.11.17自1429.01点跌至386.85点，跌去了1042.16点，跌幅72.92%；历时5个月22天。

2:1993.02.16---1994.07.29自1558.95点跌至325.89点，跌去了1233.06点，跌幅79.09%；历时17个月22天。

3:1994.09.13---1995.02.07自1052.94点跌至524.43点，跌去了528.51点，跌幅50.19%；历时4个月25天。

4:2001.06.14---2005.06.06自2245.42点跌至998.23点，跌去了1247.19点，跌幅55.54%；历时近4年.（这是中国股市到目前为止历时最长的一轮熊市，可谓刻骨铭心！！！） 5:2007.10.16---2008.10.28自6124.04点跌至1664.93点，跌去了4459.11点，跌幅72.81%；历时1年零12天。

深圳 1:1993.02.22---1993.07.03自3422.22点跌至1688.18点，跌去了1734.04点，跌幅50.67%；历时4个月28天。

2:1993.08.17---1994.07.29自2870.97点跌至944.02点， 跌去了1926.95点，跌幅67.11%；历时11个月12天。

3:1994.09.13---1995.04.27自2162.75点跌至1018.54点，跌去了1144.21点，跌幅52.90%；历时7个月14天。

4:1997.05.06---1999.05.12自5799.31点跌至2659.01点，跌去了3140.53点，跌幅54.14%；历时2年零6天。

5:2007.10.10---2008.10.28自19600.03点跌至5577.23点，跌去了14022.80点，跌幅71.54%；历时1年零19天。

需要说明的是：2001.06.14---2005.06.06这一轮沪市历史上最长的熊市中，同期深市的跌幅不足50%，故未计算在内。

2005.06.06----2007.10.16，沪市从998.23点涨到6124.04点，整整涨了513.49%，这是中国股市到目前为止 最为波澜壮阔的一轮大牛市！ 不知我的回答你满意否？

股票牛市有没有规律,一般多久来一次牛市

展开全部策略吧股票配资平台：首先选择买卖点，首先得会划分牛市和熊市，然后才能确定买卖点：如何判断牛熊市？牛熊市最简单的判断方法是股价是否在年线（250日线）上运行，年线上为牛市，年线下为熊市。

我自己还结合30周线的走向判断，30周线明显向上且股价在 30周线上，则为牛市，30周线明显向下且股价在30周线下，则为熊市，30周线走平，一般有一段时间的震荡市（有不确定性）。

如何确定买入的最佳时机在熊市结束牛市开始时买入最佳。

任何行为都是有轨迹的，牛市开始时也是有迹可循的，有种种异常会告诉你不一样，特别是经过较长时间靠近年线收敛整理后的向上突破年线，可以确认牛市开始。

根据历史规律，上证指数熊市末期会有两次上破年线的动作，第一次往往被空头虐杀，市场心理表现可理解为多头认为熊市可以结束了，试探了一下，而空头继续猛追穷寇，把多头情绪扼杀在摇篮中，然后，经过创新低的恐慌，却很快收复失地，并且指数顽强的贴近年线处大平台整理，表明了多头指导战略思想由溃败到寸土不让的阵地战战略的转变，这个整理平台，就是大资金的吸货期。

随后，多头进攻，突破年线，熊市结束，牛市开始。

...

牛市一般 几年 熊市一般几年？

所谓“牛市”，也称多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。

所谓“熊市”，也称空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。

平衡市即通常所说的“牛皮偏软行情”是一种股价在盘整中逐渐下沉的低迷市道，一般相伴的成交量都很小。

道·琼斯根据美国股市的经验数据，总结出牛市和熊市的不同市场特征，认为牛市和熊市可以各自分为三个不同期间。

牛市第一期。

与熊市第三期的一部分重合，往往是在市场最悲观的情况下出现的。

大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。

有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析，预期市场情况即将发生变化，开始逐步选择优质股买人。

市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从盲目抛售者手中流到理性投资者手中。

市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资人入市，整个市场交投开始活跃。

这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激人们入市的兴趣。

牛市第二期。

这时市况虽然明显好转，但熊市的惨跌使投资者心有余悸。

市场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。

这段时间可维持数月甚至超过一年，主要视上次熊市造成的心理打击的严重程度而定。

牛市第三期。

经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加，越来越多的投资人进入市场。

大市的每次回落不但不会使投资人退出市场，反而吸引更多的投资人加入。

市场情绪高涨，充满乐观气氛。

此外，公司利好的新闻也不断传出，例如盈利倍增、收购合并等。

上市公司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者。

在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息。

垃圾股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股则反而被漠视。

同时，炒股热浪席卷社会各个角落，各行各业、男女老幼均加入了炒股大军。

当这种情况达到某个极点时，市场就会出现转折。

熊市第一期。

其初段就是牛市第三期的末段，往往出现在市场投资气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。

市场上真真假假的各种利好消息到处都是，公司的业绩和盈利达到不正常的高峰。

不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。

正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。

因此，市场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。

这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现。

在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。

其实，这是股市大跌的开始。

熊市第二期。

这一阶段，股票市场一有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”。

一方面市场上热点太多，想要买进的人反因难以选择而退缩不前，处于观望。

另一方面更多的人开始急于抛出，加剧股价急速下跌。

在允许进行信用交易的市场上，从事买空交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融入资金的压力而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。

经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。

这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的三分之一至二分之一。

熊市第二期。

经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。

各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。

这时整个股票市场弥漫着悲观气氛，股价继反弹后较大幅度下挫。

在熊市第三期中，股价持续下跌，但跌势没有加剧，由于那些质量较差的股票已经在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。

这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。

一般来说，熊市经历的时间要比牛市短，大约只占牛市的三分之一至二分之一。

不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。

回顾1993年到1997年这段时间，我国上海、深圳证券交易所经历了股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛转熊，再由熊转牛的周期性过程。

中国股票历史上的牛市、熊市

1、现在中国股市是熊市。

第十一次熊市：2015年6月12日~迄今（5166~4478）。

2、中国股市的牛熊历史：第一次牛市：1990年12月19日~1992年5月26日（96.05~1429）（一年半后， 1380%）;第一次熊市：1992年5月26日~1992年11月17日（1429~386）（半年时间，-73%）;第二次牛市：1992年11月17日~1993年2月16日（386~1558）（三个月后，303%）;第二次熊市：1993年2月16日~1994年7月29日（1558~325）(17个月，-79%);第三次牛市：1994年7月29日~1994年9月13日（325~1052）（一个半月，223%）;第三次熊市：1994年9月13日~1995年5月17日（1052~577点）（八个月，-45%）;第四次牛市：1995年5月18日~1995年5月22日（582~926）（三天，59%）;第四次熊市：1995年5月22日~1996年1月19日（926~512）（八个月，-45%）;第五次牛市：1996年1月19日~1997年5月12日（512~1510）(17个月，194%);第五次熊市：1997年5月12日~1999年5月18日（1510~1025）（两年，-33%）;第六次牛市：1999年5月19日~2001年6月14日（1047~2245）（两年多，114%）;第六次熊市：2001年6月14日~2005年6月6日（2245~998）（四年多，-55.5%）;第七次牛市：2005年6月6日~2007年10月16日（998~6124）（两年半，513%）;第七次熊市：2007年10月16日~2008年10月28日（6124~1664）（一年，-73%）;第八次牛市：2008年10月28日~2009年8月4日（1664~3478）（九个多月，109%）;第八次熊市：2009年8月4日~2012年12月4日（3478~1949）（三年多，-39%）;第九次牛市：2012年12月4日~2013年2月18日（1949~2444,23.56%）;第九次熊市：2013年2月18日~2013年6月25日（2444~1849）（四个多月，-19%）;第十次牛市：2013年6月25日~2013年9月12日（1849~2270）（两个多月，15%）;第十次熊市：2013年9月12日~2014年3月12日（2270~1974）（六个月，-11%）;第十一次牛市：2014年3月12日~2015年6月12日（1974~5166）（一年三个月，162%）。

3、多头市场又称买空市场，是指股价的基本趋势持续上升时形成的投机者不断买进证券，需求大于供给的市场现象。

空头市场（Bear Market）亦称熊市，价格走低的市场。

当部分投资人开始恐慌，纷纷卖出手中持股，保持空仓观望。

此时，空方在市场中是占主导地位的，做多（看好后市）氛围严重不足，一般就称为空头市场。

证券市场上是指总体的运行趋势是向下的，其间虽有反弹，但一波却比一波低。