股票融资的要求
股票融资需要什么费用
第二部分是股票配资的手续费。
第三部分是交易账户的佣金差。
现在的股票融资公司的收费主要就是这几部分的组合。
第一种：只收取利息（或称为管理费）。
股票融资公司只收取利息，相当于不在收手续，这样的话利息通常都会比较高。
股票融资公司只收取利息的话，月息最高能达到4-5%。
当然这样手续费将不再加收。
（需要注意的一点就是，有的融资炒股收取的利息时是按照整个账户来收取的，也就是你的资金也要收取利息，因此在进行股票融资时一定要问清这一点。
福州股票配资网认为，按整个账户收取利息是霸王条款，客户的自有资金就算不用来配资，而是存在银行也能获得利息回报，而股票配资公司的主要成本是其自由资金被占用产生的成本，所以针对客户自由资金部分收取利息非常不合理！）第二种：只收取手续费。
这样的收费方式，手续费一般比较高，几乎在3‰以上。
对交易量还有要求。
例如：一个月需要满仓操作8个来回，手续费3‰。
可以只收取手续费。
（我们建议您尽量不要选择这样收费模式的股票融资公司，因为，在您融资后操作账户的时候，特别是合约签订时间马上到期而您的操作次数未达到事先的约定时，股票融资公司的客服人员常常会为了业绩而会不遗余力给您打电话，催促您买入卖出股票，这样严重干扰您正常的操作思路和冷静选股。
一旦出现账户亏损，股票融资公司的客服人员却绝对不会为此承担责任的！）第三种：收取利息和佣金。
收取股票融资公司出资部分的月息和交易佣金，是目前市场上最常见的收费方式。
交易佣金指的是股票融资公司收取佣金比券商的收取高，赚取中间差价。
假如账户实际佣金为3万，而股票融资公司给客户的协定佣金为8万，从而赚取差额费用。
（对于这一条，我们想说的是，现在中国内地资本市场对于资金的成本其实很透明，比如您可以了解到的同期的贷款利率，典当行抵押贷款利率等等。
股票融资公司不管采取哪种收费方式或采用哪种说法，收取的利息都必须能够覆盖其成本。
如果您听到有融资公司说月息可以做到2%的话，您需要仔细的了解清楚，弄明白操作后您每个月需要支付多少费用。
股票中融资条件有什么样的比较？
(1) 对盈利能力的要求。
增发要求公司最近3个会计年度扣除非经常损益后的 净资产收益率平均不低于6%，若低于6%，则发行当年加权净资产收益率应不低于发行前一年的水平。
配股要求公司最近3个会计年度除 非经常性损益后的 净资产收益率平均不低于6%。
而发行 可转换债券则要求公司近3年连续盈利，且最近3年 净资产利润率平均在10%以上，属于能源、原材料、 基础设施类公司可以略低，但是不得低于7%。
(2)对 分红派息的要求。
增发和配股均要求公司近三年有分红；而发行 可转换债券则要求最近三年特别是最近一年应有 现金分红。
（3）距前次发行的时间间隔。
增发要求时间间隔为12个月；配股要求间隔为一个完整会计年度；而发行 可转换债券则没有具体规定。
（4）发行对象。
增发的对象是原有股东和新增投资者；配股的对象是原有股东；而发行 可转换债券的对象包括原有股东或新增投资者。
（5） 发行价格。
增发的 发行市盈率证监会内部控制为20倍；配股的价格高于 每股净资产而低于二级市场价格，原则上不低于二级市场价格的70%，并与 主承销商协商确定；发行 可转换债券的价格以公布募集说明书前30个交易日公司股票的平均收盘价格为基础，上浮一定幅度。
（6）发行数量。
增发的数量根据 募集资金数额和 发行价格调整；配股的数量不超过原有 股本的30%，在发起人现金足额认购的情况下，可超过30%的上限，但不得超过100%；而发行 可转换债券的数量应在亿元以上，且不得超过发行人净资产的40%或公司资产总额的70%，两者取低值。
（7）发行后的盈利要求。
增发的盈利要求为发行完成当年 加权平均净资产收益率不低于前一年的水平；配股的要求完成当年加权平均净资产收益率不低于银行同期存款利率；而发行 可转换债券则要求发行完成当年足以支付 债券利息。
股份公司发行股票融资有什么样的条件？
股份公司发行股票融资的条件 我国《股票发行与交易管理暂行条例》规定，股票发行人必须是具有股票发行资格的股份有限公司。
根据发行股票的不同情况，规定了不同的条件。
设立股份有限公司申请公开发行股票，应当符合下列条件：（1）其生产经营符合国家产业政策；（2）其发行的普通股限于一种，同股同权；（3）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的35%;(4)在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币3000万元，国家另有规定的除外；（5）向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的25%，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的10%；公司拟发行的股本总额超过人民币4亿元的，证监会按照规定可以酌情降低向社会公众发行部分的比例，但是最低不少于公司拟发行的股本总额的10%;(6)发起人在近3年内没有重大违法行为；（7）国家证券管理部门认为有必要的其他条件。
原有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票，除应当符合上述条件外，还应当符合下列条件：（1）发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产在净资产中所占比例不高于20%，证券委另有规定的除外；（2）近3年连续盈利。
国有企业改组设立股份有限公司公开发行股票的，国家拥有的股份在公司拟发行的股本总额中所占的比例由国务院或者国务院授权部门规定。
为了规范我国上市公司增资发行股票，防止“圈钱”现象的蔓延，证监会又另外颁布了《关于上市公司送配股的暂行规定》东配股（配售发行股票）应符合下列条件：①距前一次发行股票的时间间隔不少于12个月；②前一次发行股票所募集的资金用途与当时该公司的《招股说明书》、《配股说明书》或股东大会有关决议相符；③公司连续两年盈利；④近3年无重大违法行为；⑤本次配股募集资金的用途符合国家产业政策规定；⑥配售的股票限于普通股，配售的对象为持有该公司的全体普通股股东；⑦本次配售的股份总数不超过公司原有总股本的30%；⑧配售发行价格不低于本次配股前最新公布的该公司财务报告中的每股净资产值。
（2）上市公司向股东送股（以股票形式向股东分配股利）应符合以下条件：①已按规定弥补亏损（如果有的话），提取法定盈余公积金和公益金；②动用公积金送股后留存的法定盈余公积金和资本公积金不少于股本的50%；③发送的股票限于普通股，发送的对象为持有该公司股票的全体普通股股东；④因送股增加的股本额与同一财务年度内配股增加的股本额两者之和不超过上一个财务年度截止日期时的股本额。
股市中融资融券的条件是什么
融资融券的开户流程及条件 1.按照各试点券商制定的融资融券资格申请流程，符合开户条件的个人客户首先必须提交基本的申请资料———包括融资融券业务申请表、金融资产证明、个人信 用报告等资料。
2.客户在了解融资融券业务规则和业务风险并通过融资融券基础知识测评和风险测评后，还须填写和签署有关融资融券交易的风险揭示书和融资融券合同等文件。
3.此后，券商总部对客户提交的上述资料和签署的相关文件进行资格审查。
通过资格审查后，客户还必须到券商指定的证券营业网点正式开通融资融券业务手续。
上述过程一般不超过15个工作日。
4.开户程序作为投资者参与融资融券业务的首要环节，比普通证券交易复杂。
有意参与该项业务的投资者，应认真了解开户过程的五个主要的步骤： 5.第一步：投资者需确定拟开户的证券公司及营业部是否 具有融资融券业务资质 6.证券公司开展融资融券业务试点，必须经中国证监会的批准；未经证监会批准，任何证券公司不得向客户融资、融券，也不得为客户与客户、客户与他人之间的 融资融券活动提供任何便利和服务。
2010年3月19日，中国证监会公布了首批6家融资融券试点券商名单，分别是国泰君安证券、国信证券、中信证券、光大 证券、海通证券和广发证券。
7.而且，证券公司对其下属营业部开展融资融券业务也有资格规定，不一定所有营业部都可办理融资融券业务。
8.目前，投资者参与融资融券业务，只能到上述6家证券公司下属的具备融资融券业务资格的营业部办理。
9.第二步：投资者需确定自身是否符合证券公司融资融券 客户条件 10.融资融券业务对投资者的资产状况、专业水平和投资能力有一定的要求，证券公司出于适当性管理的原则，将对申请参与融资融券业务的投资者进行初步选择。
11.举例来说，投资者到**证券股份有限公司开立信用账户，首先要参加该公司组织的融资融券业务基础知识测试，只有通过该测试，才能够提出业务申请；其次 投资者还必须满足一定的条件，如：（一）符合法律、法规以及中国证券登记结算有限责任公司有关业务规则之规定，能够开立证券账户；（二）在公司开立普通账 户18个月以上且无不良记录；（三）在公司开立的账户内资产价值达到一定规模（个人投资者账户资产价值100万元以上、机构投资者账户资产价值200万元 以上）；（四）近1年内累计成交金额与其在公司开立的账户内资产价值之比达一定比例以上；等等。
另外，证券公司还规定了融资融券业务的投资者禁入条件， 如：（一）曾受监管机构、证券交易所、登记结算机构等的处罚或者证券市场禁入；（二）利用他人名义开立信用账户；（三）普通账户属于不规范账户；（四）普 通账户中的证券已设定担保或存在其他权利瑕疵或被采取查封、冻结等司法强制措施；（五）交易结算资金未纳入第三方存管；（六）因违法违规或资信状况不佳被 列入“黑名单”；（七）风险承受能力不足等。
12.投资者在办理融资融券业务开户手续前，需评估、确定自身是否满足证券公司的融资融券客户选择标准。
13.第三步：投资者需通过证券公司总部的征信 14.证券公司在向客户融资、融券前，将对申请融资融券业务的投资者进行征信，了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，并以书面和电子方 式予以记载、保存。
15.投资者需根据证券公司要求提交征信材料，以**证券公司为例，投资者需提交的材料包括：（一）证券账户卡；（二）身份证明资料，包括有效居民身份证 等；（三）工作证明资料，包括但不限于工作证、工作单位开具的工作证明、聘任合同等（至少提供其中一项）；（四）居住证明资料；（五）融资融券业务知识测 试答卷；（六）中国人民银行、其它资信机构出具的信用评估（级）报告等。
16.证券公司将根据投资者提交的申请材料、资信状况、担保物价值、履约情况、市场状况等因素，综合确定投资者的信用额度。
17.第四步：投资者需与证券公司签订融资融券合同、风险 揭示书等文件 18.投资者与证券公司签订融资融券合同前，应当认真听取证券公司相关人员讲解业务规则、合同内容，了解融资融券业务规则和风险，并在融资融券合同和风险揭 示书上签字确认。
投资者只能与一家证券公司签订融资融券合同，向其融入资金和证券。
19.对融资融券合同的如下内容，投资者应当特别关注和了解：（一）融资、融券的额度、期限、利（费）率、利息（费用）的计算方式；（二）保证金比例、维持 担保比例、可充抵保证金证券的种类及折算率、担保债权范围；（三）追加保证金的通知方式、追加保证金的期限；（四）投资者清偿债务的方式及证券公司对担保 物的处分权利；（五）担保证券和融券卖出证券的权益处理等。
20.第五步：投资者在开户营业部开立信用证券账户与信用 资金账户 21.（一）开立信用证券账户 22.投资者与证券公司签订融资融券合同后，证券公司将按照证券登记结算机构的规定，为投资者开立实名信用证券账户。
投资者信用证券账户是证券公司客户信用 交易担保证券账户的二级账户，用于记载投资者委托证券公司持有的担保证券的明...
请问股票融资买入条件是怎样的？
为“企业股份制改组”。
此项工作的基本目标在于设立符合中外法律要求的股票发行人公司主体，解决所有妨碍国际股票发行与上市的财务法律障碍，实现整体工作方案中确定的其他商业性目标；其工作内容通常包括资产重组、机构重组与人员重组和非经营性资产安排等。
根据我国法律和法规的要求，原有企业股份制改组工作的过程为：由公司发起人签署发起人协议并签署企业重组决议；由土地评估机构受托进行土地评估，并使评估报告得到土管局确认；由资产评估机构进行资产评估，并使评估报告得到国资局确认；向土管局申请取得对拟上市公司土地使用权处置方案的批文；向国资局申请取得对拟上市公司国有股权管理方案的批文；制定拟上市公司的公司章程并向政府主管机关申请取得批准公司设立的批文；由发起人实施投资折股行为，并取得中国会计师机构出具的验资报告；拟上市公司进行公司建帐和调帐，并办理产权变更手续、土地租赁手续、债务变更手续等；向工商管理部门办理公司设立登记注册并取得营业执照。
由于原有企业的股份制改组或公司设立往往过程较长，故这一工作阶段通常与股票发行准备阶段相交错，从理论上说，公司设立过程最迟可以在招股文件定稿之前完成；而实际上，自中介机构代表拟上市公司向境外证券监管机构报送募股注册申请表格（例如香港的a--1表或美国的f--1表）后，拟上市公司的财务法律结构应不再发生变更。
三、发行准备阶段 发行准备是国际股票融资工作的最重要阶段，这一阶段的主要工作主要包括以下一些。
首先，由国际协调人、主承销人和其他专业性中介机构在尽责调查的基础上，完成对发行人公司的财务审计、盈利预测审核、物业估值、法律审查与调整、准备招股书草稿、协助拟定用资计划等。
其次，由发行人向所在国政府机关和证券监管部门申请取得为进行境外募股和上市所应取得的一切许可、批准和授权文件，此项工作应当于境外法律程序结束之前完成。
根据我国的法律和法规，中国的股份有限公司从事境内上市外资股发行和境外上市外资股发行应当取得的批准与许可主要包括国家机关对发行人公司境外募股的计划额度许可或者境外上市特许批准、国家机关对发行人公司章程的批准、证券监管部门对境外募股与上市（方案）的批准、外经贸部对发行人公司转为外商投资股份公司的批准（募股后完成）等；在间接境外募股上市的结构中还须取得对发起人机构境外投资权的许可。
再次，由国际协调人、主承销人和发行人境外律师代表发行人公司向股票上市地（及发行地）的证券监管部门和证券交易机构办理股票发行注册和上市申请手续，接受相关的审核、聆讯或听证会，并根据要求使招股说明书、招股书附录文件、依法应签署的合同文件和法律文件定稿，以取得上市地证券监管部门和证券交易所应有的许可、批准或承诺。
简要地说，发行准备阶段的基本任务是准备股票境外发行与上市的各种招募文件和相关文件，使此类文件得到应有的法律文件和政府批准文件的支持，同时使此类文件符合股票上市地法律的要求并使之得到上市地监管机构应有的核准或承诺。
四、发行与上市阶段 根据国际股票融资惯例，在股票发行开始之前，主承销人通常须根据发行方案组织对拟配售的股票进行全球推介，即所谓“路演”，并根据路演后的预订单确定发行价格。
正式的股票发行工作始自招股说明书和承销协议的签署；在此工作阶段，发行人、主承销商和相关当事人应当使业已定稿的招股文件、各类协议文件和有关法律文件均得到签署，发行人还应与拟上市的证交所签署上市协议和责任承诺声明；在招股说明书签署后，应根据公开募集地的法律要求将其公开披露，以使得股票发行和承销工作开始进行。
在市场状况无不可预见情势的条件下，股票发行的主承销人将组织全部拟发行股票的发售与认购，并在规定的终结日（closing day）停止认购过程，剩余的股票将由承销人根据承销协议包销或退还发行人。
在有效认购被确认后的规定日期内， 所有已发售的股份应完成交割登记，所有认股款项将依协议集中于收款银行，其中扣除发行成本费用后的部分将由收款银行汇至发行人。
根据多数国家或地区证券法规的要求，已获上市承诺的发行股份应当在规定的较短期限内在证券交易所挂牌上市交易，发行人应当履行相应的信息披露责任。
办理融资融券需要什么条件？
个人：1.年满十八周岁有行为能力的中国公民。
2.具有合法的融资融券交易主体资格，不存在法律、行政法规、规章及其他规范性文件等禁止或限制从事融资融券交易的情形。
3.普通证券账户在本公司开户满18个月，证券账户资产总值在50万元以上，且开户手续规范齐备。
4.普通账户必须是规范账户，普通资金账户和普通证券账户都为实名账户，交易结算资金已纳入三方存管。
5.普通账户最近6个月内交易5笔以上。
6.具备一定证券投资经验和相当的风险承担能力，无重大违约记录。
机构：1.具有合法的融资融券交易主体资格，不存在法律、行政法规、规章及其他规范性文件等禁止或限制从事融资融券交易的情形。
2.普通证券账户在本公司开户满18个月，证券账户资产总值在50万元以上，且开户手续规范齐备。
3.注册资本在500万元以上。
4.普通账户必须是规范账户，普通资金账户和普通证券账户都为实名账户，交易结算资金已纳入三方存管。
5.法定代表人证明书合法、有效（如与营业执照上的法定代表人不一致，需附书面情况说明及工商登记机关的书面确认）。
6.法定代表人身份证明文件合法、有效。
7.法定代表人专项授权委托书合法、有效（须加盖申请单位公章和法定代表人签章）。
8.授权代理人有效身份证明文件合法、有效。
9.普通账户最近6个月内交易5笔以上。
10.具备一定证券投资经验和相当的风险承担能力，无重大违约记录。
股票筹资需要具备哪些的条件
股票是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。
它代表持股人在公司中拥有的所有权。
股票持有人即为公司的股东。
公司股东作为出资人按投入公司的资本额享有所有者的资产受益、公司重大决策和选择管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。
1.设立发行股票的特殊条件设立发行股票是指在股份公司设立或经改组、变更而成立股份公司时，为募集资本而进行的股票发行，亦即股份公司首次发行股票。
设立股份有限公司首次发行股票，需具备的特殊条件 （1）发起人认缴和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额。
（2）发起人设立需由发起人认购公司应发行的全部股份。
（3）募集设立的、发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%，其余股份应向社会公开募集。
（4）发起人应有5人以上，其中须有过半数人在中国境内有住所。
（5）发起人以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过股份有限公司注册资本的20%。
增资发行新股的特殊条件：增资发行新股是指股份公司成立后，因增加资本而进行的股票发行，这是股份公司在首次发行（即设立发行）股票以后的各次发行股票。
股份有限公司为增加资本发行新股票，按照我国《公司法》的规定，必须具备下列条件：（1）前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上。
（2）公司近3年内连续盈利，并可向股东支付股利，但以当年利润分派新股不受此限。
（3）公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载。
？（4）公司预期利润率可达同期银行存款利率。
2.普通股筹资的优缺点普通股筹资有下列优点：（1）普通股筹资没有固定的股利负担。
公司有盈利，并认为适于分配股利，就可以分给股东；股东盈利较少，或虽有盈利但资金短缺或有更有利的投资机会，也可以少支付或不支付股利。
而债券或借款的利息，无论企业是否盈利及盈利多少，都必须予以支付。
（2）普通股股本没有固定的到期日，无需偿还，它是公司的永久性资本，除非公司清算时才予以偿还。
这对于保证公司对资金的最低需要，促进公司长期持续稳定经营具有重要意义。
（3）利用普通股筹资的风险小。
由于普通股股本没有固定的到期日，一般也不用支付固定的股利，不存在还本付息的风险。
（4）发行普通股筹集自有资本能增强公司的信誉。
普通股股本以及由此产生的资本公积金和盈余公积金等，是公司筹措债务的基础。
有了较多的自有资本，有利于提高公司的信用价值，同时也为利用更多的债务筹资提供强有力的支持。
普通股筹资也有其缺点，现列述如下：（1）资本成本较高。
一般而言，普通股筹资的成本要高于借入现金。
这主要是由于投资于普通股风险较高，相应要求较高的报酬，并且股利应从所得税后利润中支付。
而债务筹资其债权人风险较低，支付利息允许在税前扣除。
此外，普通股的发行成本也较高，一般来说，发行证券费用最高的是普通股.其次是优先股，再次是公司债券，最后是长期借款。
（2）利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，可能会分散公司的控制权；另一方面，新股东对公司已积累的盈余具有分享权，这就会降低普通股的每股净收益，从而可能引起普通股市价的下跌。
（3）如果今后发行新的普通股票，可能导致股票价格的下跌。
股票融资是什么意思
展开全部 股票融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资。
再融资对上市公司的发展起到了较大的推动作用，我国证券市场的再融资功能越来越受到有关方面的重视。
但是，由于种种原因，上市公司的再融资还存在一些不容忽视的问题。
一是融资方式单一以股权融资为主。
上市公司对股权融资有着极强的偏好。
在1998年以前，配股是上市公司再融资的惟一方式，2000年以来，增 发成为上市公司对再融资方式的另一选择；2001年开始，可转债融资成为上市公司追捧的对象。
我国上市公司在选择再融资方式时所考虑主要是融资的难易程 度、门槛高低以及融资额大小等因素，就目前而言，股权融资成为上市公司再融资的首选。
我国股权结构比较特殊，不流通的法人股占60%以上，在这种情况下， 股权融资对改善股权结构确实具有一定的作用。
但是，单一的股权融资并没有考虑到企业在资本结构方面的差异，不符合财务管理关于最优资金结构的融资原则。
有 人对 1997年深市配股公司进行研究，发现其平均资产负债率为43.29%，对此类公司继续进行股权融资使得企业的资本结构更趋于不合理。
二是融资金额超过实际需求从理论上说，投资需求与融资手段是一种辨证的关系，只有投资的必要性和融资的可能性相结合，才能产生较好的投资效果。
然而，大多数上市公司通常按照政策所规定的上限进行再融资，而不是根据投资需求来测定融资额。
上市公司把能筹集到尽可能多的资金作为选择再融资方式及制订 发行方案的重要目标，其融资金额往往超过实际资金需求，从而造成了募集资金使用效率低下及其他一些问题。
三是融资投向具有盲目性和不确定性长期以来，上市公司普遍不注重对投资项目进行可行性研究，致使募集资金投向变更频繁，投资项目的收益低下，拼 凑项目圈钱的迹象十分明显。
不少上市公司对投资项目缺乏充分研究，募集资金到位后不能按计划投入，造成了不同程度的资金闲置，有些不得不变更募资投向。
据 统计，以2000年上半年上市、增发以及配股的公司为样本，至2000年底，在平均经历了半年以上的时间后，平均只投出了所募资金的46.15%，而从招 股说明书中可以看出，多数企业投资项目的建设期在半年、一年左右，不少企业于是将资金购买国债，或存于银行，或参与新股配售，有相当多的企业因为要进行再 融资，才不得不将前次募集资金“突击”使用完毕。
由于不能按计划完成募资投入，为寻求中短期回报，上市公司纷纷展开委托理财业务。
如此往复，上市公司通过 再融资不但没有促进企业的正常发展，反而造成了资金使用偏离融资目的和低效使用等问题。
四是股利分配政策制订随意无论是2001年度以前的轻现金分配现象，还是2001年度少部分公司所进行的大比例现金分红，都在一定程度上反映了 上市公司股利分配政策制订的随意性。
上市公司并没有制定一个既保证企业正常发展又能给予投资者稳定回报的股利政策，管理层推出股利分配方案的随意性较强。
股利政策制订没能结合上市公司长期发展战略，广大公众投资者也没能通过股利分配获得较高的股息回报。
五是融资效率低下。
近年来，上市公司通过再融资后效益下降成为上市公司再融资最严重的问题。
据不完全统计，在2000年进行配股及增发新股的 34家公司中，有26家在融资前后的年度净资产收益率下降，其中有13家配股公司2000年净利润大大低于上一年净利润，收益率提高的公司仅有8家，约占 总调查数的四分之一。
2001年度年报显示，在2000年及2001年初实施配股或增发的公司中，有30家公司发布亏损年报或预亏公告。
上市公司融资效率 低下，业绩滑波，使得投资者的投资意愿逐步减弱。
这一问题如果长期得不到解决，对上市公司本身及证券市场的发展都是极为不利的。
上述问题的存在，原因是多方面的，基本的原因有： 一是股权融资的实际资金成本较低。
融资方式的选择在很大程度上受到融资成本的制约。
股权融资的实际成本即为股利回报，对企业而言，现金股利为企业 实际需要支付的资金成本。
而我国证券市场在股利分配上长期存在重股票股利，轻现金股利的情况。
在我国，由于上市公司的股利分配政策主要由大股东选出的董事 会制定，股利分配政策成为管理层可以随意调控的砝码，因此外部股权融资的实际成本成为公司管理层可以控制的成本，相对于债券融资的利息回报的硬约束，上市 公司的管理层更愿意选择股利分配的软约束。
这正是造成我国上市公司偏好股权融资方式的一个重要原因。
二是企业债券市场尚不成熟。
企业债券市场的不成熟主要体现在以下两个方面：一是法规滞后。
目前债券发行的主要法规是1993年制订的《企业债券管 理条例》，条例中规定企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%。
由于此规定，企业债券的利率即使按政策的高限发行，由于企业债券 尚需交纳利息税，其实际收益也与国债相差无几，与国债的低风险相比，企业债券的收益对投资者无吸引力。
二是企业债券上市的规模小。
目前，上海证券交易所上 市交易的企业债券仅有10只，发债主体仅为六家...