2016年3月份复牌股票

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深铁成“白武士”后 什么才是万科股价“护城河”

因深铁受让恒大持有股份而短暂停牌后,万科A于6月12日复牌。

复牌当日,万科A股价持续上升,最高去到22.8元/股,随后逐步回调,当日收市价为21.7元/股,涨幅3.98%。

6月13日,万科A股价继续保持小幅增长,涨幅1.38%,至22元/股。

复牌后的12、13日,万科A的换手率仅为0.97%、0.49%。

从这一点来看,万科A的筹码非常集中且稳定。

宝能系最多可拥有两席董事会席位一位投资者表示,万科股权争夺战进展至今,局势已经明朗。

在第一股东地位旁落后,宝能系是继续留守还是禁售期一过即退出,值得关注。

据《证券法》及《上市公司收购管理办法》:上市公司收购中,收购人持股在收购行为完成后12个月内不得转让。

宝能系于2016年7月首次增持万科A,随后陆续买入,至25.4%。

照此计算,在接下来的7、8、9三个月内,宝能系持有的大部分万科A股份将陆续解禁。

深铁还未成万科最后的“白武士”之前,宝能系曾有意谋得万科董事会席位,获得发言权。

但今非昔比,目前深铁以总计持有万科A29.38%股份,跃至第一大股东。

宝能系以合计持股25.4%,退居第二大股东。

按照万科有关章程,持股3%以上并连续持股180天以上的股东,可提名非独立董事候选人。

董事、监事候选人名单以提案的方式提请股东大会决议。

目前具有提名资格的分别为深铁、宝能系、万科管理层、安邦。

其中安邦很大可能不会提名。

资料显示,万科现有11名董事会成员,其中,万科与华润方各自分别有3个董事会席位。

万科系为王石、郁亮和万科执行副总裁王文金,华润系的分别为华润集团首席战略官陈鹰、华润集团总会计师魏斌、华润集团董事总经理乔世波。

另外5个董事会席位中,1名是来自平安集团的外部董事孙坚一,4位为独立董事。

一分析人士认为,万科董事会采取的是累计投票制,按目前宝能系持股25.4%、深铁持股29.38%股份计算,宝能系通过自身所持万科股份预计最多可以获得两席董事会席位。

另外,宝能系之前想控制万科,合并报表,这一目的现在看来也无法达成了。

2016年9月,安邦曾与万科联合发表声明,表达了支持万科发展,明确希望万科管理团队、经营风格保持稳定的想法,万科管理层更是对安邦表达了欢迎之意。

这或许意味着,宝能系联手安邦的可能性并不大。

事实上,今年1月13日,宝能也发表声明称,“欢迎深铁投资万科,愿共同为深铁及万科发展而努力。

宝能看好万科,作为财务投资者,支持万科健康稳定发展。

”过限售期卖是“大概率”上述分析人士表示,此种情况下,如果宝能系资金压力不大,可以继续持有万科股票,但眼下宝能系缺钱,过限售期卖出应该是大概率事件。

有数据显示,加上H股部分,按历次买入价格区间测算,宝能系买入万科股票,总计投入资金约440亿元。

按宝能系第5次举牌时,所持有的万科A27.59亿股股票计算,目前宝能系持有万科A股份账面市值近600亿元,浮盈约160亿元。

另值得补充的是,“宝能系”旗下钜盛华、前海人寿两家公司,分别持股万科18.74%、6.66%。

其中,钜盛华直接持股8.39%,通过九个资管计划间接持股10.35%。

据万科2016年7月19日公布的一组数据显示,钜盛华九个资管计划的利率区间为6.5%~7.2%,宝能购入万科A股票的均价为18.89元/股,按平均利率以及已存续期8个月计算,考虑融资成本后的平均股价约19.83元/股。

若按该持股成本计算,宝能系投资万科A的浮盈仅约50亿元。

万科曾在公告中指出,宝能系对购买的万科A股层层质押、高杠杆融资等手段带来的金融链风险不容小觑,特别是首次买入使用的万能险,具有层层循环、杠杆叠加,高成本、短期限等性质。

众所周知,股权质押是融资方式之一。

通过质押做法来扩大融资、获取流动性资金,进而为企业自身的经营扩大资金补给。

宝能系有过多次将万科股权质押的记录,同时存在循环质押的情况。

例如,2017年4月28日,宝能系旗下钜盛华将9100万股万科股票质押给中信信托,而这部分股票此前被质押给鹏华资产,4月26日才解除质押。

关键问题来了,宝能系未来如果寻求减持万科股份,接近28亿股流入市场,势必会对现有股价造成利空。

以近期成交数据为例,万科A平均成交量仅为数十万股,换手率在1%上下浮动,持续处于较低流动性的状态中。

5月27日,证监会正式发布了《减持新规》,新规在保持现行持股锁定期、减持数量比例规范等相关制度规则不变的基础上,对现行减持制度做进一步完善,有效规范股东减持股份行为。

宝能系若减持万科A股份,也受《减持新规》约束。

其中,新规明确:完善大宗交易制度,防范“过桥减持”;明确减持的信息披露要求,进一步健全和完善上市公司大股东、董监高转让股份的事前、事中和事后报告、备案、披露制度,防范和避免故意利用信息披露进行“精准式”减持等。

万科股价“护城河”对宝能系而言,如果选择继续以战略投资者身份坚守,万科A股价能否进一步上升是其所期待的。

“评价一家公司是否优秀和强大的指标只有一个,那就是股神巴菲特常说的护城河,它的深度到底有多深。

”近期,一位基金经理谈及其选股标准时发表了该意见。

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