新三板将彻底爆发

新三板市场热情重启，无疑和上周末出台的重磅政策有关。

11月27日晚间，深交所、上交所分别就新三板挂牌公司向创业板、科创板转板上市公开征求意见，在精选层连续挂牌一年的精选层企业，如果符合相关要求可申请转板创业板或科创板。这也意味着，讨论许久的新三板“转板”终于将进入实操阶段。 根据出台的征求意见稿来看，此次转板细则主要有几大方面的创新：

第一，从转入板块范围来看，符合条件的新三板精选层挂牌公司可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市。即最快于2021年7月将有公司可申请转板。 第二，从转板门槛来看，沪深交易所均给出了明确的条件，其中包括：精选层公司一年内不调出板块情况;公司及其控股股东、实际控制人不存在最近3年受到中国证监会行政处罚;公众股东持股比例达到转板公司股份总数的25%以上;转板公司股本总额超过人民币4亿元的，公众股东持股的比例为10%以上;股本总额不低于人民币3000万元;股东人数不少于1000人。董事会审议通过转板上市相关事宜决议公告日前连续60个交易日(不包括股票停牌日)的股票累计成交量不低于1000万股。 第三，从上市时间上来看，在新三板转板上市审核周期由“3+3”缩短至“2+2”，即沪、深交易所自受理申请文件之日起2个月内作出是否同意转板上市的决定，转板公司及其保荐人、证券服务机构回复审核问询的时间总计不超过2个月。 此外，《转板上市办法》还对转板上市程序、限售股、持续督导期、交易等问题做出衔接安排。

机构：精选层公司含金量抬升

在机构看来，此次转板细则在时间上优先于混合做市推出，对市场信心恢复有利、时间上和进度上超市场一致预期。 安信证券诸海滨团队指出，市场期待已久的转板制度出台速度之快远超市场预期。对于资本市场而言，转板制度搭建了多层次市场间互联互通的桥梁，作为“顶层设计”方案，真正使得多层次市场成为有机整体。对于提升我国资本市场服务实体经济能力有着长远意义。转板指导意见正式稿在精选层还未开板之前就出台，再次强化新三板精选层的地位，增强精选层公司的含金量。 在诸海滨看来，比较《指导意见》的《转板上市办法》表述差异，新三板精选层地位提高，和交易所地位同等。“根据《指导意见》，转板上市程序主要包括：企业履行内部决策程序后提出转板上市申请，交易所审核并作出是否同意上市的决定，企业在新三板终止挂牌并在上交所或深交所上市交易。梳理现行的IPO制度和转板制度的流程如下，可以看到新三板公开发行制度实际上将IPO过程前置到了精选层完成，而企业在精选层连续挂牌满一年以后，转板上市流程将大大简化。”

开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜认为，精选层作为我国多层次资本市场建设中的重要一环，未来会是为中小型创新创业的成长性企业进行融资和定价的市场。而一年之后可以转板，将精选层将成为新三板对接科创板和创业板的桥梁，精选层转板后续亦拥有充沛的企业资源储备，将有望成为一个流动性充足的新的独立市场。

“新三板转板上市机制的建立将有效拓宽中小企业的上市通道，充分发挥新三板市场承上启下的作用，实现多层次资本市场互联互通。拟通过精选层转板上市的公司不仅可以提前在精选层挂牌享受公开发行所带来的融资便利，同时控股股东等人的限售期也可以在上市后予以抵扣。”孙金钜表示。

粤开证券策略团队认为，新三板公司在进入精选层之前已经完成了公开发行，转板上市属于股票交易场所的变更，不需要再进行公开发行，依法无需证监会核准或注册，由沪深交易所依据上市规则进行审核并作出决定，简化了审核流程，有助于转板上市速度的提升。

“转板抢筹”行情掀起

随着转板细则的落地，新三板最大红利政策迎来明确，这也无疑增强了投资者的信心。更有投资者声称：“将改变新三板投资策略”。

资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南看来，新三板转板政策出台，有利于调动企业挂牌新三板和申请创新层和精选层的积极性，提升市场对新三板精选层的发展良好预期，增强巿场投资者对新三板的巿场信心，吸引更多的投资者和资金进入精选层和新三板，活跃新三板市场，在新三板产生转板上市概念股并形成一个全新独立的转板上市概念板块。

周运南指出，随着转板上市政策的明确以及即将进入实操的预期，将会在极大地刺激新三板二级市场的活跃，特别是首批精选层中转板概念股的上涨。“预计接下来新三板可能会出现抢筹行情，希望新三板乘此东风能走出一波好行情。”

另据记者了解，不少投资者明确表示，正在从原本的打新转变为长期持有，更有投资者也积极布局精选层、博弈转板行情。

五年前就入市的资深投资者张生表示，在今年精选层开市后，自己就参与了首批精选层打新，尽管部分盈利部分出现了浮亏，但自己依然“坚守”。

在张生看来：“精选层打新虽然有赚有亏，但从整体来看，三板市场已经很前几年的情况很不一样;一方面有顶层政策呵护，企业投融资便利，精选层本身个股质地较好;另一方面，市场外来增量资金也在不断加入，加上现在的转板政策，此时持有绝对是低位囤货阶段。”

而在深圳某新三板资深投资机构人看来，新三板转板政策出台，意味着精选层企业个股估值有望和A股持平，而从目前来看，两者仍有明显的“剪刀差”，过去短炒打新的策略实际上已经不适用目前的市场了，挖掘金矿、博弈转板概念，才是中长期拿到多倍收益的关键。“最近上市的爱美客、准备港股上市的泡泡玛特原来都是新三板公司;其中爱美客股价暴涨，说明三板市场内也存在不少牛股。”