新三板分层落地“优等生”享红利

《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》日前颁布：6月27日起，新三板挂牌公司将分为“创新层”、“基础层”。

《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》日前颁布：6月27日起，新三板挂牌公司将分为“创新层”、“基础层”。

尽管名单尚未披露，但业内人士预计1000家左右的公司将进入创新层。进入创新层的公司，作为新三板优等生，在信息披露、人员配置、限售管理、募集资金等方面要求更严，同时知名度将提高，并享受融资、交易等红利，流动性也将增强。

实现风险分层管理

目前新三板挂牌企业7484家，在新三板分层制度落地后，昨天新三板做市指数震荡走高，最终收报1192.27点，上涨0.67%，为3月4日以来的最大单日涨幅。同时成交额达到6.10亿元，是4月20日以来的最高值。

“挂牌公司分层的本质是风险分层管理，实现的方式是通过制度的差异化安排。”全国股转公司副总经理高振营表示。

在股转公司看来，挂牌企业数量迅速增多的背景下，分层的主要目的是更好满足中小微企业差异化需求，合理分配监管资源，同时有效降低投资者的信息收集成本。

入选创新层有两大通用标准+三大任选标准，其中两个是进入创新层的先决条件：一)最近12个月完成过股票发行融资(包括申请挂牌同时发行股票)，且融资额累计不低于1000万元;或者最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。二)公司治理健全，设立董事会秘书并作为公司高级管理人员等，董事会秘书取得全国股转系统董事会秘书资格证书。在满足上述两硬性指标后，满足右表中三大任选标准之一的挂牌公司都可以进入创新层。三套差异化标准对公司净利润、营业收入和市值作出要求，分别衡量公司的盈利能力、成长性及商业模式，申请公司只需满足其中之一即有资格入围。

标准暂定每年调整一次

股转公司已开发了一个挂牌公司分层的支持平台，会自动完成相关数据、信息的采集和分析计算，自动来判断挂牌公司是否满足创新型的准入标准，或者是维持标准，暂定每年调整一次。创新层挂牌公司如果不能满足三套维持标准之一的，将被调整到基础层。

根据上述标准，预计约1000家企业有望进入创新层，占全部新三板公司家数13%左右。这些企业去年营业收入占新三板总体32.45%，净利润占比42.09%，市值占比达45%。

安信证券徐彪认为，分层制度实施将提升新三板的活跃度和流动性，利于发挥其融资功能，利于三板市场规模的扩大和长远的发展。投资者可注创新层的优质公司，因为分层后其市场关注度将上升，流动性的上升将降低公司的估值折价，且部分创新层的公司盈利及成长能力不亚于创业板公司。