弱势美元是短期驱动金价上涨的重要推手

弱势美元是短期驱动金价上涨的重要推手

金价7月收涨近10%，录得近四年半来最佳单月表现，因全球政经形势充满不确定性，助涨避险情绪，黄金受到投资者青睐。美国新冠疫情新增病例激增，经济数据惨不忍睹，导致美元大幅走弱。美元指数刷新2018年5月中旬以来新低至92.539，累计跌幅近4.5%，创十年来最大单月跌幅，也助涨了黄金。

招商证券认为，数据显示黄金短期价格影响因素中，金融属性>避险属性>商品属性，年初以来在宽松货币环境下，名义利率持续维持低位同时通胀预期的提升导致实际利率预期下降至近20年低点，是今年黄金价格的主要推手。

国信证券认为，美元实际利率是影响金价的关键性指标。今年3月份以来，为应对疫情及全球金融市场出现的流动性危机，美国全方位给经济主体输送流动性，包括将联邦基金目标利率降低至近零的水平，美联储资产负债表规模史无前例快速扩张。目前市场对名义利率长期保持在低位的预期比较一致，通胀预期将成为决定金价涨幅的关键。美国在疫情还没有得到有效防控的情况下，强行复工，部分州疫情复发，引发市场对疫情防控和复工进展的担忧。另外除了疫情影响外，美国经济见顶回落才是中长期逻辑，美联储货币宽松政策在短时间内难以转向，货币超发会推升通胀预期。实际上弱势美元也是短期驱动金价上涨的重要推手。

黄金周二大阳线刷新历史新高，一举突破2000整数关口水平。在1920被有效站稳之后，市场就很难从纯技术角度寻找到压力水平。而进一步上破2000之后，上行空间也是被继续打开。对于多头来说，只要维持在1960上方交投，市场的看涨氛围就不会出现明显的改变。短期压制出现在2030附近，但是， 目前黄金涨势有所放缓，盘中时有出现回调，但仍高于主要平均水平，大跌或者逆转趋势找不到理由。

金价波动剧烈

近日金价波动非常剧烈。周二美盘开盘前，金价一路震荡上行，从1980美元附近最高上拉至2015.35美元/盎司，但随后在一个小时内急挫40美元，最低触及1975美元，之后回升至2000美元大关附近。

黄金交易员当前务必留意两个可能引起金价大幅波动的因素，一个是美股的涨势，那也是昨夜金价大跌的一个主要推手。周二标普500指数收盘创纪录高位，收复自新冠疫情以来的失地。另外一个就是美联储周四凌晨2点公布的会议纪要，届时金价或再次震荡。

有分析指出，美联储会议纪要或助推金价上涨。本次公布的会议纪要或将为今年剩下来的三次会议提供线索，尤其是有关提供额外支持的范围。此外，会议纪要料还将提到美联储将如何对其目标进行”长期审查“，政策决策者可能会倾向于通胀维持在2%以上。以上两点都将助推金价上涨，特别是在鼓舞美元空头的情况下。

尽管当前黄金涨势或受到诸多限制，但黄金仍处于上升趋势中。7月金价涨幅达11%，创2012年以来的最大单月增幅。虽然8月不会再出现这种情况，但金价涨势仍未结束。

DailyFx外汇策略师Margaret Yang表示，美元探底回升，导致黄金下跌，“短期内美元反弹可能抑制黄金的涨势，金价过去两天涨了3%，很容易遭到获利了结。”

黄金的趋势向上?

刘崇娜提示称，8月7日，美国国会未能就新一轮救济法案达成一致，尽管特朗普绕过国会签署了行政令，延长失业救济金，推迟向部分人收取薪资税等，但规模明显小于到期的临时救助计划。两党在财政刺激规模上存在较大分歧，且进入国会休会期，谈判陷入僵局，预计8月难有突破性进展。另外，无论是美国财政刺激力度锐减，还是俄罗斯疫苗问世，造成宽松政策边际收紧的现实及预期，成为引发金价高位回落的直接因素。

刘崇娜表示，9月美国仍有很大可能达成新的救济协议，疫苗问题仍存在较大不确定性，安全性及有效性尚待进一步验证，距离全球推广仍需较长时间。因此，全球防疫常态化，经济缓慢复苏仍是当下及未来很长一段时间的主基调，全球维持宽松政策的方向不会改变。

民生证券首席宏观分析师解运亮分析认为，黄金前期涨幅积累明显，有技术性调整需要，俄罗斯疫苗消息也对市场造成了情绪性影响;预计从2020年下半年到2021年上半年，都会有不错表现。从中长期的这些因素来看，那么支撑黄金上涨的因素仍然存在。 比如说决定黄金价格的这样一个因素，主要有这么4种因素，那就是美债的这样一个名义利率，美国的通胀预期，美元指数，避险情绪，最重要的就是前两个因素，也就是说美债的名义利率以及美国的通胀预期。其实这两个因素也就决定了美国的实际利率，那么美国的实际利率就决定了黄金价格的这样一个中枢，也就是说它是决定了黄金价格的这样一个趋势项。美国的实际利率是不断下降的，也就意味着黄金的这样一个趋势还是向上的。