瑞银：金价年底有望再闯2000_黄金价格走势分析

瑞银：金价年底有望再闯2000

瑞银财富管理投资总监大宗商品主管兼亚太区外汇主管Dominic Schnider上周末表示，在美元呈结构性走弱和实质利率预期将进一步下行的大环境下，金价年内有望再度挑战2000美元关口。他同时强调，黄金大涨令投资者能赚快钱的时机已过，但从风险及回报而言，黄金仍具投资吸引力。

年内迄今，黄金累计涨幅已达27%，最新交投于1925美元/盎司附近。上月金价略有回落，单月跌约4.2%。Sc??hnider表示，由于市场开始质疑美联储推出更多宽松政策的决心，致使金价承压。然而，他仍预计全球央行将采取更多行动，实际利率会再度走低，支撑金价。

他指出，在过去多次金融危机中，长债收益率均具吸引力，现时却处于极低水平，导致避险投资者转向金市。该行预计本年底黄金目标价为2000美元。

目前金价与该行年底目标价只有不足5%的潜在升幅，对此Schnider并不讳言，投资者凭借黄金急涨来赚快钱的时机已过(easy money is done in gold)。他相信，金价如要突破并升到2300-2400美元的较高水平，通胀挂钩债券(TIPS)的实际利率须进一步回落至-0.14%至-0.15%水平，估计机会不大。

但Schnider同时认为，从风险及回报角度分析，黄金对投资者依然具有吸引力，除了可带来潜在回报外，一旦经济复苏不及预期，亦能为投资者提供保障。他建议，未持有黄金的投资者应该建仓，已持仓者则继续持有。

美国总统大选将于下月初举行，早前美国总统特朗普新冠确诊须入院治疗。Sc??hnider表示，美国大选的不确定性愈高，股市波动性增加，投资者买入黄金作为避险资产的需求就会愈大，有利于金价短期走势。

尽管Schnider看好金价，但并不代表没有下行风险。他提醒，倘若新冠疫苗顺利面世，以及经济活动短时间内回复正常，投资者届时将会重新追逐风险，避险意欲下降，势令金价受压，“因此我们认为，金价在明年下半年后会回到1850美元左右。在经济复苏初期，美元会维持弱势，利率也会继续低企，故黄金短期内不会大跌。”

随着经济从疫情中复苏，瑞银财富管理预计黄金在明年下半年将由高位回落，届时商品市场的主角将转至原油。

Sc??hnider形容，原油将是商品市场“2021年故事”。他预测，当经济走出谷底，各国旅游恢复，能源价格有望大幅回升，加上现时原油库存持续减少，OPEC来年将有更大定价权。

瑞银财富管理评估，布伦特油价明年9月有望升至60美元，WTI原油则能达到57美元，均较现价有近40%的潜在升幅。

黄金价格走势分析

黄金市场已经稳固地突破了1900美元/盎司关口，并突破了2011年历史高点附近的关键阻力位。

一家德国银行表示，金价在今年年底前还有进一步上涨的空间。

在美国政界人士可能就一项全面刺激方案达成协议以支撑脆弱经济的希望重燃后，黄金的买盘动能重燃。

美国总统特朗普本周稍早曾在推特上表示，他将结束经济刺激谈判，直到11月3日大选结束。

临近周末，黄金市场收复了自本周以来的全部失地，目前处于两周以来的最高水平。

现货黄金收报1928.99美元/盎司，上涨35.69美元或1.89%，盘中一度触及1930.30美元/盎司高点，最低触及1892.27美元/盎司。

本周，现货黄金上涨30.59美元或1.61%。

COMEX 12月黄金期货收涨1.6%，报1926.20美元/盎司，本周累涨约1.0%。

在接受Kitco News的电话采访时，德国商业银行(Commerzbank)贵金属分析师Daniel Briesemann表示，由于市场波动太大，很难说这是否是金价新一轮上涨的开始。

不过，他补充称，在今年余下时间里，他仍看好金价。

他表示：“我们一直认为，金价跌破2000美元是买入良机。金融市场上有这么多资金，还会有更多资金流入，因此我们认为，在今年余下时间里，黄金将得到良好支撑。”

Briesemann周五在给客户的一份报告中说，虽然特朗普似乎做出了“彻底的180度大转弯”，但在大选前不太可能达成协议。

不过，他补充说，黄金市场不需要看到一个完整的刺激方案就能推高。

“我们确实预计会出台经济刺激方案，这只是个时间问题。”Briesemann在他对Kitco新闻的评论中说。

“这些关于刺激措施的反复讨论给金融市场带来了很多不确定性，投资者不喜欢不确定性，这种环境在短期内将对黄金有利。”

除了选举和经济的不确定性，Briesemann说，他还在关注美元。黄金价格周五上涨之际，美元汇率跌至近两周以来的最低水平。美元指数收盘报93.03。

技术面分析：

黄金4H周期中，日内关键点1939，1939是日线和4小时上涨趋势形成的关键点，若突破1939，金价后续的上涨空间将打开，后续上涨目标可见2015、2080附近。反之，日内金价将有机会回归至1905-1896一线的支撑。指标上，MA10均线、MA22均线和MA66均线都已呈现出多头排列，从均线指标判断金价多头占据优势，建议投资者可等待价格回落至1905附近逐渐布局多单。