奥密克戎能推升黄金避险属性？

业内人士表示，虽然金价走势仍将受到疫情演变影响，但鉴于市场对此已有一定预期，因此在短期内，黄金的避险属性难以进一步彰显，或仍将维持震荡波动行情。对于金价的中长期走势，业内人士普遍认为，随着美联储加息进程可能提前，预计推动美元实际利率攀升，因此金价上行空间将遇到一定阻力。

变异毒株较难刺激黄金避险属性

变异毒株扰动全球市场，上周五（11月26日）VIX恐慌指数一度突破28%，为去年1月24日以来新高，表明出市场下行压力加大，而年初以来维持震荡下行的黄金其避险属性在短期内得到显现。

具体来看，上周初随着美元和美债收益率持续走高，推动黄金价格的下跌行情，但在后半周，变异毒株担忧推升避险情绪，欧美主要股指遇挫，而纽约黄金期货价格盘中一度升至1800美元/盎司关口，但在尾盘出现一定回落，报收于1790.50美元/盎司。

“上周，美联储会议纪要显示对加息持开放态度，提升美国明年加息多次的预期，因此前半周美元大幅走强，使得贵金属价格呈现承压走弱。”华泰期货研究员陈思捷表示，但后续由于疫情的再度严峻，金融市场波动加剧，而黄金却因其相对较强的避险属性而较为坚挺。

虽然本周变异毒株在全球多个国家和地区持续扩散，但周一欧美股市集体回暖，黄金的避险需求也较上周出现滑落，金价短期站上1801.50美元/盎司，但迅速滑落至1800关口以下，报收于1786.10，日内跌幅达0.25%。今日（11月30日）盘中则在1784至1797区间内延续震荡格局，未能再次挑战1800关口。

“目前来看，变异毒株不属于‘黑天鹅’事件，因为市场主流预期对于新冠疫情的反复始终有所担忧，而所谓的‘黑天鹅’是超出主流预期之外的重大风险事件。”鲸平台智库专家、山东期货贵金属产业部总经理蒋舒对财联社记者表示，因此，变异毒株的出现较难刺激起黄金的避险属性。

华安期货贵金属研究团队则指出，在此次疫情的扰动下，加息预期可能驱动美元的强劲走势有所放缓，但可以确定的是需求端也将预期放缓，因此黄金价格受到通胀与需求预期减弱的影响或继续维持震荡格局。

金价走势中长期或持续承压

“年底前新毒株扩散是否能够得到控制、危害性是否更大将决定贵金属价格走势。若疫情向不利方向发展，短期内黄金价格预计得到提振。”中行全球市场部相关人士指出，长期来看，疫情的反复可能会在压制经济增长的同时导致通胀恶化，因此对于金价的影响路径相对复杂。

另一方面，影响金价走势的另一大因素仍在于美联储货币政策的演变。近期，美联储会议记录显示，越来越多美联储官员表态，如果通胀“高烧不退”，将对加快取消购债持开放态度，并将更快地采取行动提高利率。

美尔雅期货研究员刘鑫表示，“利率的预期提升应该会降低黄金的吸引力，因为更高的利率提高了持有非孳息黄金的机会成本”。

蒋舒认为，从次贷危机的历史中可见，在美联储启动Taper后而尚未加息的过程中，美国经济复苏进程延续，美元维持强势而美元实际利率攀升，受此影响，黄金依然面临着下行的趋势。他并指出，预计只有当明年美联储首次加息落地后，黄金才有喘息的空间，从而迎来较大规模的反弹。

瑞银财富管理《2022亚洲展望报告》亦指出，目前通胀忧虑为金价带来支持，但随着忧虑缓解、美元走强以及实际利率上升，预计金价将在2022年逐步走低。

12月1日，周三亚洲时段，现货黄金交投于1775附近。周二（11月30日）美联储主席鲍威尔表示将讨论加速缩减购债，并且暗示不再用暂时性来形容通胀，促使投资者加剧担忧美联储积极升息可能浇熄经济复苏的动能，市场风险胃口大幅减弱。黄金期货价格收低，本日亚市早盘金价(1770.91, 8.21, 0.47%)再跌至1772.65美元，而银价则跌至22.80美元。美元指数回落报95.91，资金正涌向日元与瑞郎避险。原油(66.94, 0.44, 0.67%)则创下新冠疫情爆发以来最大单月跌幅，原因是莫德纳首席执行官警告，现有疫苗在对抗Omicron变种病毒上的效果恐怕较低，促使原油价格再度承压。