基金净值异常波动

何为巨额赎回?

简单来说，那就是一只基金当天的净赎回份额(注意是净赎回，不是赎回)超过总份额的10%。

基金赎回，我们都懂，说白了就是把手里的基金卖出去、换成现金嘛~

那为什么这么普通的一个操作，会对基金净值带来如此大的影响呢?关键在前面两个字：巨额。

接下来跟大家扒一扒其中的门道。

暴涨的情况：

赎回费并入基金资产

买过基金的小伙伴应该知道，赎回基金的时候是要根据持有的时间来交取部分赎回费，而且持有时间越长，赎回费就越少。

基民上交的这部分赎回费，都到哪里去了呢?

法规里面有规定“基金管理人应当将不低于赎回费总额的25%归入基金财产”，也就是说，这笔赎回费是留给了没有赎回的基民。

我们可以理解为，基金当天的收益多了一笔钱，如果这笔钱的金额很大，那基金的净值自然就会大涨。

举个简单的例子

某基金共有10亿份，单位净值为1元，其中有9.9亿份是阿牛持有，1000万份是其他基民持有。

阿牛持有不到7天之后，就选择全部赎回，剩余的基金资产则为(10亿-9.9亿)-1=1千万元。

阿牛交取的赎回费为：9.9亿-1.5%=1485万元。

假设这部分赎回费全部并入基金资产，那阿牛赎回后的基金净值为(1000 1485)/1000=2.485(元)，涨幅达148.5%。

暴跌的情况：

低价抛售or基金净值计算的规则

01 低价抛售

当出现巨额赎回的时候，基金经理就需要把手里大量的股票、债券等投资标的换成现金。

由于时间紧迫，想要找到合适的买家并不容易，有些时候只能以低价卖出。

如果持有的证券数量多，这种低价抛售的行为可能会引起投资者恐慌，从而导致证券价格进一步下跌，甚至停牌。

假如基金经理没有把这只股票/债券全部卖出，那基金也会跟着遭受损失。

02 基金净值计算的规则

我们每天看到的基金净值，一般情况下都是四舍五入、精确到4位小数的。

赎回份额少的时候，这个精确度是够用的。而当发生巨额赎回的时候，0.00001的影响就会被放大。

还是举个简单的例子

比如某只基金(共10亿份)实际净值为1.00005元，四舍五入后确定的基金净值为1.0001元。

假如阿牛赎回9.999亿份，假设这次赎回不产生赎回费，赎回确认资金为9.999亿-1.0001=9.9999999亿元。

这时候，基金总资产只剩下10-1.00005-9.9999999=5.001万元，总份额为10万份。

此时基金净值为5.001万元/10万=0.5001，净值下跌近50%。

为了保护持有人的利益，现在基金公司通常会临时将基金净值精确到小数点后更多位数，避免出现这种情况。

下次看到基金出现异常波动的时候，先不用着急骂基金经理操作不当，也许只是某个持有人巨额赎回导致的哦~