基金夏普比率特点有哪些

现代投入理论的研究表明,危机的大小在决定组合的表现上具备基础性的作用。危机调整后的收益率就是一个可以同时对收益与危机加以考虑的综合指标,以期能够排除危机因素对绩效评估的不利影响。夏普比率就是一个可以同时对收益与危机加以综合考虑的三大经典指标之一。

投入中有一个常规的特点，即投入标的的预期报酬越高，投入人所能忍受的波动危机越高;反之，预期报酬越低，波动危机也越低。所以理性的投入人选择投入标的与投入组合的紧要目的为：在固定所能承受的危机下，追求最大的报酬;或在固定的预期报酬下，追求最低的危机。

1990年度诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普(William Sharpe)以投入学最重要的理论基础CAPM(Capital Asset Pricing Model，资本资产定价模式)为出发，进展出名闻遐迩的夏普比率(Sharpe Ratio)又被称为夏普指数，用以衡量金融资产的绩效表现。

威廉·夏普理论的核心思想是：理性的投入者将选择并持有有效的投入组合，即那些在给定的危机水平下使期望回报最大化的投入组合，或那些在给定期望回报率的水平上使危机最小化的投入组合。解释起来非常简单，他认为投入者在建立有危机的投入组合时，至少应该要求投入回报达到无危机投入的回报，或者更多。

夏普比率计算公式

夏普比率计算公式：=[E(Rp)-Rf]/σp

其中E(Rp)：投入组合预期报酬率

Rf：无危机利率

σp：投入组合的标准差

目的是计算投入组合每承受一单位总危机，会产生多少的超额报酬。比率依据资本市场线(Capital Market Line,CML)的观念而来，是市场上最常见的衡量比率。当投入组合内的资产皆为危机性资产时，适用夏普比率。夏普指数代表投入人每多承担一分危机，可以拿到几分报酬;若为正值，代表基金报酬率高过波动危机;若为负值，代表基金操作危机大过于报酬率。这样一来，每个投入组合都可以计算Sharpe Ratio,即投入回报与多冒危机的比例，这个比例越高，投入组合越佳。

举例而言，假如国债的回报是3%，而您的投入组合预期回报是15%，您的投入组合的标准偏差是6%，那么用15%-3%,可以得出12%(代表您超出无危机投入的回报)，再用12%÷6%=2，代表投入者危机每增长1%，换来的是2%的多余收益。

夏普理论告诉我们，投入时也要比较危机，尽可能用科学的方式以冒小危机来换大回报。所以说，投入者应该成熟起来，尽量避免一些不值得冒的危机。同时当您在投入时如缺乏投入经验与研究时间，可以让真正的专业人士(不是只会卖金融产品给你的SALES)来帮到您建立起适合自己的，可承受危机最小化的投入组合。这些投入组合可以通过Sharpe Ratio来衡量出危机和回报比例。

夏普比率在运用中应该注意的问题

夏普比率在运用中应该注意的问题夏普比率在计算上尽管非常简单，但在具体运用中仍需要对夏普比率的适用性加以注意：

1、用标准差对收益实行危机调整，其隐含的假设就是所考察的组合构成了投入者投入的全部。因此只有在考虑在众多的基金中选择购买某一只基金时，夏普比率才能够作为一项重要的依据;

2、使用标准差作为危机指标也被人们认为不很合适的。

3、夏普比率的有效性还依赖于可以以相同的无危机利率借贷的假设;

4、夏普比率没有基准点，因此其大小本身没有意义，只有在与其他组合的比较中才有价值;

5、夏普比率是线性的，但在有效前沿上，危机与收益之间的变换并不是线性的。因此，夏普指数在对标准差较大的基金的绩效衡量上存在偏误;

6、夏普比率未考虑组合之间的相关性，因此纯粹依据夏普值的大小构建组合存在很大问题;

7、夏普比率与其他很多指标一样，衡量的是基金的历史表现，因此并不能简单地依据基金的历史表现实行未来操作。

8、计算上，夏普指数同样存在一个稳定性问题：夏普指数的计算结果与时间跨度和收益计算的时间间隔的选取有关。

尽管夏普比率存在上述诸多限制和问题，但它仍以其计算上的简便性和不需要过多的假设条件而在实践中获得了广泛的运用。