恒生指数创新低，何时能抄底港股基金？

毋庸置疑，被称为“估值洼地”的港股市场，还有中概股“一帮”股票，就是今年最大的坑。从年初到现在，恒生指数跌幅已达13.73%，恒生中国企业指数跌幅达到22%，恒生科技指数年内跌幅更是高达28.55%，在全球范围内也是垫底。

指数跌成这样，更不要说其中的个股了。港股中的“股王”腾讯，年初最高涨到775.5港元，但现在跌到459港元，最大跌幅超过40%，年跌幅18.55%。另外，美团跌了19%。今年2月上市的快手，上市就是巅峰，最高417港元，如今跌到84港元，最大跌幅高达80%。小米集团年内跌幅也是高达42%。

此外，还有在美股上市的中概股，如阿里巴巴、京东、拼多多、网易、百度等，也是全部大幅回落。

再看基金，今年最大的一个坑，就是投资港股市场和美股的中概股基金。比如易方达中概互联50ETF(513050)，今年以来净值回落了34.91%，业绩是同类基金中倒数几名。该基金重仓三只港股，腾讯、美团和快手，另外7只是中概互联网公司。

之所以说是大坑，因为还有不少投资者前仆后继的去参与，每个季度的规模都在增加。截至三季度末，规模已经高达267.31亿。

另外一只基金，交银中证海外中国互联网指数基金(164906)，今年跌幅39%。

眼看着港股批量腰斩，港股指数全球最熊，还有基金也是大幅回撤，很多朋友开始产生这样的想法，估值洼地已经跌了那么多，是不是可以去掘金了，是不是到了可以贪婪的时候了？

其实，到底要不要抄底港股，首先还是要想清楚一件事，港股，还有中概互联网为啥今年是大坑。就拿港股来说，今年初，大批内地资金涌入港股市场后，造成了港股的交易拥挤，很多股票涨幅巨大。而接下来市场风向一变，港股的流动性再次变得很低。有数据显示，港股上市公司数量比A股多出一半，但日均成交量只有约2000亿港元，只有A股的五分之一。这就是流动性的差距，如此低的流动性，注定港股“只配得上低估值”。还有一点，港股市场是全注册制，每年的新发行量可以说是全球名列前茅，IPO融资额也是全球最高的市场。

低流动性，低换手，低估值，高融资，这种矛盾，未来如果没有出现较大的改观，我觉得要想吸引新的资金进入，难度还是比较大。

尽管很多机构近期也在说，港股市场到了该关注的时候了，未来存在估值修复的机会。但在Z哥看来，如果真的要想抄底港股，可能还得继续再观察和等待，港股现在还没有到真正恐慌的时候，也没有到最低迷的时候，现在还有不少人在等着想去抄底港股。只有等大家都绝望了，不再看港股了，不想去抄底港股，那个时候，可能才是真正抄底的机会。还有一点，如果真的要在最低迷的时候抄底港股，那就要做好“持久战”的准备。

另外，关注港股的一个重要指标，AH溢价指数，近期随着港股的回落，这个指数也在大涨。今天AH溢价指数上涨了近1%，达到146点。这个146点的意思，就是在A股和H股市场同时上市的公司，A股比H股大概平均价格溢价了46%。近年来，A股和H股互联互通之后，AH溢价指数大概在150点的时候，是一个重要的临界值，一旦达到这个点位，可能就是港股的重要低点的出现，可以密切关注。

有哪些港股基金值得关注？

1）中国互联网50&中美互联网：既可以投港股也可以投美股

区别来看，中国互联网50的集中度相当高，光是前两大重仓股腾讯和阿里，就占了53.82%的权重，剩下的像是美团、拼多多、小米等也都是非常优秀的公司。

目前跟踪该指数的易方达中证海外互联ETF及其联接基金。

只有换句话说，买不了腾讯和阿里，但同时非常看好这两个中国互联网社交和电商的巨头的投资者，买中概互就等于是在间接重仓这两家公司了。

另一只中美互联网指数，还可以投资国外的优质互联网公司，一共有21只成分股，前十大成分股的权重是70.93%，还是比较集中的。

第一大重仓股亚马逊的权重9．53%，腾讯、Facebook、美团和阿里也都有超过8%的权重。

目前只有天弘中证中美互联网A跟踪该只指数，不过基金规模不大，四季度规模0．23亿。对海外互联网公司感兴趣的基民，可以考虑这只指数。

2）其他主投港股的指数

剩下的6只指数中，如果非要找出区别的话，可能就是恒生互联网科技指数，相对其他5只集中在toc类的互联网公司，它可能会更加偏tob类的科技企业，比如亚信科技、金蝶国际、比亚迪电子等。

剩下的，除了港股通有356只成分股，其他的指数编制情况都差别不大。