南非变异病毒来袭，医疗基金受青睐？

相比于其他突变株，这种毒株传播力更高、致病性更强 ( 比如提高重症风险 ) ，或者可能威胁到目前我们防疫措施的有效性 ( 比如降低目前诊断、疫苗和疗法的有效性 ) 。

受到南非变异病毒影响，海外市场大跌，A 股是否会跟随下跌？疫情突变催化下医药板块有哪些方面值得关注，本文将重点分析以上问题。

病毒变异对A股的影响

国盛证券认为疫情突变就国内市场而言，内外独立、外围供应链阻塞、流动性拐点推升，都使 A 股继续 " 以我为主 "，中期继续关注信用与通胀结构的逆转，一是经济工作会议定调，二是 M1-PPI 剪刀差何时触底反弹。

招商证券认为根据目前的已知情况，对于 A 股来说，本身国内对于复苏的时间并没有明确预期，A 股在过去一段时间的表现也较为平稳，即便欧米克隆在全球传播，在中国目前的防控机制下，在国内大规模传波概率极低。

如果海外生产受到欧米克隆影响生产复苏推迟，中国出口可能将会有更强的韧性。因此，欧米克隆本身并没有在 Delta 的基础上明显增加信息量。因此，A 股即便受到全球情绪的拖累短期有所调整，但是调整的幅度不会太大，时间不会太长。但也需密切关注欧米克隆研究进展，看重症率致死率会不会明显提升。

新冠检测概念不只是短期利好

根据同花顺新冠检测板块走势图可以发现，自去年六月机构判断疫情只是短期影响下该板块连续半年下跌了约 77%。然而，如今新冠检测在国内疫情防控政策以及国外疫情形势反复甚至恶化的背景下，将具有中长期的国内外需求。

表中所列为近期机构关注度较高的新冠检测概念股，其中数据宝统计显示，根据5家以上机构一致预测数据，有15只新冠检测概念股2021年净利润预计增长20%以上。机构预测诺禾致源、万泰生物、凯普生物今年净利润翻倍增长。

另外今天达安基因、明德生物以及之江生物都表示可以有效检出欧米克隆病毒。

从最新估值水平看，截至 11 月 26 日，凯普生物、迈克生物、迪安诊断、乐普医疗、万孚生物、金域医学、复星医药等 7 股滚动市盈率不到 30 倍。可见，新冠检测概念股在目前市场低估的情景下具有很强的成长能力。

新冠特效药或将迎来收获期

华创医药研报认为从各国新冠确诊数据来看，单靠疫苗接种无法有效控制新冠疫情，临床急需有效治疗药物。目前，海外新冠特效药已取得突破性进展，默克、辉瑞Ⅲ期临床均取得成功。国内药企也针对病毒生命周期进行了新冠特效药的全面布局，多种药物处于临床研究到获批EUA阶段。

其中，国内上市公司君实生物 ( 688180 ) 的中和抗体 JS016 在美国获批 EUA，腾盛博药 ( 02137 ) 中和抗体组合疗法国内已提交 EUA，开拓医药 ( 09939 ) 普克鲁胺巴西数据优异，全球多中心三期即将完成。

与病毒长期共存疫苗不能缺席

近期我国正在推动疫苗加强针以及低年龄儿童的疫苗接种，钟南山院士认为打第三针新冠疫苗加强针对于预防感染、预防病情加重很有必要。在新冠特效药还未研发完成以及新冠病毒变异的背景下，提高疫苗接种率仍然是防疫的关键一环。

新冠疫苗主要分四类：灭活疫苗、腺病毒载体疫苗、重组蛋白疫苗、核酸疫苗。

灭活疫苗就是在体外培养新冠病毒，然后将其灭活，使其失去致病毒性。人体注射这种无害病毒后，就会刺激人体产生相应保护性抗体。目前我国接种的都是这种疫苗，这种疫苗的特点就是技术成熟、安全性较高、易储运。需要 2 次接种。公司有北京生物、武汉生物和科兴生物 ( 688136 ) ，康泰生物 ( 300601 ) 。

核酸疫苗就是将编码 S 蛋白的基因注入人体，利用人体细胞在人体内合成 S 蛋白，刺激人体产生抗体。优点是研发生产快、免疫强、安全性较高。缺点就是技术不成熟，稳定性弱，难储运。目前欧美国家接种的新冠疫苗大多属于此类。目前复星医药控股公司 BioNTech 和处于临床三期的沃森生物 ( 300142 ) 。

重组蛋白疫苗是通过基因工程大量生产新冠病毒的 S 蛋白，注射到人体，刺激人体产生抗体。优点：安全、高效、易储运。缺点：生产稍慢。目前公司有智飞生物 ( 300122 ) 。需接种 3 次。

临近年末，公募基金的调研对象也成为市场关注的重点。据Wind数据显示，截至11月29日，四季度以来基金公司调研次数已突破1万次。其中，有53家机构的调研次数超百次。从被机构热门调研的前三只个股所属板块来看，目前基金公司关注的方向多集中在纺织制造、新能源、医疗等。展望后市，部分业内人士坦言未来新能源、医疗、电子等行业确实具备较好的发展前景。还有观点指出，跨年度行情或会以恢复性上涨走势出现。

年末将至，公募调研忙不停。据Wind数据显示，截至11月29日，四季度以来共有289家基金管理人(包括公募、私募机构)调研合计11644次。其中，有53家公募机构的调研次数超过百次，嘉实基金以276次调研稳居第一，而南方基金、华夏基金则分别以228次、205次调研次数紧随其后。

而去年同期，则仅有219家基金管理人调研共计7117次，其中仅有15家公募机构调研次数超百次，且单家机构调研次数最高只有150次。

对于年内公募调研次数明显增多的原因，财经评论员郭施亮认为，目前市场赚钱难度加大，基金机构通过提升调研频率，提升资产配置能力，同时通过增加调研频率，拓宽基金管理人现有的投资风格与资产配置范围，应对现阶段市场投资风格比较复杂、行业板块转换过于频繁的情况，也增强了基金管理人的管理主动性与灵活性。

从四季度基金管理人调研次数最多的前三只个股的具体情况来看，Wind数据显示，四季度以来，分属纺织制造板块的华利集团共被调研了22次，成为四季度以来被基金公司调研次数最多的个股。而属于新能源汽车板块的汇川技术、医疗器械板块的开立医疗则紧随其后，位列第二、第三名，四季度以来分别被调研21次、19次。

结合上述个股近期和年内的表现来看，涨跌情况则有所不同。据东方财富数据显示，截至11月29日收盘，华利集团单日跌幅为1.7%，其自今年4月上市以来至今的涨幅为19.74%。而汇川技术、开立医疗在11月29日的单日跌幅分别为1.1%、1.85%，年内涨幅则分别为7.35%、20.9%。

根据上述个股所属的板块不难看出，四季度以来，基金公司关注较多的板块主要集中在新能源、医疗等行业。在部分业内人士看来，相关行业确实具备一定的投资价值，部分板块也或将迎来估值回归。

中欧基金认为，未来有望伴随CPI-PPI(即消费者物价指数与生产价格指数的差值处于不断扩大趋势的形态，被称为“CPI-PPI剪刀差”)增速差上行而恢复利润率，且中长期成长性较强的制造类消费领域，如家纺、家电和消费电子等或迎来估值回归。而作为稳增长政策着力点的基建领域，主要为受益新能源建设相关的电力建设和电力设备提供商也值得关注。另外，配置方面也可以关注受益政策驱动且成长确定性较高的新能源电力运营商。

在具体配置方面，部分观点也表示看好新能源、消费等板块。蜂巢基金提到，对于A股，从路线上看，2022年仍然继续聚焦持续成长的碳中和、高端制造等行业，细分领域有新能源、电子半导体、军工以及相关的化工、机械、有色等，并关注白酒、医药等估值的进一步合理化。

前海开源基金首席经济学家杨德龙则认为，从中长期来看，我国经济转型受益的三大方向即包括医药、新能源和科技互联网在内的大消费板块。他认为，目前来看，这三大方向依然是未来成长空间比较大的方向。虽然现在我国科技互联网等企业受到各种因素的影响从而导致股价表现比较低迷，与美股科技股的走势有着天壤之别，但很多科技互联网公司在股价大幅下跌后，已经逐步跌出了机会。

结合当前的市场情况来看，中欧基金表示，近期海外新变种毒株、油价走势对通胀预期的干扰以及美联储货币政策的边际影响带来了海外市场的波幅加剧，这可能将在短期内为A股带来更好的入场点。