关于明年怎么买基金
明年怎么买基金
2021年基金行业震荡之中亮点纷呈，主动权益类“翻倍基”仍然出现，固收+、FOF、量化、可转债等基金产品均有不俗表现。
十大基金专业买手最新研判
广发基金资产配置部总经理杨喆
南方基金FOF投资部负责人、基金经理李文良
华夏基金资产配置部总监郑铮
汇添富基金经理李彪
嘉实领航资产配置基金经理张静
招商和惠养老2040三年FOF拟任基金经理章鸽武
兴证全球基金投顾组合主理人张济民
平安基金FOF投资总监代宏坤
国泰基金FOF投资负责人周珞晏
诺德基金FOF投资总监郑源
杨喆：2022年依然是充满机会的一年。中央经济工作会议定调“稳字当头”，明年经济工作要“稳中求进”，虽然经济整体增速放缓，但在政策的呵护下，经济基本面持续向好的趋势不会改变。明年A股市场的结构性行情仍然有望延续，政策支持、业绩好、高景气和估值修复板块的结构性机会值得关注。
当然，进行多元化资产配置也非常重要，鸡蛋不能放在同一个篮子里，通过资产配置可以分散风险，提高投资性价比。作为FOF产品管理人，我们在组合管理过程中，首先会基于组合本身的风险收益特征确定组合的资产配置中枢，然后结合宏观政策面、基本面、估值面、技术面、行业风格研判等因素，动态调整各类资产的比例，能够更好地适应不同的市场环境，提高收益稳定性和风险收益比。
对于投资者而言，根据不同的收益目标进行资产配置也非常重要。投资者可以根据自身需求，对个人的投资资金进行划分，比如流动性需求高的资金、追求稳健增值的资金、追求高收益的资金等，再根据不同的资金投资需求选择合适的产品，进行合理的资产配置。
李文良：从估值方面看，A、H股的整体静态市盈率都已较年初有所回落，相对于利率债和发达市场权益资产的吸引力提升。其中，沪深300静态市盈率已经从年初的接近18倍的偏高水平回落到当前的14倍较低位置，静态收益率已经回升到7.1%，恒生指数则从17.5倍大幅回落到10.6倍，静态收益率更是回升到9.4%的较高水平，因此，权益资产主流板块的配置价值进一步凸显。
但是，考虑明年国内经济面临一定的下行压力，以及全球流动性环境存在较多的波折，预计权益市场的大幅快速上涨概率较低，更可能的局面是震荡和结构行情演绎，因此在基金投资上，可以选择偏债型、平衡型基金来进行布局，如果配置偏股型基金，可以考虑行业分布较为均衡的基金，以避免单一行业基金的过度波动，而在大类资产配置上可以按照既定的业绩基准比例或者长期战略资产配置的比例进行股债配置，并适当进行再平衡操作。
郑铮：2022年基金投资的主要方向还要从中央经济工作会的公报上找线索，我们觉得明年可能是一个货币环境宽松，经济增长承压的环境。因此在做大类资产配置的时候尤其要防止“穿新鞋，走老路”的错误，在新理论、新增长，新基建上寻找投资的脉络和线索，选择合适的风格进行配置。
李彪：展望2022年，经济增速下行，全市场企业盈利增速下行;同时2019-2020全市场估值有较大幅度扩张，2021年高景气行业的资产估值持续扩张，2022年全市场估值预计很难持续扩张。因此明年很难有普遍性投资机会，仍然要寻找结构性投资机会。
明年高景气行业包括新能源、半导体、军工等行业有可能景气持续，但选股难度加大。明年上半年由于逆周期政策发力，稳经济相关的资产或将有投资机会。长期优质资产包括消费和医药经过今年的调整后也可能会开始出现投资机会。目前看上述三类资产都可能有投资机会，没有性价比特别突出的资产，因此明年FOF的资产配置风格要相对均衡，上述三类资产都是配置的主要方向。同时由于市场可能更加分化，即使是高景气赛道中也需要去挖掘更细分赛道的投资机会，因此对FOF投资来说，需要精选出真正具有突出选股能力、对产业链理解深刻的基金经理，明年的挑战性较高。
张济民：从宏观政策看，国内的经济面临挑战，海外疫情的不确定性以及通胀的预期是影响权益市场的主要因素，但转暖的政策呵护以及国内充裕的流动性也有助于让市场保持稳定。从目前全市场股票的估值相对于无风险收益率来看，处于历史中间位置，机遇与风险并存。当然，权益市场经过三年的大涨，仍然需要一定的时间去消化估值，使得安全边际逐渐扩大。从债券基金市场看，国债收益率水平较低，今年的信用事件仍有可能在明年继续发酵，需要用更加审慎的方式去投资债券基金市场。从整体来看，我们推荐分散、均衡、多元化、以价值为主的大类资产配置方式，对于大部分的普通投资者来说，类固收加的基金配置方式或许是可以考虑的选择。
代宏坤：在股债等多资产中，更看好2022年股票市场的投资机会，相对超配股票基金。股票市场仍会呈现出结构型的特征，明年上半年相对看好消费、金融等板块的表现，下半年医药、科技、新能源等板块的投资机会或会更大。
我们观察到，中央经济工作会议强调稳字当头、稳中求进，着力稳定宏观经济大盘，相应的跨周期和逆周期调节政策陆续落地，通过促进消费持续恢复和积极扩大有效投资来增加内生动力。2022年财政政策将会更加积极，稳健货币政策以“组合拳”维持偏松操作，保持流动性合理充裕，这些基本面因素相对有利于股票市场。
周珞晏：2022年宏观经济仍然存在较大的下行压力，疫情的反复也带来不确定性，随着经济下行而来的是企业盈利增速的显著放缓，在中性假设之下明年企业盈利预计将维持小幅的正增长。此外，随着经济的显著放缓，明年“稳增长”的诉求也在不断升温，政策底已然确认，总量政策货币信用双宽，结构政策也在逐步纠偏。但在国内经济结构转型、财政严监管的的中期框架约束下，信用回升的幅度预计有限，所以明年大概率是“经济弱”“货币宽”“信用稳”的宏观组合。
在这种宏观背景下，国内权益市场大概率不会有大级别的指数行情，但是仍然具有相对债券更好的收益，总体上保持谨慎乐观，配置上可以略超配一些。对债券市场而言，由于本轮宽信用的上行幅度有限，明年是趋势熊市的可能性不大，但由于估值水平也不低，全年来看大概率是震荡的行情，维持中性配置。在一到两个季度的维度下，债市处于“宽货币”“经济下行”的窗口期，从胜率和赔率来看债券市场仍有可为。
港股权益市场，已经进入高赔率的底部区域，中期配置性价比显著，但是短期来看受制于全球疫情爆发、教育互联网政策等负面因素的拖累，且明年汇率波动对港股有所扰动，胜率仍然不高。
海外市场方面，中性假设明年海外经济持续从疫情中复苏，分子盈利端持续修复，但随着美联储开始加息，美股的分母端估值承压，美股预计将从上行转向横盘震荡。相较而言，欧洲权益的估值更低，货币政策相对宽松，欧股优于美股，但总体海外权益的收益预期都不如A股。
展望2022年全年，在大类资产配置方面，权益略超配，债券中性配置(经济企稳后略低配)，阶段性适度配置海外权益资产，通过资产之间的低相关性获取更加稳健的收益。
章鸽武：管理基金组合长期坚持立足绝对收益思路，根据宏观指标、行业估值水平、大类资产性价比来进行资产配置，然后通过基金、股票、债券等多资产构建组合投资。我们秉承研判宏观经济和行业景气度进行个股投资，通过行业均衡配置来分散风险。
上半年我们大类资产配置方向更看好A股，其次是债券，然后是货币、黄金、商品等;下半年资产配置以稳健思路为主，更看好黄金，其次是债券。
郑源：我们相信从长期来看，公募基金会逐渐成为居民资产配置的重要组成部分。就2022年而言，我们判断宏观经济的库存周期有可能会在明年出现自下而上的拐点，因此，我们认为大类资产配置需要按照不同的阶段来进行。在经济下行阶段，固收基金的性价比更好。而在经济上行阶段，权益类基金的性价比更好。因此，从自上而下的角度来说，2022年的大类资产配置需要按照经济周期的变化，适时的进行一定程度的调整。
中国基金报：2022年布局基金的风险点在何方?
杨喆：2022年市场面临美联储加息进度加快、国内经济增速放缓、板块估值调整等风险因素。各类资产的收益与风险相伴而生，提供较高收益弹性的同时，也带来较高风险。投资者需根据自身投资需求和风险承受能力选择合适的基金，避免投资过程中追涨杀跌，不当止盈止损的行为，提升基金投资的获得感。
不过，长期来看，不承担风险也是一种风险，因为资产会贬值。
李文良：明年经济处于周期性回落期，尽管稳增长政策已经开始加码，境内流动性也开始趋于宽松，但经济景气的回升力度和持续性都存在较大的不确定性，因此个券违约的风险仍然存在，因此信用资产的配置最好通过信用评级能力较好的机构来进行，且需要保持高度分散化，例如通过“固收+”类FOF的方式进行配置。
李彪：一是预期市场更加分化，因此会非常考验基金经理的选股能力。二是绝大部分优质资产都不便宜，便宜的资产又很难具有长期的逻辑，所以明年的赚钱机会部分来自于交易，要及时兑现盈利，也比较考验基金经理和投资者的交易能力。
郑铮：风险点还是来自于经济增长和地方政府财政压力增大之间的矛盾。信用风险是否会从房地产转移到下一个领域是明年最值得观察的地方。另外持续三年的牛市，对于权益类资产的预期收益也许需要适度的放低，更要防止年内波动带来的潜在风险。
张济民：一个是权益市场的震荡仍然会成为常态，疫情和通胀将会持续对市场造成压力;另一个是流动性会不会突然收紧，叠加下滑的企业盈利会不会对市场造成冲击。此外，债券的各种信用事件仍将会是我们不得不面对的问题。我们并不指望能识别每一次风险，但尽可能做好事前研究、事中应对方式将会是我们改善持有人体验的关键一步。
张静：年底是各种政策频出的阶段，刚刚开过中央经济工作会议，整体上政策基调是偏稳增长的，货币政策这一端，今年刚刚降了LPR一年期，整个货币端的政策肯定也是偏暖的、偏宽松的。宽货币，再加上可能会有陆续的稳增长、宽信用出台的预期下，对于权益市场是最暖的状态。但各个板块整体估值都中线偏高，无论是今年上涨的新能源汽车、光伏，还是今年下跌的食品饮料和医药，很难找到明显高性价比、估值在中位数很低位置的好赛道。估值是个问题，但是货币端整体偏宽松的状态下它的压制性不会特别强，同时它的波动性会加大，这是需要格外注意的。
代宏坤：一个重要风险点是对偏股基金风格把握发生偏差，这会导致投资结果有很大的差别。2021年不同风格的偏股基金投资业绩分化巨大，预期在2022年仍可能会出现类似的现象，市场呈现出结构性的行情，不同风格基金呈现轮动特征。对投资人而言，选择持仓相对均衡的基金或许更为理想，减少因风格与市场不匹配而导致的风险。
周珞晏：通胀超预期和疫情的反复都是明年的风险点。目前权益市场的估值水平中等，展望明年盈利端也是温和小幅增长，因此指数整体上行但其间不乏震荡。另外，如果明年通胀超预期上行，待经济企稳后货币政策转向紧缩，可能加大权益市场的波动。此外，新冠疫情的不断反复也给经济蒙上很大的不确定性。因此，需要做好资产配置，分散化投资才能更好应对市场风险。
章鸽武：展望2022年，在基金布局方面需要关注以下几个主要风险点：第一、美国经济陷入深度“滞涨”导致货币政策加速收紧的风险;第二、全球疫情再次失控，需求断崖式下滑的风险;第三、中美科技贸易领域摩擦加剧的风险;第四、国内经济复苏不及预期的风险。
郑源：我们判断明年宏观经济将处于库存周期的下行阶段。从历史上来看，每逢这样的阶段，权益市场下行风险往往会偏高。结合A股市场过去几年的大量扩容，相比较过去数次下行阶段，目前A股市场的宽度和深度都有较大的提升，仍会有结构性机会。考虑到以上两个因素，2022年权益投资中，对于行业和个股的选择需要更加精准，容错的空间会相对比较低。因此，对于投资风险偏好较高的产品应该要更加谨慎。
关于明年怎么买基金相关文章：
★ 基金630002