盘点一大批优质公司将改变A股生态的问题
一大批优质公司将改变A股生态的问题
2022年，我们将更加看重细分行业的龙头以及隐形赛道的冠军。目前白酒、医药等行业的估值基本合理，除了这些领域，我们需要打开思路，寻找未来3到5年的长期投资机会。
当前我们主要看好以下几个方向：首先，一些科技含量高、设备工艺先进的专业化公司。这些公司虽然体量不大，但专注于某一细分领域，具备技术上的领先性，能够占据一定的市场份额，具有较强的投资潜力。我们认为好的成长公司应该在三个层面具备优势，即阶段、格局和空间。其次，新一轮能源革命。每一次能源变革都是重大的历史节点，随之而来的就是产业结构的优化升级。企业在这个过程中面临竞争优势的再平衡，因此搭上第三次能源革命的快车，中国企业将迎来“专精特新”发展的黄金期。光伏、储能等新能源产业，未来大有可为。
对于投资来讲，更大的机会是踏准时代发展的节奏，也就是中国企业从小到大、专业化能力和企业家能力不断增强的时点，一大批优质公司将成长起来，这些公司的出现也将改变A股市场，这是时代带给我们的红利。
展望未来，2022年A股市场分化将加剧，消费、医药等板块可能会阶段性反弹，但很难出现较大的投资机会，我们会更多地把目光投向新材料、新能源及高端制造等符合时代发展方向的领域。未来几年中国制造业在多元化、专业化上的优势将越来越明显，这会给我们指明投资方向。
聚焦行业景气度注重投资的方向
开年首周，A股市场较为震荡。从表面上看，近期高景气赛道回调有各方面的因素，但从背后的深层次原因看，目前市场的焦点落在稳增长这个主逻辑上，受到稳增长扶持力度较大的行业，现阶段表现就比较抢眼。
从这个角度看，新能源等高景气板块的表现虽然暂时落后，但从全年业绩增长以及未来两三年业绩增长的持续性来看，2022年度收益率排名上，新能源大概率仍会相对靠前。整体而言，景气投资策略在2022年还是有效的，但不会像2021年那样表现得那么极致，阿尔法会成为主要收益来源。
投资上，要更加注重避免估值陷阱，寻找那些盈利增长真正能够持续、业绩真正能够兑现的企业，同时注重投资的节奏。这就需要我们结合行业景气度，研判个股业绩的稳定性以及业绩与估值的匹配性，做好行业轮动和个股挖掘。
市场风格方面，2022年市场风格会更加均衡，中小盘风格可能收敛，中大盘蓝筹白马股估值有望修复，但风格轮动在加快，所以仍然需要跟踪风格二次切换的时点。
板块及行业方面，建议关注三条主线：一是维持高景气的成长板块，包括军工、汽车及零部件、新材料、高端装备等，尤其要关注新能源汽车从电动化到智能化过程中的机会，以及新能源链条中的风电、绿电运营、上游资源品等的投资机会。二是消费板块的提价趋势，关注消费板块投资的大逻辑从“高端消费”转向“性价比消费”的可能性，包括大众品提价和大众消费方面的投资机会。三是景气回升即困境反转的板块，其中包括酒店、航空、机场、景区、互联网龙头和房地产国企龙头等。
进取型成长行业将贡献超额收益的方法
我们认为，2022年市场会经历一个去伪存真的过程，业绩兑现能力强、竞争力强的个股会重新绽放，而跟风炒作的题材股会退出市场舞台。在高成长的赛道，大小盘股均会有机会。中长期看，电动车、光伏、军工、电子等行业的高景气度并无明显改变，依然是未来数年最好的赛道。
稳中求进将是2022年市场总基调，进取型成长行业将贡献超额收益。
在投资策略上，我们同样要坚持稳中求进的方针：“稳”就是要守住未来5到10年主导中国经济发展的核心赛道;“进”就是要在优质赛道的基础上优中选优，寻找“创新中的创新”。
从市场渗透率的角度看，我们认为，光伏、电动车、半导体、军工等行业依然处在产业导入期，不会因为周期性波动而改变其长期发展态势，仍然具有很大的增长空间;储能、汽车电子、能源半导体等一些优质赛道，将迎来2倍甚至数倍于主赛道的成长速度。
2022年潜在的风险主要集中在外围市场。美联储已经开始退出QE，未来如果美国通胀持续超预期，美联储可能通过加息的方式来应对，这将对全球流动性造成一定的冲击，会在某个阶段对市场情绪造成干扰。
整体来看，在市场流动性保持合理充裕、经济基本面持续向上的背景下，我们对2022年的市场总体持乐观态度。