黄金日元避险效果良好 完胜黑天鹅

近年全球股市走多头，虽无系统性风险，却有不少潜在黑天鹅埋下震荡伏笔;分析黄金、美债、日圆、美元四大避险资产，近几次遇到市场黑天鹅，以黄金、日元正报酬幅度最大，可列为短打优选。国际金融市场经历金融海啸、欧债危机，近年较少发生大规模系统风险，但取而代之的是短期市场黑天鹅，以及难以捉摸的事件效应，让投资人情绪上冲下洗，适度纳入或短打避险资产，可缓冲下档风险。

统计近来市场黑天鹅事件，黄金、美债、日圆、美元四大避险资产中，自从中国股市暴跌引发全球股灾、油价挫至26美元低点、英国大选由脱欧派获胜，至上周美朝紧张关系升温，黄金、日元杠杆指数全为正报酬，特别在商品市场大跌及英国脱欧事件，波段涨幅上看两成，如以一半涨幅、约为指数一倍报酬来看，也在四类资产排行一至叁名，相对美元四次有三次负报酬，抗震效果明显较佳。

投信业者分析，黄金避险效果良好，与其过往对风险事件反应快速、效率较佳，且波动较大有关，吸引投资人避险优先转进黄金。至于日元因日银(日本央行)2000年採行低利率，促使日圆成为利差交易工具，配合美元受「川普交易」压抑、瑞郎汇价长期盯住欧元，日元避险效果相形彰显。

富兰克林证券投顾表示，近期金融市场因地缘政治风险、川普政策进展等杂音干扰，金价一度攀高又回落，不过受惠技术线型翻多，200日均线穿扬向上，高档可望有撑，中期须留意美国通膨及联準会(Fed)货币政策，牵动美元转强，进而压抑金价;预期黄金相关资产具周期涨升空间，但当长多机会来临，暂以波段操作。

日圆在今年4月过后，不脱110-113价位，元大S&P日圆正2 ETF拟任经理人洪安裕表示，短期风险事件可短打日圆正向ETF，惟要留意上下缘顶部和底部，在浮现突破讯号前，都以区间操作为主。