油价下行有支撑 资源类基金可逢低布局

油价近期跌跌不休，以西德州塬油 (WTI) 来看，近 1 个月跌幅便达 1 成，法人提醒，由于美国塬油产量续增，加上俄罗斯对延长减产态度不明，导致油价出现修正，每桶来 45 美元左右，接下来值得关注的是本月 25 日的 OPEC 产油国会议，保德信预料持续减产的机率浓厚，投资人可考虑逢低布局资源基金。

保德信全球资源基金经理人杨博翔指出，能源类股因油价自高档回落，截至本月 4 日，今年来已下跌 15.3%，由于炼油厂岁修高峰即将告一段落，加上成品油库存滑落速度优于预期，因此季节性炼油厂塬油需求将增加，预料油价下跌的主要因素可望逐渐消散;此外，低利环境下，股利率较高的能源类股也有望吸引投资者目光。

杨博翔分析，OPEC 在去年 11 月 30 日达成减产共识，一度让油价上扬，惟协议虽避免油价走跌，却使 OPEC 塬油市占率流失，自去年 10 月至今年第 1 月已减少 2%，反观美国则吃下 OPEC 流失的市场，沙乌地阿拉伯副王储本月初接受英国金融时报採访时，已表明沙国政府预期油价将介于 45 到 55 美元之间，显示油价已来到「沙国期待区间」下缘，可望有所支撑。

杨博翔认为，本月 OPEC 会议，减产目标应为透过减产使 OECD 国家塬油库存降至 5 年均值，儘管库存自去年开始下降，但距离 5 年均值仍有相当大的差距，因此下半年 OPEC 与非 OPEC 国家延续联合减产的可能性高。