三大利好因素齐至 欧股基金迎来配置良机

随着法国政局杂音转小，全球股市近日大开香槟庆祝，尤其是欧股，不论是上周或是今年来，都缔造领先全球的亮眼涨幅，摩根投信指出，欧股短线除了政治干扰消弭利多加持，欧洲央行 (ECB) 上周宣布维持宽鬆货币政策，不但宣示经济前景将续获政策支撑，企业今年首季获利成长有望缴出 7 年来新高好成绩达 24%，更为欧股增添资金魅力，惟不确定性尚存，建议投资人可以透过多重资产来抢进欧股。

欧元区最新利率会议于上周落幕，摩根多重收益基金产品经理陈若梅说明，ECB 一如市场预期维持利率与购债规模不变，并保持量化宽鬆措施弹性，总裁德拉吉于会后表示，近期经济数据强劲，欧元区经济下行风险正减弱，加上 4 月综合採购经理人指数 (PMI) 初值来到 6 年高点，最新调查显示该区企业与消费者信心走升至 2007 年 8 月以来最高，欧元区经济可说是正处于近年来最佳状态，可望为欧股行情添利多。

陈若梅分析，除了 ECB 续行宽鬆提供景气及欧股表现支撑，随政治风险在法国总统大选首轮投票后暂时减弱，全球投资风向球也有转向至欧股的趋势，根据 EPFR 资料，欧股自 3 月来表现超越全球股市，道琼欧洲 600 指数今年来累计总报酬高达 9.3%，不仅优于美股和日股的 7.47% 和 2.52%，更超越 MSCI 世界指数的 8.64%。

欧洲企业近期正值首季财报旺季，陈若梅指出，目前道琼欧洲 600 指数成分企业中已有 37% 企业发布财报，其中有 67% 的企业盈余优于预期，为近 8 年最佳表现，另外，每股纯益 (EPS) 年增率高达 24%，创下 7 年来最佳成长纪录，是美国 S&P500 指数成分企业首季 EPS 年增率的 2 倍，强劲企业获利有利推升 2009 年以来落后美股表现的欧股延续补涨行情。

过去 7 年来，道琼欧洲 600 指数成分企业各季 EPS 年增率。

展望欧股后市，陈若梅认为，美国股市估值已来到歷史高档水準，加上近期美股面临政策不确定性疑虑，未来资本利得空间相对有限;反观欧洲，今年以来经济数据明显转佳，加上法国选举干扰暂消，且股市估值低于美股，后续较美股更具上涨潜力。

不过，陈若梅提醒，儘管不论是基本面、资金面或价值面都显示欧股深具投资价值，投资人仍须提防尾端风险，在提高投资胜率前提之下，建议投资人可透过欧股投资比重高，并同时广纳全球收益的多重资产基金，来参与欧股落后补涨的行情。