私募规模成业绩阻碍 股票策略型基金再垫底

今年来，A股一直呈现震荡走势，前2个月，市场终于有震荡上涨的势头，但好景不长，沪股失利下跌。受此影响，私募股票策略型基金表现不佳，据统计9月4841只私募基金平均收益为-0.32%，有7月和8月的盈利稍作弥补，是的整天表现还不错，但从今年的整体表现来看，股票策略型私募还是呈现亏损状态。

股票策略型私募表现不佳

前三季度管理期货类私募基金平均收益率为7.61%。不过，虽然管理期货类策略整体业绩排名第一，但是最近三个月业绩却止步不前，可统计的529只产品最近三个月平均亏损近13.9%。

债券策略前三季度表现第二，平均收益率达4.23%。其中由于最近三个月债市向好，仅三季度就贡献了1.95%的收益。私募巨头在债券投资上彰显了稳定的投资能力：百亿私募茂典资产、暖流资产、博道投资和合晟投资等，均出现在业绩前50名的身影中。“茂典9号”和暖流资产的“暖流债券1号”分别暂列债券策略的冠亚军位置，收益率分别为43.36%和29.33%。

排名第三的是事件驱动策略，平均收益率为2.05%，也是近三个月的行情贡献较大，近三个月平均净值涨幅达2.28%。元普投资、大岩资本、上海五牛股权投资等均有多只产品排名在前50名内，冠军产品前三季度净值涨幅接近翻番。

第四名是宏观策略，同期平均收益率为1.34%;第五是相对价值策略，同期平均收益率为0.48%;第六名是复合策略，平均收益率为-0.87%;第七名是组合基金策略，同期平均收益率为-2.1%。

股票策略依旧表现垫底，前三季度平均收益率为-6.37%。受9月行情影响，股票策略私募基金当月表现欠佳，私募排排网纳入统计排名的4841只基金平均收益为-0.32%。虽然9月整体表现欠佳，但得益于7月、8月的优异表现，三季度股票策略私募基金整体表现还算不错，平均收益为1.68%。不过，从今年来的表现来看，股票策略私募基金依然处于“填坑”状态，整体依然还亏6.40%。

产品发行方面，今年前9个月共计发行了3655只股票策略私募基金，1-7月份，股票策略私募基金发行情况良好，维持在正常的发行水平，并且在7月份创下了今年来的单月发行高峰，由于市场迟迟没有好的表现，8月份开始，产品发行数量剧减。产品清算方面，今年前9个月共有946只股票策略基金遭遇清算，不过八成以上的产品都是到期清算，另外清算时有净值收录的产品中，净值在面值之上的产品占比为54.98%。

规模成业绩障碍

对于私募而言，随着规模的增大其面临的难度和挑战也在迅速增长，尤其在业绩上面临重压。从前三季度统计结果可以看到，16家巨型私募(管理资产规模超过100亿元)亏损成为常态。仅有3家平均涨幅为正，占比不足巨型私募总量的两成。20家大型私募(管理资产规模在50亿—100亿元之间)中，实现正收益的私募仅有2家，占比仅为1成，创2016年来的新低。另外，实现正收益的私募收益水平也出现了大滑坡，弘尚资产虽然在同类规模私募中表现出众，不过其平均涨幅也只有2.89%;而排名第二的睿策投资平均涨幅仅有0.43%，整体收益大缩水。

随着规模的逐渐减小，私募业绩却呈现逐渐走高的特点。统计结果显示，33家大型私募(资产管理规模在10亿—50亿元之间)均实现了正收益，占比达29.46%，远超巨型、大型规模私募。高收益方面也涨势明显，排名前五的私募平均涨幅均超出了10%。此外，管理资产规模不足10亿元的小型私募达到1109家，虽然体量最多的小型私募管理规模有限，但其业绩却十分亮眼。统计结果显示，今年来有348家私募最终实现了正收益，占同类规模总量的31.38%，居各类规模之首。高收益表现也十分出色，涨幅超20%的私募达到45家，涨幅超30%的私募达到14家。