FOF基金受青睐 私募FOF喜迎挑战

近一年来，由于国内的股市债市低迷，是的资产荒加剧，不受投资者纷纷把目光投向海外，加之国内正在筹备公募FOF，是的FOF基金备受投资者的关注，由于公募FOF还在筹备中，私募FOF的开始走红。

私募FOF受青睐

市场人士认为，FOF基金因其比较独特的风险控制受到了投资者的关注，成为私募市场的新宠儿。选择一家非常专业的FOF，一定得有专业的鉴定人把这些能帮投资者赚到钱的机构找出来，再通过择时、择机构等进行不同策略、不同类型机构的资产配置来获得平稳收益。

今年以来，商品期货成为投资明星，但相对于整个大资管领域来说，股票、债券市场、汇率市场等，才是“大众化”的关注方向。昨日，在上海举行的第三届私募基金发展黄金十年高峰论坛上，结合国内外经济形势，多位业界投资明星共同分享对未来投资机会的看法。

华夏财富创新董事长程海泳表示，今年实体经济有所改善，大宗商品表现立竿见影。未来美元和人民币汇率是两个比较大的风险点，可能明年会得到比较大的释放，同时明年美联储会加息一到两次，而如果人民币汇率明年跌到7，就接近了共识的状态，接下来的冲击可能会告一段落。

的确，今年以来，汇率市场的变化一度成为市场焦点，牵一发而动全身，对国内整个经济情况都产生着巨大影响。元葵资产董事长施振星表示，从人民币周期的角度来看，贬值的趋势是非常明确的，主要是看中国经济增长在未来的前景，“我们总体上可以判断出高速增长的阶段已经结束了，现在进入到了探底的过程”。

他接着说道，以后就是节奏上每半年或者每一年能够贬值多少的问题，大概在多长时间内能够到达底部，而在人民币贬值的背景下，国内的很多投资品以及资金流会有一些重大影响，“我们的投资品依赖于进口和出口层面上的这些资产会受到显著的影响，如果是进口的意味着成本提升，如果是出口的意味着有适度的竞争力的提升”。

这一年多来，FOF基金因其比较独特的风险控制受到了投资者的关注，成为私募市场的新宠儿。

今年以来，商品期货成为投资明星，但相对于整个大资管领域来说，股票、债券市场、汇率市场等，才是“大众化”的关注方向。昨日，在上海举行的第三届私募基金发展黄金十年高峰论坛上，结合国内外经济形势，多位业界投资明星共同分享对未来投资机会的看法。

华夏财富创新董事长程海泳表示，今年实体经济有所改善，大宗商品表现立竿见影。未来美元和人民币汇率是两个比较大的风险点，可能明年会得到比较大的释放，同时明年美联储会加息一到两次，而如果人民币汇率明年跌到7，就接近了共识的状态，接下来的冲击可能会告一段落。

的确，今年以来，汇率市场的变化一度成为市场焦点，牵一发而动全身，对国内整个经济情况都产生着巨大影响。元葵资产董事长施振星表示，从人民币周期的角度来看，贬值的趋势是非常明确的，主要是看中国经济增长在未来的前景，“我们总体上可以判断出高速增长的阶段已经结束了，现在进入到了探底的过程”。

他接着说道，以后就是节奏上每半年或者每一年能够贬值多少的问题，大概在多长时间内能够到达底部，而在人民币贬值的背景下，国内的很多投资品以及资金流会有一些重大影响，“我们的投资品依赖于进口和出口层面上的这些资产会受到显著的影响，如果是进口的意味着成本提升，如果是出口的意味着有适度的竞争力的提升”。

这一年多来，FOF基金因其比较独特的风险控制受到了投资者的关注，成为私募市场的新宠儿。鸿凯投资董事长林军认为，作为个人投资者，资产和鉴别能力不达到比较高的水准，或者没有鉴定的团队，很难区分帮他赚钱或者使他亏钱的私募基金。

私募FOF迎来挑战

最近一年多以来，作为中国主要投资市场的股市长期低迷，债券利率亦低企，国内“资产荒”局面日益恶化，而外汇及期市则时常出现异动，传统单一的投资策略正受到挑战，基金的基金(FOF)策略正被越来越多的国内投资人关注。

虽然公募基金的FOF正在筹备中，但在私募基金业，FOF已潜行数年。受政策面及长线机构的大类资产配置需求支持，当前私募FOF仍是方兴未艾。不过业内人士认为，私募FOF总体仍处萌芽期，尚需经历大浪淘沙和优胜劣汰，才能出现一批优质FOF管理公司和投资标的。

北京一保险资管公司基金分析师指出，在国内大资管领域，FOF并不是新概念，2010年起券商资管就引入了FOF。FOF管理一般是两个方向，一是大类资产配置，二是精选基金做组合，最适合做目标期限类产品或定制类产品。

不过他认为，目前仍不是大规模发展私募FOF的最佳时机。他举例说，虽然目前私募基金业已有数万只产品，但良莠不齐，且信息披露机制不健全，这给私募FOF产品的设计和管理带来相当大的难度。

“最近市场对FOF炒得较热，尤其是公募放行之后。在我看来，FOF的包装效应远高于对其收益本身的关注。”他说，“FOF实际做起来还是挺难的，一年以后，业绩跑出来后，就会看明白这事。”

一家优秀的FOF管理机构，必须具备四项基础的要素：一是要有宏观投研能力;二是要对优秀的投顾有筛选能力;三是要有专业的FOF的风险管理能力，包括投前、投中、投后监控的管理能力;四是品牌的知名度和渠道的能力。

他乐观认为，“未来三到五年内，国内资管行业通过一定的竞争，一定会成长起来一批优秀的FOF公司，有这四个要素的机构，无疑会在这一场盛筵中会拔得头筹。”